Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

13 Ekim 2026, saat 07:22 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 15.001,28; bir önceki kapanış 15.145,27 (günlük %-0,95); dolar bazında günlük performans %-1,01. Endeksin TL bazındaki kaybı %0,95 iken dolar bazındaki kaybın %1,01 olması, yatırımcının TL cinsinden varlık kaybının yanı sıra kur hareketinden de negatif etkilendiğini gösteriyor. USD/TRY'nin 49,35 seviyesinde, önceki kapanışa göre yalnızca %0,06 yukarıda olması, dolar bazlı kaybın büyük kısmının kur oynaklığından değil, doğrudan endeksteki satış baskısından kaynaklandığını ortaya koyuyor. Bu tablo, dünkü yatay kapanışın ardından gelen düşüşün, yerel risk iştahındaki zayıflamanın bir devamı olduğunu ve 15.000 psikolojik desteğinin hemen üzerinde dengelenme çabasının sürdüğünü gösteriyor.

Aktarım Mekanizması: Endeks Baskısı ve Bankacılıktaki Pozitif Ayrışma

XU030'daki %0,95'lik düşüş, endeks genelinde satış baskısının sürdüğüne işaret ederken, bu baskının sektörel dağılımı homojen değil. Geçmiş günlerin analizlerinde bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışma ve VAKBN'nin tüm zaman dilimlerinde "Güçlü AL" sinyali taşıması, bu sektörün endekse kıyasla göreli direncini koruduğunu gösteriyor. Bugünkü veride bankacılık hisselerine yönelik spesifik bir fiyat hareketi yer almasa da, GARAN'ın "WT AL" sinyali ve VAKBN'nin güçlü osilatör desteği, bu hisselerin endeksteki düşüşten daha az etkilenme potansiyelini destekliyor. Buna karşılık, endeksin 15.001,28 seviyesinde kapanması, 15.000 desteğinin kırılması durumunda satışların hızlanabileceği bir risk bölgesinde olduğumuzu gösteriyor. Bu durumda, bankacılık hisselerindeki alım ilgisi, endeksin genelindeki satış baskısını dengeleyebilecek tek güçlü mekanizma olarak öne çıkıyor.

Sektör Etkisi ve Hisse Bazlı Yansımalar

Endeksteki düşüşün dolar bazlı kaybının TL bazlı kaybın üzerinde olması, yabancı yatırımcı açısından TL varlıkların cazibesini sınırlayan bir faktör. Ancak USD/TRY'deki yatay seyrin (49,35) devam etmesi, kur oynaklığının düşük kalması ve TL varlıklarda dengelenme çabasının sürdüğü anlamına geliyor. Bu ortamda, teknik olarak güçlü sinyallere sahip hisseler öne çıkıyor: VAKBN'nin tüm zaman dilimlerinde AL sinyali, TRMET'nin osilatörlerdeki "Güçlü AL" oyu ve KRDMD'nin günlük %2,18 yükselişi, bu hisselerin endeksteki satış baskısına rağmen alıcı bulduğunu gösteriyor. Öte yandan, geçmiş günlerdeki analizlerde SASA ve ASTOR'daki derin değer kayıplarının bilanço etkileri, bu hisselerdeki satış baskısının temel nedenlerden beslendiğini ve endeksteki zayıflığın bu hisselerde daha derin olabileceğini gösteriyor. Bu nedenle, endeksin 15.000 desteğinin üzerinde tutunması durumunda bankacılık ve metal grubundaki seçici hisselerin pozitif ayrışması sürebilir; ancak bu desteğin kırılması, satışların tüm sektörlere yayılmasına ve bankacılıktaki pozitif ayrışmanın da zayıflamasına yol açabilir.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

Türkiye varlıkları için en kritik denge unsuru olan kur tarafında bugün belirgin bir hareketlilik bulunmuyor. 12 Ekim akşamı itibarıyla USD/TRY 49,32 seviyesinde yatay seyrini korurken, EUR/TRY'de %0,44'lük sınırlı bir geri çekilme görülüyor. Dolar endeksinin (DXY) %0,35 yükseldiği bir günde TL'nin görece yatay kalması, yerel varlıklarda dengelenme çabasının sürdüğüne işaret ediyor. Ancak bu dengelenme, BIST 30'daki %0,95'lik düşüşü engelleyemedi; endeks 15.001 puana gerileyerek kritik 15.000 desteğinin hemen üzerinde tutundu. Dolar bazlı kaybın TL bazlı kaybı aşması, yabancı yatırımcı perspektifinden satış baskısının daha derin hissedildiğini gösteriyor.

Enflasyon cephesindeki veriler, yatırımcı psikolojisi üzerinde çift yönlü bir etki yaratıyor. Eylül ayında yıllık enflasyon %29,73 ile beklentilerin altında gerçekleşirken, ÜFE'deki %27,38'lik yıllık artış üretici maliyetlerindeki yavaşlamayı teyit ediyor. Bu tablo, TCMB'nin %37'de sabit tuttuğu politika faiziyle birlikte pozitif reel faiz alanının korunduğunu gösteriyor. Ancak ABD tarafında ÜFE'nin yıllık %5,4'e yükselmesi ve Fed'in faiz projeksiyonlarındaki yukarı yönlü revizyon, gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelen fon akışını sınırlayan küresel bir faktör olarak öne çıkıyor. Bu çerçevede, TCMB'nin sıkı duruşunun kredi büyümesindeki yavaşlamayla (%36,3 yıllık) desteklenmesi, iç talepteki dengelenmenin devam ettiğine dair sinyal veriyor.

Haber akışında şirket bazlı pozitif ayrışma ASELSAN'da görülüyor. Şirketin 195 milyon dolarlık yeni sözleşme duyurusu, savunma sanayindeki sipariş görünürlüğünü güçlendiren bir gelişme olarak öne çıkıyor. Buna karşın, IMF'nin Türkiye büyüme tahminini düşürmesi ve küresel ölçekte yapay zeka, tahvil faizleri ve siber saldırı risklerine işaret etmesi, risk iştahını baskılayan unsurlar arasında. Petrol fiyatlarındaki yükseliş (Brent 106 USD/varil) ise cari denge üzerindeki baskıyı artırma potansiyeli taşırken, Türkiye'nin temmuz ayında cari dengede verdiği 36 milyon dolarlık denge, dış ticaret açığındaki genişlemeyle birlikte kırılgan bir tabloya işaret ediyor. Bu görünüm, bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışmanın sürdürülebilirliği için kur istikrarının korunması koşuluna bağlı; aksi takdirde mevduat faizlerindeki %43,3 seviyesi, bankaların fonlama maliyetlerini yeniden artırabilir.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

VAKBN (Vakıfbank): Bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışmanın en güçlü temsilcisi konumunda. Teknik taramada tüm zaman dilimlerinde (kısa, orta, uzun vade) AL sinyali üreten tek hisse olan VAKBN, günlük %1,59 yükselişle 34,44 TL seviyesinde işlem görüyor. Osilatör tarafında da GÜÇLÜ AL oyu (17 al, 2 sat) ile desteklenen hissede, RSI 54,56 ile nötr bölgenin üzerinde, MACD 0,22 ile pozitif tarafta. Kanal konumu %41 ile orta bölgede; bu durum, endeksteki genel satış baskısına rağmen hissenin yukarı yönlü hareket alanının korunduğunu gösteriyor. 60 günlük %13,0 getiri, bankacılık grubundaki görece gücün devam ettiğine işaret ediyor.

TRMET (TR Anadolu Metal): Osilatör oylamasında 18 al, 0 sat ile en güçlü teknik sinyale sahip hisse konumunda. Günlük %1,38 düşüşle 135,40 TL'ye gerilese de, kanal ortasında (%47) konumlanması ve RSI'nin 52,04 ile nötr üzerinde kalması, düşüşün satış baskısından ziyade kar satışı niteliğinde olduğunu düşündürüyor. MACD -0,81 ile henüz negatif tarafta olsa da, ADX'in 17,45 ile trend gücünün düşük olması, mevcut hareketin yön belirleyici olmadığını gösteriyor. 60 günlük %17,2 getiri ve orta/uzun vade AL sinyalleri, hissenin endekse kıyasla belirgin görece güç sergilediğini doğruluyor.

EKGYO (Emlak Konut GYO): Kısa vade AL sinyali ve WT AL oyu ile genel NÖTR görünüme rağmen tepki alımlarına aday hisselerden. 19,73 TL fiyat seviyesinde, günlük %0,60 kayıpla işlem gören hissede, osilatörler AL ağırlıklı (13 al, 5 sat) ve RSI 51,99 ile nötr bölgede. StochK'nın 75,94 ile yüksek seviyede olması kısa vadede aşırı alım bölgesine yaklaşıldığını gösteriyor; ancak CCI20'nin 77,94 ile pozitif tarafta kalması, alım momentumunun korunduğunu destekliyor. Kanal konumu %44 ile orta bölgede; bu seviyeler, endeksteki zayıflığa rağmen hisse özelinde dengelenme çabasının sürdüğüne işaret ediyor.

KRDMD (Kardemir): Metal grubunda günün en dikkat çekici performansı sergileyen hisse, günlük %2,18 yükselişle 44,06 TL'ye ulaşmış durumda. Osilatör oylamasında AL sinyali (12 al, 8 sat) üreten hissede, RSI 48,78 ile nötr bölgenin hemen altında; bu durum, yükselişin hacim desteğiyle devam edip etmeyeceği konusunda temkinli olmayı gerektiriyor. Kanal konumu %28 ile alt-orta bölgede, 60 günlük %-1,6 getiri ise hissenin henüz orta vadeli negatif trendi tam olarak kıramadığını gösteriyor. WT SAT sinyaline rağmen günlük bazdaki güçlü performans, metal grubunda seçici alımların olabileceğine işaret ediyor.

GARAN (Garanti BBVA): Bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışmanın bir diğer temsilcisi olan GARAN, günlük %0,39 yükselişle 129,80 TL seviyesinde. Teknik taramada genel SAT görünümüne rağmen, WT AL sinyali ve osilatörlerdeki NÖTR oy (9 al, 10 sat) dikkat çekiyor. RSI 50,02 ile tam nötr bölgede, MACD -0,49 ile negatif tarafta; ancak ADX'in 23,60 ile orta güçte olması, mevcut SAT trendinin zayıfladığına işaret ediyor. Kanal konumu %38 ile orta bölgede; hisse, bankacılık grubundaki alım ilgisinin sürmesi halinde endekse kıyasla görece dirençli kalabilir.

TUPRS (Tüpraş): 60 günlük %27,4 getiri ile endeksin en güçlü performans gösteren hisselerinden biri olan TUPRS, 384,75 TL seviyesinde işlem görüyor. Teknik taramada orta ve uzun vade AL sinyalleri korunurken, kısa vade SAT sinyali ve osilatörlerdeki NÖTR oy (9 al, 11 sat) hissenin kısa vadede yatay bir seyir izlediğini gösteriyor. RSI 47,98 ile nötr bölgenin altında, MACD -0,69 ile negatif tarafta; ancak ADX'in 29,78 ile yüksek olması, mevcut trendin güçlü olduğunu ve düzeltme hareketinin sınırlı kalabileceğini düşündürüyor. Kanal konumu %13 ile alt bölgede; bu seviye, hissenin kanal desteğine yakın işlem gördüğüne ve orta vadeli yükseliş trendi içinde potansiyel alım bölgesine yaklaştığına işaret ediyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Bilanço büyüklükleri açısından bakıldığında, holding ve havacılık şirketlerinin dönen varlık büyüklükleri öne çıkıyor. KCHOL 3.615,15 milyar TL ve SAHOL 2.790,07 milyar TL ile en yüksek dönen varlık rakamlarına sahip. Bu durum, söz konusu holdinglerin operasyonel ölçeklerinin genişliğini ve likidite tamponlarının görece gücünü yansıtıyor. THYAO'nun 512,19 milyar TL'lik dönen varlığı, havacılık sektörünün yüksek işletme sermayesi ihtiyacıyla uyumlu görünürken, TUPRS'un 439,48 milyar TL'lik dönen varlığı, rafineri operasyonlarının stok ve ticari alacak yoğun yapısını işaret ediyor. Bu üç şirketin bilanço büyüklüğü, endeks içindeki ağırlıklarının temel dayanağını oluşturuyor.

Likidite ve verimlilik açısından daha kompakt bilançolara sahip şirketler dikkat çekiyor. KRDMD'nin 32,40 milyar TL ve TRMET'in 25,54 milyar TL dönen varlığı, sektör ortalamalarına göre daha mütevazı ölçeklere işaret ediyor. Ancak bu durum, operasyonel verimlilikten ziyade sektörel farklılıklardan kaynaklanıyor. Öte yandan ASTOR (47,91 milyar TL) ve SASA (42,00 milyar TL) gibi şirketlerin dönen varlık büyüklükleri, raporun teknik bölümünde vurgulanan derin değer kayıplarının bilanço boyutunu tam olarak açıklamıyor; bu kayıpların daha çok piyasa değerlemesi ve kârlılık beklentilerindeki bozulmadan kaynaklandığı değerlendiriliyor. EKGYO'nun 387,01 milyar TL'lik dönen varlığı ise, gayrimenkul geliştirme şirketlerindeki stok ağırlıklı bilanço yapısının doğal bir sonucu olarak öne çıkıyor.

Rasyo bazlı bir değerlendirme yapıldığında, dönen varlıkların tek başına yeterli bir gösterge olmadığı, kısa vadeli yükümlülüklerle karşılaştırılması gerektiği açık. Veri setinde yalnızca dönen varlık rakamları yer aldığından, cari oran veya likidite rasyosu hesaplamak mümkün değil. Ancak TUPRS'un 60 günlük %27,4'lük getiri performansı, bilanço büyüklüğünün yanı sıra operasyonel kârlılıkta da güçlü bir seyir izlendiğine dair dolaylı bir kanıt olarak okunabilir. Benzer şekilde, KRDMD'nin günlük %2,18'lik yükselişi ve osilatörlerdeki AL sinyali, nispeten küçük bilançosuna rağmen metal grubundaki pozitif ayrışmanın temel dinamiklerle desteklendiğini gösteriyor. Buna karşılık, SASA ve ASTOR'daki değer kayıplarının bilanço büyüklükleriyle açıklanamayacağı, bu şirketlerdeki sorunun kârlılık marjları ve sektörel talep koşullarında aranması gerektiği değerlendiriliyor.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Aşağı Yönlü Senaryo: Endeksin 15.001,28 puandan işlem görmesi, 15.000 psikolojik desteğinin hemen üzerinde tutunma çabasına işaret ediyor. Bu seviyenin altında bir günlük kapanış, özellikle GÜÇLÜ SAT sinyali taşıyan holding ve havacılık hisselerindeki (KCHOL, THYAO, PGSUS, TAVHL) satış baskısını hızlandırabilir ve endekste kademeli olarak 14.800-14.700 bandına doğru bir geri çekilme yaşanabilir. Bu senaryoda, portföydeki nakit/likidite oranının yüksek tutulması, olası düşüşte yeni pozisyon açmak için kullanılacak ana kalkan görevi görür. Ayrıca, dolar bazlı kaybın (%1,01) TL bazlı kayıptan (%0,95) daha yüksek olması, kurun yatay seyrinin (49,35) TL varlıkları yabancı yatırımcı gözüyle korumakta yetersiz kaldığını gösteriyor; bu nedenle döviz cinsinden korunma araçları da riski sınırlamak için değerlendirilebilir.

Yukarı Yönlü Senaryo: Bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışma (VAKBN +%1,59, GARAN +%0,39, AKBNK +%0,74) ve metal grubundaki direnç (KRDMD +%2,18, EREGL +%0,75), endeksin 15.000 desteğini koruması halinde seçici bir toparlanmanın öncüsü olabilir. VAKBN'nin tüm zaman dilimlerindeki GÜÇLÜ AL sinyali ve TRMET'in osilatörlerdeki GÜÇLÜ AL oyu, bu hisselerin öncülüğünde bir tepki alımı dalgasını tetikleyebilir. Bu senaryoda, portföydeki nakit oranının bir kısmı, 15.000 seviyesinin üzerinde kalıcılık teyit edildikten sonra kademeli olarak bu güçlü sinyalli hisselere yönlendirilebilir. Ancak, genel teknik görünümdeki SAT ağırlığı (28 hissenin 17'sinde GÜÇLÜ SAT veya SAT) nedeniyle, yukarı yönlü hareketin geniş katılımlı bir ralliden ziyade sınırlı ve seçici kalması beklenmelidir.

Portföy Koruma Kalkanları: Mevcut tabloda, endeksin 15.000 desteğine olan bağımlılığı ve genel sinyal dağılımındaki SAT ağırlığı, portföyde yüksek bir nakit/likidite tamponu tutulmasını zorunlu kılıyor. Bu tampon, hem aşağı yönlü senaryoda oluşabilecek fiyat boşluklarına karşı anlık koruma sağlar hem de yukarı yönlü senaryoda değerlendirilebilecek likiditeyi hazır bulundurur. Ayrıca, GÜÇLÜ SAT sinyali taşıyan ve yüksek negatif korelasyonlu hisselerde (MGROS r=-0,91, THYAO r=-0,88, PGSUS r=-0,82) pozisyon taşımak yerine, bu hisselerden kaçınmak veya mevcut pozisyonları azaltmak, endeks genelindeki bir düşüşten portföyün etkilenme derecesini sınırlayacaktır. Bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışma, bu sektörü endekse göre göreli güç taşıyan bir korunma aracı haline getirse de, sektör genelindeki SAT sinyalleri (YKBNK, AKBNK, ISCTR) nedeniyle bu alana yapılacak yatırımların da seçici ve sınırlı tutulması gerekiyor.

7. Önerilen Model Portföy

7. Önerilen Model Portföy

Model portföy, bugünkü teknik taramada GÜÇLÜ AL veya AL sinyali üreten, osilatör oylarında alıcılı görünümü koruyan ve Pearson korelasyonu (r) ile kanal konumu birlikte değerlendirildiğinde pozitif ayrışma potansiyeli taşıyan hisseler üzerine kurgulanmıştır. VAKBN, tüm zaman dilimlerinde AL sinyali ve osilatörlerdeki GÜÇLÜ AL oyu (17 al/2 sat) ile portföyün çekirdek pozisyonu olarak öne çıkarken; TRMET, kanal ortasında (%47) konumlanması ve osilatörlerdeki GÜÇLÜ AL oyu (18 al/0 sat) ile ikinci ana kalemi oluşturmaktadır. TUPRS, 60 günlük %27,4 getirisi ve orta/uzun vade AL sinyaliyle büyüme hikayesini korurken; EKGYO, kısa vade AL sinyali ve WT AL oyu ile sınırlı bir tepki pozisyonu olarak değerlendirilmiştir. Bankacılıkta GARAN, WT AL sinyaline rağmen genel SAT görünümü nedeniyle düşük ağırlıkla izlenirken; KRDMD, günlük %2,18 yükselişine karşın WT SAT oyu ve negatif korelasyonu (r=0,50) nedeniyle temkinli bir şekilde portföye alınmıştır. Endeks genelindeki SAT ağırlığı ve 15.000 desteğinin kritik konumu dikkate alınarak nakit oranı %25 seviyesinde tutulmuştur.