Ежедневный обзор рынка

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

Обзор данных и сигналов

По состоянию на 1 ноября 2026, воскресенье, 07:33 — BIST 30 (БИСТ 30) (XU030) последнее закрытие 13,419.68; предыдущее закрытие 13,960.89 (дневное -3.88%); дневная динамика в долларовом выражении -4.09%. BIST 100 (БИСТ 100) (XU100) снизился до 10,759.56 (дневное -3.64%). USD/TRY закрылся на 49.94 с ростом +0.23% после предыдущего закрытия на 49.83. При техническом сканировании по всем 30 акциям присутствуют сигналы ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА; распределение на 100% в сторону продажи — редкий признак одновременной слабости. В памятке по предыдущему дню закрытия для курса было зафиксировано значение 49.94, тогда как в этом отчете за основу взято значение предыдущего закрытия 49.83 из блока данных.

Цепочка передачи: от движения курса к сектору

Рост USD/TRY на +0.23% — основной канал передачи, углубляющий потерю в TL на -3.88% до -4.09% в долларовом выражении; эрозия доходности в иностранной валюте должна читаться как механизм, питающий бегство от риска. На секторном уровне потери концентрируются вокруг оси автомобили–химия–металлы: TOASO -8.2%, TRMET -% 10.0 ve GUBRF -% 10.0 — среди самых резких закрытий за день. Рост курса создает расхождение между курсо-зависимыми акциями и акциями, ориентированными на внутренний спрос; в банковском секторе сохраняется расхождение цены и сигнала, GARAN -% с 1.18 закрылся относительно устойчиво, сохраняя сигнал ГУБОКАЯ ПРОДАЖА.

Влияние акций и уровень риска

На уровне акций четыре имени имеют RSI ниже 25 — GUBRF 20.2, PGSUS 20.8, SASA 22.8, MGROS 23.1 — и MGROS 51.7 с THYAO RSI değerleri trendin gücünü koruduğunu gösteriyor. TOASO, TTKOM, FROTO и MGROS' сигналы WT «ПОКУПКА НА ДНЕ» указывают на ранних кандидатов на дно; при неподтвержденном сигнале отскок может остаться в рамках тренда. ASELS и ENKAI' сигнал WT=ПОКУПКА предлагает точку относительной силы. Вероятность новостного потока на выходных и гэпа на открытии в понедельник усиливает противоречие между сигналами дна и 100% распределением продаж. При решениях о покупке приоритетны восстановление RSI и подтверждение WT ПОКУПКА.

3. Макрообзор и новостной поток

В пятницу на закрытии USD/TRY на уровне 49.94 выглядел относительно спокойно, однако индекс BIST 30 в долларовом выражении потерял -4.09%, что показывает, что даже курсо-поддерживаемые акции (экспортно-ориентированная промышленность, туризм) поддались широкому давлению продаж; это расхождение указывает на то, что оттоки иностранных портфелей были нацелены на веса индекса (банковский сектор, холдинги), а местные институциональные покупатели пока не предприняли шагов. По данным TCMB (ТСМБ), рост кредитования на конец сентября составил 35.29% в годовом выражении, при политической ставке, оставшейся неизменной на уровне 36%, реальная ставка всё ещё находится в отрицательной зоне; в таких условиях, хотя кредитный канал начинает сужаться (снизившись с 36.32% в предыдущем месяце), стоимость финансирования реального сектора всё ещё остаётся дешёвой по сравнению с инфляционными ожиданиями (по данным TÜİK (ТЮИК), сентябрьский годовой показатель 29.73%). Однако октябрьские данные: месячная TÜFE (ТЮФЕ) 2.07% и месячный CPI 1.84% указывают на то, что нижний тренд инфляции ещё не сломлен; это сохраняет риск того, что ставки на снижение процентной ставки (Экономический индекс ожиданий в октябре упал со 101.3 до 97.3) могут быть преждевременными.

Ослабление внешнего спроса давит на промышленные маржи: промышленное производство в августе составило -1.0% в месячном и -1.86% в годовом выражении; промышленное производство еврозоны в августе также упало ниже ожиданий: -0.5% в месячном и -1.1% в годовом выражении. Рост ЕС в Q3 остался слабым: 0.4% в квартальном (1.3% в годовом) выражении; эти данные TOASO (-8.2%), TRMET (-10.0%), GUBRF (-% 10.0) объясняют макроэкономическую основу резкого падения акций автомобильной, химической и металлургической отраслей. Экспорт в сентябре остался относительно устойчивым — 25.97 млрд долларов (прогноз 25.98), однако импорт составил 31.13 млрд долларов, удерживая дефицит текущего счёта на уровне -5.16 млрд долларов; индекс реального эффективного курса в сентябре составил 105.45, что всё ещё является завышенным уровнем по базе 2003 года, что ограничивает прибыльность экспортёров.

Относительная устойчивость банковского индекса (на уровнях -36% GARAN) указывает скорее не на ожидание защиты чистой процентной маржи (NIM), а на роль «поставщика ликвидности при продажах», возникающую из-за сосредоточения иностранного давления продаж на весах индекса (GARAN, AKBNK, ISCTR, YKBNK) Пока политическая ставка удерживается на уровне 36%, баланс стоимости депозитов (сентябрь: 43.04%) и ценообразования кредитов может сохраняться; однако падение бюджетного баланса TCMB (ТСМБ) в сентябре до дефицита -532.2 млрд турецких лир (в предыдущем месяце +12.9 млрд турецких лир) и снижение роста M3 с 28.65% указывают на ужесточение управления ликвидностью. Если ноябрьские данные по инфляции (будут опубликованы 5 ноября) превысят 36% в месячном выражении, снижение ставки будет отложено, и банковские маржи могут расшириться ещё на один квартал; в противном случае ожидание раннего смягчения несёт риск сжатия NIM.

Новостной поток выходных даёт смешанные сигналы: увеличение поддержки животноводческого производства министром Юмаклы (Юмаклы) на 41.5% и план инвестиций в озеро Сапанка (Сапанка) в размере 25.5 млрд турецких лир указывают на ускорение государственных расходов к концу года; снижение лимита потребления электроэнергии до 3000 кВт·ч указывает на управляемую ориентацию на спрос, которая может ограничить потребительские расходы. Хотя доходы от туризма в Q3 достигли рекордных 25.5 млрд долларов, число туристов с начала года выросло лишь на 0.4%; это показывает, что рост доходов обусловлен курсовым эффектом и ценами, а не реальным объёмом. Со стороны США октябрьский производственный PMI составил 55.3 (прогноз 56.1), индекс услуг PMI 54.9 — расширение продолжается; несмотря на слабость NFP в 29 тыс. (прогноз 90 тыс.), ставка ФРС осталась на уровне 4.0%. Поскольку VIX вырос на 12.9% до 19.42, на открытии в понедельник глобальный аппетит к риску определит направление BIST 30; если DXY пробьёт уровень 101.88 вниз, возможна временная передышка для TL и технический отскок в BIST (кластер RSI <25: GUBRF 20.2, PGSUS 20.8, SASA 22.8, MGROS 23.1); однако ADX >45 (MGROS 51.7, THYAO 50.4) указывает на то, что сила тренда всё ещё на стороне продавцов — отскокные покупки без подтверждения тренда (сигнал WT AL + закрытие выше RSI 50) не пойдут дальше «паузы в нисходящем движении».

4. Технический анализ — Акцентные акции

4. Технический анализ — Акцентные акции

Потери индекса в пятницу в размере 3.88% углубили зоны перепроданности по отдельным акциям, создав редкую картину в технических индикаторах. Число акций с RSI ниже 25 выросло до шести: GUBRF (20.19), PGSUS (20.82), SASA (22.78), MGROS (23.05), THYAO ( 23.33) и TRALT ( 24.11). В этой группе обращает на себя внимание высота значений ADX; особенно GUBRF' те 55.59, MGROS' та 51.69, THYAO' да 50.44 и PGSUS' та 47.76 — эти уровни показывают, что нисходящий тренд силён, и текущие условия перепроданности могут быть недостаточны для краткосрочного отскока. В этих акциях возможный скачок, если тренд продолжится, можно рассматривать как возможность для продажи; однако то, что все значения StochK ниже 10 (GUBRF 4.24, MGROS 3.49, THYAO 7.91, PGSUS 7.12), генерирует ранний сигнал для краткосрочной смены направления.

Выделяются две акции, демонстрирующие относительную силу по сравнению с индексом: ASELS и ENKAI. ASELS, с 5-дневной доходностью 2.59%, несмотря на резкое падение индекса, показывает положительную дивергенцию, а его RSI остаётся в нейтральной зоне на уровне 47.94; позиция в канале 58% — одна из самых высоких в индексе. Сигнал WT=AL и то, что MACD не углубился до -6.15, указывают на то, что акция, несмотря на нисходящий тренд, накапливается. ENKAI же с 5-дневной доходностью 4.29% — вторая по силе акция; сигнал WT=AL и позиция в канале 35% показывают, что ценовое преимущество, связанное с курсовыми расходами, положительно отражается в цене. Однако то, что общий сигнал обеих акций — SAT, напоминает, что эта относительная сила не является абсолютным сигналом на покупку, а означает лишь меньшую слабость по сравнению с индексом.

Четыре акции, генерирующие сигнал «ПОКУПКА НА ДНЕ» по индикатору WT (TOASO, TTKOM, FROTO, MGROS) следует отслеживать как примеры раннего поиска дна. В этой группе MGROS, несмотря на падение на 34.0% за 60 дней — самое резкое снижение, RSI 23.05 и ADX 51.69 указывают на перепроданность и сильный тренд; сигнал WT «ПОКУПКА НА ДНЕ» может быть первым признаком замедления падения, но для подтверждения цена должна двинуться к верхней границе канала (15%), а RSI — закрепиться выше 30. TOASO' при дневном падении на 8.17% RSI снизился до 28.99, позиция в канале опустилась до -3%, а значение r составило -0.60, что показывает потерю импульса падения, но еще не сформированное дно. Сигналы «ПОКУПКА НА ДНЕ» в этих акциях поддерживают лишь постепенное открытие позиций в рамках текущего основного тренда на продажу.

В банковских акциях расхождение цены и сигнала очевидно. GARAN, при дневном снижении на 1.18% сохраняет относительную устойчивость к индексу, RSI 41.44 — выше, чем у других банков; однако в голосовании осцилляторов 20 ПРОДАЖ против лишь 1 ПОКУПКИ дает сигнал ГУБОКАЯ ПРОДАЖА. AKBNK' RSI снизился до 31.26, ADX 37.17 сохраняет силу тренда; VAKBN и ISCTR' RSI на уровнях 31.86 и 32.27 соответственно, значения CCI20 -158.9 и -185.01 указывают на зону перепроданности. Все сигналы WT в банковском секторе — ПРОДАЖА, что показывает: условия перепроданности осцилляторов пока недостаточны для краткосрочного восстановления, цена должна протестировать уровни поддержки.

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

Фундаментальный анализ — Оценка компании

В пятничной волне резких продаж ключевые балансовые показатели выделяются как один из первых фильтров расхождения по акциям. Высокий объем оборотных активов обеспечивает относительный запас прочности, особенно с точки зрения операционной ликвидности и способности погашать краткосрочные долги. В этом контексте KCHOL ( 3,615.15 milyar TL) ve SAHOL ( 2.790,07 milyar TL и THYAO' 512.19 milyar TL и TUPRS' 439.48 milyar TL оборотных активов, что соответствует их операционным масштабам, и указывает на способность этих двух компаний управлять высоким объемом в цикле движения денежных средств.

Корреляция между размером баланса и движением цены создает более выраженную уязвимость, особенно у компаний с малой базой оборотных активов. TRMET ( 25.54 milyar TL) и TRALT ( 24.88 млрд TL) как и другие компании с относительно низким уровнем оборотных активов, в пятницу оказались среди самых резко снизившихся в индексе (TRMET -% 10.0), что показывает, что в периоды стресса ликвидности небольшие балансы могут демонстрировать более высокую волатильность в ценообразовании. Аналогично, GUBRF' 48.99 млрд TL оборотных активов, в сочетании с давлением на маржу в секторе удобрений, не даёт сигнала улучшения на фундаментальном уровне, несмотря на то, что RSI 20.2 находится в самой перепроданной зоне индекса.

При рассмотрении по секторам, заметно явное несоответствие между размерами балансов компаний автомобильной и химической отраслей и их ценовой динамикой. FROTO ( 238.89 млрд турецких лир) и TOASO ( 152.29 млрд TL) несмотря на наличие сильной структуры оборотных активов, TOASO' с падением -8.2% среди самых резких снижений индекса показывает, что фундаментальная прочность не смогла предотвратить краткосрочное давление продаж. PETKM ( 41.74 milyar TL) veSASA ( 42.00 млрд TL) с более скромными балансовыми показателями предлагает ограниченную защиту от сжатия маржи в химическом секторе.

В нефинансовых компаниях вне банковского сектора размер оборотных активов можно рассматривать как показатель операционного масштаба. BIMAS ( 152.41 milyar TL),AEFES ( 149.31 milyar TL) veSISE ( 151.30 млрд TL) находится в аналогичных группах размера, а их розничная и ориентированная на внутренний спрос структура может дать относительное преимущество в ценообразовании, несмотря на затратное давление от роста курса. Однако отражение этого преимущества в ценах акций было ограничено из-за 100% распределения сигналов продажи по индексу в пятницу; фундаментальные показатели могут использоваться как вторичный фильтр только при подтверждении сигналов технического восстановления.

6. Управление рисками и сценарии

Базовый сценарий: Ограниченный ответный отскок

Широкие доказательства перепроданности: Заводы по производству удобрений (RSI 20.19), Пегасус (20.82), Sasa Polyester (Саса Полиэстер) (22.78), Migros (Мигрос) ( 23.05) veTurkish Airlines ( 23.33) ниже 25; CCI20 TAV Havalimanları (ТАВ Хавалиманлары)' на -209.36 в глубокой отрицательной зоне. Это накопление базового сценария оставляет в вероятности ограниченный отскок в качестве реакции. Однако ADX Заводы по производству удобрений' на 55.59, Migros (Мигрос)' на 51.69 и Turkish Airlines' на 50.44 с сильным показанием тренда, вероятность того, что отскок останется передышкой внутри нисходящего тренда, сильно подавляется. Критерий подтверждения ясен: пока RSI не вернётся выше 30 и сигнал WT не перейдёт в AL одновременно, позиция не увеличивается.

Медвежий сценарий: Продолжение тренда и риск пробела при открытии

Медвежий сценарий — углубление волны продаж под влиянием курса и потока новостей; появление сигналов SAT/СИЛЬНЫЙ SAT во всех 30 акциях указывает на редкую слабость. Потеря -4.09% в долларах в пятницу, пока USD/TRY двигался к 49.94 с +0.23%, показывает, что валютное давление на турецкие активы сохраняется. Банковский сектор ещё не находится в зоне перепроданности (Garanti BBVA (банк) RSI 41.44, Yapı Kredi (банк) 40.55) индекс несет материал вниз; потеря поддержки 13 500, отслеживаемая в предыдущих сессиях, при закрытии 13 419.68 превращает этот диапазон в риск сопротивления при попытках отскока. Из-за новостного потока на выходных существует риск двустороннего пробела при открытии в понедельник; объёмное пробитие ниже 13 419.68 и преодоление USD/TRY психологического уровня 50 подтверждают этот сценарий.

Щиты защиты и дисциплина применения

Щит защиты — увеличение доли наличности/ликвидности в соответствии с наличной строкой модели портфеля и привязка новых покупок к восстановлению RSI и подтверждению сигнала WT AL. Aselsan (компания) ( позиция канала 58%) и Enka İnşaat (Энка Иншаат) ( позиция канала 35%) можно отслеживать по относительной силе; Astor Enerji (Астор Энержи)' в то время как сигнал WT AL противоречит 60-дневному падению -49.7% и профилю r=-0.95, поэтому позицию без подтверждения увеличивать не следует. ADX выше 50 Migros (Мигрос), Turkish Airlines и Заводы по производству удобрений' на не следует снижать среднюю; "DİPTE AL" четвёрка (Tofaş (компания), Turk Telekom, Ford Otosan (компания), Migros (Мигрос)) следует отслеживать только небольшими шагами после подтверждения. На открытии сессии основны лимитные ордера и строгая стоп-дисциплина; базовый сценарий становится недействительным при ускорении курса или слабом открытии без подтверждения.

7. Рекомендуемая модель портфеля

Закрытие пятницы с потерей индекса 3.88% до уровня 13 419.68 и появление сигнала продажи во всех 30 акциях делает обязательным увеличение долей наличности в портфеле; WT "AL" выдающий ASELS и ENKAI удерживая относительную силу, "DİPTE AL" сигнал дающий четвёрка (MGROS, TOASO, TTKOM, FROTO) следует увеличивать поэтапно только после восстановления RSI и подтверждения сигнала.