AEFES Gıda & İçecek
🏢 Şirket Profili
Türkiye, Rusya, Ukrayna, Kazakistan, Moldova ve Gürcistan'da bira-malt faaliyeti; Avrupa'nın 5., dünyanın 10. büyük bira üreticisi. Coca-Cola İçecek'in %50,3 ortağıdır.
- AG ANADOLU GRUBU HOLDİNG ANONİM ŞİRKETİ — %43,05
- AB INBEV HARMONY LİMİTED — %24,00
- Son çeyrek (2026/6): satış 154.294.387.000 TL, net kâr marjı %9,1 (normal).
- Satış büyümesi: YoY %+4.8 (artış).
- Net kâr büyümesi: YoY %+1.1 (artış).
- Özkaynak büyümesi: YoY %+7.0 (artış).
- Aktif devir hızı 1,4 (TTM satış / toplam varlık) — verimli varlık kullanımı.
- Finansal borç / özkaynak %42,1 (makul kaldıraç); toplam borç (kısa+uzun) / özkaynak %96,4.
- Net finansal borç 65.655.268.000 TL (TradingView bilanso kesiti).
- Cari oran (dönen varlık / kısa borç) 1,0 — dengeli likidite.
- Cari oran (TradingView bilanso kesiti) 1,0 — dengeli likidite.
- Çarpanlar: F/K 11,4 · PD/DD 0,9 · EV/FAVÖK 6,2 · temettü verimi %1,9.
- Kaynak: İş Yatırım çeyreklik mali tablolar + TradingView TTM (06.10.2026); yorumlar sabit eşik kurallarıyla üretilmiştir, yatırım tavsiyesi değildir.
| Toplam Varlıklar | 495.8 mlr TL | Toplam Borç | 243.4 mlr TL |
| Dönen Varlıklar | 149.3 mlr TL | Öz Sermaye | 252.4 mlr TL |
| Finansal Borç | 106.2 mlr TL | Net Dönem Kârı | 14.1 mlr TL |
📋 Açıklanan Bilançolar · elle eklenen mali tablo özeti · son çekim: 2026-09-23
| Dönem | Satış Gelirleri (mlr TL) | Net Kâr (mlr TL) | Kâr Marjı | Toplam Varlıklar (mlr TL) | Özkaynaklar (mlr TL) | Fin. Borç (mlr TL) | Fin. Borç / Özkaynak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 154,3 (+4,8% YoY) | 14,1 (+1,1% YoY) | %9,1 | 495,8 | 252,4 | 106,2 | %42,1 |
| 2026/3 | 62,4 (+7,6% YoY) | 4,5 (-6,8% YoY) | %7,2 | 445,6 | 235,8 | 96,6 | %41,0 |
| 2025/12 | 287,2 (-5,2% YoY) | 20,4 (-33,2% YoY) | %7,1 | 487,0 | 257,9 | 109,5 | %42,5 |
| 2025/9 | 188,6 (-21,2% YoY) | 20,1 (-34,4% YoY) | %10,7 | 412,4 | 212,7 | 98,9 | %46,5 |
| 2025/6 | 147,2 (+1,2% YoY) | 13,9 (-17,0% YoY) | %9,5 | 394,9 | 193,9 | 101,5 | %52,3 |
| 2025/3 | 58,0 (-3,5% YoY) | 4,9 (-31,7% YoY) | %8,4 | 357,8 | 181,9 | 94,3 | %51,8 |
| 2024/12 | 302,8 | 30,6 | %10,1 | 461,0 | 222,2 | 103,0 | %46,3 |
| 2024/9 | 239,3 | 30,7 | %12,8 | 350,2 | 171,6 | 73,5 | %42,9 |
| 2024/6 | 145,5 | 16,8 | %11,5 | 341,5 | 158,1 | 74,0 | %46,8 |
| 2024/3 | 60,2 | 7,1 | %11,8 | 304,3 | 146,6 | 67,6 | %46,1 |
Gelir tablosu kalemleri (satış gelirleri ve net kâr) yıl başından itibaren kümülatiftir; bilanço kalemleri dönem sonu bakiyesidir. Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri esas alınır).
🔎 Temel Analiz Özeti · otomatik
- Hasılat (TTM) 274,00 milyar TL, FAVÖK 48,25 milyar TL — FAVÖK marjı %17,6 (sağlam FAVÖK marjı).
- Net kâr marjı %3,6 (ince net kâr marjı).
- EV/FAVÖK 6,0 — düşük EV/FAVÖK — ucuz bölge.
- Net finansal borç 65,66 milyar TL (piyasa değerinin %68).
- Cari oran 1,03 — dengeli likidite.
- Temettü verimi %2,1.
Kural tabanlı özet: İş Yatırım mali tabloları (TTM) ve TradingView temel verisinden sabit eşiklerle üretilir; LLM yok, uydurma riski yok. Yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme ve Kârlılık · tek kaynak, son 12 ay
Son 5 işlem günü getirisi: +4.5%
| Piyasa değeri | 98,3 mlr TL |
| Özkaynak (2026/6) | 252,4 mlr TL |
| Net kâr (son 12 ay) | 20,6 mlr TL |
| F/K (son 12 ay) | 4,8 |
| PD/DD | 0,39 |
| ROE (son 12 ay) | 8,1% |
| Finansal borç / özkaynak | 42% |
Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri) — sayfadaki bilanço tablosuyla aynı kaynak. Kâr ve hasılat son 12 ay (TTM) tabanlıdır; özkaynak bilanço özdeşliğinden doğrulanır.
| FAVÖK (son 12 ay) | 48,3 mlr TL |
| FAVÖK marjı | 17,6% |
| EV / FAVÖK | 6,0 |
FAVÖK marjı, faiz/amortisman/vergi öncesi kârlılıktır; net kâr marjı ile karıştırılmamalıdır.
Makro Duyarlılık · Gıda & İçecek sektörü
Rejim: yüksek enflasyon + sıkı para politikası (6.27 puan reel faiz) · ılımlı iç talep
| Eğilim | nötr |
| Skor | +0 |
| Kanallar | faiz artışı, iç talep artışı |
Sektör duyarlılık matrisi x güncel makro rejim; detay Makroekonomik Değerlendirme.
Teknik Durum
| Genel | SAT |
| Kısa vade (EMA 5-8-13-21) | BEKLE |
| Orta vade (EMA 34-55) | SAT |
| Uzun vade (EMA 89-144) | SAT |
| Wave Trend | AL |
| Kanal konumu | %41 |
| Trend gücü (r) | -0,75 |
| Puan | 1 |
EMA dizilimi + Wave Trend + 60 günlük regresyon kanalı. Detay: Teknik Tarama · Hisse merkezi
Son 7 Gün Haberleri
- Zeljko Obradovic'ten Anadolu Efes'e tebrik! — Hürriyet · 30.10
- Anadolu Efes, Panathinaikos engelini rahat aştı! — beinsports.com.tr · 30.10
- Anadolu Efes, deplasmanda farklı kaybetti — Sözcü Gazetesi · 29.10
- Anadolu Efes, Hapoel Tel Aviv'i geçemedi! — Cumhuriyet · 28.10
- $#→【TRT1-CANLI+!】 Anadolu Efes - Hapoel Tel Aviv TRT Spor Canlı Yayın — Vantage Data Centers · 28.10
- Anadolu Efes'ten farklı mağlubiyet! — Fotomaç · 28.10
📋 KAP Bildirimleri
- 26 Ekim 10:50 — Pay Dışında Sermaye Piyasası Aracı İşlemlerine İlişkin Bildirim (Faiz İçeren) →
- 23 Ekim 15:28 — Pay Bazında Devre Kesici Bildirimi →
- 21 Ekim 18:12 — SPK İşlem Yasağı Nedeniyle Pay Duyurusu →
- 20 Ekim 17:28 — Şirket Genel Bilgi Formu →
- 20 Ekim 17:28 — İhraç Belgesi →
- 20 Ekim 09:54 — İhraç Tavanına İlişkin Bildirim →
- 7 Ekim 16:38 — Pay Mali Hak Kullanım İşlemi - Nakit Ödeme →
- 5 Ekim 09:13 — BISTECH Pay Piyasası Alım Satım Sistemi Duyurusu →
Tüm bildirimler: KAP →
📝 Değerlendirmeler · elle hazırlanır · son güncelleme: 23.09.2026
📈 Teknik Analiz
AEFES, 23 Eylül 2026 gün içi işlemlerinde %0,32 primle 18,89 TL seviyesinde dengelenme çabasında. Tarama göstergeleri; kısa ve orta vade EMA dizilimi ile Wave Trend'in SAT konumunda olmasıyla 0/4 GÜÇLÜ SAT görünümüne işaret ediyor, yalnızca uzun vade EMA BEKLE sinyali veriyor. Regresyon kanalı konumu %59, trend gücü (r) -0,67 ile yönün aşağı dönük kırılgan olduğunu gösteriyor. Hisse 60 günlük 18,25 TL dip bölgesinin hemen üzerinde tutunmaya çalışırken 21,58 TL zirvesinin yaklaşık %12 altında fiyatlanıyor.
🌍 Makroekonomik Değerlendirme
Makro cephede dezenflasyon programı sürüyor: TÜİK tüketici enflasyonu Eylül başında %31,5'e gerilemiş durumda ve TCMB'nin sıkı duruşu iç talebi soğutuyor. Bu tablo alkollü içecek gibi görece savunmacı bir kategoride hacimleri baskılarken, şirketin Rusya ve Ukrayna operasyonları ile ihracat gelirleri kur kompozisyonu üzerinden bilançoya oynaklık taşıyor; USD/TL'nin 48,83 seviyesinde seyretmesi ihracat gelirlerini desteklese de TL'nin reel değerlenme eğilimi yurt dışı kârların TL karşılığını kısıyor. Gram altının 6.786 TL'ye ulaştığı, risk iştahının dalgalandığı bir ortamda yabancı yatırımcının bira/içki sektörüne ilgisi sınırlı; bu da çarpan iskontosunu kalıcılaştırıyor. Özel tüketim vergisi artışları maliyet tarafında ek yük oluşturmaya devam ediyor ve fiyatlama gücü şirket için kritik denge unsuru. Buna karşılık faiz indirim döngüsünün ilerlemesi, tüketim hisselerine yönelimi canlandırabilecek ana makro katalist olarak izleniyor.
🧾 Bilanço Değerlendirmesi
Anadolu Efes, 2026 yılı ilk yarısında satış gelirlerini yıllık %4,8 artırdı; ancak %31,5 düzeyindeki tüketici enflasyonu dikkate alındığında bu nominal artış reel bazda yaklaşık %20'lik bir daralmaya karşılık geliyor. Yılın ikinci çeyreğinde 91,9 milyar TL satış (+%3,1 yıllık) ve 9,5 milyar TL net kâr (+%5,3) açıklayan şirkette çeyreksel net kâr marjı %10,4 ile son dört çeyrek ortalaması olan %7,0'in üzerinde seyretti; buna karşılık ilk yarı marjı, bir önceki yılın aynı dönemindeki %9,5'in altında kalarak maliyet baskısının sürdüğüne işaret etti. Son dört çeyrek toplamında 294,3 milyar TL satış ve 20,6 milyar TL net kâr üreten şirket, mevcut fiyatla yaklaşık 111 milyar TL piyasa değerine sahip. Bu tabloyla F/K oranı ~5,4x, PD/DD ~0,4x ve FD/FAVÖK ~7,1x düzeyinde oluşuyor; defter değerinin bu denli altında fiyatlanma, enflasyon muhasebesiyle yeniden değerlenen özkaynak büyüklüğünün piyasa tarafından tam fiyatlanmadığını gösteriyor. Bilanço tarafında finansal borçların özkaynaklara oranı %42 ile yönetilebilir seviyede; ~66 milyar TL net borç FAVÖK'ün yalnızca ~1,5 katı. Son dört çeyrek özkaynak kârlılığı %8,1 ile enflasyonun belirgin altında; bu, varlık büyüklüğüne göre kârlılığın zayıf kaldığını ortaya koyuyor. %1,8 düzeyindeki temettü verimi sınırlı bir destek sunuyor. Özetle AEFES çarpan bazında ucuz görünse de reel daralma, zayıf ROE ve bira pazarındaki yapısal hacim baskısı bu iskontonun gerekçesini oluşturuyor; değerlemesinin düzelmesi için marj toparlanması ve uluslararası operasyonlardan daha güçlü kâr katkısı gerekiyor.
Bu bölüm elle güncellenir; bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.