Tagesmarktbericht

1. Tagesdaten (Zusammenfassung)

2. Markteinblicke und Transfermechanismus

Am 22. Oktober 2026, um 07:23 Uhr — BIST 30 (XU030) letzter Schluss 14,463.64; vorheriger Schluss 14,676.53 (täglich -1.45%); dolarbasierte tägliche Performance -1.52%. Dass der TL-basierte Verlust des Index begrenzter blieb als der dolarbasierte Verlust, resultiert aus der seitwärts gerichteten Entwicklung von USD/TRY mit +0.07% täglich. Diese Divergenz zeigt, dass der Verkaufsdruck unabhängig von der Währungsbewegung aus der Kontraktion der lokalen Risikobereitschaft gespeist wird; dass die TL-Rendite die dolarbasierte Rendite nicht decken kann, kann für ausländische Investoren als Ausstiegssignal gewertet werden.

Übertragungsmechanismus: Vom Index zu den Sektoren

Der Rückgang von%-1.45 im XU030 zeigt, dass die Gewinnmitnahmen nach dem starken Anstieg von3.20% am 21. Oktober breit gestreut sind. Nach der von Banken und Luftfahrt angeführten Rally am Vortag weist die Entstehung eines "STARKER VERKAUF"-Signals in 20 von 30 Aktien heute darauf hin, dass der Anstieg in einer einzigen Sitzung zu einem großen Teil zurückgenommen wurde. Der RSI-Durchschnitt, der auf 38 zurückfällt, zeigt, dass sich der Index der überverkauften Zone nähert, sie aber noch nicht erreicht; das bedeutet, dass der Verkaufsdruck kurzfristig anhalten kann, bei einer Vertiefung aber technische Gegenbewegungskäufe aufkommen können.

Sektorale Wirkung und riskante Positionen

Die sektorale Verteilung des Verkaufsdrucks ist ungleich: Im Bankensektor Yapı Kredi (Bank) gibt ein einziges "KAUF"-Signal, während Garanti BBVA (Bank) mit relativ widerstandsfähiger Haltung durch WT-Kaufsignal und positives MACD hervorsticht. Demgegenüber ist TAV Havalimanları (Unternehmen) die einzige Aktie, die sich dem Index widersetzt; jedoch deutet die Lage von RSI und CCI im überkauften Bereich darauf hin, dass dieser Widerstand nur eine kurzfristige Reaktion sein könnte und das Risiko von Gewinnmitnahmen birgt. Tüpraş (Unternehmen) trägt am Boden des Kanals Reaktionspotenzial, gibt aber kurzfristig ein VERKAUF-Signal; Pegasus (Unternehmen) und Migros (Unternehmen) hingegen erzeugt im überverkauften Bereich ein "KAUFEN AM TIEF"-Signal. Dieses Bild zeigt, dass der Verkaufsdruck im gesamten Index mit selektiven Kaufgelegenheiten verwoben ist, diese Gelegenheiten jedoch riskant werden, falls die Unterstützung bei 14,463 bricht.

3. Makroausblick und Nachrichtenfluss

Beim gestrigen Schluss zeichnete USD/TRY bei 49.5974 nahezu eine flache Linie (Tagesveränderung +0.06%), während die dollarbasierte Rendite des BIST 30 mit -1.52% unter der TL-basierten von -1.45% lag; diese scharfe Divergenz signalisiert, dass sich ausländische Portfolioabflüsse beschleunigen und die inländische institutionelle Kaufkraft das Währungsrisiko nicht abdecken kann. Laut TCMB-Daten verharrt das jährliche Kreditwachstum (Stand Ende August) bei 36.3%, während der Realzins weiterhin tief negativ ist, sodass die Kreditnachfrage inflationär bleibt; jedoch zeigen die September-TÜFE-Daten mit einem monatlichen Anstieg von 2.07% und einem Jahreswert von 27.38%, dass die Inflation strukturell seitwärts verläuft und Zinssenkungserwartungen aufschiebt. Dieses Bild unterstützt im Bankensektor (Yapı Kredi (Bank), Garanti BBVA (Bank)) die Wahrung der Nettozinsmarge, während es im realen Sektor darauf hinweist, dass der Kostendruck importierter Vorleistungen die Margen weiter einengt; falls die monatliche Inflation in den Oktober-TÜFE-Daten über 2.5% steigt, drehen die Realzinserwartungen erneut und der relative Widerstand bei Bankaktien könnte in Verkaufsdruck umschlagen.

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten (Alarm wegen Angriffs auf saudische Ölanlagen, Abzug von US-Personal) trieben Brent auf 109.99 USD/Fass, während der Rückgang des WTI um 3.67% darauf hindeutet, dass die Angebotsrisikoprämie regional fokussiert ist. Während das türkische Leistungsbilanzdefizit im August bei 4.05 Mrd. USD gemessen wurde, erinnert der Anstieg der Importe auf 31.21 Mrd. USD (Exporte 25.98 Mrd. USD) an die Sensibilität der Leistungsbilanz gegenüber Energiepreisen; falls Öl dauerhaft über 110 USD bleibt, geraten die Leistungsbilanzziele in Gefahr und lösen Abwertungserwartungen für die TL aus. In diesem Szenario ist der Luftfahrtsektor (TAV Havalimanları (Unternehmen)) zwischen Treibstoffkostendruck und Nachfragerisiko eingeklemmt, während die Raffinerie (Tüpraş (Unternehmen)) durch Crack-Margen und Lagergewinne natürlichen Schutz bieten kann; kehrt Brent jedoch unter 100 USD zurück, könnte die Entlastung bei Energievorleistungskosten Hoffnungen auf eine Erholung der Industrieproduktion (August monatlich -1.0%, jährlich -1.86%) beleben.

In den US-Makrodaten lag die Kern-PCE-Inflation im September bei3.0% (Jahresbasis), während die Fed den Leitzins bei4.0% hielt; DXY bewegte sich im Band von 101.80 seitwärts. Der Aufwärtstrend bei den Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen (5-jährig4.97%) verstärkt den „Risk-off“-Ton gegenüber Emerging-Market-Anlagen; der niedrige Stand des VIX von 17.16 zeigt, dass die Marktteilnehmer noch nicht in Panikverkäufe eingetreten sind, die Liquiditätsabzüge aber langsam voranschreiten. In der Eurozone erschweren die im August auf monatlich -0.5% und jährlich -1.1% schwache Industrieproduktion und die bei2.5% bleibende Kerninflation der EZB (ECB) Schritte auf dem Lockerungspfad; damit hängt die Nachhaltigkeit des Niveaus von 55.68 in der EUR/TRY-Parität an den Devisenverkäufen der Unternehmen. Sollten die US-Beschäftigungsdaten (NFP) im November über 29 Tausend liegen, gewinnt das Fed-Narrativ „Higher for Longer“ an Kraft und der ausländische Verkaufsdruck im BIST 30 könnte den Test der Unterstützung bei 14.400 erzwingen.

Im Versicherungssektor übersteigt die Prämienproduktion 1 Billion TL (nominales Wachstum), und der Anstieg der Einzelhandelsumsätze im August um monatlich 1.4% (jährlich 10.1%) deutet darauf hin, dass Konsumausgaben in einem Umfeld, in dem Reallöhne unter der Inflation liegen, über Kredite finanziert werden; dies lässt bei konsumorientierten Aktien wie Migros (Unternehmen) nach dem tiefen Rückgang die Frage aufkommen, ob ein "Kauf am Tief" Migros (Unternehmen) ( MGROS) eine technische Reaktion oder eine strukturelle Erholung ist. Dass der Anstieg der Auto- und Immobilienpreise unter der Kerninflation bleibt, deutet auf eine schwächelnde Preissetzungsmacht hin und darauf, dass die Unternehmensmargen (insbesondere bei Automobilen und Weißer Ware) weiter unter Druck bleiben. In diesem Rahmen stimmen die Makrodaten mit den technischen Signalen überein (RSI-Durchschnitt 38, bei 20 der 30 Aktien "STARKER VERKAUF"); bricht USD/TRY jedoch den Widerstand bei 49.70 und beschleunigt Richtung 50.00, werden die technischen überverkauften Niveaus ungültig und der Index könnte sich in Richtung der Zone 14,200-14,000 vertiefen.

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

Die heutige Sitzung bietet ein Bild, in dem sich der Verkaufsdruck im gesamten BIST 30 klar in den technischen Indikatoren widerspiegelt. Laut Screening-Daten erzeugen 20 der 30 Indexaktien ein "STARKER VERKAUF"-Signal, während nur 3 Aktien (Yapı Kredi (Bank), TAV Havalimanları (Unternehmen) und Garanti BBVA (Bank)) sich auf allgemeinem "KAUF"- oder "NEUTRAL"-Niveau halten können. Diese Divergenz zeigt, dass der Verkaufsdruck eher breit basiert als sektoral ist, wobei jedoch zwei Namen mit hoher operativer Stärke – Banken und Luftfahrt – relativ widerstandsfähig sind. Dass der RSI-Durchschnitt bei 38 liegt, deutet zwar darauf hin, dass sich der Index insgesamt der überverkauften Zone nähert, doch der Momentumverlust in den Oszillatoren erzeugt noch keine ausreichenden Signale für Reaktionskäufe.

Yapı Kredi (Bank) ( YKBNK) das heute deutlichste Beispiel für Gegenwehr gegen den Index. Es ist die einzige Bankposition mit einem "KAUF"-Signal im Gesamtscan; die kurz- und mittelfristigen Trendindikatoren weisen in Kaufrichtung und auch der WT-Indikator (WaveTrend) liefert ein "KAUF"-Signal. In der TradingView-Oszillatorabstimmung stehen 17 Kaufsignalen nur 4 Verkaufssignale gegenüber, der RSI liegt mit 53.23 über der neutralen Zone und der CCI20 mit 101.64 in der Kaufzone; dies bestätigt, dass die Aktie von der Verkaufswelle im Index insgesamt relativ geschützt ist. Die Kanallage von48% zeigt jedoch, dass die Aktie sich in der Mitte des Aufwärtskanals eingependelt hat und ein Kauf bei 36.42 TL noch zu früh sein könnte; daher bleibt trotz der starken aktuellen Signale das Verhalten des Index an der 14.463-Unterstützung für neue Positionen entscheidend.

TAV Havalimanları (Unternehmen) ( TAVHL), Sie fällt als einzige Aktie auf, die sich dem Index widersetzt. Mit einem begrenzten Tagesanstieg von0.26% wird die Aktie bei 287.00 TL gehandelt und zeigt über 60 Tage eine positive Divergenz von6.3%. Die 18 Kaufsignale im Oszillator-Voting und der RSI von 64.21 im starken Bereich zeigen, dass das Momentum auf der Käuferseite liegt. Allerdings weisen CCI20 mit 206.09 und StochK mit 87.14 darauf hin, dass die Aktie kurzfristig in den überkauften Bereich eingetreten ist; eine Kanalposition von104% zeigt, dass der Preis den oberen Rand des Aufwärtskanals testet und das Gewinnmitnahmerisiko an diesem Punkt steigt. Obwohl das aktuelle "KAUFEN"-Signal beibehalten wird, erfordert die Fortsetzung der Bewegung über 287.00 TL Volumenunterstützung; andernfalls könnte eine Rückkehr aus dem überkauften Bereich zusammen mit dem Verkaufsdruck im Index eine rasche Korrektur auslösen.

Garanti BBVA (Bank) ( GARAN) behält im Bankensektor seine vergleichsweise widerstandsfähige Position. Obwohl das Signal des Gesamtscans "NEUTRAL" ist, zeigen das "KAUF"-Signal des WT-Indikators und ein MACD von 0.69 in der positiven Zone, dass das kurzfristige Momentum positiv ist. Der RSI von 53.33 und der CCI20-Wert von 127.87 bestätigen, dass die Aktie trotz der Verkaufswelle im Index insgesamt käuferfreundlich tendiert. Die Kanallage von59% zeigt, dass sich der Preis am mittleren bis oberen Punkt des Aufwärtskanals eingependelt hat; der Preis von 132.60 TL liegt mit einer positiven Rendite von5.0% auf 60-Tage-Basis über dem Branchendurchschnitt. Der Tagesverlust von1.49% zeigt jedoch, dass der Verkaufsdruck im Index auch in diese Aktie durchzudringen beginnt; für eine Rückkehr zum "KAUF"-Signal sind daher nachhaltige Schlusskurse über 132.60 TL erforderlich.

Tüpraş (Unternehmen) ( TUPRS) und Pegasus (Unternehmen) ( PGSUS), technisch gesehen fallen zwei Aktien als Gegensätze auf. Tüpraş (Unternehmen)' ta weist kurzfristig ein "VERKAUFEN"-Signal und langfristig ein "KAUFEN"-Signal auf; die Kanalposition von 6 % zeigt, dass sich der Preis dem Boden des Aufwärtskanals nähert und von 359.25 TL ein Reaktionspotenzial besteht. Allerdings deuten der RSI von 38.39 und der CCI20 von -166.39 darauf hin, dass die Dynamik weiterhin zugunsten der Verkäufer ist und der Rückgang sich beschleunigen könnte, falls der Kanalboden durchbrochen wird. Pegasus (Unternehmen) ist hingegen mit einem RSI von 34.31 nahe der überverkauften Zone, während der WT-Indikator ein "KAUFEN AM TIEF"-Signal erzeugt, was ihn zu einem potenziellen Kandidaten für eine konträre Marktposition macht. Allerdings zeigt der ADX von 40.37, dass der aktuelle Abwärtstrend stark ist und das "KAUFEN AM TIEF"-Signal noch nicht als Trendwende interpretiert werden sollte; der Preis von 129.30 TL weist mit einem Verlust von 15.8 % auf 60-Tage-Basis eine der schwächsten Performances im Index auf.

Migros (Unternehmen) ( MGROS), Eine weitere Aktie, deren WT-Indikator nach dem starken Rückgang ein "KAUFEN AM TIEF"-Signal erzeugt hat. Ein Verlust von27.8% auf 60-Tage-Basis und ein RSI von 30.26 zeigen, dass die Aktie unter erheblichem Verkaufsdruck steht; zugleich weist ADX mit 43.14 auf einen starken Abwärtstrend hin und darauf, dass das "KAUFEN AM TIEF"-Signal zu früh kommen könnte. Der Preis auf dem Niveau von 454.00 TL liegt bei34% der Kanalposition; das zeigt, dass sich die Aktie im unteren mittleren Bereich ihres Abwärtskanals ausbalanciert hat. Das Gesamtsignal des Scans ist "VERKAUFEN" und zeigt damit, dass Einstiegsversuche auf Wertniveau technisch noch nicht bestätigt sind; daher kann es bei dieser Aktie erst dann zu Reaktionskäufen kommen, wenn der Verkaufsdruck im Index insgesamt nachlässt.

5. Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Betrachtet man die Bilanzgrößen, stechen Holdinggesellschaften als bestimmendes Element ihrer Finanzstruktur hervor. Koç Holding (Unternehmen)' mit 3,615.15 Mrd. TL und Sabancı Holding (Unternehmen)' mit 2,790.07 Mrd. TL Umlaufvermögen deuten aufgrund ihrer konsolidierten Struktur auf einen Liquiditätspool weit über dem Branchendurchschnitt hin. Diese Größe sollte jedoch nicht direkt als Rentabilitätsindikator gelesen werden; die operative Performance der Beteiligungen innerhalb der Holdingstruktur wird entscheidend dafür sein, wie sich diese Zahlen auf den Anleger auswirken. Andererseits gibt die Höhe des Umlaufvermögens zwar einen ersten Hinweis auf die Fähigkeit zur Deckung kurzfristiger Verbindlichkeiten, doch da die Laufzeitverteilung der Schuldenstruktur und die Verschuldungsquoten nicht im Datensatz enthalten sind, wäre es unvollständig, diese Größen allein als Indikator für finanzielle Solidität zu bewerten.

Die relative Widerstandsfähigkeit im Banken- und Luftfahrtsektor zeigt sich auch auf der fundamentalen Seite. Yapı Kredi (Bank) und in der Bankengruppe, in der Garanti hervorsticht, enthalten die Umlaufvermögensposten naturgemäß große Volumina aufgrund der Bankbilanzen; da diese Daten jedoch keine bankenspezifischen Fundamentalkennzahlen wie Kreditrisiko oder Kapitaladäquanz enthalten, ist es sinnvoller, die aktienbasierte Bewertung auf technische Signale zu beschränken. TAVHL' als einzige Aktie, die dem Index widersteht, kann dies weniger auf die Bilanzgröße (72.63 Mrd. TL Umlaufvermögen) als vielmehr auf die Stärke des operativen Cashflows und die Branchenerwartungen zurückgeführt werden; allerdings enthält der Bericht keine Umsatz- oder Gewinnmargendaten, die diese Interpretation stützen würden.

Die Suche nach fundamentalem Wert bei Aktien in der überverkauften Zone bietet einen auf Bilanzgrößen begrenzten Rahmen. PGSUS' mit 91.42 Mrd. TL und MGROS' mit 88.38 Mrd. TL Umlaufvermögen zeigen, dass die operative Größe dieser Unternehmen nicht zu unterschätzen ist. Allerdings deutet die Tatsache, dass TUPRS' mit 439.48 Mrd. TL zwar eines der Unternehmen mit dem höchsten Umlaufvermögen ist, aber kurzfristig ein VERKAUFEN-Signal liefert, darauf hin, dass die Bilanzgröße die Preisbewegung nicht allein steuert; vielmehr sind Margendruck in der Branche und Schwankungen in der Raffinerierentabilität entscheidender. An diesem Punkt liefern die Umlaufvermögensdaten lediglich eine Untergrenze für die Liquiditätskapazität; das Fehlen von Daten zu Rentabilität, Verschuldung und Cash-Generierung schränkt den Umfang der Fundamentalanalyse ein.

Mit dem vorliegenden Datensatz ist ein Rentabilitätsvergleich zwischen Unternehmen nicht möglich; es kann nur eine Liquiditätsperspektive anhand der Umlaufvermögensgrößen geboten werden. In diesem Fall steht die Entscheidung, das Gewicht der Barposition im Modellportfolio zu erhöhen, im Einklang mit dem Fehlen einer klaren fundamentalen Kaufbegründung auf Basis der Bilanzgröße. YKBNK und TAVHL Die Beibehaltung der Positionen stützt sich auf die Stärke der technischen Signale dieser Aktien; die fundamentalen Daten bestätigen diese Positionen weder, noch widerlegen sie sie. Anleger sollten die in diesem Bericht nicht enthaltenen Rentabilitäts- und Verschuldungsdaten separat prüfen, insbesondere für Wertinvestitionsentscheidungen bei Aktien in der überverkauften Zone.

6. Risikomanagement und Szenarien

Abwärtsgerichtetes Hauptszenario: Der Index schloss vom Niveau 14.463,64 mit einem Rückgang von1.45%, und das "STARKER VERKAUF"-Signal bei 20 der 30 Aktien bestätigt, dass der Verkaufsdruck breit angelegt ist. Das Hauptrisiko in diesem Umfeld ist, dass die Unterstützung bei 14.463 bricht, die Verkäufe sich beschleunigen und der Index in eine darunterliegende Unterstützungszone wandert. Zwar zeigt ein durchschnittlicher RSI von 38, dass der Markt sich der Überverkaufszone (30 und darunter) nähert, doch in Märkten im Abwärtstrend können die Überverkaufsbedingungen lange anhalten. Sollte sich dieses Szenario einstellen, ist es äußerst wichtig, den Bargeldanteil im Portfolio zu erhöhen und keine neuen Positionen zu eröffnen, um mögliche Verluste zu begrenzen. Dass der Verlust in Dollar (1.52%) die Rendite in TL übersteigt, sollte als Signal für den Abzug ausländischer Investoren gelesen werden, und die Positionsgrößen sollten im Hinblick auf Währungsrisiken überprüft werden.

Aufwärts- und Absicherungsschilde: Damit sich der Index erholen kann, muss er zunächst oberhalb von 14.600 schließen. In diesem FallYapı Kredi (Bank) ( WT=KAUF, Oszillator KAUF) undTAV Havalimanları (Unternehmen) ( Kurzfristige Gegenbewegungskäufe sind bei Aktien wie WT=KAUF, Oszillator STARKER KAUF) zu erwarten. Dennoch sollte auch in diesem Szenario angesichts der Häufigkeit der aktuellen "STARKER VERKAUF"-Signale eine technische Korrektur und kein nachhaltiger Anstieg erwartet werden. Der wichtigste Schutz für das Portfolio ist ein hoher Cash-Anteil. Dementsprechend sollte der Cash-Anteil im Modellportfolio erhöht und nurYapı Kredi (Bank) undTAV Havalimanları (Unternehmen) Positionen beizubehalten würde sowohl in einem Abwärtsszenario das Kapital schützen als auch bei einer möglichen Gegenbewegung die Chance eröffnen, von diesen starken Aktien zu profitieren. Dass keine neuen Kaufe empfohlen werden, liegt daran, dass der Verkaufsdruck im Markt insgesamt und das technische Bild, das sich der überverkauften Zone nähert, aber noch nicht gefestigt ist, nicht genug Sicherheit für eine Aufstockung bestehender Positionen geben.

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

Der heutige Datensatz zeigt, dass der Verkaufsdruck im BIST 30 deutlich zugenommen hat und in 20 der 30 Aktien ein "STARKER VERKAUF"-Signal entstanden ist. In dieser Tabelle wurde die Cash-Gewichtung erhöht, um die Rendite-Risiko-Balance des Portfolios zu wahren; Positionen wurden nur auf eine begrenzte Zahl von Aktien beschränkt, die durch Signalstärke, Oszillatorunterstützung und relative Dynamik bestätigt sind. Neue Käufe werden nicht empfohlen; Ziel ist es, bestehende Positionen zu halten und je nach Szenario zu steuern.