Tagesmarktbericht

1. Tagesdaten (Zusammenfassung)

2. Markteinblicke und Transfermechanismus

Stand vom 13. Oktober 2026, 07:22 Uhr — BIST 30 (XU030) letzter Schlusskurs 15,001.28; vorheriger Schlusskurs 15,145.27 (täglich %-0.95); Performance in Dollar ausgedrückt täglich %-1.01. Während der Verlust des Index in TL 0.95% beträgt, zeigt der Verlust in Dollar von 1.01%, dass der Anleger neben dem Vermögensverlust in TL auch negativ von der Wechselkursbewegung betroffen war. Dass USD/TRY bei 49.35 liegt und nur 0.06% über dem vorherigen Schlusskurs, zeigt, dass der größte Teil des Verlusts in Dollar nicht auf Wechselkursvolatilität, sondern direkt auf den Verkaufsdruck im Index zurückzuführen ist. Dieses Bild zeigt, dass der Rückgang nach dem gestrigen horizontalen Schluss eine Fortsetzung der Schwäche der lokalen Risikobereitschaft ist und dass der Versuch, sich direkt über der psychologischen Unterstützung von 15,000 zu stabilisieren, anhält.

Übertragungsmechanismus: Indexdruck und positive Divergenz im Bankensektor

Der Rückgang von 0.95 % im XU030 deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck im gesamten Index anhält, wobei die sektorale Verteilung dieses Drucks nicht homogen ist. In den Analysen der vergangenen Tage zeigte sich, dass die positive Abweichung der Bankaktien und das "Starker Kauf"-Signal von VAKBN auf allen Zeiträumen darauf hindeuten, dass dieser Sektor seine relative Widerstandsfähigkeit im Vergleich zum Index bewahrt. Obwohl die heutigen Daten keine spezifische Preisbewegung bei den Bankaktien zeigen, unterstützen das "WT Kauf"-Signal von GARAN und die starke Oszillatorunterstützung von VAKBN das Potenzial dieser Aktien, vom Rückgang des Index weniger betroffen zu sein. Demgegenüber zeigt der Schlussstand des Index bei 15,001.28, dass wir uns in einer Risikozone befinden, in der die Verkäufe beschleunigen könnten, falls die Unterstützung bei 15,000 durchbrochen wird. In diesem Fall sticht das Kaufinteresse an Bankaktien als einziger starker Mechanismus hervor, der den allgemeinen Verkaufsdruck im Index ausgleichen könnte.

Sektorwirkung und aktienbezogene Implikationen

Dass der Verlust des Index in Dollar den Verlust in Lira übersteigt, ist ein Faktor, der die Attraktivität von Lira-Vermögenswerten aus Sicht ausländischer Investoren einschränkt. Die Fortsetzung der Seitwärtsbewegung von USD/TRY (49.35) bedeutet jedoch, dass die Wechselkursvolatilität gering bleibt und die Bemühungen um eine Stabilisierung der Lira-Vermögenswerte anhalten. In diesem Umfeld heben sich technisch starke Aktien hervor: Das Kauf-Signal von VAKBN auf allen Zeiträumen, die "Starker Kauf"-Stimme von TRMET bei den Oszillatoren und der tägliche Anstieg von KRDMD um 2.18 % zeigen, dass diese Aktien trotz des Verkaufsdrucks im Index Käufer finden. Andererseits zeigen die Bilanzauswirkungen der tiefen Wertverluste von SASA und ASTOR in den Analysen der vergangenen Tage, dass der Verkaufsdruck bei diesen Aktien aus grundlegenden Gründen gespeist wird und die Schwäche des Index bei diesen Aktien tiefer sein könnte. Daher könnte die positive Abweichung ausgewählter Aktien aus dem Banken- und Metallsektor anhalten, wenn der Index über der Unterstützung von 15,000 bleibt; ein Durchbruch dieser Unterstützung könnte jedoch dazu führen, dass sich die Verkäufe auf alle Sektoren ausbreiten und auch die positive Abweichung im Bankensektor schwächt.

3. Makroausblick und Nachrichtenfluss

Auf der Wechselkursseite, dem kritischsten Gleichgewichtsfaktor für türkische Vermögenswerte, gibt es heute keine nennenswerte Bewegung. Stand 12. Oktober abends hält USD/TRY seine Seitwärtsbewegung bei 49.32, während EUR/TRY einen begrenzten Rückgang von 0.44 % verzeichnet. Dass die Lira an einem Tag, an dem der Dollarindex (DXY) um 0.35 % steigt, relativ stabil bleibt, deutet darauf hin, dass die Bemühungen um eine Stabilisierung der lokalen Vermögenswerte anhalten. Diese Stabilisierung konnte jedoch den Rückgang von 0.95 % im BIST 30 nicht verhindern; der Index fiel auf 15,001 Punkte und hielt sich knapp über der kritischen Unterstützung von 15,000. Dass der Verlust in Dollar den Verlust in Lira übersteigt, zeigt, dass der Verkaufsdruck aus Sicht ausländischer Investoren tiefer empfunden wird.

Die Daten auf der Inflationsfront haben eine doppelte Wirkung auf die Anlegerpsychologie. Während die jährliche Inflation im September mit 29.73 % unter den Erwartungen lag, bestätigt der jährliche Anstieg des Erzeugerpreisindex (PPI) um 27.38 % die Verlangsamung der Produzentenkosten. Dieses Bild zeigt, dass der positive Realzinsbereich zusammen mit dem von der Zentralbank der Republik Türkei (TCMB) konstant gehaltenen Leitzins von 37 % erhalten bleibt. Auf der US-Seite sticht jedoch der Anstieg des PPI auf 5.4 % im Jahresvergleich und die Aufwärtsrevision der Zinsprojektionen der Fed als globaler Faktor hervor, der die Kapitalflüsse in Vermögenswerte von Schwellenländern einschränkt. In diesem Rahmen signalisiert die Unterstützung der restriktiven Haltung der TCMB durch die Verlangsamung des Kreditwachstums (36.3 % im Jahresvergleich), dass die Stabilisierung der Inlandsnachfrage anhält.

In der Nachrichtenlage zeigt sich eine positive Unternehmensabweichung bei ASELSAN. Die Ankündigung eines neuen Auftrags im Wert von 195 Millionen Dollar durch das Unternehmen sticht als Entwicklung hervor, die die Auftragssichtbarkeit in der Verteidigungsindustrie stärkt. Demgegenüber gehören die Senkung der türkischen Wachstumsprognose durch den IWF und die Hinweise auf künstliche Intelligenz, Anleiherenditen und Cyberangriffsrisiken auf globaler Ebene zu den Faktoren, die die Risikobereitschaft dämpfen. Der Anstieg der Ölpreise (Brent 106 USD/Barrel) birgt das Potenzial, den Druck auf die Leistungsbilanz zu erhöhen, während das Defizit von 36 Millionen Dollar, das die Türkei im Juli in der Leistungsbilanz verzeichnete, zusammen mit der Ausweitung des Handelsbilanzdefizits auf ein fragiles Bild hindeutet. Diese Aussicht hängt für die Nachhaltigkeit der positiven Abweichung bei den Bankaktien von der Bedingung der Aufrechterhaltung der Wechselkursstabilität ab; andernfalls könnte das Niveau der Einlagenzinsen von 43.3 % die Finanzierungskosten der Banken erneut erhöhen.

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

VAKBN (Vakıfbank) (Unternehmen): Es ist der stärkste Vertreter der positiven Abweichung bei den Bankaktien. VAKBN, die einzige Aktie, die im technischen Screening auf allen Zeiträumen (kurz, mittel, lang) ein Kaufsignal erzeugt, wird bei 34.44 TL mit einem täglichen Anstieg von 1.59 % gehandelt. Bei den Oszillatoren wird die Aktie durch eine starke Kaufstimme (17 Kauf, 2 Verkauf) unterstützt, wobei der RSI mit 54.56 über der neutralen Zone liegt und der MACD mit 0.22 positiv ist. Die Kanalposition liegt bei 41 % im mittleren Bereich; dies zeigt, dass der Aufwärtsbewegungsspielraum der Aktie trotz des allgemeinen Verkaufsdrucks im Index erhalten bleibt. Die 60-Tage-Rendite von 13.0 % deutet darauf hin, dass die relative Stärke im Bankensektor anhält.

TRMET (TR Anadolu Metal): Es ist die Aktie mit dem stärksten technischen Signal bei der Oszillatorabstimmung mit 18 Kauf, 0 Verkauf. Obwohl sie mit einem täglichen Rückgang von 1.38 % auf 135.40 TL gefallen ist, lassen ihre Positionierung in der Kanalmitte (47 %) und der RSI, der mit 52.04 über der neutralen Zone bleibt, vermuten, dass der Rückgang eher auf Gewinnmitnahmen als auf Verkaufsdruck zurückzuführen ist. Obwohl der MACD mit -0.81 noch negativ ist, zeigt der niedrige ADX von 17.45, dass die Trendstärke gering ist und die aktuelle Bewegung nicht richtungsweisend ist. Die 60-Tage-Rendite von 17.2 % und die Kauf-Signale für mittlere/lange Frist bestätigen, dass die Aktie eine deutliche relative Stärke im Vergleich zum Index aufweist.

EKGYO (Emlak Konut GYO): Trotz des allgemeinen NEUTRALEN Ausblicks mit kurzfristigem Kaufsignal und WT-Kauf-Stimme gehört sie zu den Aktien, die für Reaktionskäufe in Frage kommen. Bei einem Preisniveau von 19.73 TL und einem täglichen Verlust von 0.60 % weist die Aktie überwiegend Kauf-Oszillatoren auf (13 Kauf, 5 Verkauf) und der RSI liegt bei 51.99 in der neutralen Zone. Der hohe StochK-Wert von 75.94 zeigt, dass sich die Aktie kurzfristig der Überkauftzone nähert; der positive CCI20 von 77.94 unterstützt jedoch die Aufrechterhaltung der Kaufdynamik. Die Kanalposition liegt bei 44 % im mittleren Bereich; diese Niveaus deuten darauf hin, dass trotz der Schwäche des Index die Stabilisierungsbemühungen bei der Aktie selbst anhalten.

KRDMD (Kardemir): Die Aktie, die im Metallsektor die auffälligste Leistung des Tages zeigte, erreichte mit einem täglichen Anstieg von 2.18 % 44.06 TL. Bei der Oszillatorabstimmung erzeugt die Aktie ein Kaufsignal (12 Kauf, 8 Verkauf), wobei der RSI mit 48.78 knapp unter der neutralen Zone liegt; dies erfordert Vorsicht, ob der Anstieg mit Volumenunterstützung fortgesetzt wird. Die Kanalposition liegt bei 28 % im unteren mittleren Bereich, und die 60-Tage-Rendite von -1.6 % zeigt, dass die Aktie den mittelfristigen negativen Trend noch nicht vollständig durchbrochen hat. Trotz des WT-Verkaufssignals deutet die starke Tagesperformance darauf hin, dass im Metallsektor selektive Käufe möglich sein könnten.

GARAN (Garanti BBVA): GARAN, ein weiterer Vertreter der positiven Abweichung bei den Bankaktien, liegt bei 129.80 TL mit einem täglichen Anstieg von 0.39 %. Trotz des allgemeinen VERKAUFS-Ausblicks im technischen Screening fallen das WT-Kaufsignal und die NEUTRALE Stimme bei den Oszillatoren (9 Kauf, 10 Verkauf) auf. Der RSI liegt mit 50.02 genau in der neutralen Zone, der MACD ist mit -0.49 negativ; der ADX von 23.60 mit mittlerer Stärke deutet jedoch darauf hin, dass der aktuelle VERKAUFS-Trend schwächer wird. Die Kanalposition liegt bei 38 % im mittleren Bereich; die Aktie könnte relativ widerstandsfähig im Vergleich zum Index bleiben, wenn das Kaufinteresse im Bankensektor anhält.

TUPRS (Tüpraş) (Unternehmen): Mit einer Rendite von 27.4 % in 60 Tagen ist TUPRS eine der stärksten Aktien des Index und wird bei 384.75 TL gehandelt. In der technischen Analyse bleiben die Kaufsignale für mittlere und lange Frist bestehen, während das Verkaufssignal für kurze Frist und die NEUTRAL-Stimmen der Oszillatoren (9 Käufe, 11 Verkäufe) darauf hindeuten, dass die Aktie kurzfristig eine seitwärts gerichtete Bewegung zeigt. Der RSI liegt mit 47.98 unterhalb der neutralen Zone, der MACD ist mit -0.69 negativ; die hohe ADX von 29.78 lässt jedoch darauf schließen, dass der aktuelle Trend stark ist und die Korrekturbewegung begrenzt bleiben könnte. Die Kanalposition liegt mit 13 % im unteren Bereich; dieses Niveau deutet darauf hin, dass die Aktie nahe der Kanalunterstützung gehandelt wird und sich innerhalb des mittelfristigen Aufwärtstrends der potenziellen Kaufzone nähert.

5. Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Aus bilanzieller Sicht stechen die Umlaufvermögenswerte von Holding- und Luftfahrtunternehmen hervor.KCHOL Mit 3,615.15 Milliarden TL undSAHOL 2,790.07 Milliarden TL weisen sie die höchsten Umlaufvermögenswerte auf. Dies spiegelt die Breite der operativen Größenordnung dieser Holdings und die relative Stärke ihrer Liquiditätspuffer wider.THYAO' Das Umlaufvermögen von 512.19 Milliarden TL scheint mit dem hohen Working-Capital-Bedarf der Luftfahrtbranche vereinbar zu sein, währendTUPRS' das Umlaufvermögen von 439.48 Milliarden TL auf die lager- und forderungsintensive Struktur der Raffineriebetriebe hindeutet. Die Bilanzgröße dieser drei Unternehmen bildet die wesentliche Grundlage für ihr Gewicht im Index.

Unternehmen mit kompakteren Bilanzen in Bezug auf Liquidität und Effizienz fallen auf.KRDMD' Das Umlaufvermögen von 32.40 Milliarden TL undTRMET' 25.54 Milliarden TL deuten auf vergleichsweise bescheidene Größenordnungen im Vergleich zu den Branchendurchschnitten hin. Dies ist jedoch eher auf sektorale Unterschiede als auf operative Effizienz zurückzuführen. AndererseitsASTOR ( 47.91 Milliarden TL) undSASA ( 42.00 Milliarden TL) erklären die Umlaufvermögenswerte von Unternehmen wie diesen nicht vollständig die im technischen Teil des Berichts hervorgehobenen tiefen Wertverluste; es wird angenommen, dass diese Verluste eher auf eine Verschlechterung der Marktbewertung und der Gewinnerwartungen zurückzuführen sind.EKGYO' Das Umlaufvermögen von 387.01 Milliarden TL sticht als natürliches Ergebnis der lagerlastigen Bilanzstruktur von Immobilienentwicklungsunternehmen hervor.

Bei einer kennzahlenbasierten Bewertung ist klar, dass das Umlaufvermögen allein kein ausreichender Indikator ist, sondern mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten verglichen werden muss. Da der Datensatz nur Umlaufvermögenswerte enthält, ist es nicht möglich, die Current Ratio oder Liquiditätskennzahlen zu berechnen. AllerdingsTUPRS' Die 60-Tage-Rendite von 27.4% kann als indirekter Beleg für eine starke operative Profitabilität neben der Bilanzgröße gelesen werden. EbensoKRDMD' Der tägliche Anstieg von 2.18% und das KAUF-Signal in den Oszillatoren zeigen, dass die positive Abweichung in der Metallgruppe trotz der relativ kleinen Bilanz durch fundamentale Dynamiken gestützt wird. Im Gegensatz dazuSASA und ASTOR' Es wird angenommen, dass die Wertverluste nicht durch die Bilanzgrößen erklärt werden können, sondern die Ursache in den Gewinnmargen und den sektoralen Nachfragebedingungen dieser Unternehmen zu suchen ist.

6. Risikomanagement und Szenarien

Abwärtsszenario: Der Handel des Index bei 15,001.28 Punkten deutet auf einen Versuch hin, sich knapp über der psychologischen Unterstützung von 15,000 zu halten. Ein Tagesschluss unter diesem Niveau könnte den Verkaufsdruck bei Holding- und Luftfahrtaktien mit starkem VERKAUFS-Signal (KCHOL, THYAO, PGSUS, TAVHL) beschleunigen und zu einem schrittweisen Rückgang des Index in Richtung der Zone von 14,800-14,700 führen. In diesem Szenario dient eine hohe Cash-/Liquiditätsquote im Portfolio als Hauptschutz, um bei einem möglichen Rückgang neue Positionen zu eröffnen. Darüber hinaus zeigt die Tatsache, dass der Verlust in Dollar (1.01%) höher ist als der in TL (0.95%), dass der seitwärts tendierende Wechselkurs (49.35) TL-Vermögenswerte aus Sicht ausländischer Anleger nicht ausreichend schützt; daher könnten auch Absicherungsinstrumente in Fremdwährung zur Risikobegrenzung in Betracht gezogen werden.

Aufwärtsszenario: Die positive Abweichung bei Bankaktien (VAKBN +1.59%, GARAN +0.39%, AKBNK +0.74%) und der Widerstand in der Metallgruppe (KRDMD +2.18%, EREGL +0.75%) könnten Vorboten einer selektiven Erholung sein, falls der Index die Unterstützung bei 15,000 hält. Das starke KAUF-Signal von VAKBN auf allen Zeiträumen und die starke KAUF-Stimme von TRMET in den Oszillatoren könnten eine Welle von Reaktionskäufen unter der Führung dieser Aktien auslösen. In diesem Szenario könnte ein Teil der Cash-Quote im Portfolio nach Bestätigung der Nachhaltigkeit über dem Niveau von 15,000 schrittweise in diese stark signalisierten Aktien gelenkt werden. Aufgrund des Verkaufsübergewichts im allgemeinen technischen Bild (starkes VERKAUFEN oder VERKAUFEN bei 17 von 28 Aktien) ist jedoch zu erwarten, dass die Aufwärtsbewegung eher begrenzt und selektiv bleibt als eine breit angelegte Rallye.

Portfolioschutz-Schilde: In der aktuellen Tabelle machen die Abhängigkeit des Index von der Unterstützung bei 15,000 und das Übergewicht von VERKAUF in der allgemeinen Signalverteilung eine hohe Bargeld-/Liquiditätsreserve im Portfolio erforderlich. Diese Reserve bietet sowohl sofortigen Schutz gegen mögliche Preislücken im Abwärtsszenario als auch sofort verfügbare Liquidität, die im Aufwärtsszenario genutzt werden kann. Darüber hinaus wird es die Auswirkungen eines allgemeinen Indexrückgangs auf das Portfolio begrenzen, Positionen in Aktien mit starkem VERKAUF-Signal und hoher negativer Korrelation (MGROS r=-0.91, THYAO r=-0.88, PGSUS r=-0.82) zu vermeiden oder bestehende Positionen zu reduzieren, anstatt sie zu halten. Obwohl die positive Divergenz bei Bankaktien diesen Sektor zu einem Absicherungsinstrument mit relativer Stärke gegenüber dem Index macht, müssen Investitionen in diesen Bereich aufgrund der allgemeinen VERKAUF-Signale im Sektor (YKBNK, AKBNK, ISCTR) ebenfalls selektiv und begrenzt gehalten werden.

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

Das Modellportfolio ist auf Aktien ausgerichtet, die im heutigen technischen Screening ein starkes KAUF- oder KAUF-Signal erzeugen, eine käuferische Stimmung in den Oszillatorstimmen beibehalten und bei gemeinsamer Bewertung von Pearson-Korrelation (r) und Kanalposition Potenzial für positive Divergenz aufweisen. VAKBN sticht mit KAUF-Signalen auf allen Zeitrahmen und einer starken KAUF-Stimme in den Oszillatoren (17 Kauf/2 Verkauf) als Kernposition des Portfolios hervor; TRMET bildet mit seiner Position in der Kanalmitte (47%) und der starken KAUF-Stimme in den Oszillatoren (18 Kauf/0 Verkauf) die zweite Hauptkomponente. TUPRS behält seine Wachstumsgeschichte mit einer 60-Tage-Rendite von 27.4% und einem mittel-/langfristigen KAUF-Signal bei; EKGYO wird als begrenzte Reaktionsposition mit kurzfristigem KAUF-Signal und WT-KAUF-Stimme bewertet. Im Bankensektor wird GARAN trotz WT-KAUF-Signal aufgrund des allgemeinen VERKAUF-Bildes mit geringem Gewicht beobachtet; KRDMD wurde trotz eines Tagesanstiegs von 2.18% aufgrund der WT-VERKAUF-Stimme und der negativen Korrelation (r=0.50) vorsichtig ins Portfolio aufgenommen. Angesichts des allgemeinen VERKAUF-Gewichts im Index und der kritischen Position der Unterstützung bei 15,000 wurde die Bargeldquote bei 25% gehalten.