THYAO 航空航天与运输
🏢 公司简介
载旗航空公司；以428架机队飞往120多个国家，星空联盟成员。来源：Midas公司卡片，2026年10月24日。
- 土耳其主权财富基金 — 49.12%
- 最近一个季度 (2026/6)：销售额 585069000000 TL，净利润率 3.2% (偏低)
- 销售增长：同比 %+43.4（增长）。
- 净利润增长：YoY -24.7%（收缩）。
- 所有者权益增长：同比%+5.4（增长）
- 资产周转率1.1（TTM营收／总资产）——资产使用效率高。
- 金融负债 / 权益 89.8%（高杠杆）；总负债（短期 + 长期）/ 权益 131.7%。
- 净金融债务 833888000000 TL（TradingView 资产负债表部分）。
- 流动比率（流动资产／短期债务） 0.9 — 短期负债压力。
- 流动比率（TradingView 资产负债表面板） 0.9 — 短期负债压力。
- 倍数: 市盈率 3.6 · 市净率 0.4 · EV/EBITDA 7.1.
- 来源：İş Yatırım 季度财务报表 + TradingView TTM（06.10.2026）；评论按固定阈值规则生成，不构成投资建议。
| 总资产 | 2.360.0 mlr TL | 总负债 | 1.341.6 mlr TL |
| 流动资产 | 5122亿土耳其里拉 | 股东权益 | 1.018.5十亿里拉 |
| 金融负债 | 9142亿土耳其里拉 | 当期净利润 | 18.8 mlr TL |
📋 已公布的财务报表· 手动添加的财务报表摘要 · 最后更新: 2026-09-23
| 期间 | 销售收入 (百万里拉) | 净利润 (百万里拉) | 利润率 | 总资产 (百万里拉) | 权益 (百万里拉) | 金融负债 (百万里拉) | 金融负债/权益 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6 | 585.1 (+ 43.4% 同比) | 18.8 (- 24.7% 同比) | 3.2% | 2,360.0 | 1,018.5 | 914.2 | 89.8% |
| 2026/3 | 258.0 (+ 46.0% 同比) | 9.9 (- 631.6% 同比) | 3.8% | 2,158.0 | 966.4 | 814.0 | 84.2% |
| 2025/12 | 1,125.1 (+ 15.3% 同比) | 139.1 (- 6.3% 同比) | 12.4% | 2,351.3 | 1,073.1 | 900.0 | 83.9% |
| 2025/9 | 690.8 (+ 25.2% 同比) | 81.0 (- 8.9% 同比) | 11.7% | 1,794.4 | 844.0 | 644.6 | 76.4% |
| 2025/6 | 408.0 (+ 23.6% 同比) | 24.9 (- 33.2% 同比) | 6.1% | 1,652.6 | 752.1 | 584.6 | 77.7% |
| 2025/3 | 176.7 (+ 20.0% 同比） | -1.9 (- 126.8% 同比) | %-1.0 | 1,534.9 | 717.4 | 537.7 | 74.9% |
| 2024/12 | 975.7 | 148.4 | 15.2% | 1,832.0 | 890.1 | 641.3 | 72.0% |
| 2024/9 | 551.9 | 88.8 | 16.1% | 1,353.7 | 618.7 | 495.0 | 80.0% |
| 2024/6 | 330.1 | 37.3 | 11.3% | 1,233.8 | 557.8 | 425.6 | 76.3% |
| 2024/3 | 147.2 | 6.9 | 4.7% | 1,166.0 | 515.5 | 431.4 | 83.7% |
利润表项目（销售收入和净利润）自年初起累计；资产负债表项目为期末余额。来源：İş Yatırım财务报表（以KAP公告为准）。
🔎 基本面分析摘要 · 自动
- 收入 (TTM) 11325.1 亿里拉，EBITDA 1445.6 亿里拉 — EBITDA 利润率 12.8%（EBITDA 利润率偏低）。
- 净利润率 9.9%（正常净利润率）。
- EV/EBITDA 6.7 — 合理的 EV/EBITDA。
- Net finansal borç 833.89 milyar TL (piyasa değerinin 239%).
- 流动比率 0.90 — 在短期负债压力之下。
基于规则的摘要：由伊什投资 (TTM) 财务报表和 TradingView 基础数据按固定阈值生成；不使用大语言模型，无幻觉风险。不构成投资建议。
估值与盈利能力· 单一来源，过去12个月
过去5个交易日的回报：-2.5%
| 市值 | 342.5 mlr TL |
| 股东权益 (2026/6) | 1018.5十亿里拉 |
| 净利润 (过去12个月) | 132.9十亿里拉 |
| 市盈率 (过去12个月) | 2.6 |
| 市净率 | 0.34 |
| 净资产收益率 (过去12个月) | 13.1% |
| 负债/股东权益 | 90% |
来源：İş Yatırım 财务报表（KAP 公告）— 与资产负债表来源相同。
| EBITDA (过去12个月) | 144.6十亿里拉 |
| EBITDA 利润率 | 12.8% |
| 企业价值/EBITDA | 6.7 |
FAVÖK 利润率是利息/折旧/税前利润率；不应与净利润率混淆。
宏观敏感性· 航空与运输行业
制度：高通胀 + 紧缩货币政策（6.27个百分点的实际利率）· 温和的内需
| 趋势 | 积极 |
| 分数 | +1 |
| 渠道 | 利率上升, 内需上升, 大宗商品下降 |
行业敏感性矩阵 x 当前宏观制度；详情宏观经济评估.
技术状况
| 概览 | 强力卖出 |
| 短期趋势（EMA 5-8-13-21） | 卖出 |
| 中期趋势（EMA 34-55） | 卖出 |
| 长期趋势（EMA 89-144） | 卖出 |
| Wave Trend（指标） | 卖出 |
| 通道位置 | %-9 |
| 趋势强度 (r) | -0.87 |
| 评分 | 0 |
近 7 天新闻
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📋 KAP 公告
- 21 Ekim 18:12 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 16 Ekim 09:35 — 特别情况说明（一般）→
- 12 Ekim 14:58 — 因SPK交易禁令的股票公告→
- 9 Ekim 16:54 — 盘中交易时段类型转换通知→
- 8 Ekim 16:06 — 特别情况说明（一般）→
- 23 Eylül 18:19 — 特别情况说明（一般）→
- 22 Eylül 20:43 — 违约处理→
- 22 Eylül 11:16 — 违约处理→
所有通知：KAP→
📝 评估 · 手工编制 · 最后更新：2026.09.23
📈 技术分析
土耳其航空公司，9月23日日内上涨0.17%，收于298.50土耳其里拉。中长期和长期EMA排列处于卖出位置；Wave Trend为买入，短期为等待状态——图表处于1/4卖出水平。通道位置为95%，位于回归带上沿；趋势强度(r)为-0.90，处于强劲下跌趋势的超卖区域，积累反弹潜力。该股较60日282.00土耳其里拉的低点上涨6%，较335.00土耳其里拉的高点下跌11%；正重新获得300土耳其里拉的心理关口。
🌍 宏观经济评估
对于THY的宏观方程式；在航空燃油、汇率和全球旅行需求的交叉点上形成。石油价格的温和走势支持燃料成本，而其超过60%的收入以外币计价，在美元/土耳其里汇率处于48.83水平的情况下提供了自然保护。土耳其入境游客的强劲走势和伊斯坦布尔转运中心地位的巩固促进了交通增长；过境乘客比例的提高提升了单位收入质量。通胀率降至31.5%为国内航线成本提供了可预测性；降息预期是减轻机队融资成本的主要催化剂。全球飞机供应短缺增强了现有机队所有者的定价能力；THY是利用这种供应纪律的承运商之一。在黄金每克6.786土耳其里拉的背景下，旅行需求的阻力得以保持。主要风险；地缘政治发展对航线和需求的影响、燃料冲击和土耳其里拉的实际升值。
🧾 资产负债表评估
THY在2026年上半年销售额增长43.4%，但净利润下降24.7%；第二季度实现3271亿土耳其里拉销售额(+41.4%)和89亿土耳其里拉净利润(-66.7%)，受高基数和运营成本增加的压力影响。过去四个季度，该公司实现1.3万亿土耳其里拉销售额和1329亿土耳其里拉净利润；市值约4100亿土耳其里拉；市盈率约3.1倍，市净率约0.4倍，显著低于全球航空业基准。这种深度折价的原因；一次性收益使利润质量受到质疑，货运收入的正常化以及高额机队融资负债。财务负债/权益比率为89.8%，净负债约9080亿土耳其里拉（以飞机融资为主），这是行业结构性需求；包括租赁负债在内的广义杠杆是需要关注的主要风险项。ROE为13.1%，合理；入住率和乘客收入的增长保持了运营实力。2.3%的股息收益率得到定期分红政策的支持。机队扩张计划和新航线开通推动了产能增长。总之，THY在估值倍数上看似便宜，但折价的消除取决于利润质量的确认和运营利润率的稳定；全球航空业的结构性供应短缺增强了公司的优势。
本部分手工更新；仅供参考，不构成投资建议。