TUPRS 能源与石化
🏢 公司简介
伊兹密尔、伊兹米特、克勒克卡莱和巴特曼的四家炼油厂，28.1百万吨年炼油能力；79.98% DİTAŞ 和 40% Opet 参股，土耳其领先的工业企业。来源：Midas 公司卡片，24.10.2026。
- ENERJİ YATIRIMLARI AŞ — 46.40%
- 科奇控股股份公司 — 3.70%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 662788010000 TL，净利润率 7.6% (正常)
- 销售增长：同比 %+42.8（增长）。
- 净利润增长：YoY +319.6%（增长）。
- 所有者权益增长：同比%+28.7（增长）
- 资产周转率2.9（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 14.7%（低杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 85.6%。
- 净金融债务 无 — 现金比总债务多 129079896000 TL。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 1.4 — 流动性均衡。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 1.4 — 流动性均衡。
- 倍数: 市盈率 10.6 · 市净率 1.6 · EV/EBITDA 5.5 · 股息率 4.4.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
| 总资产 | 860.0 mlr TL | 总负债 | 396.7 mlr TL |
| 流动资产 | 4395亿土耳其里拉 | 股东权益 | 463.3十亿里拉 |
| 金融负债 | 682亿土耳其里拉 | 当期净利润 | 50.3 mlr TL |
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 662.8 (+ 42.8% 同比） | 50.3 (+ 319.6% 同比） | 7.6% | 860.0 | 463.3 | 68.2 | 14.7% |
| 2026/3 | 258.3 (+ 24.4% 同比） | 3.8 (+ 2326.8% 同比） | 1.5% | 704.7 | 360.1 | 55.2 | 15.3% |
| 2025/12 | 977.8 (- 7.8% 同比） | 35.2 (+ 41.2% 同比） | 3.6% | 697.1 | 435.5 | 59.2 | 13.6% |
| 2025/9 | 598.3 (- 25.1% 同比） | 22.0 (+ 19.0% 同比） | 3.7% | 610.1 | 348.5 | 42.7 | 12.2% |
| 2025/6 | 464.1 (- 7.1% 同比） | 12.0 (+ 60.7% 同比） | 2.6% | 545.6 | 311.5 | 41.4 | 13.3% |
| 2025/3 | 207.6 (- 9.2% 同比） | 0.2 (- 72.6% 同比） | 0.1% | 475.9 | 286.5 | 21.1 | 7.4% |
| 2024/12 | 1,060.7 | 24.9 | 2.3% | 594.4 | 374.7 | 24.9 | 6.6% |
| 2024/9 | 798.9 | 18.5 | 2.3% | 452.6 | 245.1 | 45.4 | 18.5% |
| 2024/6 | 499.8 | 7.5 | 1.5% | 418.1 | 235.3 | 32.8 | 13.9% |
| 2024/3 | 228.5 | 0.6 | 0.3% | 403.5 | 230.2 | 38.9 | 16.9% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 10973.5 亿里拉，EBITDA 1137.2 亿里拉 — EBITDA 利润率 10.4%（EBITDA 利润率偏低）。
- 净利润率 6.3%（正常净利润率）。
- EV/EBITDA 4.9（4.9）—— EV/EBITDA 偏低 —— 便宜区域。
- 净金融债务 无 — 现金比总债务多 12908000万 TL。
- 流动比率 1.35 — 流动性均衡。
- 股息收益率4.8%。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：+0.8%
| 市值 | 680.2 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 463.3十亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 73.5十亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 9.3 |
| 市净率 | 1.47 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 15.9% |
| 负债/股东权益 | 15% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 113.7十亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 10.4% |
| 企业价值/EBITDA | 4.9 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 能源与石化行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 负面 |
| 分数 | -1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | BEKLE |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 买入 |
| Wave Trend（指标） | 卖出 |
| 通道位置 | 15% |
| 趋势强度 (r) | 0.09 |
| 评分 | 1 |
近 7 天新闻
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📋 KAP 公告
- 23 Ekim 16:54 — 盘中交易时段类型转换通知→
- 22 Ekim 11:48 — 违约处理→
- 22 Ekim 10:12 — 违约处理→
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 20 Ekim 09:40 — 公司一般信息表→
- 20 Ekim 09:39 — 发行证书 →
- 20 Ekim 09:36 — 关于发行上限的通知 →
- 19 Ekim 17:49 — 按股票触发的熔断通知→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
Tüpraş在9月23日上涨3.53%，达到411.00里拉，刷新60日高点。短期、中期和长期EMA排列处于买入位置；由于Wave Trend从超买区域转为卖出，图表总结为3/4买入。趋势强度（r）为0.96，是扫描中最强的趋势；通道位置为11%，位于通道下沿，表明上涨的陡峭度超过了通道斜率。该股位于60日202.60里拉低点上方103%处，60日回报率为80.66%，显著跑赢指数；接近能源板块4.9%的日内涨幅，成为领头羊。尽管一家券商决定将其从模型组合中移除，但价格仍保持强势，表明买方受到机构需求的支撑。
🌍 宏观经济评估
炼油利润率是全球供需平衡的主要衍生指标：欧洲产能退出和中间馏分油库存低迷支撑了裂解价差；Tüpraş的高复杂度系数使其在此环境中获得最大收益。原油价格下跌降低了原材料成本，而产品价格保持坚挺，有利于利润率；接近4.9%的能源板块日内涨幅反映了这一预期。美元/里拉在48.83水平运行，为实际收入以美元计价的公司提供了强大的自然对冲。通胀降至31.5%和降息预期，尽管可能改变净现金头寸公司的财务收入构成，但运营利润率仍是主要决定因素。国内燃油需求的稳定和航空燃料的增长保持了高产能利用率。主要风险：全球裂解价差大幅正常化、油价冲击和券商卖出建议的短期价格压力。
🧾 资产负债表评估
Tüpraş在2026年上半年销售额增长42.8%，净利润增长319.6%；第二季度实现4045亿里拉销售额（+57.7%）和465亿里拉净利润（+292.9%），充分反映了炼油利润率的强劲走势。季度净利润率为11.5%，是去年同期2.6%的数倍；库存收益和扩大的裂解价差支撑了盈利能力。公司在过去四个季度实现1.18万亿里拉销售额和735亿里拉净利润；市值约7920亿里拉；市盈率约10.8倍，市净率约1.7倍，市销率约5.9倍，均低于全球炼油商基准。资产负债表强劲：净债务/权益比率为14.7%，较低；公司拥有约1310亿里拉净现金头寸；即使在利润率正常化的情况下，这仍保持了高股息支付能力。净资产收益率15.9%，呈复苏趋势；3.4%的股息收益率得到稳定分红政策的支持。主要争论点在于炼油周期是否已见顶；由于第二季度部分利润来自库存收益，正常化利润基础下的市盈率应略高解读。总之，Tüpraş凭借强劲的现金头寸、合理的估值倍数和高股息支付能力，是价值+收益模式的最佳例证；主要风险是利润率的周期性正常化。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。