Глубокий анализ

1. Сводка и обзор рынка

22 октября 2026, четверг, 12:28 — индекс BIST (БИСТ) 30 (XU030) на уровне 14 429.66, снижение на 0.23% от предыдущего закрытия; индекс BIST (БИСТ) 100 (XU100) на уровне 11 546.81, снижение на 0.26%, курс USD/TRY на уровне 49.62 с ростом 0.08%, долларовая производительность XU030 после корректировки на валюту показывает отрицательную дивергенцию 0.31%. Хотя внутридневное давление продаж доминирует, снижение индексов относительно умеренное; это указывает на то, что покупатели интервенируют на определённых уровнях поддержки, но ждут катализатора для направленного восстановления. На макроуровне реализация данных по инфляции для Türkiye за сентябрь на уровне 29.73% в годовом (1.84% в месячном) выражении усиливает впечатление о замедлении, но продолжении процесса дезинфляции; удержание ставки TCMB (ЦБ Турции) на уровне 37% обеспечивает сохранение реальных ставок в положительной зоне. На международной арене риски атак на нефтяные объекты Саудовской Аравии подтолкнули Brent (Брент) выше 110; DXY относительно спокоен на уровне 101.80; это развитие может увеличить импортные расходы и поставить под угрозу тренд улучшения текущего счёта (профицит 4.05 млрд USD в августе). Производительность портфеля с начала с потерей 11.88% показывает относительно меньший ущерб по сравнению с эталонами XU030 (-13.55%) и XU100 (-18.19%); однако дневное снижение на 2.30% сигнализирует об ослаблении аппетита к риску. В части секторной ротации наблюдается избирательный покупательский интерес в банковском и авиационном секторах, в то время как давление продаж продолжается в циклических секторах: розничная торговля, автомобилестроение, металлы и химия. USD/барр.

2. Оценка по секторам

Банковский сектор

Из четырёх крупных компаний сектора YKBNK) (Япы Креди) и GARAN) (Гаранти BBVA) выделяются сигналами "ПОКУПКА" в данных технического сканирования и осцилляторов; VAKBN) (Вакыфбанк), ISCTR) (Иш Банкасы) и AKBNK) (Акбанк) остаются при этом в зоне "ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" как по тренду, так и по моментуму. Доходность YKBNK +16.8% за 60 дней и позиция46% внутри канала показывают, что цена удерживается выше средней полосы канала регрессии; позиция GARAN в канале58% и уровень RSI 52.92 показывают, что тренд ещё жив. Значения VAKBN — канал13%, CCI -151 и ADX 14.66 — показывают ослабление тренда, тогда как отрицательный MACD, StochK 41 и CCI -83 у AKBNK говорят о приближении к зоне перепроданности, но смена направления пока преждевременна. Индексный эффект сектора может остаться ограниченным из-за низких объёмов.

Авиация и транспорт

THYAO) (Тюрк Хава Йоллары) и PGSUS) (Пегасус) находятся в глубокой коррекции с доходностью за 60 дней -13.5% и -12.2% соответственно; TAVHL) (ТАВ Авиалинии) с +3.9%, напротив, относительно устойчив. TAVHL — единственная акция, подающая сигнал "ПОКУПКА" в техническом сканировании и по осцилляторам; канал68%, RSI 52.39, положительный MACD (2.06) и StochK 79.39 указывают на направленный вверх моментум. По THYAO и PGSUS показатели RSI 36-37, CCI -146/-75 и ADX 40+ подтверждают сильный нисходящий тренд и перепроданность; попытки покупки на дне (WT "ПОКУПКА НА ДНЕ") несут высокий риск.

Холдинги

SAHOL) (Сабанчи Холдинг) и KCHOL) (Коч Холдинг) имеют слабую техническую структуру; SAHOL показывает на осцилляторе «НЕЙТРАЛЬНО» (RSI 52.6, MACD -0.63), но с каналом58% и Pearson -0.32 есть расхождение между ценой и трендом. KCHOL находится в глубоком снижении с сигналом «СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА» (канал8%, RSI 40, MACD -2.77, CCI -162). Дисконты к NAV холдинговых компаний расширяются, спрос покупателей остаётся ограниченным.

Энергетика и нефтехимия

TUPRS) (Тупраш) показывает лучшую доходность +26% за 60 дней, но при этом испытывает перепроданность и потерю моментума: технический сигнал "ПРОДАЖА" (краткосрочный), "ЖДАТЬ" (среднесрочный), WT "ПРОДАЖА", канал7%, RSI 37, CCI -162. У PETKM) (Петким), ENKAI (Энка Иншаат) и ASTOR (Астор Энерджи) наблюдается пробой тренда с сигналами "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" и отрицательными коэффициентами Pearson (от -0.16 до -0.90). Уровень Brent (Брент) 110 USD может поддержать маржу НПЗ, но давление на издержки в TL способно сжать маржу.

Розничная торговля

BIMAS) (БИМ) и MGROS) (Мигрос) торгуются с сигналами "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА (GÜÇLÜ SAT)" и в диапазоне RSI 30-40. Канал BIMAS6%, MGROS38%; у обеих уровни CCI -112/-124 и ADX 23-44 подтверждают силу тренда. Потребительское доверие на уровне 91.9 пункта и давление на реальные зарплаты подавляют ожидания спроса.

Металлы и горнодобыча

EREGL), KRDMD), TRMET) с сигналами "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" или "ПРОДАЖА" и отрицательным моментом. Ослабление китайских данных и сокращение мирового промышленного производства (EU в августе -0.5%, TR в августе -1.0%) давят на цены. EREGL остается на уровне канала50%, но при Pearson -0.61 наблюдается расхождение цены и тренда.

Другие сектора

Телеком (TCELL, TTKOM), Автомобили (TOASO, FROTO), Химия/Удобрения (GUBRF, SASA), Şişecam (SISE), Emlak Konut GYO (EKGYO), Türk Altın İşletmeleri (TRALT), Пищевая отрасль/Anadolu Efes (AEFES), Aselsan (ASELS) — все они подают сигналы «СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА» или «ПРОДАЖА», с RSI 30-45, глубокой перепроданностью в диапазоне CCI от -80 до -216 и MACD в отрицательной зоне. Если в этих акциях произойдёт техническое восстановление (pullback), его следует оценивать как возможность продажи.

3. Технический визуальный анализ

EMA-распределения и структура тренда

Колонки "краткосрочный/среднесрочный/долгосрочный" в данных сканирования являются сводкой выравнивания EMA; выравнивание "ПОКУПКА" указывает на растущий тренд, "ПРОДАЖА" — на снижающийся, а "ЖДАТЬ" — на неопределённое/боковое движение. YKBNK, GARAN и TAVHL с "среднесрочный=ПОКУПКА" показывают, что выравнивание EMA на 20-50 дней направлено вверх; AKBNK, ISCTR, SAHOL, KCHOL, BIMAS, THYAO, FROTO, TCELL, SISE, SASA, GUBRF, ENKAI, TRALT, TOASO, PETKM, KRDMD, EREGL, TRMET, VAKBN, PGSUS, MGROS и ASTOR с "среднесрочный=ПРОДАЖА/ЖДАТЬ" показывают, что EMA на 20-50 дней направлена горизонтально/вниз. Долгосрочное (200 дней) выравнивание EMA в основном оставалось на уровне "ЖДАТЬ" или "ПРОДАЖА"; это указывает на то, что первичный тренд всё ещё нисходящий или боковой, а среднесрочная структура TAV Havalimanları (TAVHL) не нарушена.

Wave Trend (WT) и развороты импульса

Акции, по которым осциллятор WT даёт "BUY": YKBNK, GARAN, TAVHL, SAHOL, ISCTR, ASELS, PGSUS, MGROS. В этой списке ISCTR, ASELS, PGSUS и MGROS показывают в техническом скане "средний=ПРОДАЖА", а по осциллятору "ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА", поэтому сигнал WT "BUY" несёт риск ложного старта (false start); SAHOL, в свою очередь, расходится с "НЕЙТРАЛЬНЫМ" осциллятором. Те, кто действительно даёт надёжный сигнал WT "BUY", согласованный с остальными индикаторами: YKBNK, GARAN, TAVHL. Для PGSUS и MGROS, дающих "ПОКУПКА НА ДНЕ", при RSI 30-37, CCI -75/-124 и ADX 40+ в сильном нисходящем тренде прогнозировать дно опасно; такие сигналы обычно появляются на последнем дыхании тренда.

Позиции в регрессионном канале и корреляция Пирсона

Процент канала показывает положение цены в регрессионном канале;50% — средняя полоса,0% — нижняя полоса,100% — верхняя полоса. YKBNK46%, GARAN58%, TAVHL68% находятся в средней-верхней зоне диапазона; рост продолжается внутри трендового канала. SAHOL находится на уровне58%, однако привлекает внимание Pearson -0.32 (расхождение цены и тренда). TUPRS7%, VAKBN13%, BIMAS6%, KCHOL8%, PETKM21%, KRDMD20%, AKBNK26%, EKGYO21%, TRMET%-10, TOASO%-8, TTKOM8%, GUBRF7%, ENKAI8%, EREGL50%, TRALT16%, SISE23%, SASA32%, AEFES38%, TCELL32%, FROTO5%, THYAO13%, ASTOR33%. Большинство (Çoğunluk) находится у нижней полосы (ниже20%) или рядом с ней; это показывает, что цены двигались вдоль нижней границы трендового канала и восстановление без пробоя канала затруднено. Коэффициент Пирсона (r) измеряет линейную связь между ценой и регрессионным трендом; положительные значения означают соответствие тренду, отрицательные — расхождение. YKBNK, VAKBN, GARAN, ISCTR, KRDMD, BIMAS, EREGL положительные, но слабые/умеренные; TAVHL, SAHOL, ASELS, PGSUS, MGROS, AKBNK, TRMET, TOASO, TTKOM, GUBRF, ENKAI, SISE, SASA, AEFES, TCELL, FROTO, THYAO, ASTOR отрицательные. Отрицательный Pearson показывает, что цена удаляется от тренда (растёт в нисходящем тренде или падает в восходящем); здесь сильно отрицательный Pearson почти по всем акциям с сигналом "ПРОДАЖА (SAT)" подтверждает продолжение нисходящего тренда и зажатость цены у нижней границы канала.

Расходящиеся акции

Тройка YKBNK, GARAN, TAVHL сохраняет целую техническую структуру: расположение EMA (среднесрочно=ПОКУПКА), WT (ПОКУПКА), положение в канале (средняя-верхняя полоса) и положительный/нейтральный Pearson. У SAHOL хорошее положение в канале, но отрицательный Pearson и НЕЙТРАЛЬНЫЙ осциллятор; за ним следует следить внимательно. Несмотря на сильные результаты за 60 дней, техническая структура TUPRS нарушена (канал7%, WT ПРОДАЖА, RSI 37); присутствует давление фиксации прибыли.

4. Показания осцилляторов и моментума

Оценка RSI (14)

Выше 70 — перекупленность, ниже 30 — перепроданность. Ни одной акции с RSI выше 70; самые высокие: GARAN 52.92, TAVHL 52.39, SAHOL 52.62, YKBNK 51.72 — все в нейтральной зоне. Диапазон 30-40: TOASO 29.26, ASTOR 28.94, FROTO 31.11, SASA 31.14, GUBRF 31.12, MGROS 30.41 — глубокая перепроданность. Диапазон 40-50: AKBNK 43.76, VAKBN 44.53, EREGL 45.08, ASELS 46.58, KRDMD 43.09, PETKM 40.31, KCHOL 40.32, TCELL 39.95, BIMAS 39.86, EKGYO 43.58, TRMET 33.86, SISE 33.66, TRALT 32.94, AEFES 35.23, ENKAI 34.65, THYAO 36.0, PGSUS 37.21, TUPRS 37.34. Эти акции близки к перепроданности, но ещё не ниже 30; импульс ещё не полностью исчерпан, но для разворота тренда RSI должен пробить 50.

MACD (12.26,9) Комментарий

Положительный MACD только у GARAN, TAVHL и YKBNK — у этих трёх акций импульс направлен вверх. SAHOL -0.63, ISCTR -0.03, VAKBN -0.16, KRDMD -0.71, BIMAS -8.44, TUPRS -7.44, PGSUS -4.95, THYAO -6.95, EREGL -0.34, AKBNK -0.81, EKGYO -0.21, KCHOL -2.77, PETKM -0.43, TCELL -1.1, TTKOM -0.99, AEFES -0.41, ENKAI -2.62, TRMET -4.36, SISE -1.16, TRALT -2.25, SASA -0.15, GUBRF -23.68, FROTO -2.64, MGROS -21.16, TOASO -11.86, ASTOR -27.4. Широкий отрицательный спектр MACD показывает, что на рынке в целом преобладает нисходящий импульс; особенно у GUBRF, MGROS, ASTOR, TOASO, BIMAS, THYAO, TUPRS, PGSUS и TRMET MACD находится на глубоко отрицательных уровнях.

Stochastic%K (14.3,3)

Выше 80 — перекупленность, ниже 20 — перепроданность. GARAN 81.81, YKBNK 81.4, SAHOL 85.27, TAVHL 79.39 — эти четыре акции близки к зоне перекупленности; риск краткосрочного отката. Ниже 20: TOASO 5.99, ENKAI 10.3, TRMET 10.32, ASTOR 11.01, THYAO 16.26, PETKM 17.03, PGSUS 29.37, TUPRS 18.18, TCELL 16.55, TTKOM 13.05, AEFES 14.41, SISE 12.26, SASA 12.82, GUBRF 9.26, FROTO 10.45, MGROS 12.32, TRALT 15.49, BIMAS 27.21, KRDMD 35.34, KCHOL 33.15, EKGYO 30.82, EREGL 47.39, AKBNK 41.03, VAKBN 20.46. Большинство в глубокой перепроданности; с этих уровней может прийти технический отскок (oversold bounce), но скорее контртрендовая коррекция, чем смена тренда.

CCI (20) и ADX (14)

CCI выше +100 — сильный рост, ниже -100 — сильное падение. YKBNK 61, GARAN 79, TAVHL 90, SAHOL 91 — положительный импульс. Между Aselsan (ASELS) и Türk Telekom (TTKOM) отрицательно; TTKOM -216, GUBRF -175, AEFES -187, SISE -181, TUPRS -162, KCHOL -162, TRALT -158, TOASO -156, THYAO -146, VAKBN -151, FROTO -144, TRMET -200, ENKAI -125, MGROS -124, SASA -139, ASTOR -133, PETKM -112, BIMAS -112, EKGYO -108, PGSUS -75, EREGL -82, AKBNK -83, KRDMD -93, TCELL -170. ADX выше 25 — сильный тренд. В акциях с сигналом "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" ADX обычно находится в диапазоне 25-44 (GUBRF 44.76, MGROS 44.08, THYAO 41.35, PGSUS 40.64, ENKAI 38.55, FROTO 38.16, TRALT 36.35, ASTOR 36.9, SISE 30.62, TUPRS 31.79, KCHOL 31.66, SASA 31.94, AKBNK 28.6, TOASO 28.88, BIMAS 23.18, TCELL 25.68) — подтверждение сильного нисходящего тренда. В тройке с сигналом "BUY" ADX низкий: YKBNK 13.51, GARAN 16.05, TAVHL 12.33 — тренд пока не входит в фазу усиления, что также указывает на возможную раннюю стадию пробоя.

5. Карта рисков и сценарии

Базовый сценарий (Базовый сценарий:55% вероятность)

XU030 продолжает двигаться в боковике в диапазоне 14 200 - 14 600 на низком объёме. Банковский сектор (YKBNK, GARAN) и TAVHL выделяются выборочными покупками; другие тяжеловесные акции (THYAO, TUPRS, BIMAS, ASELS, KCHOL, SAHOL) тянут индекс вниз. USD/TRY остаётся в диапазоне 49.50-49.80; Brent (Брент) торгуется в диапазоне 108-112 USD. Политическая ставка TCMB (ТЦМБ) остаётся на уровне37% до конца года; положительные реальные ставки поддерживают приток иностранных портфелей, но геополитические риски (Ближний Восток, процесс выборов в США) удерживают премию за риск на высоком уровне. Доля наличных в портфеле должна быть увеличена, а длинные позиции защищены узкими стоп-ордерами.

Сценарий роста (вероятность 25%)

Если XU030 пробьёт сопротивление 14 600 (выше предыдущего закрытия 14 463.64) на объёме, целью станет 14 900-15 100. Катализаторы: сентябрьские данные по инфляции (годовая29.73%) окажутся ниже рыночных ожиданий, TCMB (ТЦМБ) на своём ноябрьском заседании подаст сигнал «ужесточение завершено», Brent (Брент) опустится ниже 105 USD, а DXY уйдёт ниже 101. В этом случае банковский индекс (XBANK) покажет опережающую динамику относительно XU030; могут быть протестированы уровни YKBNK 37.50, GARAN 135, TAVHL 285. Бету портфеля можно повысить.

Сценарий снижения (вероятность20%)

Если XU030 пробьёт поддержку 14 200 (внутридневной минимум около ~14 350-14 400), снижение, вероятно, расширится к диапазону 13 900-13 700. Триггеры: закрепление Brent (Брент) выше 115 USD, пробой психологического уровня 49.597 в USD/TRY, рост доходности 10-летних казначейских облигаций США выше4.5% (сейчас4.97%), а также переход геополитической напряжённости в военный конфликт. В этом сценарии акции с сигналом "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" (EREGL, SISE, SASA, GUBRF, FROTO, TOASO, ASTOR, TRMET, TTKOM, TCELL, AEFES, ENKAI, PETKM, KCHOL, EKGYO, BIMAS, MGROS, VAKBN, AKBNK, ISCTR, PGSUS, THYAO) могут обновить минимумы; следует рассмотреть короткие позиции или хеджирование (пут-опционы, обратные ETF).

Стратегия разделения и уровни, за которыми следует следить

• XU030 Внутридневная поддержка/сопротивление: 14 350 (внутридневной минимум) / 14 200 (критическая поддержка) — 14 600 (ближайшее сопротивление) / 14 750 (сильное сопротивление).

• USD/TRY: 49.50 (поддержка) / 49.80-50.00 (сопротивление).

• Брент: 108 (поддержка) / 112 (сопротивление).

• Управление портфелем: Текущий портфель с убытком%-11.88 выглядит относительно хорошо по сравнению с эталонными индексами (XU030 -13.55%, XU100 -18.19%); однако ежедневный убыток%-2.30 говорит об ослаблении управления рисками. Позиции не следует наращивать, кроме трёх акций с сигналом «ПОКУПКА» (YKBNK, GARAN, TAVHL); в позициях с сигналом «ПРОДАЖА» при технических отскоках следует частично продавать бумаги, создавая денежные средства. Уровни стоп-лосс следует удерживать ниже последнего минимума относительно дневного закрытия (напр. YKBNK 35.00, GARAN 128, TAVHL 265).

6. Рекомендуемые акции дня

В таблице ниже, технический скан (последовательность EMA, Wave Trend, канал регрессии, Pearson) и рекомендации осцилляторов TradingView (RSI, MACD, Stochastic, CCI, ADX) дающий сигнал «ПОКУПКА» в обоих случаях акций. В данных это пересечение обеспечивают только YKBNK, Япы Креди, компания), GARAN, Гаранти BBVA, компания), TAVHL, ТАВ Авиалинии, компания) имеет место. Остальные акции не были включены в таблицу, поскольку их технический скан даёт «ПРОДАЖА/ДЕРЖАТЬ», а осциллятор — «ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА/НЕЙТРАЛЬНО».