TAVHL 航空航天与运输
🏢 公司简介
机场运营 (Yap-İşlet-Devret 和 运营商模式); 8 个国家的 15 个机场; 通过参与提供地面服务、免税店零售和餐饮。来源: Midas 公司卡片, 24.10.2026.
- AEROPORTS DE PARIS SA — 46.12%
- TEPE İNŞAAT SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ — 4.02%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 45144268000 TL，净利润率 1.9% (偏低)
- 销售增长：同比 %+32.9（增长）。
- 净利润增长：YoY -151.6%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%+6.2（增长）
- 资产周转率0.8（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 134.3%（高杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 221.6%。
- 净金融债务 96193503000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.9 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.9 — 短期负债压力。
- 倍数: 市盈率 19.1 · 市净率 1.2 · EV/EBITDA 6.7 · 股息率 1.3.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 45.1 (+ 32.9% 同比） | 0.9 (- 151.6% 同比） | 1.9% | 265.8 | 82.7 | 111.0 | 134.3% |
| 2026/3 | 18.4 (+ 27.6% 同比) | -2.9 (+ 72.7% 同比) | %-15.7 | 246.2 | 77.8 | 102.7 | 131.9% |
| 2025/12 | 96.7 (+ 24.8% 同比） | 4.2 (- 54.9% 同比） | 4.3% | 296.9 | 95.3 | 106.5 | 111.8% |
| 2025/9 | 60.9 (+ 40.1% 同比） | 4.6 (- 34.0% 同比） | 7.6% | 248.2 | 81.2 | 89.9 | 110.7% |
| 2025/6 | 34.0 (+ 35.4% 同比） | -1.7 (- 156.2% 同比） | %-5.0 | 228.4 | 71.2 | 84.0 | 118.0% |
| 2025/3 | 14.4 (+ 34.0% 同比） | -1.7 (- 559.9% 同比） | %-11.6 | 194.5 | 63.5 | 75.7 | 119.3% |
| 2024/12 | 77.5 | 9.2 | 11.9% | 233.8 | 78.0 | 88.9 | 113.9% |
| 2024/9 | 43.4 | 7.0 | 16.1% | 191.1 | 61.4 | 69.8 | 113.7% |
| 2024/6 | 25.1 | 3.0 | 12.0% | 172.1 | 53.7 | 64.2 | 119.6% |
| 2024/3 | 10.8 | 0.4 | 3.4% | 166.4 | 50.7 | 63.7 | 125.6% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 营收 (TTM) 99.05 亿 TL, FAVÖK 31.38 亿 TL — FAVÖK 利润率 31.7% (高 FAVÖK 利润率).
- 净利润率 8.5% (正常净利润率).
- EV/EBITDA 5.7——低EV/EBITDA——处于低估区间。
- Net finansal borç 97.86 milyar TL (piyasa değerinin 106%).
- 流动比率 1.26 — 平衡流动性.
- 股息率 1.4%。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-4.0%
| 市值 | 92.6 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 82.7亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 6.7亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 13.8 |
| 市净率 | 1.12 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 8.1% |
| 负债/股东权益 | 134% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 31.4 mlr TL |
| EBITDA 利润率 | 31.7% |
| 企业价值/EBITDA | 5.7 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 航空与运输行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 强力卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 卖出 |
| 通道位置 | 8% |
| 趋势强度 (r) | -0.26 |
| 评分 | 0 |
近 7 天新闻
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📋 KAP 公告
- 22 Ekim 17:25 — 按股票触发的熔断通知→
- 22 Ekim 15:18 — 特别情况说明（一般）→
- 22 Ekim 15:10 — 信用评级 →
- 21 Ekim 18:16 — 信用评级 →
- 21 Ekim 18:16 — 特别情况说明（一般）→
- 21 Ekim 18:16 — 运营报告（合并）→
- 21 Ekim 18:15 — 责任声明（合并）→
- 21 Ekim 18:15 — 财务报告 →
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
TAV机场运营公司，9月23日上涨1.08%，以281.00土耳其里拉的价格交易。短期EMA和Wave Trend处于多头仓位；中期和长期为观望状态——图表处于2/4中性水平。通道位置为75%，趋势强度(r)为0.17，表明方向尚未明确。该股位于60日228.10土耳其里拉低点上方23%，307.40土耳其里拉高点下方9%；旅游业季节性数据和旅客数量的强劲走势维持了市场对该股的兴趣。
🌍 宏观经济评估
机场运营业是一个由旅游收入支撑的、以外汇为主的模式；外国游客进入土耳其的强劲势头和旅游季的延长支持了TAV的交通收入。由于收入的大部分以欧元为基础，欧元/土耳其里拉和美元/土耳其里拉的走势直接影响盈利能力；美元/土耳其里拉在48.83的水平上支撑了这一渠道。通胀率降至31.5%和降息预期，将是减轻公司高项目融资负担的最重要宏观催化剂。全球航空需求持续高于疫情前水平，提供了结构性顺风。即使黄金价格为6.786土耳其里拉，旅行需求依然保持韧性，证实了消费者行为中的优先级变化。主要风险；地缘政治发展对旅游流的影响，欧元走弱以及特许经营期限相关的不确定性。
🧾 资产负债表评估
TAV在2026年上半年销售额增长32.9%；第二季度实现267亿土耳其里拉销售额（+36.9%）和38亿土耳其里拉净利润，与去年疲软的基数相比实现了强劲反弹。季度净利润率为14.1%，与去年上半年的-5.0%形成鲜明对比；旅客流量增长和商业区收入增强支撑了盈利能力。公司在过去四个季度实现1.079亿土耳其里拉销售额和67亿土耳其里拉净利润；市值约1.020亿土耳其里拉；市盈率约15.2倍，市净率约1.2倍，企业价值/息税折旧摊销前利润约7.4倍，与全球机场运营商相比估值合理，低于其历史平均水平。尽管财务负债/权益比率为134.3%看起来较高，但其中大部分是长期特许经营投资的项目融资；净负债约946亿土耳其里拉，为息税折旧摊销前利润的约3.6倍，符合行业正常水平。净资产收益率8.1%呈复苏趋势；强劲的第二季度季节性盈利可能推高全年比率。1.3%的股息收益率有限。总之，TAV凭借合理的估值、外汇收入结构和强劲的季节性动态，是一个优质的基础设施资产；其主要估值支撑在于旅客增长的可持续性。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。