TTKOM 电信
🏢 公司简介
提供固定电话、移动、互联网和电视服务于单一品牌之下；固定和移动合计1730万用户。来源：Midas公司卡片，2026.10.24。
- 土耳其主权财富基金 — 61.68%
- T.C. HAZİNE VE MALİYE BAKANLIĞI — (T.C. 哈济内·韦·马利耶·巴坎勒勒)25.00%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 142212593000 TL，净利润率 12.1% (正常)
- 销售增长：同比 %+9.0（增长）。
- 净利润增长：YoY +25.9%（增长）。
- 所有者权益增长：同比%+8.9（增长）
- 资产周转率1.0（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 54.7%（适度杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 141.7%。
- 净金融债务 119058122000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.8 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.8 — 短期负债压力。
- 倍数: 市盈率 6.6 · 市净率 0.7 · EV/EBITDA 2.7.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
| 总资产 | 641.2 mlr TL | 总负债 | 375.9 mlr TL |
| 流动资产 | 109.4 mlr TL | 股东权益 | 265.3 mlr TL |
| 金融负债 | 1451亿土耳其里拉 | 当期净利润 | 17.2 mlr TL |
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 142.2 (+ 9.0% 同比) | 17.2 (+ 25.9% 同比) | 12.1% | 641.2 | 265.3 | 145.1 | 54.7% |
| 2026/3 | 64.9 (+ 8.7% 同比) | 10.5 (+ 55.6% 同比增长） | 16.1% | 601.5 | 243.6 | 142.0 | 58.3% |
| 2025/12 | 285.2 (+ 34.8% 同比) | 27.1 (+ 144.5% 同比) | 9.5% | 502.4 | 250.2 | 147.2 | 58.8% |
| 2025/9 | 165.7 (+ 13.8% 同比) | 21.3 (+ 69.4% 同比) | 12.9% | 346.7 | 202.7 | 71.4 | 35.2% |
| 2025/6 | 130.5 (+ 52.8% 同比) | 13.6 (+ 70.0% 同比) | 10.4% | 308.0 | 179.6 | 65.9 | 36.7% |
| 2025/3 | 59.7 (+ 54.8% 同比) | 6.7 (+ 90.0% 同比) | 11.3% | 285.4 | 165.2 | 65.0 | 39.3% |
| 2024/12 | 211.6 | 11.1 | 5.2% | 353.7 | 191.2 | 92.3 | 48.3% |
| 2024/9 | 145.6 | 12.6 | 8.7% | 243.3 | 135.1 | 71.7 | 53.1% |
| 2024/6 | 85.4 | 8.0 | 9.4% | 225.2 | 123.3 | 67.3 | 54.6% |
| 2024/3 | 38.5 | 3.5 | 9.2% | 218.2 | 113.5 | 73.8 | 65.0% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 2737.2 亿里拉，EBITDA 1136.5 亿里拉 — EBITDA 利润率 41.5%（EBITDA 利润率高）。
- 净利润率 10.3%（正常净利润率）。
- EV/EBITDA 2.5（2.5）—— EV/EBITDA 偏低 —— 便宜区域。
- 净金融债务 119.06（119.06）十亿TL（市值 72%）。
- 流动比率 0.82 — 在短期负债压力之下。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-0.2%
| 市值 | 163.7 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 265.3亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 30.6亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 5.4 |
| 市净率 | 0.62 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 11.5% |
| 负债/股东权益 | 55% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 113.6亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 41.5% |
| 企业价值/EBITDA | 2.5 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
技术状况
| 概览 | 卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 底部买入 |
| 通道位置 | 14% |
| 趋势强度 (r) | -0.64 |
| 评分 | 1 |
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📋 KAP 公告
- 10月23日 11:53 — 按股票触发的熔断通知→
- 10月21日 15:41 — 企业治理原则合规评级→
- 10月15日 18:42 — 公司一般信息表→
- 10月13日 18:01 — 特别情况说明（一般）→
- 10月7日 17:34 — 除股票外资本市场中介交易通知（附息）→
- 10月1日 17:06 — 财务日历 →
- 9月29日 20:25 — 关于股份回购的公告→
- 9月25日 18:50 — 关于股份回购的公告→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
土耳其电信，9月23日上涨0.74%，收于54.50土耳其里拉。长期EMA处于卖出位置；短期/中期为观望，Wave Trend为买入—图表处于1/4卖出水平。通道位置为74%，趋势强度(r)为-0.56，中期压力持续占主导地位。该股正努力维持在60日54.20土耳其里拉的低点上方(1%)的关键水平；价格较72.10土耳其里拉的峰值低24%，60日回报率为-11.24%，表现疲软。
🌍 宏观经济评估
固定线路和宽带方面，与移动竞争相比，提供了更可预测的定价环境；在土耳其，光纤转换仍处于低渗透率，具有结构性增长空间。通胀率降至31.5%，延迟的资费上调限制了实际价值损失，而土耳其央行的降息预期降低了融资成本；公司较低的杠杆使这一渠道不那么关键。美元/土耳其里拉在48.83的水平上稳定，平衡了设备进口成本。数据流量的指数级增长和云/数字服务需求正在扩大固定收费的收入基础。在黄金价格为6.786土耳其里拉的不确定环境下，具有稳定现金流的基建资产在防御性投资组合中占有一席之地。主要风险包括：资费监管收紧、光纤投资回报期延长以及竞争导致的ARPU压力。
🧾 资产负债表评估
土耳其电信在2026年上半年销售额增长9.0%，净利润增长25.9%；第二季度实现774亿土耳其里拉销售额(+9.3%)和67亿土耳其里拉净利润(-3.1%)，表现出稳定的运营表现。季度净利润率为8.7%，略低于过去四个季度10.3%的平均水平；汇率影响和融资成本侵蚀了盈利能力。过去四个季度，公司实现2.970亿土耳其里拉销售额和306亿土耳其里拉净利润；市值约1.910亿土耳其里拉；市盈率约6.2倍，市净率约0.7倍，特别是EV/EBITDA约3.1倍，是伊斯坦布尔证交所30指数最便宜的活动乘数之一。考虑到全球固定线路运营商的交易倍数在6-8倍EV/EBITDA区间，折价明显；理由是资费监管风险和政府所有权认知。财务负债/权益比率为54.7%，净负债约1.194亿土耳其里拉，为EBITDA的约1.2倍；杠杆率低，光纤投资计划有空间。ROE为11.5%，呈复苏趋势。光纤用户转换和ARPU增长是中期增长动力。总之，土耳其电信凭借深度的活动折价、低杠杆和强劲的现金流，呈现出防御-价值特征；催化剂是资费上调和光纤收入占比的提高。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。