Tagesmarktbericht

1. Tagesdaten (Zusammenfassung)

2. Markteinblicke und Transfermechanismus

Stand 6. Oktober 2026, 21:05 Uhr — BIST 30 (XU030) letzter Schlusskurs 15,381.69; vorheriger Schlusskurs 15,457.49 (täglich -0.49 %); Tagesperformance in Dollar -0.53 %. Die Differenz zwischen dem Verlust des Index in TL und dem Verlust in Dollar ist darauf zurückzuführen, dass die tägliche Veränderung von USD/TRY nur +0.04 % (49.17) beträgt; das heißt, der Verkaufsdruck speist sich nicht aus der Wechselkursbewegung, sondern direkt aus der Verengung der lokalen Risikobereitschaft. Diese Situation bildet das erste Glied des Übertragungsmechanismus: Die geringe Volatilität des Wechselkurses führt dazu, dass die Preisbildung bei TL-Vermögenswerten vollständig von internen Dynamiken abhängt. Der Schlusskurs des Index unterhalb der Marke von 15,400 verlagert die technische Suche nach kurzfristiger Unterstützung auf das Niveau von 15,381.69, während die Frage, ob dieses Niveau gehalten werden kann, zusammen mit dem morgigen Handelsvolumen beobachtet wird.

Die sektorale Verteilung des Verkaufs ist nicht homogen; dies verdeutlicht das zweite Glied der Übertragungskette. Die positive Abweichung bei Bankaktien (YKBNK +1.56 %, ISCTR +3.37 %) begrenzt den Rückgang des Index, während die starken Rückgänge in den Sektoren Energie und Luftfahrt (TUPRS -3.07 %) die Hauptquelle des Verkaufsdrucks darstellen. Dieses Bild zeigt, dass der Verlust von -0.49 % im Gesamtindex das Ergebnis der Nettoeffekte aus Käufen im Bankensektor und Verkäufen in Energie und Luftfahrt ist. Die Übereinstimmung des WT-VERKAUFS-Signals und des Oszillator-VERKAUFS-Signals bei TUPRS deutet darauf hin, dass Gewinnmitnahmen nach einer Rendite von +43.9 % über 60 Tage durch eine technische Bestätigung unterstützt werden; dies legt nahe, dass die Auflösung im Energiesektor nicht nur eine tägliche Schwankung, sondern eine momentumgetriebene Korrektur sein könnte. Derselbe Mechanismus bestätigt zusammen mit dem STARKEN VERKAUFS-Signal bei ASTOR und dem Rückgang des RSI auf das Niveau von 31, dass die Risikobereitschaft bei Aktien mit hohem Beta deutlich abgenommen hat.

Das letzte Glied der Übertragungskette ist die Auswirkung dieser Abweichung auf die Risikowahrnehmung auf Indexebene. Die starke Entwicklung im Bankensektor (ISCTR als stärkste Bank des Tages, Übereinstimmung von TradingView-KAUF und WT-KAUF bei YKBNK) fungiert als Puffer nach unten für den Index, während das Risiko eines Bruchs der Unterstützung bei 15,381.69 steigen könnte, falls sich der Verkaufsdruck von TUPRS und MGROS ausweitet. Dass ASELS im Verteidigungssektor mit +1.21 % widerstandsfähig bleibt und ein WT-KAUF- sowie Oszillator-KAUF-Signal liefert, zeigt, dass die geopolitische Risikoprämie eine teilweise Nachfrage nach Verteidigungsaktien erzeugt; dies deutet darauf hin, dass die sektorale Rotation innerhalb des Index in Richtung Banken und Verteidigung geht. Das Hauptszenario ist die Fortsetzung der Konsolidierung in der Spanne von 15,300-15,400; das Risikoszenario ist, dass sich der Verkaufsdruck in Energie und Luftfahrt auf Sektoren außerhalb des Bankensektors ausbreitet und den Index unter diese Spanne drückt.

3. Makroausblick und Nachrichtenfluss

Stand 6. Oktober morgens stehen den Anlegern auf makroökonomischer Seite zwei klare Indikatoren gegenüber: die Inflationsdaten der TCMB für September und die am Vorabend veröffentlichten Außenhandelszahlen. Die jährliche Inflation lag mit 29.73 % unter der Erwartung von 30.3 %, während der monatliche Anstieg mit 1.84 % unverändert gegenüber dem Vormonat blieb. Dieses Bild unterstützt, dass der Realzins in einem Umfeld, in dem der Leitzins bei 37.0 % konstant gehalten wird, im positiven Bereich bleibt. Der eigentliche bemerkenswerte Punkt ist jedoch, dass trotz der Erklärung der TCMB, dass "der Haupttrend der Inflation im September zurückgegangen ist", auf US-Seite der PPI mit 5.4 % über den Erwartungen lag und die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen auf 4 % gestiegen ist. Der globale Zinsdruck tritt als wesentlicher externer Faktor hervor, der Zuflüsse in TL-Vermögenswerte begrenzt. Die horizontale Bewegung von Dollar/TL auf dem Niveau von 49.17 zeigt, dass dieser Druck nicht über den Wechselkurs, sondern über die Renditeerwartung gesteuert wird.

Die Außenhandelsdaten zeichnen ein Bild, das Bankaktien indirekt über die Leistungsbilanz betrifft. Die Exporte stiegen mit 25.98 Milliarden Dollar gegenüber dem Vormonat, während die Importe auf 31.21 Milliarden Dollar anstiegen und das Handelsbilanzdefizit bei -5.23 Milliarden Dollar lag. Diese Zahl liegt nahe am Defizit des Vormonats von -5.24 Milliarden Dollar; das heißt, es gibt keine deutliche Verbesserung des externen Gleichgewichts. Demgegenüber sind der Haushaltsüberschuss von 12.9 Milliarden TL im September und die Leistungsbilanz, die mit 0.036 Milliarden Dollar unter den Erwartungen, aber im positiven Bereich blieb, positive Signale für die makroökonomische Stabilität. Dieses gemischte Bild bildet die Grundlage für die positive Abweichung bei Bankaktien (ISCTR +3.37 %, YKBNK +29.73 %): Die Verbesserung der öffentlichen Finanzen und der rückläufige Inflationstrend stärken die Erwartung, dass der Druck auf die Nettozinsmarge nachlassen wird. Die Bedingung für die Ungültigkeit dieser Ansicht ist jedoch, dass der Anstieg der US-Anleiherenditen anhält und der Kapitalfluss in Schwellenländer nachlässt; in diesem Szenario könnte auch die Rallye bei Bankaktien begrenzt werden.

Der Verkaufsdruck in den Sektoren Energie und Luftfahrt deckt sich direkt mit den makroökonomischen Daten. Der Rückgang von Brent-Öl um 1.93 % auf 100.28 Dollar/Barrel erklärt teilweise den Verlust von TUPRS von -3.07 %, aber der eigentliche bestimmende Faktor sind die Gewinnmitnahmen nach der Rendite von 43.9 % über 60 Tage. Der bemerkenswerte Punkt hierbei ist, dass trotz des Potenzials, dass der Rückgang des Ölpreises die Raffineriemargen positiv beeinflusst, die technischen Signale auf Aktienebene (WT-VERKAUF) in Verkaufsrichtung zeigen. Dieser Widerspruch zwischen makroökonomischen Daten und technischem Signal zeigt, dass Anleger kurzfristig Gewinnrealisierung priorisieren. Auf der THYAO-Seite üben geopolitische Risiken (Iran-USA-Spannungen) und die Unsicherheit bei den Kraftstoffpreisen weiterhin Druck auf der Kostenseite aus. Die Ausbreitung des Verkaufsdrucks in diesen Sektoren auf den Index sollte als wesentliches Risikoelement beobachtet werden, das zur Störung der Konsolidierung in der Spanne von 15,300-15,400 führen könnte.

Auf der Seite der Mittelzuflüsse ist die Aussage des TCMB-Gouverneurs Karahan, dass "die Abflüsse aus Fonds in Einlagen gelenkt wurden", ein kritischer Indikator für die Anlegerpsychologie. Diese Situation bestätigt, dass die Risikobereitschaft schwach ist und Anleger sich sichereren Häfen zuwenden. Der Rückgang des Einlagenzinses auf 43.795 % zeigt, dass trotz der Lenkung der aus Fonds abgeflossenen Mittel in Einlagen die Rendite von Einlagen gesunken ist; dies könnte eine potenzielle Finanzierungsquelle für den Aktienmarkt darstellen. Damit dieses Potenzial jedoch realisiert wird, muss der Index dauerhaft über 15,400 schließen und die horizontale Bewegung von Dollar/TL beibehalten werden. Andernfalls könnte die Tendenz, dass Mittelabflüsse in Einlagen gelenkt werden, den Verkaufsdruck an der Börse verstärken.

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

Im Fokus der Verkaufsstimmung im BIST 30 steht Tüpraş, das den Tag mit einem Wertverlust von 3.07 % bei 379.25 TL abschloss. Die Aktie trifft nach ihrer starken Rendite von 43.9 % über 60 Tage auf Gewinnmitnahmen, während auffällt, dass der Kanal auf das 1 %-Niveau zurückgegangen ist und an der unteren Bande anliegt. Auf technischer Seite besteht sowohl beim WT als auch bei den Oszillatoren eine VERKAUFS-Übereinstimmung (RSI 45.32; CCI20 -108.23); dieses Bild deutet darauf hin, dass kurzfristige Erholungsversuche schwach bleiben könnten. Ähnlich fiel BİM um 1.03 % auf 409.25 TL, während das WT-VERKAUFS-Signal und die Bewegung des Kanals im 8 %-Band zeigen, dass die Schwäche im Einzelhandel anhält. Dass sich die Oszillatoren bei beiden Aktien nicht der überverkauften Zone nähern, lässt vermuten, dass der aktuelle Rückgang noch kein technisches Tief gebildet hat.

Die positive Abweichung bei Bankaktien steht im Gegensatz zum Gesamtbild des Index. İş Bankası schloss den Tag mit einem Anstieg von 3.37 % bei 12.87 TL, während Yapı Kredi um 1.56 % auf 36.46 TL stieg. Bei Yapı Kredi zeigt die Übereinstimmung des WT-KAUF-Signals und der Oszillatoren in KAUF-Richtung (RSI 53.93; CCI20 45.05), dass das kurzfristige Momentum zugunsten der Bank ist. Bei İş Bankası jedoch deuten die überwiegenden VERKAUFS-Signale der TradingView-Oszillatoren (Kauf=6/Verkauf=15) und das Vorhandensein des WT-VERKAUFS-Signals darauf hin, dass der Tagesanstieg ohne Unterstützung durch Volumen und Momentum erfolgt. Daher scheint die Nachhaltigkeit der Bewegung bei İş Bankası von der Überwindung des Widerstands im 43 %-Band des Kanals abzuhängen.

Auf der Verteidigungsseite stieg Aselsan um 1.21 % auf 376.00 TL, während das WT-KAUF-Signal und die Oszillatoren in KAUF-Richtung (RSI 51.30) die Aktie widerstandsfähig machen. Die Aktie, die sich im 41 %-Band des Kanals bewegt, weicht mit einer Rendite von 6.7 % über 60 Tage positiv vom Index ab. Demgegenüber wird die Schwäche in den Sektoren Energie und Luftfahrt deutlicher. Astor Enerji fiel um 1.72 % auf 194.60 TL, während der Rückgang des RSI auf 30.95 in Richtung der überverkauften Zone und der Rückgang des CCI20 auf -132.11 die Heftigkeit des Verkaufsdrucks zeigen. Ein ähnliches Bild zeigt sich bei Pegasus: Bei der Aktie, die um 1.89 % auf 140.20 TL fiel, geben die Oszillatoren STARKES VERKAUF-Signal (Kauf=0/Verkauf=20), während die Bewegung im 33 %-Band des Kanals zeigt, dass die Suche nach Unterstützung anhält.

Im allgemeinen technischen Bild drückt der Schlusskurs des Index unter 15,400 die Risikobereitschaft, während sich die Schere zwischen der Erholungsbemühung bei Bankaktien und der Schwäche bei Energie- und Luftfahrtaktien öffnet. Die WT-VERKAUFS-Signale bei Tüpraş und BİM, kombiniert mit der Nähe zu den unteren Kanalbändern, vermitteln den Eindruck, dass der Rückgang bei diesen Aktien noch nicht abgeschlossen ist. Andererseits unterstreichen die KAUF-Signale bei Yapı Kredi und Aselsan die Notwendigkeit eines selektiven Ansatzes auf sektoraler Basis.

5. Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Bei der Betrachtung der Bilanzstrukturen stechen Holding- und Fluggesellschaften hinsichtlich der Größe des Umlaufvermögens hervor. Dass KCHOL mit 3,615.15 Milliarden TL das höchste Umlaufvermögen aufweist, bestätigt die operative Größe und den Liquiditätspuffer der Gruppe. Das Umlaufvermögen von THYAO in Höhe von 512.19 Milliarden TL spiegelt den hohen Bedarf an Betriebskapital in der Branche wider; während die 439.48 Milliarden TL von TUPRS eine relative Flexibilität gegenüber Schwankungen der Raffineriemargen bieten. Diese Größen sind jedoch für sich genommen kein Indikator für Rentabilität; insbesondere der Wertverlust von TUPRS um 3.07 % im Tagesverlauf zeigt, dass die Gewinnmitnahmen nach der Rendite von 43.9 % über 60 Tage ein Preisverhalten darstellen, das unabhängig von der Bilanzgröße ist.

In Bezug auf die Beziehung zwischen Liquidität und Bewertung zeichnen die Preisbewegungen von Unternehmen mit niedrigem Umlaufvermögen ein fragileres Bild. Die Umlaufvermögen von KRDMD mit 32.40 Milliarden TL, TRALT mit 24.88 Milliarden TL und TRMET mit 25.54 Milliarden TL liegen deutlich unter den Branchendurchschnitten. Die Bilanzstrukturen dieser Unternehmen könnten bei einem möglichen Nachfragerückgang weniger Schutz gegen Cashflow-Druck bieten. Ähnlich unterstützen die Umlaufvermögen von SASA mit 42.00 Milliarden TL und ASTOR mit 47.91 Milliarden TL die Interpretation, dass tiefe Wertverluste auf Bilanzrisiken hindeuten; bei diesen beiden Aktien ist kein starker Bilanzbeitrag zur Preisstabilität erkennbar.

Bei den positiv abweichenden Aktien gibt es eine teilweise Übereinstimmung zwischen Bilanzgröße und Preisentwicklung. Das Umlaufvermögen von ASELS in Höhe von 248.77 Milliarden TL reicht aus, um den durch den Auftragsfluss in der Verteidigungsindustrie entstehenden Bedarf an Betriebskapital zu decken; die widerstandsfähige Entwicklung von +1.21 % im Tagesverlauf passt zu dieser Struktur. Das Umlaufvermögen von AEFES in Höhe von 149.31 Milliarden TL unterstützt die stabile Cash-Conversion im Lebensmittelsektor; der Anstieg der Aktie um 3.26 % deckt sich mit der Wahrnehmung, dass die Bilanzgröße das operative Risiko begrenzt. Demgegenüber zeigt, dass EKGYO trotz seines Umlaufvermögens von 387.01 Milliarden TL nicht indifferent gegenüber der allgemeinen Verkaufsstimmung im Sektor bleiben kann, dass die Bilanzgröße allein keine Preisunterstützung darstellt.

In der Gesamtbewertung bieten Unternehmen wie KCHOL, THYAO und TUPRS mit hohem Umlaufvermögen eine widerstandsfähigere Basis gegen Liquiditätsrisiken; während die Bilanzstrukturen von KRDMD, TRALT und TRMET mit niedrigem Umlaufvermögen fragiler gegenüber Marktschwankungen sind. Diese Unterscheidung zeigt, dass der Liquiditätspuffer bei der sektoralen Verteilung im Portfolio als Filter verwendet werden kann, dass Preisbewegungen jedoch im Wesentlichen von sektoralen Dynamiken und Gewinnmitnahmen gesteuert werden.

6. Risikomanagement und Szenarien

Stand 6. Oktober 2026 formieren sich die kurzfristigen Szenarien für den BIST 30 um den Schlusskurs des Index bei 15,381.69 und die Tendenz, unter 15,400 zu bleiben. Das Hauptszenario ist eine Konsolidierung des Index in der Spanne von 15,300-15,400. Der wesentliche Faktor, der diese Ansicht stützt, ist die positive Abweichung bei Bankaktien; Yapı Kredi (+1.56 %) und İş Bankası (+3.37 %) schlossen den Tag stark ab, was dem Index eine Basissupport bieten könnte. Es sollte jedoch erwartet werden, dass die Aufwärtsbewegung begrenzt bleibt; da der Verkaufsdruck bei hochgewichteten Aktien wie Tüpraş (-3.07 %) und Enka İnşaat (-2.59 %) die Bemühungen des Index, über den Widerstand von 15,400 zu steigen, schwächen könnte. Im Falle eines Ausbruchs unter diese Spanne besteht das Risiko, dass sich der Verkaufsdruck insbesondere bei Tüpraş und Migros auf den Index ausbreitet; bei beiden Aktien erhöht die Tatsache, dass sich die Oszillatoren in der STARKEN VERKAUFS-Zone befinden, dieses Risiko.

In Bezug auf die Absicherungsinstrumente des Portfolios sticht in der aktuellen Tabelle eine defensive Positionierung hervor. Die Gewichtung in Bankaktien (Yapı Kredi, İş Bankası) und Verteidigungswerten (Aselsan) kann die relative Widerstandsfähigkeit des Portfolios erhöhen, falls der Index die Unterstützung bei 15,300 testet. Demgegenüber sollten Positionen in den Sektoren Energie und Luftfahrt reduziert werden; das WT-VERKAUFSSIGNAL bei Tüpraş und die Tatsache, dass sich der Kanal auf dem Niveau von 1 % befindet, deuten darauf hin, dass das Abwärtspotenzial bei dieser Aktie anhalten könnte. Die hohe Kassenquote aufgrund des Schlusskurses des Index unter 15,400 wird die Liquidität bereitstellen, die in einem möglichen Abwärtsszenario (unter 15,300) Kaufgelegenheiten schafft. Daher wird die Aufrechterhaltung der Kassen-/Liquiditätsquote im Portfolio in Übereinstimmung mit der im Modellportfolio in Abschnitt 7 angegebenen Quote sowohl einen Puffer gegen Abwärtsrisiken bilden als auch Flexibilität für schrittweise Positionsaufnahmen bieten, falls der Index unter die Spanne von 15,300-15,400 fällt.

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

Das Modellportfolio wurde auf der Grundlage der Signalkraft im Datensatz des Tages, des Pearson-Korrelationskoeffizienten (r) und der Kanalposition erstellt. Die positive Divergenz bei Bankaktien (YKBNK +1.56 %, ISCTR +3.37 %) und die widerstandsfähige Haltung des Verteidigungswerts ASELS (+1.21 %) bilden den Kern des Portfolios. Aufgrund der WT-VERKAUFSSIGNALE (TUPRS, ENKAI) und der STARK-VERKAUF-Warnungen (ASTOR, PGSUS) in den Sektoren Energie und Luftfahrt wurden die Gewichte in dieser Gruppe auf null gesetzt. AEFES ist als einzige Aktie mit positiver Divergenz im Lebensmittelsektor (+3.26 %) mit einer begrenzten Ergänzung im Portfolio enthalten. Die Kassenquote wurde aufgrund des Schlusskurses des Index unter 15,400 und der Schwächung der allgemeinen Risikobereitschaft auf einem schützenden Niveau gehalten.