Ежедневный обзор рынка

1. Резюме и обзор рынка

"Текущие рыночные динамики, несмотря на незначительное ослабление давления, вызванное геополитической неопределенностью и энергетическими шоками, доминировавшими на прошлых неделях, по-прежнему остаются определяющим фактором. Индекс BIST 30, вместе с реакцией "правила восходящего шага" в предыдущие дни, сформировал сильную зону сопротивления около уровня 17,247. Как подчеркивалось в предыдущих анализах (особенно в отчетах за 7-8 сентября), преодоление этой зоны может дать четкий сигнал о развороте тренда для индекса; однако пока не наблюдается, чтобы эти уровни поддерживались устойчивым переходом от сопротивления к поддержке. Рынок находится в осторожной фазе "передышки", сосредоточившись на опасениях глобальной рецессии и данных по инфляции в США."]

Стратегия «наличные 35%», выделявшаяся в прошлых рекомендациях по портфелю (9 сентября), обрела стратегическую правоту перед лицом сегодняшней изменчивости и волатильности. Особенно колебания в энергетическом и оборонном секторах вынуждают удерживать аппетит к риску ограниченным. Хотя общее направление индекса пока не содержит чёткого восходящего тренда, устойчивые к инфляции розничная (BIMAS, KCHOL) и базовых металлов (EREGL, TUPRS) секторы, позитивно расходясь, продолжают поддерживать индекс. С точки зрения управления фондом, в текущих условиях принципы «избирательной покупки» и «хеджирования риска» (удержания наличных) рассматриваются как самый надёжный ход для сохранения стоимости портфеля.

2. Новости и макроэкономическая оценка

Макроэкономическая повестка сосредоточена на критических событиях, напрямую влияющих на мировые рынки и, следовательно, на BIST 30. Сентябрьское решение Fed по ставке — главный определитель аппетита к риску для инвесторов. Подчёркнутые в прошлых отчётах ожидание инфляции 28.4% и риторика об «экономической войне» удерживают рыночную психологию в боковом тренде и ограничивают резкие шаги роста.

Хотя ресурс в 1.1 млрд долларов, предоставленный Halkbank, одному из местных событий, оказал краткосрочную положительную поддержку банковскому сектору, долгосрочное влияние этих ресурсов на прибыльность спорно. Обострение геополитической напряжённости вокруг Ирана и удержание цен на природный газ выше 71 евро могут давить на промышленное производство и прибыльность энергоёмких компаний (EREGL, TUPRS, TOASO). С другой стороны, хотя приближение экспорта в ЕС к уровню 72 млрд долларов и рост экспорта иракской нефти рисуют позитивную картину с точки зрения внешнеторгового баланса, давление глобальной рецессии уравновешивает это улучшение. Кроме того, мировые технологические новости, такие как уходы руководителей в OpenAI, негативно влияя на аппетит к риску в краткосрочной перспективе, приводят к оттоку капитала в тихие гавани (золото, наличные, гособлигации).

3. Техническая оценка (по акциям)

Согласно данным технического анализа, акции, подающие в BIST 30 сигнал «СИЛЬНО ПОКУПАТЬ», являются наиболее результативными в индексе. По результатам осцилляторов TradingView у таких акций, как BIMAS, KCHOL, TUPRS и PETKM, значения RSI выше середины 60-х, а значения MACD и стохастика K также находятся в зоне покупки. Эти акции, показывая позитивное расхождение как в краткосрочных, так и в среднесрочных трендах, укрепляют статус тихой гавани.

С другой стороны, акция ASTOR, подающая сигнал «СИЛЬНО ПРОДАВАТЬ», и акции TAVHL, TCELL, THYAO и MGROS, подающие сигнал «ПРОДАВАТЬ», технически показывают слабое расхождение. В частности, у ASTOR значение RSI держится на уровне 41, значение стохастика K — на уровне 10%, и она движется в нижней полосе канала. У таких телекоммуникационных и авиационных акций, как TAVHL и TCELL, несмотря на значения RSI на уровне 50%, кривая MACD осталась в отрицательном направлении и долгосрочные тренды выглядят слабыми. Эти акции в текущих рыночных условиях рассматриваются как рискованные позиции.

ТАБЛИЦА СИГНАЛОВ (результаты технического анализа):

4. Оценка компании и финансов

Финансовые данные по компаниям выявляют фундаментальные факторы, поддерживающие результативность акций. KCHOL (3615.15 млрд TL), будучи одной из крупнейших компаний по оборотным активам, несмотря на положение акции с наибольшим весом в индексе, технически получает сильный сигнал покупки. Удержание KCHOL на уровне 225.5 TL в сильной верхней полосе канала (канал 77%) — положительный знак для долгосрочных инвесторов.

BIMAS (152.41 млрд TL) как лидер устойчивого к инфляции розничного сектора обладает высокой ценовой силой. Её движение на уровне 434.75 TL несёт потенциал преодоления прошлого целевого диапазона 430-440 TL. PETKM (41.74 млрд TL) в секторе энергетики и нефтехимии является акцией с самой высокой результативностью — доходность 23% за 60 дней. Однако ценовое движение на уровне 24.68% TL технически находится вблизи зоны перекупленности и несёт риск краткосрочной коррекции.

TUPRS (439.48 млрд TL) и EREGL (265.47 млрд TL) привлекают внимание сильной результативностью в секторах металлов и нефтехимии. Движение TUPRS в полосе 32% канала с доходностью 84.5% за 60 дней указывает на начало сильного тренда. EREGL же с дневным ростом 5.91% сумела сохранить уровень поддержки, несмотря на давление энергетических издержек. В банковском секторе ISCTR (180.56 млрд TL), двигаясь на уровне 13.93 TL в полосе 107% канала, стала одним из банков с самой сильной результативностью в секторе.

5. Управление рисками и стратегия

Рыночные риски находятся на высоком уровне, прежде всего из-за геополитических и макроэкономических неопределённостей. Рост напряжённости вокруг Ирана и удержание цен на природный газ выше 71 евро могут давить на промышленное производство и маржу энергоёмких компаний. Опасения глобальной рецессии и данные по инфляции в США негативно влияют на аппетит к риску, ограничивая шаги роста индекса.

Уровни стоп-лосс критически важны для управления рисками. Особенно в акциях, подающих сигнал «ПРОДАВАТЬ», таких как THYAO, TAVHL и MGROS, следует обращать внимание на уровни стоп-лосс. Уровень 274.50 TL для TAVHL, уровень 300.25 TL для THYAO и уровень 547.50 TL для MGROS следует использовать для ограничения убытка при возможном падении. А в акциях, подающих сигнал «СИЛЬНО ПОКУПАТЬ», таких как KCHOL и BIMAS, уровни стоп-лосс определены на отметках 210 TL и 415 TL. Поддержание высокой доли наличных в портфеле будет служить щитом защиты от рыночных колебаний.

6. Рекомендуемый модельный портфель

В конце отчёта представлена конкретная таблица модельного портфеля, составленная на основе приведённых выше сигналов и анализов. Таблица содержит не более 8 позиций по акциям + одну строку «НАЛИЧНЫЕ». Веса определены так, чтобы в сумме составлять 100%.