MGROS 零售
🏢 公司简介
各类食品和消费品贸易及购物中心运营；在土耳其81个省提供服务。来源：Midas公司卡片，2026年10月24日。
- MH PERAKENDECİLİK VETİCARET ANONİM ŞİRKETİ — 49.18%
- MERRILL LYNCH INTERNATIONAL — 4.15%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 241298039000 TL，净利润率 0.4% (偏低)
- 销售增长：同比 %+4.5（增长）。
- 净利润增长：YoY -44.4%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%+5.3（增长）
- 资产周转率4.5（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 41.6%（适度杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 166.2%。
- 净金融债务 6477262000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.8 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.8 — 短期负债压力。
- 倍数: 市盈率 15.4 · 市净率 1.0 · EV/EBITDA 12.2 · 股息率 1.6.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 241.3 (+ 4.5% 同比) | 1.1 (- 44.4% 同比) | 0.4% | 250.1 | 93.9 | 39.0 | 41.6% |
| 2026/3 | 109.2 (+ 6.4% 同比) | 1.6 (+ 19.3% 同比) | 1.5% | 229.7 | 89.2 | 36.5 | 41.0% |
| 2025/12 | 486.1 (+ 26.4% 同比) | 8.0 (- 7.0% 同比) | 1.6% | 246.8 | 94.1 | 37.4 | 39.8% |
| 2025/9 | 294.8 (+ 7.2% 同比) | 5.6 (- 23.0% 同比) | 1.9% | 195.4 | 76.4 | 30.9 | 40.5% |
| 2025/6 | 231.0 (+ 41.3% 同比) | 1.9 (- 27.6% 同比) | 0.8% | 178.9 | 67.4 | 27.6 | 40.9% |
| 2025/3 | 102.6 (+ 41.9% 同比) | 1.4 (- 22.8% 同比) | 1.3% | 162.4 | 64.4 | 25.4 | 39.3% |
| 2024/12 | 384.5 | 8.6 | 2.2% | 196.4 | 75.5 | 27.6 | 36.6% |
| 2024/9 | 275.0 | 7.3 | 2.7% | 135.2 | 54.4 | 18.5 | 34.0% |
| 2024/6 | 163.4 | 2.7 | 1.6% | 118.5 | 45.8 | 14.5 | 31.7% |
| 2024/3 | 72.3 | 1.7 | 2.4% | 105.5 | 42.8 | 12.6 | 29.5% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 4584.3 亿里拉，EBITDA 81.7 亿里拉 — EBITDA 利润率 1.8%（EBITDA 利润率偏低）。
- 净利润率 1.3%（净利润率微薄）。
- EV/FAVÖK 10.2 — 合理 EV/FAVÖK.
- 净财务债务 6.48 十亿 TL (市场价值的 9%).
- 流动比率 0.80 — 在短期负债压力之下。
- 股息收益率 1.9%。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-1.0%
| 市值 | 76.7 十亿 TL |
| 股东权益 (2026/6) | 93.9亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 7.1亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 10.7 |
| 市净率 | 0.82 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 7.6% |
| 负债/股东权益 | 42% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 8.2十亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 1.8% |
| 企业价值/EBITDA | 10.2 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 零售行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +2 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 底部买入 |
| 通道位置 | 26% |
| 趋势强度 (r) | -0.91 |
| 评分 | 1 |
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📋 KAP 公告
- 23 Ekim 16:54 — 盘中交易时段类型转换通知→
- 10月23日 15:39 — 按股票触发的熔断通知→
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 10月21日 17:11 — 盘中交易时段类型转换通知→
- 5 Ekim 22:04 — 特别情况说明（一般）→
- 5 Ekim 09:25 — 公共信息披露平台公告→
- 2 Ekim 08:59 — 股份买卖通知→
- 9月30日 16:02 — 股份买卖通知→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
Migros, 2026年9月23日下跌0.65%，收于535.50土耳其里拉。中长期和长期EMA排列处于卖出位置；Wave Trend为买入，短期为等待——图表处于1/4卖出水平。通道位置为76%，趋势强度(r)为-0.90，处于强劲下跌趋势中寻求反弹。该股位于60天486.00土耳其里拉低点上方10%，678.00土耳其里拉高点下方21%的位置；60天回报为-20.0%，反映了行业中的弱势分化。
🌍 宏观经济评估
对于食品零售业，宏观形势呈现两极分化：通胀率降至31.5%名义上抑制了收入增长，但压制Migros净利润的主要因素——融资成本，可能因利率下降而迅速减少。随着土耳其央行宽松路径的深化，信用卡和消费者融资成本的下降也支持了篮子规模的增长。实际工资增长和就业前景维持着内需；通过折扣渠道的竞争正在挑战定价纪律。美元/土耳其里拉在48.83的水平上稳定了进口投入成本。在黄金价格为6.786土耳其里拉的环境下，对具有防御性、现金流可预测的股票兴趣持续。主要风险包括：降息延迟、租金成本刚性以及竞争导致的利润压力。
🧾 资产负债表评估
Migros在2026年上半年销售额增长4.5%；但第二季度销售额为1.321亿土耳其里拉，净亏损为5亿土耳其里拉，上半年净利润下降44.4%。季度亏损的主要驱动因素是：高利率环境下增加的净融资成本以及租金/工资通胀对利润率的压力。过去四个季度，公司创造了4.964亿土耳其里拉的销售额和71亿土耳其里拉的净利润；市值约960亿土耳其里拉；市盈率约13.4倍，市净率约1.0倍，净负债/EBITDA约6.8倍，处于合理区间。净负债/EBITDA为个位数，表明净利润压力主要来自融资成本，且运营盈利能力得到保持。净负债/权益比率为41.6%，净负债约65亿土耳其里拉，仅为EBITDA的0.4倍；资产负债表稳健，且对利率下降有直接盈利敏感性。ROE为7.6%，较低；在利率宽松下有很高的复苏潜力。2.8%的股息收益率合理。总之，Migros是利率下降周期中杠杆最高的防御性故事之一；在运营稳健的同时，净利润完全依赖于融资成本正常化的复苏路径。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。