SASA Kimya & Gübre
🏢 Şirket Profili
Polyester elyaf, iplik ve polyester bazlı polimerler, ara ürünler ve özellikli ürünlerin üretimi ve pazarlaması.
- ERDEMOĞLU HOLDİNG A.Ş. — %53,16
- Son çeyrek (2026/6): satış 38.875.677.000 TL, net kâr marjı %1,3 (ince).
- Satış büyümesi: YoY %+31.4 (artış).
- Net kâr büyümesi: YoY %-104.2 (daralma).
- Özkaynak büyümesi: YoY %+12.2 (artış).
- Aktif devir hızı 0,4 (TTM satış / toplam varlık) — orta varlık kullanımı.
- Finansal borç / özkaynak %72,6 (yüksek kaldıraç); toplam borç (kısa+uzun) / özkaynak %95,8.
- Net finansal borç 136.155.078.000 TL (TradingView bilanso kesiti).
- Cari oran (dönen varlık / kısa borç) 0,6 — kısa vadeli yükümlülük baskısı.
- Cari oran (TradingView bilanso kesiti) 0,6 — kısa vadeli yükümlülük baskısı.
- Çarpanlar: PD/DD 0,5 · EV/FAVÖK 19,8.
- Kaynak: İş Yatırım çeyreklik mali tablolar + TradingView TTM (06.10.2026); yorumlar sabit eşik kurallarıyla üretilmiştir, yatırım tavsiyesi değildir.
| Toplam Varlıklar | 377.3 mlr TL | Toplam Borç | 184.6 mlr TL |
| Dönen Varlıklar | 42.0 mlr TL | Öz Sermaye | 192.7 mlr TL |
| Finansal Borç | 140.0 mlr TL | Net Dönem Kârı | 492 mln TL |
📋 Açıklanan Bilançolar · elle eklenen mali tablo özeti · son çekim: 2026-09-23
| Dönem | Satış Gelirleri (mlr TL) | Net Kâr (mlr TL) | Kâr Marjı | Toplam Varlıklar (mlr TL) | Özkaynaklar (mlr TL) | Fin. Borç (mlr TL) | Fin. Borç / Özkaynak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 38,9 (+31,4% YoY) | 0,5 (-104,2% YoY) | %1,3 | 377,3 | 192,7 | 140,0 | %72,6 |
| 2026/3 | 16,1 (+36,2% YoY) | 1,7 (-7,3% YoY) | %10,7 | 353,8 | 171,7 | 143,7 | %83,7 |
| 2025/12 | 62,6 (-1,6% YoY) | -25,9 (-208,2% YoY) | %-41,4 | 377,5 | 181,7 | 144,5 | %79,5 |
| 2025/9 | 38,7 (-18,5% YoY) | -10,1 (-143,9% YoY) | %-26,1 | 296,9 | 138,1 | 127,2 | %92,1 |
| 2025/6 | 29,6 (-2,7% YoY) | -11,7 (-163,0% YoY) | %-39,5 | 281,7 | 130,8 | 120,9 | %92,5 |
| 2025/3 | 11,8 (-19,6% YoY) | 1,9 (-87,4% YoY) | %15,7 | 254,5 | 130,0 | 104,0 | %80,0 |
| 2024/12 | 63,6 | 23,9 | %37,6 | 304,1 | 158,2 | 123,8 | %78,3 |
| 2024/9 | 47,4 | 23,0 | %48,6 | 223,9 | 108,9 | 93,7 | %86,0 |
| 2024/6 | 30,4 | 18,5 | %60,9 | 202,5 | 100,3 | 82,0 | %81,7 |
| 2024/3 | 14,7 | 14,8 | %100,5 | 184,1 | 86,6 | 74,6 | %86,1 |
Gelir tablosu kalemleri (satış gelirleri ve net kâr) yıl başından itibaren kümülatiftir; bilanço kalemleri dönem sonu bakiyesidir. Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri esas alınır).
🔎 Temel Analiz Özeti · otomatik
- Hasılat (TTM) 66,71 milyar TL, FAVÖK 12,01 milyar TL — FAVÖK marjı %18,0 (sağlam FAVÖK marjı).
- Net kâr marjı %-18,2 (net zarar yazıyor).
- EV/FAVÖK 17,8 — EV/FAVÖK yüksek — prim fiyatlanıyor.
- Net finansal borç 136,16 milyar TL (piyasa değerinin %175).
- Cari oran 0,58 — kısa vadeli yükümlülük baskısı altında.
Kural tabanlı özet: İş Yatırım mali tabloları (TTM) ve TradingView temel verisinden sabit eşiklerle üretilir; LLM yok, uydurma riski yok. Yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme ve Kârlılık · tek kaynak, son 12 ay
Son 5 işlem günü getirisi: +0.7%
| Piyasa değeri | 70,6 mlr TL |
| Özkaynak (2026/6) | 192,7 mlr TL |
| Net kâr (son 12 ay) | -13,7 mlr TL |
| F/K (son 12 ay) | — |
| PD/DD | 0,37 |
| ROE (son 12 ay) | -7,1% |
| Finansal borç / özkaynak | 73% |
Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri) — sayfadaki bilanço tablosuyla aynı kaynak. Kâr ve hasılat son 12 ay (TTM) tabanlıdır; özkaynak bilanço özdeşliğinden doğrulanır.
| FAVÖK (son 12 ay) | 12,0 mlr TL |
| FAVÖK marjı | 18,0% |
| EV / FAVÖK | 17,8 |
FAVÖK marjı, faiz/amortisman/vergi öncesi kârlılıktır; net kâr marjı ile karıştırılmamalıdır.
Makro Duyarlılık · Kimya & Gübre sektörü
Rejim: yüksek enflasyon + sıkı para politikası (6.27 puan reel faiz) · ılımlı iç talep
| Eğilim | nötr |
| Skor | +0 |
| Kanallar | faiz artışı, iç talep artışı |
Sektör duyarlılık matrisi x güncel makro rejim; detay Makroekonomik Değerlendirme.
Teknik Durum
| Genel | SAT |
| Kısa vade (EMA 5-8-13-21) | SAT |
| Orta vade (EMA 34-55) | SAT |
| Uzun vade (EMA 89-144) | SAT |
| Wave Trend | DİPTE AL |
| Kanal konumu | %39 |
| Trend gücü (r) | -0,80 |
| Puan | 1 |
EMA dizilimi + Wave Trend + 60 günlük regresyon kanalı. Detay: Teknik Tarama · Hisse merkezi
Son 7 Gün Haberleri
- SPK yasağı sonrası MKK açıkladı: SASA dahil 32 hissede işlem yasağı — YatırımX · 03.11
- THYAO, TUPRS, SASA ve ASELS zirvede! İşte yatırımcı sayısı en yüksek hisseler — Rota Borsa · 01.11
- Tarih: 30 Kasım 2022... SASA’nın patronu fon yolsuzluğunu öngördü mü? O açıklamayı neden yaptı? — Küçük Saat | Adana Haberleri · 01.11
- SASA'da ekim ayında iki kurumdan 787 milyon lotluk net... — Hisse.net · 01.11
- Yatırım Finansman bu hafta satışa geçti: SASA'yı gözden... — Hisse.net · 31.10
📋 KAP Bildirimleri
- 26 Ekim 13:31 — Pay Bazında Devre Kesici Bildirimi →
- 23 Ekim 14:32 — Pay Bazında Devre Kesici Bildirimi →
- 21 Ekim 18:12 — SPK İşlem Yasağı Nedeniyle Pay Duyurusu →
- 8 Ekim 18:15 — Pay Dışında Sermaye Piyasası Aracı İşlemlerine İlişkin Bildirim (Faiz İçeren) →
- 7 Ekim 14:28 — Pay Bazında Devre Kesici Bildirimi →
- 5 Ekim 18:15 — Özel Durum Açıklaması (Genel) →
- 1 Ekim 18:15 — Özel Durum Açıklaması (Genel) →
- 30 Eylül 14:41 — Pay Bazında Devre Kesici Bildirimi →
Tüm bildirimler: KAP →
📝 Değerlendirmeler · elle hazırlanır · son güncelleme: 23.09.2026
📈 Teknik Analiz
Sasa, 23 Eylül 2026 gün içinde %1,31 geri çekilmeyle 2,26 TL'den işlem görüyor ve 60 günlük dip bölgesini test ediyor. Tüm göstergeler SAT konumunda; tablo 0/4 GÜÇLÜ SAT düzeyinde. Kanal konumu %18 ile bandın alt ucunda, trend gücü (r) 0,05 ile yönsüz bir taban arayışı hakim. Hisse 3,50 TL'deki 60 günlük zirvesinin %35 altında fiyatlanıyor; yüksek borçluluk ve zarar tablosu nedeniyle dip oluşumu teyidi gerektiriyor.
🌍 Makroekonomik Değerlendirme
Polyester ve elyaf sektörü, küresel petrokimya döngüsünün dip bölgesinde: Asya arz fazlası marjları baskılarken, Avrupa'daki kapasite çıkışları orta vadeli denge umudu taşıyor. Sasa için kritik makro değişken faiz patikası: ~136 milyar TL net borç yükü, TCMB'nin indirim döngüsünü bilançonun en önemli rahatlama kanalı hâline getiriyor; enflasyonun %31,5'e gerilemesi bu beklentiyi besliyor. USD/TL'nin 48,83 seviyesinde seyri, döviz yükümlülüklerin TL karşılığını artırırken ihracat gelirlerini kısmen destekliyor. Petrol fiyatlarındaki gerileme hammadde maliyetini düşürse de, ürün fiyatlarındaki eş zamanlı baskı spreadi sınırlıyor. Yerli üretim teşvikleri ve ithalat önlemleri şirketin iç pazar payını koruyor. Ana riskler; faiz indiriminin gecikmesi, kur şoku ve küresel petrokimya arz fazlasının uzaması.
🧾 Bilanço Değerlendirmesi
Sasa, 2026 ilk yarısında satışlarını %31,4 artırsa da net zarar sürdü; ikinci çeyrekte 22,7 milyar TL satış (+%28,2) karşılığında 1,2 milyar TL net zarar açıkladı, son dört çeyrek zararı 13,7 milyar TL'ye ulaştı. Zararın arka planında; petrokimya spreadlerindeki sıkışıklık, devreye alınan yeni hatların amortisman yükü ve yüksek finansman giderleri bulunuyor. Şirket ~119 milyar TL piyasa değeriyle özkaynaklarının ~0,6x'ine fiyatlanıyor; TTM kâr negatif olduğundan F/K anlamlı değil, FD/FAVÖK ~21,0x ise düşük faaliyet kârı bazında şişkin bir görünüm çiziyor. Bilançonun kritik göstergesi kaldıraç: finansal borç/özkaynak %72,6 ve ~136 milyar TL net borç FAVÖK'ün ~11,3 katı; bu oran BIST-30'un en yüksek borçluluk profillerinden birine işaret ediyor. ROE %-7,1 ile negatif bölgede. Yatırım programının tamamlanmasıyla kapasite kullanımı arttıkça faaliyet kaldıracı devreye girebilir; ancak mevcut borç servis yükü kâr tablosuna baskı yapmaya devam ediyor. Özetle Sasa; yüksek kaldıraç, zarar tablosu ve döngüsel dip koşullarıyla spekülatif bir toparlanma hikayesi sunuyor; bilanço onarımı için güçlü spread toparlanması ve/veya sermaye güçlendirmesi gerekiyor.
Bu bölüm elle güncellenir; bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.