SASA 化工与化肥
🏢 公司简介
聚酯纤维、纱线和聚酯基聚合物、中间产品和特种产品的生产和营销。
- ERDEMOĞLU HOLDİNG A.Ş. (埃尔德莫卢控股公司) — 53.16%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 38875677000 TL，净利润率 1.3% (偏低)
- 销售增长：同比 %+31.4（增长）。
- 净利润增长：YoY -104.2%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%+12.2（增长）
- 资产周转率0.4（TTM营收／总资产）——资产使用适中。
- 金融负债 / 权益 72.6%（高杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 95.8%。
- 净金融债务 136155078000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.6 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.6 — 短期负债压力。
- 倍数: 市净率 0.5 · EV/EBITDA 19.8.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 38.9 (+ 31.4% 同比) | 0.5 (- 104.2% 同比) | 1.3% | 377.3 | 192.7 | 140.0 | 72.6% |
| 2026/3 | 16.1 (+ 36.2% 同比) | 1.7 (- 7.3% 同比) | 10.7% | 353.8 | 171.7 | 143.7 | 83.7% |
| 2025/12 | 62.6 (- 1.6% 同比增长） | -25.9 (- 208.2% 同比) | %-41.4 | 377.5 | 181.7 | 144.5 | 79.5% |
| 2025/9 | 38.7 (- 18.5% 同比) | -10.1 (- 143.9% 同比) | %-26.1 | 296.9 | 138.1 | 127.2 | 92.1% |
| 2025/6 | 29.6 (- 2.7% 同比) | -11.7 (- 163.0% 同比) | %-39.5 | 281.7 | 130.8 | 120.9 | 92.5% |
| 2025/3 | 11.8 (- 19.6% 同比) | 1.9 (- 87.4% 同比) | 15.7% | 254.5 | 130.0 | 104.0 | 80.0% |
| 2024/12 | 63.6 | 23.9 | 37.6% | 304.1 | 158.2 | 123.8 | 78.3% |
| 2024/9 | 47.4 | 23.0 | 48.6% | 223.9 | 108.9 | 93.7 | 86.0% |
| 2024/6 | 30.4 | 18.5 | 60.9% | 202.5 | 100.3 | 82.0 | 81.7% |
| 2024/3 | 14.7 | 14.8 | 100.5% | 184.1 | 86.6 | 74.6 | 86.1% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 667.1 亿里拉，EBITDA 120.1 亿里拉 — EBITDA 利润率 18.0%（EBITDA 利润率稳健）。
- 净利润率 -18.2%（录得净亏损）。
- EV/FAVÖK 17.8 — EV/FAVÖK yüksek — prim fiyatlanıyor.
- Net finansal borç 136.16 milyar TL (piyasa değerinin 174%).
- 流动比率 0.58 — 在短期负债压力之下。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-6.9%
| 市值 | 69.2 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 192.7亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | - 13.7亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | — |
| 市净率 | 0.36 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | -7.1% |
| 负债/股东权益 | 73% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 12.0亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 18.0% |
| 企业价值/EBITDA | 17.8 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 化工与化肥行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 强力卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 卖出 |
| 通道位置 | 29% |
| 趋势强度 (r) | -0.78 |
| 评分 | 0 |
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📋 KAP 公告
- 10月26日 13:31 — 按股票触发的熔断通知→
- 10月23日 14:32 — 按股票触发的熔断通知→
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 10月8日 18:15 — 除股票外资本市场中介交易通知（附息）→
- 10月7日 14:28 — 按股票触发的熔断通知→
- 10月5日 18:15 — 特别情况说明（一般）→
- 10月1日 18:15 — 特别情况说明（一般）→
- 9月30日 14:41 — 按股票触发的熔断通知→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
Sasa，在2026年9月23日下跌1.31%至2.26 TL，测试60日低点。所有指标均为卖出信号；图表显示0/4 强烈卖出水平。通道位置为18%，处于通道下沿，趋势强度(r)为0.05，呈现无方向筑底态势。股价较60日高点3.50 TL下跌35%；因高负债和亏损状况，需要确认底部形成。
🌍 宏观经济评估
聚酯和纤维行业处于全球石化周期底部：亚洲供应过剩压制利润，而欧洲产能退出带来中期平衡希望。对Sasa而言，关键宏观变量是利率路径：约1360亿土耳其里拉净债务负担，使土耳其央行降息周期成为资产负债表最重要的缓解渠道；通胀率降至31.5%支撑了这一预期。美元/里拉汇率在48.83水平，增加了外汇负债的里拉价值，同时部分支持出口收入。尽管油价下跌降低了原材料成本，但产品价格同步压力限制了利润空间。国内生产激励和进口措施保护了公司的国内市场份额。主要风险包括：降息延迟、汇率冲击和全球石化供应过剩延长。
🧾 资产负债表评估
Sasa尽管2026年上半年销售额增长31.4%，但净亏损持续；第二季度实现227亿里拉销售额(+28.2%)，净亏损12亿里拉，过去四个季度累计亏损达137亿里拉。亏损背后原因包括：石化利润率紧张、新投产产线的折旧负担和高额融资成本。公司市值约1190亿里拉，仅为净资产的0.6倍；因TTM盈利为负，市盈率无意义，而EV/EBITDA约21.0倍则显示基于低营业利润的估值偏高。资产负债表关键指标杠杆率：财务负债/净资产72.6%，约1360亿里拉净债务为EBITDA的11.3倍；这一比率表明其负债水平为伊斯坦布尔证交所30指数中最高的之一。ROE为-7.1%，处于负值区域。随着产能利用率随投资计划完成而提高，经营杠杆可能生效；但当前债务负担仍对利润表构成压力。总之，Sasa呈现高杠杆、亏损状况和周期性底部条件下的投机性反弹故事；资产负债表修复需要强劲的利润率复苏和/或资本增强。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。