THYAO Havacılık & Ulaştırma
🏢 Şirket Profili
Bayrak taşıyıcı havayolu; 428 uçaklık filoyla 120'den fazla ülkeye uçuyor, Star Alliance üyesi. Kaynak: Midas şirket kartları, 24.10.2026.
- TÜRKİYE VARLIK FONU — %49,12
- Son çeyrek (2026/6): satış 585.069.000.000 TL, net kâr marjı %3,2 (ince).
- Satış büyümesi: YoY %+43.4 (artış).
- Net kâr büyümesi: YoY %-24.7 (daralma).
- Özkaynak büyümesi: YoY %+5.4 (artış).
- Aktif devir hızı 1,1 (TTM satış / toplam varlık) — verimli varlık kullanımı.
- Finansal borç / özkaynak %89,8 (yüksek kaldıraç); toplam borç (kısa+uzun) / özkaynak %131,7.
- Net finansal borç 833.888.000.000 TL (TradingView bilanso kesiti).
- Cari oran (dönen varlık / kısa borç) 0,9 — kısa vadeli yükümlülük baskısı.
- Cari oran (TradingView bilanso kesiti) 0,9 — kısa vadeli yükümlülük baskısı.
- Çarpanlar: F/K 3,6 · PD/DD 0,4 · EV/FAVÖK 7,1.
- Kaynak: İş Yatırım çeyreklik mali tablolar + TradingView TTM (06.10.2026); yorumlar sabit eşik kurallarıyla üretilmiştir, yatırım tavsiyesi değildir.
| Toplam Varlıklar | 2,360.0 mlr TL | Toplam Borç | 1,341.6 mlr TL |
| Dönen Varlıklar | 512.2 mlr TL | Öz Sermaye | 1,018.5 mlr TL |
| Finansal Borç | 914.2 mlr TL | Net Dönem Kârı | 18.8 mlr TL |
📋 Açıklanan Bilançolar · elle eklenen mali tablo özeti · son çekim: 2026-09-23
| Dönem | Satış Gelirleri (mlr TL) | Net Kâr (mlr TL) | Kâr Marjı | Toplam Varlıklar (mlr TL) | Özkaynaklar (mlr TL) | Fin. Borç (mlr TL) | Fin. Borç / Özkaynak |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 585,1 (+43,4% YoY) | 18,8 (-24,7% YoY) | %3,2 | 2.360,0 | 1.018,5 | 914,2 | %89,8 |
| 2026/3 | 258,0 (+46,0% YoY) | 9,9 (-631,6% YoY) | %3,8 | 2.158,0 | 966,4 | 814,0 | %84,2 |
| 2025/12 | 1.125,1 (+15,3% YoY) | 139,1 (-6,3% YoY) | %12,4 | 2.351,3 | 1.073,1 | 900,0 | %83,9 |
| 2025/9 | 690,8 (+25,2% YoY) | 81,0 (-8,9% YoY) | %11,7 | 1.794,4 | 844,0 | 644,6 | %76,4 |
| 2025/6 | 408,0 (+23,6% YoY) | 24,9 (-33,2% YoY) | %6,1 | 1.652,6 | 752,1 | 584,6 | %77,7 |
| 2025/3 | 176,7 (+20,0% YoY) | -1,9 (-126,8% YoY) | %-1,0 | 1.534,9 | 717,4 | 537,7 | %74,9 |
| 2024/12 | 975,7 | 148,4 | %15,2 | 1.832,0 | 890,1 | 641,3 | %72,0 |
| 2024/9 | 551,9 | 88,8 | %16,1 | 1.353,7 | 618,7 | 495,0 | %80,0 |
| 2024/6 | 330,1 | 37,3 | %11,3 | 1.233,8 | 557,8 | 425,6 | %76,3 |
| 2024/3 | 147,2 | 6,9 | %4,7 | 1.166,0 | 515,5 | 431,4 | %83,7 |
Gelir tablosu kalemleri (satış gelirleri ve net kâr) yıl başından itibaren kümülatiftir; bilanço kalemleri dönem sonu bakiyesidir. Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri esas alınır).
🔎 Temel Analiz Özeti · otomatik
- Hasılat (TTM) 1132,51 milyar TL, FAVÖK 144,56 milyar TL — FAVÖK marjı %12,8 (düşük FAVÖK marjı).
- Net kâr marjı %9,9 (normal net kâr marjı).
- EV/FAVÖK 6,8 — makul EV/FAVÖK.
- Net finansal borç 833,89 milyar TL (piyasa değerinin %232).
- Cari oran 0,90 — kısa vadeli yükümlülük baskısı altında.
Kural tabanlı özet: İş Yatırım mali tabloları (TTM) ve TradingView temel verisinden sabit eşiklerle üretilir; LLM yok, uydurma riski yok. Yatırım tavsiyesi değildir.
Değerleme ve Kârlılık · tek kaynak, son 12 ay
Son 5 işlem günü getirisi: +5.0%
| Piyasa değeri | 365,7 mlr TL |
| Özkaynak (2026/6) | 1018,5 mlr TL |
| Net kâr (son 12 ay) | 132,9 mlr TL |
| F/K (son 12 ay) | 2,8 |
| PD/DD | 0,36 |
| ROE (son 12 ay) | 13,1% |
| Finansal borç / özkaynak | 90% |
Kaynak: İş Yatırım mali tabloları (KAP bildirimleri) — sayfadaki bilanço tablosuyla aynı kaynak. Kâr ve hasılat son 12 ay (TTM) tabanlıdır; özkaynak bilanço özdeşliğinden doğrulanır.
| FAVÖK (son 12 ay) | 144,6 mlr TL |
| FAVÖK marjı | 12,8% |
| EV / FAVÖK | 6,8 |
FAVÖK marjı, faiz/amortisman/vergi öncesi kârlılıktır; net kâr marjı ile karıştırılmamalıdır.
Makro Duyarlılık · Havacılık & Ulaştırma sektörü
Rejim: yüksek enflasyon + sıkı para politikası (6.27 puan reel faiz) · ılımlı iç talep
| Eğilim | nötr |
| Skor | +0 |
| Kanallar | faiz artışı, iç talep artışı |
Sektör duyarlılık matrisi x güncel makro rejim; detay Makroekonomik Değerlendirme.
Teknik Durum
| Genel | SAT |
| Kısa vade (EMA 5-8-13-21) | BEKLE |
| Orta vade (EMA 34-55) | SAT |
| Uzun vade (EMA 89-144) | SAT |
| Wave Trend | DİPTE AL |
| Kanal konumu | %54 |
| Trend gücü (r) | -0,87 |
| Puan | 1 |
EMA dizilimi + Wave Trend + 60 günlük regresyon kanalı. Detay: Teknik Tarama · Hisse merkezi
Son 7 Gün Haberleri
- THY yarın bilanço açıklıyor: Kârda toparlanma bekleniyor, Adil Değer %30 yukarıda — Investing.com Türkiye · 03.11
- HDI Fibaemeklilik ve Türk Hava Yolları İş Birliğiyle BES’te 50.000’e Varan Mil Fırsatı — Sigorta Life · 02.11
- THY’den TKPAY ile Bilet Alımlarında %30 TK Para iadesi — HavaSosyalMedya · 02.11
- Muhammet Yaşarata yazdı: Yeni Kıbrıs Türk Hava Yolları Seçim İçin Değil, Kuzey Kıbrıs’ın Geleceği İçin Kurulmalı — Haber Kıbrıs · 01.11
- Türk Hava Yolları'na büyük şok! 2026'nın dünyanın en iyi birinci sınıf havayolları açıklandı — Ekonomim · 31.10
- THY 29 Ekim'e özel kampanya başlattı! 2026 THY indirimli uçak biletleri ne kadar, hangi tarihlerde geçerli, nasıl alınır? — Habertürk · 29.10
📋 KAP Bildirimleri
- 21 Ekim 18:12 — SPK İşlem Yasağı Nedeniyle Pay Duyurusu →
- 16 Ekim 09:35 — Özel Durum Açıklaması (Genel) →
- 12 Ekim 14:58 — SPK İşlem Yasağı Nedeniyle Pay Duyurusu →
- 9 Ekim 16:54 — Borsada İşlem Gören Tipe Dönüşüm Duyurusu →
- 8 Ekim 16:06 — Özel Durum Açıklaması (Genel) →
- 23 Eylül 18:19 — Özel Durum Açıklaması (Genel) →
- 22 Eylül 20:43 — Temerrüt İşlemi →
- 22 Eylül 11:16 — Temerrüt İşlemi →
Tüm bildirimler: KAP →
📝 Değerlendirmeler · elle hazırlanır · son güncelleme: 23.09.2026
📈 Teknik Analiz
Türk Hava Yolları, 23 Eylül 2026 gün içinde %0,17 primle 298,50 TL'den işlem görüyor. Orta ve uzun vade EMA dizilimi SAT konumunda; Wave Trend AL, kısa vade BEKLE'de — tablo 1/4 SAT düzeyinde. Kanal konumu %95 ile regresyon bandının üst ucunda; trend gücü (r) -0,90 ile güçlü düşüş trendinin aşırı satım bölgesinde tepki potansiyeli birikiyor. Hisse 60 günlük 282,00 TL dip bölgesinin %6 üzerinde, 335,00 TL zirvesinin %11 altında fiyatlanıyor; 300 TL psikolojik eşiğinin yeniden kazanılması izleniyor.
🌍 Makroekonomik Değerlendirme
THY için makro denklem; jet yakıtı, kur ve küresel seyahat talebinin kesişiminde şekilleniyor. Petrol fiyatlarındaki ılımlı seyir yakıt maliyetini desteklerken, gelirlerin %60'ından fazlasının döviz bazlı olması USD/TL'nin 48,83 seviyesindeki seyrinden doğal koruma sağlıyor. Türkiye'ye turist girişinin güçlü seyri ve İstanbul'un aktarma merkezi konumunun pekişmesi trafik büyümesini besliyor; transit yolcu payındaki artış birim gelir kalitesini yükseltiyor. Enflasyonun %31,5'e gerilemesi iç hat maliyetlerinde öngörülebilirlik sağlıyor; faiz indirim beklentisi filo finansmanı maliyetlerini hafifletecek ana katalist. Küresel uçak tedarik darlığı, mevcut filo sahiplerinin fiyatlama gücünü artırıyor; THY bu arz disiplininden faydalanan taşıyıcılar arasında. Gram altının 6.786 TL'de olduğu ortamda seyahat talebinin direnci korunuyor. Ana riskler; jeopolitik gelişmelerin rota ve talep üzerindeki etkisi, yakıt şoku ve TL'nin reel değerlenmesi.
🧾 Bilanço Değerlendirmesi
THY, 2026 ilk yarısında satışlarını %43,4 artırdı ancak net kâr %24,7 geriledi; ikinci çeyrekte 327,1 milyar TL satış (+%41,4) ve 8,9 milyar TL net kâr (-%66,7) ile yüksek baz etkisi ve artan operasyonel maliyetlerin baskısı altında kaldı. Son dört çeyrekte 1,3 trilyon TL satış ve 132,9 milyar TL net kâr üreten şirketin piyasa değeri ~410 milyar TL; F/K ~3,1x ve PD/DD ~0,4x ile küresel havacılık eşiklerinin belirgin altında. Bu derin iskontonun gerekçeleri; tek seferlik kazançların kâr kalitesini sorgulatması, kargo gelirlerindeki normalleşme ve yüksek filo finansman yükümlülükleri. Finansal borç/özkaynak %89,8 ve ~908 milyar TL net borç (uçak finansmanı ağırlıklı) sektörün yapısal gereği; kira yükümlülükleri dahil geniş tanımlı kaldıraç izlenmesi gereken ana risk kalemi. ROE %13,1 ile makul; doluluk oranları ve yolcu gelirlerindeki artış operasyonel gücü koruyor. %2,3 temettü verimi düzenli dağıtım politikasıyla destekleniyor. Filo genişleme planı ve yeni hat açılışları kapasite büyümesini besliyor. Özetle THY, çarpan bazında ucuz görünmekle birlikte iskontonun kapanması kâr kalitesinin teyidine ve operasyonel marjların istikrarına bağlı; küresel havacılıktaki yapısal arz darlığı şirketin elini güçlendiriyor.
Bu bölüm elle güncellenir; bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.