BIST 30 INVESTITIONS- UND STRATEGIEBERICHT
Datum: Montag, 7. September 2026
1. Zusammenfassung der Geschäftsführung und Markteinschätzung
Sehr geehrte Anleger,
Während wir den letzten Handelstag der Woche hinter uns lassen, behalten wir unsere vorsichtige und selektive Haltung im BIST 30 Index bei. Die fundamentalen Dynamiken, die den Markt in der vergangenen Woche bestimmten - die geopolitischen Spannungen aus dem Iran, die anhaltende Hoch von 71 Euro auf dem Erdgaspreisniveau und die globalen Rezessionsängste - behalten ihre Wirkung. Die Rebound-Käufe, die wir am Freitag beobachtet haben, sollten eher als eine temporäre Erholung im überverkauften Bereich betrachtet werden, als als ein Vorläufer eines dauerhaften Trendwechsels auf technischer Ebene.
Wir beobachten die Auswirkungen der in der Borsa Istanbul eingeführten "Aufwärts-Schritt-Regel" auf die Marktstruktur eng. Diese Regelung kann als ein Mechanismus, der den Verkaufsdruck insbesondere in Perioden hoher Volatilität verlangsamt, wirken; sie sollte jedoch nicht als alleiniger katalytischer Wendefaktor angesehen werden. Unsere Fondsverwaltung wird die Strategie, die Positionsgröße klein zu halten und die Liquiditätsquote auf hohem Niveau zu beibehalten, solange wir kein klares Signal für einen Trendwechsel im aktuellen Umfeld erhalten, entschlossen fortsetzen.
Auf wöchentlicher Basis zeigt sich eine deutliche negative Divergenz im Index; insbesondere beobachten wir, dass Unternehmen in energieintensiven Sektoren unter Margendruck stehen, während auf die inländische Nachfrage ausgerichtete und preisgestärkte Unternehmen ein relativ widerstandsfähiges Bild zeichnen. Diese Divergenz bestätigt erneut die Bedeutung eines selektiven sektoralen Ansatzes bei der Portfoliostrukturierung.
2. Nachricht und makroökonomische Bewertung
2.1 Geopolitische Risiken und Energieschock
Die "wirtschaftliche Kriegsführung"-Äußerung aus dem Iran und zwei kritische Nachrichten heben die wirtschaftliche Dimension der regionalen Spannungen hervor. Diese Aussagen halten den Aufwärtsdruck auf die Energiepreise aufrecht, und wir prognostizieren, dass eine dauerhafte Überhöhung des Erdgaspreises über das Niveau von 71 Euro negative Auswirkungen auf die Leistungsbilanzdynamik und die Inflationsaussichten der Türkei haben könnte. Dieser Anstieg der Energiekosten belastet direkt die operativen Margen von energieintensiven Produktionsunternehmen wie EREGL, SISE und TUPRS.
Die Aussage von IMF-Chefin Georgieva, dass die "globale Wirtschaft dem Energieschock standhält", zeigt, dass auch internationale Organisationen diese Situation genau beobachten. Die Grenzen dieser Widerstandsfähigkeit werden jedoch in den kommenden Wochen durch die veröffentlichten US-Inflationsdaten und die EZB-Zinsentscheidung getestet werden. Die Tatsache, dass die globalen Märkte auf diese beiden kritischen Daten fixiert sind, deutet auf eine fragile Risikobereitschaft hin.
2.2 Inländische makroökonomische Aussichten
Vor der OVP-Ankündigung von Cevdet Yılmaz suchen Marktteilnehmer nach Hinweisen auf das Gleichgewicht zwischen Wachstum und Inflation im mittelfristigen Programm. Die Umfrageergebnisse, die mit einer Inflationsrate von 28.4 % rechnen, unterstützen die Optimismus bezüglich der Fortsetzung der Desinflationsprozess, es besteht jedoch das Risiko, dass der Anstieg der Energiekosten diesen Prozess unterbricht.
Die zusätzliche Finanzierung von 1.1 Milliarden Dollar für Halkbank kann als eine Entwicklung bewertet werden, die den Druck auf die Finanzierungskosten im Bankensektor mildert. Dies kann insbesondere die Kreditmechanismen der staatlichen Banken unterstützen und die inländische Nachfrage beleben. Die Frage, ob die Kosten dieser Finanzierung unter Marktbedingungen vorteilhaft sind und wie sie sich auf die Nettomargen der Banken auswirken, sollte jedoch genau beobachtet werden.
2.3 Außenhandel und Leistungsbilanz
Dass der Export der Türkei in die EU-Länder fast 72 Milliarden Dollar erreicht und der Ölexport des Irak auf 3 Millionen Barrel steigt, wird als positives Signal im Außenhandel gewertet. Die Nachricht "Die Widerstandsfähigkeit der türkischen Wirtschaft gegenüber externen Schocks stärkt sich" zeigt, dass exportorientierte Unternehmen vom Wechselkursvorteil profitieren und die Diversifizierung der Märkte positive Ergebnisse erzielt hat. Exportorientierte Automobilunternehmen wie TOASO und FROTO werden von diesen Entwicklungen relativ positiv beeinflusst.
3. Technische Bewertung (pro Aktie)
3.1 Positiv abweichende Aktien
KCHOL (215.10 TL;%+0.51): KCHOL, das im Wochenvergleich eine deutliche positive Abweichung zum Index aufweist, hat es geschafft, sich über der Unterstützungsebene von 210 TL zu halten. Diese Widerstandsfähigkeit resultiert aus der diversifizierten Portfoliostruktur des Konzerns in den Energie- und Nicht-Finanzsektoren. Technisch gesehen signalisieren Schlusskurse über 215 TL eine positive Fortsetzung der Bewegung in Richtung des Ziels von 225 TL. Der RSI-Indikator bewegt sich im neutralen Bereich und befindet sich nicht im überkauften oder überverkauften Bereich.
BIMAS (415.75 TL;%+0.06): Die inflationsresistente Struktur des Einzelhandelssektors positioniert die BIMAS-Aktie unter aktuellen Marktbedingungen als sicheren Hafen. Das Halten der Unterstützungsebene von 415 TL ist für die kurzfristige Perspektive von entscheidender Bedeutung. Um die Widerstandsebene von 430 TL zu testen, ist Volumenunterstützung erforderlich; die aktuellen Volumina sind für ein Überwinden dieser Widerstandslinie unzureichend.
ISCTR (13.01 TL;%+1.72): ISCTR, das im Bankensektor die widerstandsfähigste Tendenz zeigt, hat es geschafft, sich über der psychologischen Marke von 13 TL zu halten. Besonders bei dieser Aktie, auf die das Interesse ausländischer Investoren konzentriert ist, könnte bei einem Überwinden der Widerstandsmarke von 13.50 TL das Ziel von 14 TL in den Vordergrund rücken. Die starke Eigenkapitalstruktur der Bank und der geringe Anteil an notleidenden Forderungen zeichnen auch im Hinblick auf die fundamentalen Indikatoren ein positives Bild.
3.2 Negativ divergierende Aktien
EREGL (37.20 TL;%-5.01): EREGL, das direkt von den gestiegenen Energiekosten betroffen ist, war in der vergangenen Woche eine der schwächsten Komponenten des Index. Die Unterstützung bei 37 TL ist kurzfristig von entscheidender Bedeutung; sollte diese Marke durchbrochen werden, könnte der Verkaufsdruck auf 35 TL zunehmen. Die globale Nachfrageschwäche im Stahlsektor und die gestiegenen Energiekosten üben einen doppelten Druck auf die Aktie aus.
THYAO (296.00 TL;%-3.74): Die Luftfahrtbranche ist die am stärksten von geopolitischen Risiken betroffene Branche