SISE 玻璃与陶瓷
🏢 公司简介
平板玻璃、玻璃家居用品、玻璃包装以及纯碱和铬化学品；在14个国家生产，销往150多个国家；是平板玻璃和玻璃包装领域世界前五大生产商之一。来源：Midas (迈达斯) 公司卡片，24.10.2026。
- TÜRKİYE İŞ BANKASI A.Ş. (图尔基耶·伊什·班卡斯·艾谢) — 52.58%
- EFES HOLDİNG A.Ş. (埃费斯·霍尔丁·艾谢) — 7.02%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 122325387000 TL，净利润率 3.7% (偏低)
- 销售增长：同比 %+-8.1（下降）。
- 净利润增长：YoY -15.6%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%+4.9（增长）
- 资产周转率1.1（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 57.2%（适度杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 80.9%。
- 净金融债务 150024148000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 1.8 — 流动性均衡。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 1.8 — 流动性均衡。
- 倍数: 市盈率 9.6 · 市净率 0.4 · EV/EBITDA 17.0 · 股息率 1.5.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
| 总资产 | 542.9 mlr TL | 总负债 | 242.8 mlr TL |
| 流动资产 | 1513亿土耳其里拉 | 股东权益 | 300.2十亿里拉 |
| 金融负债 | 1716亿土耳其里拉 | 当期净利润 | 4.6 mlr TL |
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 122.3 (- 8.1% 同比) | 4.6 (- 15.6% 同比) | 3.7% | 542.9 | 300.2 | 171.6 | 57.2% |
| 2026/3 | 57.5 (- 3.4% 同比) | 1.4 (- 16.8% 同比) | 2.5% | 538.4 | 286.0 | 170.7 | 59.7% |
| 2025/12 | 264.4 (+ 8.8% 同比) | 11.2 (+ 63.8% 同比) | 4.3% | 597.0 | 317.1 | 190.7 | 60.1% |
| 2025/9 | 162.3 (- 10.7% 同比) | 5.7 (- 34.5% 同比) | 3.5% | 479.5 | 255.8 | 159.1 | 62.2% |
| 2025/6 | 133.1 (+ 14.9% 同比) | 5.4 (- 18.9% 同比) | 4.0% | 454.8 | 242.5 | 153.7 | 63.4% |
| 2025/3 | 59.5 (+ 6.2% 同比) | 1.7 (- 47.1% 同比) | 2.9% | 420.3 | 227.8 | 137.2 | 60.2% |
| 2024/12 | 242.9 | 6.9 | 2.8% | 522.3 | 272.4 | 171.2 | 62.8% |
| 2024/9 | 181.7 | 8.6 | 4.7% | 391.5 | 206.5 | 139.4 | 67.5% |
| 2024/6 | 115.9 | 6.6 | 5.7% | 369.1 | 193.6 | 133.1 | 68.8% |
| 2024/3 | 56.0 | 3.3 | 5.9% | 323.1 | 183.4 | 94.6 | 51.6% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 2344.8 亿里拉，EBITDA 168.1 亿里拉 — EBITDA 利润率 7.2%（EBITDA 利润率偏低）。
- 净利润率 4.6%（净利润率微薄）。
- EV/EBITDA 16.3（16.3）—— EV/EBITDA 偏高 —— 已计入溢价。
- 净金融债务 150.02（150.02）十亿TL（市值 149%）。
- 流动比率 1.81 — 流动性均衡。
- 股息率 1.7%。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：+0.1%
| 市值 | 102.2 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 300.2十亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 10.4十亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 9.8 |
| 市净率 | 0.34 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 3.5% |
| 负债/股东权益 | 57% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 16.8十亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 7.2% |
| 企业价值/EBITDA | 16.3 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 玻璃和陶瓷行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 底部买入 |
| 通道位置 | 20% |
| 趋势强度 (r) | -0.70 |
| 评分 | 1 |
近 7 天新闻
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📋 KAP 公告
- 23 Ekim 15:43 — 按股票触发的熔断通知→
- 21 Ekim 19:52 — 特别情况说明（一般）→
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 8 Ekim 13:07 — 公司一般信息表→
- 30 Eylül 18:18 — 特别情况说明（一般）→
- 9月30日 14:02 — 因SPK交易禁令的股票公告→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
Şişecam, 2026年9月23日日内上涨0.35%，收于40.40土耳其里拉。所有指标显示卖出信号；图表显示0/4 强烈卖出水平。通道位置为55%，中期趋势强度(r)为-0.51，中期下跌趋势持续。股价位于60日低点39.64土耳其里拉上方2%的关键支撑位，较49.06土耳其里拉的峰值低18%；跌破低点可能触发新一轮抛售。
🌍 宏观经济评估
玻璃行业的需求处于建筑、汽车和包装周期的交叉点：国内降息预期可能刺激建筑活动，而欧洲疲软的工业生产则抑制出口量。通胀率降至31.5%提高了成本可预测性；天然气价格的稳定支持能源密集型生产成本。美元/土耳其里拉汇率在48.83水平，为收入一半以上来自国际的公司提供汇率优势；土耳其里拉的实际升值是抵消这一优势的主要风险。全球玻璃价格触底和中国出口受限可能支撑利润率。高净债务使土耳其央行的降息路径成为公司的关键变量。主要风险包括：欧洲需求持续疲软、能源冲击和投资融资成本居高不下。
🧾 资产负债表评估
Şişecam, 2026年上半年销售额下降8.1%，净利润下降15.6%；第二季度在64.8亿土耳其里拉销售额(-11.9%)和3.1亿土耳其里拉净利润(-15.0%)的影响下，面临疲软需求条件。季度净利率为4.8%，略高于去年上半年的4.0%；能源成本温和走势提供有限支持。过去四个季度实现253.6亿土耳其里拉销售额和10.4亿土耳其里拉净利润的公司市值约121亿土耳其里拉；市盈率约11.6倍，市净率约0.4倍，存在深度资产折价。净负债/EBITDA约22.4倍的估值，是基于季节性低EBITDA基数而产生的膨胀信号；随着周期性复苏，该比率有望迅速降至个位数。然而，约143亿土耳其里拉净债务是EBITDA的11.8倍，呈现高杠杆特征；投资项目的融资需求继续使资产负债表承压。ROE为3.5%，远低于通胀水平。1.5%的股息收益率有限。总之，Şişecam虽然提供深度资产折价和全球规模下的长期价值故事，但高杠杆和疲弱的盈利能力短期内需要谨慎态度。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。