PGSUS 航空航天与运输
🏢 公司简介
航空运输；土耳其最大的低成本航空公司。
- ESAS HOLDİNG A.Ş. (埃萨斯控股) — 52.81%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 78468731000 TL，净利润率 -16.0% (为负)
- 销售增长：同比 %+26.5（增长）。
- 净利润增长：YoY -602.5%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%-2.7（收缩）
- 资产周转率0.9（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 226.4%（高杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 291%。
- 净金融债务 194810777000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.8 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.8 — 短期负债压力。
- 倍数: 市净率 0.6 · EV/EBITDA 8.7.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 78.5 (+ 26.5% 同比) | -12.6 (- 602.5% 同比) | %-16.0 | 440.5 | 112.7 | 255.0 | 226.4% |
| 2026/3 | 32.8 (+ 38.9% 同比) | -7.8 (+ 194.5% 同比) | %-23.7 | 421.1 | 115.7 | 238.9 | 206.4% |
| 2025/12 | 181.5 (+ 24.0% 同比) | 16.2 (- 6.9% 同比) | 8.9% | 483.0 | 137.6 | 274.6 | 199.6% |
| 2025/9 | 114.4 (+ 36.1% 同比) | 13.3 (+ 17.7% 同比) | 11.6% | 388.3 | 112.7 | 219.3 | 194.6% |
| 2025/6 | 62.0 (+ 41.1% 同比) | 2.5 (+ 403.4% 同比) | 4.0% | 349.8 | 97.1 | 192.4 | 198.1% |
| 2025/3 | 23.6 (+ 35.6% 同比) | -2.6 (- 24.7% 同比) | %-11.2 | 309.9 | 80.4 | 176.3 | 219.3% |
| 2024/12 | 146.4 | 17.4 | 11.9% | 370.8 | 98.1 | 217.7 | 222.0% |
| 2024/9 | 84.0 | 11.3 | 13.5% | 276.2 | 75.4 | 157.4 | 208.8% |
| 2024/6 | 44.0 | 0.5 | 1.1% | 238.7 | 59.7 | 136.8 | 229.2% |
| 2024/3 | 17.4 | -3.5 | %-20.1 | 223.2 | 55.2 | 130.4 | 236.3% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 1705.8 亿里拉，EBITDA 294.8 亿里拉 — EBITDA 利润率 17.3%（EBITDA 利润率稳健）。
- 净利润率 -0.8%（录得净亏损）。
- EV/FAVÖK 8.3 — 合理的EV/FAVÖK。
- 净金融债务 194.81 milyar TL（市场价值的 321%）。
- 流动比率 0.84 — 在短期负债压力之下。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-2.6%
| 市值 | 59.9 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 112.7百万里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 1.1百万里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 52.4 |
| 市净率 | 0.53 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 1.0% |
| 负债/股东权益 | 226% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 29.5百万里拉 |
| EBITDA 利润率 | 17.3% |
| 企业价值/EBITDA | 8.3 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 航空与运输行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 强力卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 卖出 |
| 通道位置 | 9% |
| 趋势强度 (r) | -0.87 |
| 评分 | 0 |
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📋 KAP 公告
- 10月23日 15:41 — 按股票触发的熔断通知→
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 13 Ekim 18:36 — 特别情况说明（一般）→
- 12 Ekim 14:58 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 1 Ekim 18:13 — 公司一般信息表→
- 1 Ekim 18:11 — 金融固定资产收购→
- 9月30日 15:58 — VİOP 交易取消公告→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
Pegasus, 在9月23日下跌0.66%后，以150.30土耳其里拉的价格交易。短期、中期和长期EMA序列处于卖出位置；仅Wave Trend为买入—图表处于1/4卖出水平。通道位置为79%，趋势强度(r)为-0.83，处于强劲下跌趋势中寻求反弹。股票价格位于60天143.90土耳其里拉低点上方4%，205.00土耳其里拉高点下方27%；60天回报率为-14.16%，表现疲软。
🌍 宏观经济评估
航空行业的宏观方程式有三个支柱：喷气燃料价格、汇率和国内需求。石油价格的温和走势支持燃料成本，而Pegasus的高外汇负债使美元/土耳其里拉汇率成为资产负债表中最关键的因素；土耳其里拉维持在48.83的水平限制了亏损压力。通胀率降至31.5%和降息预期，在融资成本和租赁成本方面带来缓解潜力。国内航线需求强劲；旅游季节的延长和国际航线运力的增加支持了客座率。外国游客的强劲流入以外汇形式支持了国际航线收入。在黄金价格为6.786土耳其里拉的环境下，旅行支出未被推迟是消费者行为的积极信号。主要风险：汇率冲击、地缘政治发展对旅游流的影响以及燃料价格的急剧上涨。
🧾 资产负债表评估
Pegasus在2026年上半年销售额增长26.5%，但净利润下降602.5%，接近亏损；第二季度宣布457亿土耳其里拉销售额(+19.0%)，净亏损48亿土耳其里拉。亏损的主要驱动因素是高外汇净头寸在通胀会计下产生的汇率差异和货币头寸费用；运营方面相对保持韧性。过去四个季度，公司实现1.980亿土耳其里拉销售额和11亿土耳其里拉净利润；市值约750亿土耳其里拉；由于盈利较低，市盈率约65.8倍，显得异常高，因此估值应基于市净率/市账率约0.7倍和市销率。净负债/权益比率为226.4%，是BIST-30最高的杠杆率之一；约1.850亿土耳其里拉净负债（以飞机融资为主）是行业结构性需求，但对利率和汇率波动完全敏感。ROE为1.0%，实际处于盈亏平衡水平。客座率和单位收入强劲；问题不在于运营，而在于财务结构。总之，Pegasus是一个运营健康但资产负债表杠杆高的增长故事；汇率稳定和降息能够快速修复利润表。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。