Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

Veri ve Sinyal Görünümü

1 Kasım 2026, Pazar, saat 07:33 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 13.419,68; bir önceki kapanış 13.960,89 (günlük -%3,88); dolar bazında günlük performans -%4,09. BIST 100 (XU100) 10.759,56'ya geriledi (günlük -%3,64). USD/TRY, 49,83 olan önceki kapanışın ardından 49,94'e +%0,23 artışla kapandı. Teknik taramada 30 hissenin tamamında SAT/GÜÇLÜ SAT sinyali bulunuyor; %100 satış yönlü dağılım nadir görülen bir eşanlı zayıflık işareti. Önceki gün kapanışına ilişkin hafıza notunda kur için 49,94 değeri işlenmişken, bu raporda veri bloğundaki 49,83 önceki kapanış değeri esas alınmıştır.

Aktarım Zinciri: Kur Hareketinden Sektöre

USD/TRY'deki +%0,23 artış, TL bazlı -%3,88 kaybın dolar bazında -%4,09'a derinleşmesinin ana aktarım kanalı; yabancı para bazlı getirinin erimesi riskten kaçışı besleyen mekanizma olarak okunmalı. Sektör katmanında kayıp otomotiv–kimya–metal ekseninde yoğunlaşıyor: TOASO -%8,2, TRMET -%10,0 ve GUBRF -%10,0 günün en sert kapanışları arasında. Kur artışı, kur destekli hisseler ile iç talep odaklı hisseler arasında ayrışma yaratıyor; bankacılıkta fiyat-sinyal ayrışması sürüyor, GARAN -%1,18 ile göreli dayanıklı bir kapanış yaparken GÜÇLÜ SAT sinyalini koruyor.

Hisse Etkisi ve Risk Katmanı

Hisse katmanında RSI'sı 25'in altında dört isim var — GUBRF 20,2, PGSUS 20,8, SASA 22,8, MGROS 23,1 — ve MGROS 51,7 ile THYAO 50,4 ADX değerleri düşüş trendinin gücünü koruduğunu gösteriyor. TOASO, TTKOM, FROTO ve MGROS'taki WT "DİPTE AL" sinyalleri erken dip adaylığına işaret ediyor; teyitsiz sinyalde sıçrama trend içinde kalabilir. ASELS ve ENKAI'deki WT=AL sinyali göreli güç noktası sunuyor. Hafta sonu haber akışı ve Pazartesi açılışında boşlukla açılma olasılığı, dip sinyalleriyle %100 satış yönlü dağılım arasındaki çelişkiyi büyütüyor. Alım kararlarında RSI toparlanması ve WT AL teyidi önceliklidir.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

Cuma kapanışında USD/TRY 49,94 seviyesinde nispeten sakin bir izlenim verdiği halde BIST 30 endeksinin dolar bazında -%4,09 kayıp vermesi, kur destekli hisselerin (ihracat ağırlıklı sanayi, turizm) bile geniş satış baskısına yenik düştüğünü gösteriyor; bu ayrışma, yabancı portföy çıkışlarının endeks ağırlıklarını (bankacılık, holding) hedef alarak gerçekleştiğini ve yerli kurumsal alıcının henüz adım atmadığını işaret ediyor. TCMB verilerine göre Eylül ayı sonu kredi büyümesi yıllık %35,29 seviyesinde, politika faizi %36'dan %36'ya sabit kalmışken reel faiz hâlâ negatif bölgede seyreder; bu ortamda kredi kanalı daralmaya başlasa da (önceki ay %36,32'den gerileyerek) reel sektör finansman maliyeti enflasyon bekentilerine (TÜİK verisiyle Eylül YY %29,73) göre hâlâ ucuz kalıyor. Ancak Ekim ayı TÜFE aylık %2,07 ve CPI aylık %1,84 verileri, enflasyonun alt trendinin henüz kırılmadığını işaret ediyor; bu da faiz indirim betlerinin (Ekonomik Beklenti Endeksi Ekim'de 101,3'ten 97,3'e düştü) erken olabileceği riskini canlı tutuyor.

Dış talebin zayıflaması sanayi marjlarını baskılıyor: Ağustos ayı sanayi üretimi aylık -%1,0, yıllık -%1,86 seyretti; Euro Bölgesi Ağustos sanayi üretimi de aylık -%0,5, yıllık -%1,1 olarak beklentilerin altına düştü. AB büyümesi Q3'te çeyreklik %0,4 (yıllık %1,3) ile zayıf kaldı; bu veriler TOASO (-%8,2), TRMET (-%10,0), GUBRF (-%10,0) gibi otomotiv–kimya–metal hisselerindeki sert düşüşün makro dayanağını açıklıyor. İhracat Eylül'de 25,97 Milyar $ (tahmin 25,98) ile nispeten dayanıklı kaldı ancak ithalat 31,13 Milyar $'la cari açığı -5,16 Milyar $ seviyesinde tuttu; Reel Efektif Kur endeksi Eylül'de 105,45 ile hâlâ 2003 bazında değerli seviyelerde, bu da ihracatçı karlılığı sınırlandırıyor.

Bankacılık endeksinin göreli dayanıklılığı (-%36 seviyelerinde GARAN) net faiz marjı (NIM) koruma beklentisinden ziyade, yabancı satış baskısının endeks ağırlıklarına (GARAN, AKBNK, ISCTR, YKBNK) odaklanmasından kaynaklanan "satışta likidite sağlayıcısı" rolüne işaret ediyor. Politik faiz %36'da tutulduğu sürece mevduat maliyeti (Eylül %43,04) ve kredi fiyatlaması dengesi korunabilir; ancak TCMB bütçe dengesinin Eylül'de -532,2 Milyar TL açığa düşmesi (önceki ay +12,9 Milyar TL) ve M3 büyümesinin %28,65'ten gerilemesi, likidite yönetiminin daraldığını gösteriyor. Eğer Kasım ayı enflasyon verisi (5 Kasım açıklanacak) aylık %36'yi üstünde gelirse faiz indirimi ertelenecek, banka marjları bir çeyrek daha genişleyebilir; aksi takdirde erken gevşeme beklentisi NIM sıkışması riskini getirir.

Hafta sonu haber akışı karışık sinyaller veriyor: Bakan Yumaklı'nın hayvansal üretim desteği %41,5 artışı ve Sapanca Gölü'ne 25,5 Milyar TL yatırım planı, kamusal harcamaların yıl sonuna doğru hızlanacağını; elektrik tüketim limitinin 3.000 kWh'ye çekilmesi ise tüketici harcamalarını kısıtlayabilecek bir yönetimli talep yanlılığını işaret ediyor. Turizm gelirleri Q3'te 25,5 Milyar $ rekor seviyesine ulaşmış olsa da turist sayısı yılbaşından bu yana sadece %0,4 büyümüş; bu, gelir artışının kur etkisiyle reel hacimden ziyade fiyatlı olduğunu gösteriyor. ABD tarafında Ekim İmalat PMI 55,3 (tahmin 56,1), Hizmetler PMI 54,9 ile genişleme devam ediyor; NFP 29 bin (tahmin 90 bin) zayıflığına rağmen Fed faizi %4,0'da sabit kaldı. VIX %12,9 artarak 19,42'ye çıktığı için Pazartesi açılışında global risk iştahı BIST 30 yönünü belirleyecek; eğer DXY 101,88 altına kırılırsa TL'de geçici rahatlama, BIST'te teknik tepki (RSI <25 kümesi: GUBRF 20,2, PGSUS 20,8, SASA 22,8, MGROS 23,1) getirebilir; ancak ADX >45 (MGROS 51,7, THYAO 50,4) trend gücünün hâlâ satıcıda olduğunu işaret ediyor — tepki alımları trend teyidi (WT AL sinyali + RSI 50 üzeri kapanış) olmadan "düşüşte ara"dan öteye gidemez.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Cuma günü endekste yaşanan %3,88'lik kayıp, hisse bazında aşırı satım bölgelerini derinleştirirken, teknik göstergelerde nadir görülen bir tablo oluştu. RSI değeri 25'in altında olan hisse sayısı altıya yükseldi: GUBRF (20,19), PGSUS (20,82), SASA (22,78), MGROS (23,05), THYAO (23,33) ve TRALT (24,11). Bu grupta ADX değerlerinin yüksekliği dikkat çekiyor; özellikle GUBRF'te 55,59, MGROS'ta 51,69, THYAO'da 50,44 ve PGSUS'ta 47,76 seviyeleri, düşüş trendinin güçlü olduğunu ve mevcut aşırı satım koşullarının kısa vadeli bir tepki için yeterli olmayabileceğini gösteriyor. Bu hisselerde olası bir sıçrama, trendin devam etmesi durumunda satış fırsatı olarak değerlendirilebilir; ancak StochK değerlerinin tamamının 10'un altında olması (GUBRF 4,24, MGROS 3,49, THYAO 7,91, PGSUS 7,12) kısa vadeli bir yön değişimi için erken sinyal üretiyor.

Endekse göre göreli güç sergileyen iki hisse öne çıkıyor: ASELS ve ENKAI. ASELS, 5 günlük %2,59 getiri ile endeksin sert düşüşüne rağmen pozitif ayrışırken, RSI'ı 47,94 ile nötür bölgede kalmayı başarıyor; kanal konumu %58 ile endeksteki en yüksek seviyelerden biri. WT sinyalinin AL olması ve MACD'nin -6,15 ile derinleşmemiş olması, hissenin düşüş trendine rağmen birikim gördüğüne işaret ediyor. ENKAI ise 5 günlük %4,29 getiri ile en güçlü ikinci hisse; WT=AL sinyali ve %35 kanal konumu, kur kaynaklı maliyet avantajının fiyatlamaya olumlu yansıdığını gösteriyor. Ancak her iki hissenin de genel sinyalinin SAT olması, bu göreli gücün mutlak bir alım sinyali olmadığını, sadece endekse kıyasla daha az zayıflık anlamına geldiğini hatırlatıyor.

WT göstergesinde "DİPTE AL" sinyali üreten dört hisse (TOASO, TTKOM, FROTO, MGROS) erken dip arayışının örnekleri olarak izlenmeli. Bu grupta MGROS, 60 günlük %34,0 kayıpla en sert düşen hisse olmasına rağmen RSI'ı 23,05 ve ADX'i 51,69 ile hem aşırı satım hem güçlü trend içinde; WT'nin "DİPTE AL" vermesi, düşüşün hız kestiğine dair ilk işaret olabilir ancak teyit için fiyatın kanal üst bandına (%15) doğru hareketlenmesi ve RSI'ın 30 üzerine yerleşmesi gerekiyor. TOASO'da ise günlük %8,17'lik kayıpla RSI 28,99'a gerilerken, kanal konumunun %-3'e inmesi ve r değerinin -0,60 olması, düşüşün momentum kaybettiğini ancak henüz bir taban oluşmadığını gösteriyor. Bu hisselerdeki "DİPTE AL" sinyalleri, mevcut SAT yönlü ana trend içinde yalnızca kademeli pozisyon almayı destekler nitelikte.

Bankacılık hisselerinde fiyat ve sinyal ayrışması belirgin. GARAN, günlük %1,18 düşüşle endekse kıyasla göreli dayanıklılığını korurken, RSI'ı 41,44 ile diğer bankalara göre daha yüksek seviyede; ancak osilatör oylamasında 20 SAT'a karşı yalnızca 1 AL ile GÜÇLÜ SAT sinyali veriyor. AKBNK'da RSI 31,26'ya gerilerken, ADX 37,17 ile trend gücünü koruyor; VAKBN ve ISCTR'de ise RSI sırasıyla 31,86 ve 32,27 seviyelerinde, CCI20 değerleri -158,9 ve -185,01 ile aşırı satım bölgesini işaret ediyor. Bankacılıkta WT sinyallerinin tamamının SAT olması, kısa vadeli bir toparlanma için osilatörlerdeki aşırı satım koşullarının henüz yeterli olmadığını, fiyatın destek seviyelerini test etmesi gerektiğini gösteriyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Cuma günü yaşanan sert satış dalgasında temel bilanço büyüklükleri, hisse bazlı ayrışmanın ilk filtrelerinden biri olarak öne çıkıyor. Dönen varlıkların yüksekliği, özellikle operasyonel likidite ve kısa vadeli borç ödeme kapasitesi açısından göreli bir güvenlik marjı sağlıyor. Bu çerçevede KCHOL (3.615,15 milyar TL) ve SAHOL (2.790,07 milyar TL) holding yapıları gereği en büyük dönen varlık büyüklüklerine sahip; ancak bu büyüklük, iştirak kaynaklı sektörel risklerin çeşitlendirilmesi açısından bir tampon işlevi görebilir. THYAO'nun 512,19 milyar TL ve TUPRS'ın 439,48 milyar TL dönen varlığı, operasyonel ölçekleriyle uyumlu olup, bu iki şirketin nakit akış döngüsündeki yüksek hacmi yönetebilme kapasitesine işaret ediyor.

Bilanço büyüklüğü ile fiyat hareketi arasındaki korelasyon, özellikle küçük dönen varlık tabanına sahip şirketlerde daha belirgin bir kırılganlık yaratıyor. TRMET (25,54 milyar TL) ve TRALT (24,88 milyar TL) gibi görece düşük dönen varlık büyüklüğüne sahip şirketler, Cuma günü endeksin en sert düşenleri arasında yer alırken (TRMET -%10,0), bu durum likidite stresi dönemlerinde küçük bilançoların fiyatlamada daha oynak olabileceğini gösteriyor. Benzer şekilde GUBRF'nin 48,99 milyar TL dönen varlığı, gübre sektöründeki marj baskısıyla birleştiğinde, RSI 20,2 ile endeksin en aşırı satım bölgesinde bulunmasına rağmen temel tarafta henüz bir iyileşme sinyali üretmiyor.

Sektörel bazda bakıldığında, otomotiv ve kimya şirketlerinin bilanço büyüklükleri ile fiyat performansları arasında belirgin bir uyumsuzluk dikkat çekiyor. FROTO (238,89 milyar TL) ve TOASO (152,29 milyar TL) güçlü dönen varlık yapılarına sahip olmalarına rağmen, TOASO'nun -%8,2 ile endeksin en sert düşenleri arasında yer alması, temel sağlamlığın kısa vadeli satış baskısını engelleyemediğini ortaya koyuyor. PETKM (41,74 milyar TL) ve SASA (42,00 milyar TL) ise daha mütevazı bilanço büyüklükleriyle, kimya sektöründeki marj daralmasına karşı daha sınırlı bir koruma sunuyor.

Bankacılık dışı finansal olmayan şirketlerde dönen varlık büyüklüğü, operasyonel ölçeğin bir göstergesi olarak değerlendirilebilir. BIMAS (152,41 milyar TL), AEFES (149,31 milyar TL) ve SISE (151,30 milyar TL) benzer büyüklük gruplarında yer alırken, bu şirketlerin perakende ve iç talep odaklı yapıları, kur artışının maliyet baskısına rağmen fiyatlama gücü açısından göreli bir avantaj sağlayabilir. Ancak bu avantajın hisse fiyatlarına yansıması, Cuma günü endeks genelindeki %100 satış sinyali dağılımı nedeniyle sınırlı kalmıştır; temel göstergeler, yalnızca teknik toparlanma sinyallerinin teyit edilmesi durumunda ikincil bir filtre olarak kullanılabilir.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Baz Senaryo: Sınırlandırılmış Tepki Sıçraması

Aşırı satım kanıtı geniş: Gübre Fabrikaları (RSI 20,19), Pegasus (20,82), Sasa Polyester (22,78), Migros (23,05) ve Türk Hava Yolları (23,33) 25'in altında; CCI20 TAV Havalimanları'nda -209,36 ile derin negatif bölgede. Bu birikim baz senaryoyu sınırlı bir tepki sıçraması olarak ihtimal dahilinde tutuyor. Ancak ADX'in Gübre Fabrikaları'nda 55,59, Migros'ta 51,69 ve Türk Hava Yolları'nda 50,44 ile güçlü trend okuması, sıçramanın düşüş trendi içinde bir soluklanma olarak kalacağı ihtimalini ağır bastırıyor. Teyit kriteri nettir: RSI'ın 30 üzerine dönmesi ve WT sinyalinin AL'a geçmesi birlikte görülmeden pozisyon büyütülmez.

Ayı Senaryosu: Trend Devamı ve Açılış Boşluğu Riski

Ayı senaryosu, satış dalgasının kur ve haber akışıyla derinleşmesidir; 30 hissenin tamamında SAT/GÜÇLÜ SAT görülmesi nadir eşanlı zayıflığa işaret eder. Cuma günü dolar bazındaki -%4,09 kayıp, USD/TRY 49,94'e +%0,23 ilerlerken kur baskısının TL varlıklar üzerinde sürdüğünü göstermektedir. Bankacılık henüz aşırı satımda olmadığından (Garanti BBVA RSI 41,44, Yapı Kredi 40,55) endeks aşağı yönde malzeme taşıyor; önceki oturumlarda izlenen 13.500 destek bölgesinin 13.419,68 kapanışıyla kaybı, sıçrama denemelerinde bu bandı direnç riski hâline getiriyor. Hafta sonu haber akışı nedeniyle Pazartesi açılışında iki yönlü boşluk riski vardır; 13.419,68 altına hacimli sarkma ve USD/TRY'nin 50 psikolojik eşiğini aşması bu senaryoyu doğrular.

Koruma Kalkanları ve Uygulama Disiplini

Koruma kalkanı, nakit/likidite ağırlığını model portföyün nakit satırıyla uyumlu biçimde artırmak ve yeni alımı RSI toparlanması ile WT AL teyidine bağlamaktır. Aselsan (kanal konumu %58) ve Enka İnşaat (kanal konumu %35) göreli güçleriyle izlenebilir; Astor Enerji'de ise WT AL sinyali 60 günlük -%49,7 düşüş ve r=-0,95 profiliyle çeliştiğinden teyitsiz pozisyon büyütülmemelidir. ADX'i 50'nin üzerinde olan Migros, Türk Hava Yolları ve Gübre Fabrikaları'nda ortalama düşürme yapılmamalı; "DİPTE AL" dörtlüsü (Tofaş, Türk Telekom, Ford Otosan, Migros) yalnızca teyit sonrası küçük kademelerle izlenmelidir. Açılış seansında limit emir ve sıkı stop disiplini esastır; baz senaryo, kurda ivmelenme veya teyitsiz zayıf açılış durumunda geçersizleşir.

7. Önerilen Model Portföy

Cuma kapanışında endeksin %3,88 kayıp vererek 13.419,68 seviyesine çekilmesi ve 30 hissenin tamamında sat sinyali oluşması, portföyde nakit ağırlığının öne alınmasını zorunlu kılar; WT "AL" veren ASELS ve ENKAI göreli güçleriyle tutunurken, "DİPTE AL" sinyali veren dörtlü (MGROS, TOASO, TTKOM, FROTO) yalnızca RSI toparlanması ve sinyal teyidiyle kademeli artırılmalıdır.