Tagesmarktbericht

1. Tagesdaten (Zusammenfassung)

2. Markteinblicke und Transfermechanismus

Daten- und Signalansicht

1 Kasım 2026, Pazar, saat 07:33 itibarıyla — BIST 30 (XU030) letzter Schlusskurs 13,419.68; vorheriger Schlusskurs 13,960.89 (täglich -3.88%); tagesbasis in Dollar -4.09%. BIST 100 (XU100) fiel auf 10,759.56 (täglich -3.64%). USD/TRY schloss nach dem vorherigen Schlusskurs von 49.83 mit einem Anstieg von +0.23% auf 49.94. Im technischen Scan wurde in allen 30 Aktien ein VERKAUF/STARKER VERKAUF-Signal gefunden; eine 100% verkaufsseitige Verteilung ist ein seltenes Zeichen für eine einhellige Schwäche. In der Notiz zum Vortagesschluss wurde für den Kurs der Wert 49.94 verarbeitet, in diesem Bericht wird jedoch der Wert 49.83 aus dem Datenblock als vorheriger Schlusskurs herangezogen.

Transmissionskette: Von der Kursbewegung zum Sektor

Der Anstieg von USD/TRY um +0.23%, der den auf TL basierenden Verlust von -3.88% auf Dollarbasis auf -4.09% vertieft, ist der Hauptübertragungskanal; das Schmelzen der fremdwährungsbasierten Rendite sollte als Mechanismus gelesen werden, der die Flucht vor Risiko nährt. Auf Sektorebene konzentriert sich der Verlust auf die Achse Automobil–Chemie–Metall: TOASO -8.2%, TRMET -% 10.0 und GUBRF -% 10.0 unter den härtesten Schlusskursen des Tages. Der Kursanstieg schafft eine Divergenz zwischen kursgestützten Aktien und innenorientierten Aktien; im Bankensektor hält die Preis-Signal-Divergenz an, GARAN -% bei 1.18 einen relativ widerstandsfähigen Schlusskurs erzielend, behält das STARKER VERKAUF-Signal bei.

Aktieneinfluss und Risikoschicht

Im Aktienbereich gibt es vier Namen mit RSI unter 25 — GUBRF 20.2, PGSUS 20.8, SASA 22.8, MGROS 23.1 — und MGROS 51.7 mit THYAO 50.4 ADX-Werte zeigen, dass die Stärke des Abwärtstrends erhalten bleibt. TOASO, TTKOM, FROTO und MGROS' WT "KAUFEN AM TIEFSTAND" Signale deuten auf eine frühe Bodenkandidatur hin; ein Sprung bei unbestätigtem Signal kann im Trend verbleiben. ASELS und ENKAI' Das WT=KAUFEN-Signal bietet einen relativen Stärkepunkt. Der Nachrichtenfluss am Wochenende und die Wahrscheinlichkeit einer Eröffnungslücke am Montag vergrößern den Widerspruch zwischen den Bodensignalen und der 100% verkaufsseitigen Verteilung. Bei Kaufentscheidungen haben die Erholung des RSI und die Bestätigung des WT KAUFEN Priorität.

3. Makroausblick und Nachrichtenfluss

Obwohl der USD/TRY beim Freitagsschluss bei 49.94 relativ ruhig wirkte, zeigt der -4.09%-Verlust des BIST 30 in Dollarbasis, dass selbst kurssgestützte Aktien (exportlastige Industrie, Tourismus) unter breiten Verkaufsdruck gerieten; diese Divergenz deutet darauf hin, dass ausländische Portfolioabflüsse die Indexschwergewichte (Banken, Holdings) gezielt trafen, während inländische institutionelle Käufer noch nicht eingegriffen haben. Laut TCMB-Daten lag das jährliche Kreditwachstum Ende September bei 35.29%, während der Leitzins bei 36% unverändert blieb und der Realzins weiterhin negativ ist; obwohl der Kreditkanal sich zu verengen begann (Rückgang von 36.32% im Vormonat), bleibt die Finanzierungskosten für den Realwirtschaftssektor im Vergleich zu den Inflationserwartungen (TÜİK-Daten: September JJ 29.73%) noch günstig. Allerdings deuten die Oktober-Daten zur monatlichen TÜFE von 2.07% und CPI von 1.84% darauf hin, dass der zugrunde liegende Inflationstrend noch nicht gebrochen ist; dies hält das Risiko vorzeitiger Zinssenkungswetten (Wirtschaftlicher Erwartungsindex fiel im Oktober von 101.3 auf 97.3) lebendig.

Die schwache Auslandsnachfrage drückt die Industriemargen: Ağustos ayı Industrieproduktion aylık -1.0%, jährlich -1.86% zurückging; Euroraum August Industrieproduktion auch aylık -0.5%, jährlich -1.1% und lag unter den Erwartungen. AB Wachstum Q3'te quartalsweise 0.4% (jährlich 1.3%) blieb schwach; diese Daten TOASO (-8.2%), TRMET (-10.0%), GUBRF (-% 10.0) wie die Aktien im Automobil–Chemie–Metall-Sektor den makroökonomischen Hintergrund des starken Rückgangs erklären. Exporte Eylül'de 25.97 Mrd. $ (Prognose 25.98) blieben relativ robust, doch Importe von 31.13 Mrd. $ hielten das Handelsdefizit bei -5.16 Mrd. $; Reel Efektif Kur endeksi Eylül'de 105.45 und befindet sich immer noch auf wertvollen Niveaus auf Basis 2003 bazında, was die Rentabilität der Exporteure begrenzt.

Die relative Widerstandsfähigkeit des Bankenindex (auf -36%-Niveau GARAN) eher aufgrund der Rolle als Liquiditätsanbieter beim Verkauf, die durch den ausländischen Verkaufsdruck auf die Indexgewichte (GARAN, AKBNK, ISCTR, YKBNK) deutet auf die Rolle als "Liquiditätsanbieter beim Verkauf" hin, die durch die Fokussierung des ausländischen Verkaufsdrucks auf die Indexgewichte entstanden ist. Solange der Leitzins bei 36% gehalten wird, können die Einlagenkosten (Eylül 43.04%) und die Kreditpreisgestaltung im Gleichgewicht bleiben; jedoch zeigt der Rückgang des TCMB-Haushaltssaldos im Eylül'de auf -532.2 Mrd. TL (Vormonat +12.9 Mrd. TL) und das Schrumpfen des M3-Wachstums von 28.65%, dass die Liquiditätssteuerung straffer wird. Wenn die Inflationsdaten für Kasım ayı (5 November bekannt gegeben) monatlich über 36% liegen, wird die Zinssenkung verschoben, die Bankenmargen könnten sich um ein weiteres Quartal ausweiten; andernfalls birgt die Erwartung einer vorzeitigen Lockerung das Risiko einer NIM-Verengung.

Der Wochenend-Nachrichtenfluss liefert gemischte Signale: Minister Yumaklıs Ankündigung einer 41.5%-Steigerung der Tierproduktionsunterstützung und eines 25.5 Mrd. TL Investitionsplans für den Sapanca-See signalisieren eine Beschleunigung der Staatsausgaben zum Jahresende; die Anhebung des Stromverbrauchslimits auf 3,000 kWh deutet auf eine verwaltete Nachfrageverzerrung hin, die Konsumausgaben einschränken könnte. Obwohl die Tourismuseinnahmen im Q3 mit 25.5 Mrd. $ ein Rekordniveau erreichten, wuchs die Touristenzahl seit Jahresbeginn nur um 0.4%; dies zeigt, dass der Einnahmeanstieg weitgehend wechselkursbedingt preisgetrieben und nicht volumenbasiert ist. In den USA expandiert die Wirtschaft weiter mit Oktober Fertigungs-PMI 55.3 (Prognose 56.1) und Dienstleistungs-PMI 54.9; trotz schwacher NFP von 29 Tsd. (Prognose 90 Tsd.) hielt die Fed den Zins bei 4.0%. Da der VIX um 12.9% auf 19.42 stieg, wird die globale Risikobereitschaft die BIST 30-Richtung beim Montagsöffnung bestimmen; falls der DXY unter 101.88 bricht, könnte eine vorübergehende TL-Erholung und eine technische Gegenreaktion im BIST (RSI <25 Gruppe: GUBRF 20.2, PGSUS 20.8, SASA 22.8, MGROS 23.1) eintreten; jedoch zeigt ADX >45 (MGROS 51.7, THYAO 50.4), dass die Trendstärke weiterhin auf der Verkäuferseite liegt — Gegenkäufe können ohne Trendbestätigung (WT KAUF-Signal + RSI-Schluss über 50) nicht über eine "Pause im Abwärtstrend" hinausgehen.

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

Der am Freitag im Index erlebte Verlust von 3.88% vertiefte die überverkauften Bereiche auf Aktienbasis und erzeugte ein seltenes Bild bei den technischen Indikatoren. Die Anzahl der Aktien mit RSI-Wert unter 25 stieg auf sechs: GUBRF (20.19), PGSUS (20.82), SASA (22.78), MGROS (23.05), THYAO ( 23.33) und TRALT ( 24.11). In dieser Gruppe fallen die hohen ADX-Werte auf; insbesondere GUBRF' bei 55.59, MGROS' bei 51.69, THYAO' bei 50.44 und PGSUS' bei 47.76 zeigen, dass der Abwärtstrend stark ist und die aktuellen Überverkaufsbedingungen für eine kurzfristige Erholung möglicherweise nicht ausreichen. Ein möglicher Sprung in diesen Aktien könnte bei Fortsetzung des Trends als Verkaufsgelegenheit bewertet werden; jedoch erzeugen StochK-Werte aller unter 10 (GUBRF 4.24, MGROS 3.49, THYAO 7.91, PGSUS 7.12) ein verfrühtes Signal für eine kurzfristige Trendwende.

Zwei Aktien stechen mit relativer Stärke zum Index hervor: ASELS und ENKAI. ASELS, erzielte eine 5-Tage-Rendite von +2.59% und divergierte positiv trotz des starken Indexrückgangs, während der RSI bei 47.94 im neutralen Bereich blieb; die Kanalposition von 58% ist eine der höchsten im Index. Das WT KAUF-Signal und der MACD bei -6.15 ohne weitere Vertiefung deuten auf Akkumulation trotz Abwärtstrend hin. ENKAI ist mit 5-Tage-Rendite von +4.29% die zweitstärkste Aktie; WT=KAUF-Signal und 35% Kanalposition zeigen, dass der wechselkursbedingte Kostenvorteil positiv eingepreist wird. Doch das generelle SIGNAL VERKAUF bei beiden Aktien erinnert daran, dass diese relative Stärke kein absolutes Kaufsignal ist, sondern nur geringere Schwäche im Vergleich zum Index bedeutet.

Im WT-Indikator erzeugende vier Aktien mit "BODEN KAUF"-Signal (TOASO, TTKOM, FROTO, MGROS) sollten als Beispiele für die Suche nach einer frühen Talsohle beobachtet werden. In dieser Gruppe MGROS, obwohl es mit einem 60-Tage-Verlust von 34.0 % die am stärksten gefallene Aktie ist, liegt sein RSI bei 23.05 und sein ADX bei 51.69, was sowohl überverkauft als auch in einem starken Trend bedeutet; das "KAUFEN AM TIEF" von WT könnte ein erstes Anzeichen dafür sein, dass der Rückgang an Tempo verliert, aber zur Bestätigung muss sich der Preis in Richtung des oberen Kanalbands (15%) bewegen und der RSI über 30 steigen. TOASO' fiel der RSI bei einem Tagesverlust von 8.17 % auf 28.99, während die Kanalposition auf -3 % fiel und der r-Wert -0.60 beträgt, was zeigt, dass der Rückgang an Dynamik verliert, aber noch keine Basis gebildet wurde. Die "KAUFEN AM TIEF"-Signale bei diesen Aktien unterstützen angesichts des aktuellen, auf VERKAUF ausgerichteten Haupttrends nur eine schrittweise Positionsaufnahme.

Bei Bankaktien ist die Divergenz zwischen Preis und Signal deutlich. GARAN, behält mit einem Tagesrückgang von 1.18 % seine relative Widerstandsfähigkeit im Vergleich zum Index bei, während sein RSI mit 41.44 höher liegt als bei anderen Banken; der Oszillator-Vote gibt jedoch mit 20 VERKAUF gegenüber nur 1 KAUF ein STARKES VERKAUF-Signal. AKBNK' fiel der RSI auf 31.26, während der ADX mit 37.17 die Trendstärke beibehält; VAKBN und ISCTR' liegen die RSI-Werte bei 31.86 bzw. 32.27, und die CCI20-Werte von -158.9 und -185.01 deuten auf eine überverkaufte Zone hin. Dass alle WT-Signale im Bankensektor auf VERKAUF stehen, zeigt, dass die überverkauften Bedingungen in den Oszillatoren für eine kurzfristige Erholung noch nicht ausreichen und der Preis die Unterstützungsniveaus testen muss.

5. Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Bei der heftigen Verkaufswelle am Freitag stechen die grundlegenden Bilanzkennzahlen als einer der ersten Filter für die aktienbezogene Divergenz hervor. Die Höhe des Umlaufvermögens bietet insbesondere in Bezug auf operative Liquidität und kurzfristige Schuldentilgungsfähigkeit eine relative Sicherheitsmarge. In diesem Rahmen KCHOL ( 3,615.15 Mrd. TL) und SAHOL ( 2,790.07 Mrd. TL) haben aufgrund ihrer Holdingstrukturen die größten Umlaufvermögenswerte; diese Größe kann jedoch als Puffer zur Diversifizierung sektoraler Risiken aus Beteiligungen dienen. THYAO' mit 512.19 Mrd. TL und TUPRS' mit 439.48 Mrd. TL Umlaufvermögen sind im Einklang mit ihrer operativen Größe und deuten auf die Fähigkeit dieser beiden Unternehmen hin, das hohe Volumen im Cashflow-Zyklus zu bewältigen.

Die Korrelation zwischen Bilanzgröße und Preisbewegung erzeugt insbesondere bei Unternehmen mit kleiner Umlaufvermögensbasis eine deutlichere Verletzlichkeit. TRMET ( 25.54 Mrd. TL) und TRALT ( 24.88 Mrd. TL) gehörten am Freitag zu den am stärksten gefallenen Werten des Index (TRMET -% 10.0), was zeigt, dass kleine Bilanzen in Phasen von Liquiditätsstress bei der Preisbildung volatiler sein können. Ähnlich GUBRF' dessen Umlaufvermögen von 48.99 Mrd. TL, kombiniert mit dem Margendruck im Düngemittelsektor, erzeugt trotz eines RSI von 20.2 in der am stärksten überverkauften Zone des Index noch kein Verbesserungssignal auf der fundamentalen Seite.

Auf Branchenebene fällt eine deutliche Diskrepanz zwischen Bilanzgröße und Preisentwicklung bei Automobil- und Chemieunternehmen auf. FROTO ( 238.89 Milliarden TL) und TOASO ( 152.29 Mrd. TL) trotz starker Umlaufvermögensstrukturen TOASO' mit -8.2 % zu den am stärksten gefallenen Werten des Index gehört, zeigt, dass die fundamentale Solidität den kurzfristigen Verkaufsdruck nicht verhindern konnte. PETKM ( 41.74 Milliarden TL) und SASA ( 42.00 Milliarden TL) bieten mit bescheideneren Bilanzgrößen einen begrenzteren Schutz gegen die Margenverengung in der Chemiebranche.

Bei nichtfinanziellen Unternehmen außerhalb des Bankensektors kann die Größe des Umlaufvermögens als Indikator für die operative Größe betrachtet werden. BIMAS ( 152.41 Milliarden TL), AEFES ( 149.31 Milliarden TL) und SISE ( 151.30 Milliarden TL) liegen in ähnlichen Größengruppen, während ihre auf Einzelhandel und Inlandsnachfrage ausgerichteten Strukturen trotz des Kostendrucks durch den Wechselkursanstieg einen relativen Vorteil in Bezug auf die Preissetzungsmacht bieten können. Allerdings blieb die Übertragung dieses Vorteils auf die Aktienkurse aufgrund der am Freitag indexweit verteilten 100%igen Verkaufssignale begrenzt; fundamentale Indikatoren können nur als sekundärer Filter verwendet werden, sofern technische Erholungssignale bestätigt werden.

6. Risikomanagement und Szenarien

Basisszenario: Begrenzte Reaktions-Rally

Die Belege für Überverkauf sind breit: Gübre Fabrikaları (Unternehmen) (RSI 20.19), Pegasus (Unternehmen) (20.82), Sasa Polyester (22.78), Migros (Unternehmen) ( 23.05) und Turkish Airlines ( 23.33) liegen unter 25; der CCI20 TAV Havalimanları (Unternehmen)' befindet sich mit -209.36 in der tief negativen Zone. Diese Akkumulation hält das Basisszenario einer begrenzten Reaktions-Rally für möglich. Allerdings lässt die starke Trendmessung des ADX mit Gübre Fabrikaları (Unternehmen)' 55.59, Migros (Unternehmen)' 51.69 und Turkish Airlines' 50.44 die Wahrscheinlichkeit überwiegen, dass die Rally nur eine Verschnaufpause innerhalb des Abwärtstrends bleibt. Das Bestätigungskriterium ist klar: Ohne dass der RSI über 30 dreht und das WT-Signal auf KAUF wechselt, werden Positionen nicht aufgestockt.

Bärenszenario: Trendfortsetzung und Gap-Risiko bei Eröffnung

Das Bärenszenario ist eine Vertiefung der Verkaufswelle durch Wechselkurs und Nachrichtenfluss; dass bei allen 30 Aktien VERKAUF/STARKER VERKAUF zu sehen ist, deutet auf eine seltene gleichzeitige Schwäche hin. Der Verlust von -4.09 % auf Dollarbasis am Freitag, während USD/TRY um +0.23 % auf 49.94 vorrückte, zeigt, dass der Wechselkursdruck auf TL-Vermögenswerte anhält. Da der Bankensektor noch nicht überverkauft ist (Garanti BBVA (Bank) RSI 41.44, Yapı Kredi (Bank) 40.55), liefert der Index Material für die Abwärtsrichtung; der Verlust der zuvor beobachteten Unterstützungszone von 13,500 mit dem Schlusskurs von 13,419.68 macht dieses Band bei Erholungsversuchen zu einem Widerstandsrisiko. Aufgrund des Wochenend-Nachrichtenflusses besteht bei der Montagseröffnung ein zweiseitiges Gap-Risiko; ein volumenstarkes Abrutschen unter 13,419.68 und ein Überschreiten der psychologischen Schwelle von 50 durch USD/TRY würden dieses Szenario bestätigen.

Schutzschilde und Umsetzungsdisziplin

Der Schutzschild besteht darin, das Gewicht von Bargeld/Liquidität im Einklang mit der Bargeldzeile des Modellportfolios zu erhöhen und neue Käufe an die RSI-Erholung sowie die WT-KAUF-Bestätigung zu koppeln.Aselsan (Unternehmen) ( Kanalposition 58%) und Enka İnşaat (Unternehmen) ( Kanalposition 35%) mit relativen Stärken beobachtbar; Astor Enerji (Unternehmen)' widerspricht das WT-KAUF-Signal dem 60-Tage-Rückgang von -49.7% und dem r=-0.95-Profil, daher sollte die Position ohne Bestätigung nicht ausgebaut werden. Bei einem ADX über 50 Migros (Unternehmen), Turkish Airlines und Gübre Fabrikaları (Unternehmen)' sollte kein Durchschnittskosten senken erfolgen; das "KAUFEN AM TIEF"-Quartett (Tofaş (Unternehmen), Türk Telekom (Unternehmen), Ford Otosan (Unternehmen), Migros (Unternehmen)) sollte nur nach Bestätigung in kleinen Schritten beobachtet werden. In der Eröffnungssitzung sind Limit-Orders und strikte Stop-Disziplin essenziell; das Basisszenario wird bei einer Beschleunigung des Wechselkurses oder einem unbestätigten schwachen Start ungültig.

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

Der Rückgang des Index um 3.88% auf 13,419.68 am Freitagsschluss und Verkaufssignale bei allen 30 Aktien machen eine Vorverlagerung des Bargeldanteils im Portfolio erforderlich; während die WT "KAUF"-Signale gebenden ASELS und ENKAI sich mit relativen Stärken halten, sollte das "KAUFEN AM TIEF"-Signal gebende Quartett (MGROS, TOASO, TTKOM, FROTO) nur bei RSI-Erholung und Signalbestätigung schrittweise erhöht werden.