Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

4 Kasım 2026, saat 05:25 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 13.754,46; bir önceki kapanış 13.696,64 (günlük %+0,42); dolar bazında günlük performans %+0,35. Endeksin TL bazlı getirisi, USD/TRY'nin 50,02 seviyesindeki yatay seyrine (+%0,07) rağmen dolar bazlı getirinin yalnızca 0,07 puan üzerinde gerçekleşmiş durumda. Bu tablo, yükselişin kur desteğinden değil, sınırlı yerel risk iştahından kaynaklandığını gösteriyor; ancak XU100'ün %+0,56 ile daha güçlü kapanması, geniş piyasanın endeks ağırlıklı hisselerden daha iyi bir performans sergilediğine işaret ediyor.

Aktarım Mekanizması: Endeks Artışına Rağmen Teknik Zayıflık

Günün kapanışındaki pozitif görünüm, içerideki sinyal dağılımıyla tezat oluşturuyor. Teknik taramada 30 hisseden 26'sı SAT veya GÜÇLÜ SAT oyu alırken, tek AL sinyali ENKAI'da bulunuyor. Bu durum, endeksin yükselişinin geniş tabanlı bir alım dalgasından değil, sınırlı sayıda hissenin (PGSUS +%4,09, EREGL +%2,93) taşıdığı seçici bir hareketten kaynaklandığını gösteriyor. RSI bandının 28–51 aralığında sıkışması ve MACD'nin tüm hisselerde negatif bölgede kalması, momentumun hâlâ satıcı lehine olduğunu; dolayısıyla mevcut yükselişin teknik bir düzeltme niteliği taşıdığını destekliyor. StochK'nın 25 altındaki değerleri (TUPRS 7,6; SASA 8,9; BIMAS 10,5) ise kısa vadeli dip sinyalleri üretiyor; ancak bu sinyaller, ADX trend gücüyle teyit edilmedikçe alım için yeterli kanıt sayılmaz.

Sektörel Ayrışma ve Hisse Etkisi

Havacılık ve telekom hisselerinin öne çıktığı günde, PGSUS'un %+4,09 ile liderliği ve ADX 47,4 trend gücü, sektöre yönelen tepki alımlarının momentum kazandığını gösteriyor. Buna karşılık bankacılıkta GÜÇLÜ SAT sinyallerinin sürmesi ve YKBNK'nın %-2,64 ile sektör zayıflığını temsil etmesi, endeks içindeki ağırlığı yüksek finansal hisselerin yükselişe katkı sağlamadığını ortaya koyuyor. EREGL'nin %+2,93 artışla kanal %6 ve StochK 10,1 gibi dip bölgesi göstergelerinden tepki vermesi, demir-çelik tarafında kademeli alım için erken ancak izlenebilir bir sinyal oluşturuyor. TUPRS'un kanal %6'da GÜÇLÜ SAT almasına rağmen aşırı satım bölgesinde bulunması, hisse özelinde dip mi yoksa trend devamı mı sorusunu gündemde tutuyor; bu çelişki, enerji grubunda yön tayini için fiyatın kanal içindeki hareketinin belirleyici olacağını gösteriyor.

Risk ve Geçerlilik Koşulları

Mevcut tabloda baz senaryo, endeksin 13.696 seviyesinin üzerinde tutunması koşuluyla yatay-güçlü bir seyir; ancak bu seviyenin altına kalıcı bir kapanış, düzeltme senaryosunu gündeme getirir. USD/TRY'nin 50,02 seviyesindeki yataylığı TL varlıklar için olumlu bir zemin sunsa da, kurun 50 üzerinde kalıcılık kazanması ithal girdi maliyetlerini artırarak özellikle havacılık ve sanayi hisselerindeki tepki alımlarını sınırlayabilir. Teknik göstergelerdeki satış ağırlıklı dağılım, endeks artışının sürdürülebilirliği için yükselen hisse sayısının genişlemesi ve MACD'nin negatif bölgeden çıkması gerektiğine işaret ediyor; aksi takdirde mevcut kapanış, bir sonraki işlem gününde satış baskısıyla test edilebilir.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

ABD seçim gerginliği ve Fed faiz kararı sonrası küresel risk iştahı hafifçe toparlanmış olsa da, BIST 30'ın dolar bazlı getirisinin (+%4) endeks TL getirisinin (%0,42) altında kalması, yabancı portföy girişinin henüz yoğunlaşmadığını gösteriyor. USD/TRY'nin 50,02 seviyesinde neredeyse sabit kalması (günlük +%0,05) ve DXY'nin 101,86 seviyesinde tutunması, kur risk priminin piyasa fiyatlamasında hâlâ yer aldığını işaret ediyor; bu ortamda TL varlık cazibesi, reel faiz beklentilerine bağlı olarak kırılgan bir denge içinde.

Türkiye tarafında Eylül enflasyon verileri (TÜFE yıllık %29,73, çekirdek yıllık %28,70) tahminlerin altına inerek, TCMB'nin Ekim toplantısında politika faizini 36%'a indirmesine ve "daha da gevşetme ihtimali düşük" sinyali vermesine zemin hazırladı. Ancak reel faiz hâlâ negatif bölgede (yaklaşık -%36 seviyeleri) seyrederken, kredi büyümesinin yıllık %35,29'dan %36,32'ye gerilemesi ve tüketici kredi faizinin %64,74'e çıkması, iç talep yanlışının kredi kanalıyla yumuşak bir inişe girdiğini işaret ediyor; bu da bankacılık sektörünün net faiz marjı (NIM) baskısı altındaki zayıf performansını (YKBNK -%2,64, AKBNK satış baskısı) makro temellendiriyor.

Dış talep tarafında Ekim ihracatının 25,9 milyar dolara çıkışı ve sanayi üretiminin Ağustos'ta aylık -%1,0, yıllık -%1,86 gerilemesi birbirine zıt sinyaller veriyor: ihracat hacmi tutarken üretim zayıflıyor, bu da stok doldurma veya ithal girdi yoğunluğunun marjları sındırdığını düşündürüyor. Cari açığın Ağustos'ta 4,05 milyar dolara genişlemesi (tahmin 3,6 milyar dolar) ve döviz rezervlerinin haftalık 62,15'den 59,04 milyar dolara düşmesi, kurun 50 altına inmesini zorlaştıran yapısal bir dış denge riski yaratıyor; bu risk, TUPRS gibi ithal bağımlı hisselerde "Güçlü Sat" sinyalinin kanal altında (%6) oluşuna rağmen dip tartışmasını canlı tutuyor.

Haber akışında ASELSAN'ın 1,1 milyar dolarlık sözleşme ve çeyrek kârının beklentileri aşması, savunma-havacılık temasının (PGSUS +%4,09, THYAO, TCELL) endeksin nispeten olumlu kapanışının arkasındaki tek güçlü temel sürücü olduğunu ortaya koyuyor. Sel felaketi sonrası 24 ay vadeli, 6 ay ödemesiz kredi paketleri ve turizm gelirlerinin Q3'te 25,5 milyar dolara çıkışı, reel sektör nakit akışına olumlu katkı sağlasa da, enflasyonun genel yaygınlığın azaldığı (Şimşek açıklaması) ama çekirdeğin hâlâ yapışkan olduğu ortamda, faiz indirim betasının banka hisselerinde kâr güncellemesine dönüşmesi için en az bir çeyrek daha beklenmesi gerekiyor.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

PGSUS ve ENKAI: Trend Gücü ile Ayrışma
Günün en dikkat çekici teknik sinyali, %4,09 yükselişle 127,20 TL'ye ulaşan Pegasus'ta (PGSUS) görülüyor. ADX göstergesinin 47,45 seviyesi, mevcut hareketin güçlü bir trend içinde olduğunu teyit ederken, RSI'ın 44,4 ile henüz aşırı alım bölgesine yaklaşmaması kısa vadede tepki alımlarının devam edebileceğine işaret ediyor. Ancak osilatör oylarının 7 al/12 sat ile dengede olması ve MACD'nin -5,57 ile negatif bölgede kalması, bu yükselişin şimdilik teknik bir düzeltme hareketi olarak değerlendirilmesini gerektiriyor. Öte yandan ENKAI, 11 al/8 sat oyu ile osilatör bazında tek AL sinyali üreten hisse konumunda. RSI'ın 51,07 ile nötr bölgenin üzerinde tutunması ve kanal %64 ile güçlü bir konumda olması, hisseyi endeks içindeki göreli dirençli yapısıyla öne çıkarıyor. ADX'in 33,56 ile trend gücünü koruması, ENKAI'nin mevcut seviyelerde destek bulma olasılığını artırıyor.

EREGL ve TUPRS: Dip Bölgesinde Çelişkili Sinyaller
Ereğli Demir Çelik (EREGL), %2,93 yükselişle 30,90 TL'ye çıkarken, kanal %6 ve StochK 10,08 ile aşırı satım bölgesinden tepki adayı olarak öne çıkıyor. RSI'ın 33,73 ile dip bölgesine yakın seyretmesi, satış baskısının zayıflama ihtimalini güçlendiriyor. Buna karşın Tüpraş (TUPRS) benzer bir konumda farklı bir tablo çiziyor. Kanal %6 ve StochK 7,58 ile en derin aşırı satım sinyallerinden birini üreten hisse, WT göstergesinin SAT oyu ve genel değerlendirmenin GÜÇLÜ SAT olması nedeniyle çelişkili bir görünüm sergiliyor. RSI'ın 33,28 ve CCI20'nin -138,19 ile derin negatif bölgede olması, teknik bir tepki için zemin hazırlasa da, MACD'nin -11,78 ile güçlü negatif ayrışması ve ADX'in 37,49 ile trendin devam ettiğini göstermesi, düşüşün henüz sonlanmadığına işaret ediyor. Bu nedenle TUPRS'ta mevcut seviyeler, dip arayışı ile trend devamı arasında kritik bir eşik olarak izlenmeli.

Bankacılık ve Holdinglerde Zayıflık Derinleşiyor
Bankacılık tarafında Yapı Kredi (YKBNK), %2,64 düşüşle 34,70 TL'ye gerilerken, osilatör oylarının 2 al/20 sat ile günün en zayıf sinyallerinden birini üretmesi dikkat çekiyor. Akbank (AKBNK) da 2 al/19 sat oyu ve RSI'ın 37,92 seviyesiyle GÜÇLÜ SAT bölgesinde yer alıyor. Her iki hissede de ADX değerlerinin sırasıyla 20,48 ve 38,99 olması, zayıflığın yalnızca kısa vadeli bir dalgalanma değil, sektörel bir baskı olduğunu doğruluyor. Holdinglerde de benzer bir tablo mevcut; Sabancı Holding (SAHOL) 4 al/19 sat oyu ve Koç Holding (KCHOL) 3 al/17 sat oyu ile GÜÇLÜ SAT sinyali üretiyor. KCHOL'ün RSI'ının 39,42 ve ADX'inin 40,29 olması, düşüş trendinin güçlü bir ivmeyle sürdüğünü gösteriyor. Bu görünüm, endeksin gün içindeki pozitif kapanışına rağmen, ağırlığı yüksek bu iki sektördeki satış baskısının devam ettiğini ve genişlemenin sınırlı kaldığını teyit ediyor.

Aşırı Satım Bölgesinde Değerleme Tartışması
Astor Enerji (ASTOR), 60 günlük %-48,6 kayıpla endeksin en derin düşüşünü yaşayan hissesi olarak aşırı satım tartışmasının merkezinde. RSI'ın 36,66 ve kanal %72 ile güçlü bir konumda olması, teknik olarak tepki potansiyeline işaret etse de, osilatör oylarının 2 al/17 sat ile GÜÇLÜ SAT sinyali üretmesi, mevcut düşüşün değerleme desteği bulamadığını gösteriyor. Benzer şekilde Gübre Fabrikaları (GUBRF) RSI 29,06 ve ADX 59,2 ile güçlü bir düşüş trendi içinde; ancak StochK'nın 12,2 seviyesi, kısa vadede teknik bir tepki için zemin oluşturabilir. Bu hisselerdeki aşırı satım koşulları, yeni bir düşüş dalgasının başlangıcı olabileceği gibi, mevcut fiyat seviyelerinin orta vadeli bir dip bölgesine işaret etme olasılığını da taşıyor. Bu nedenle, bu hisselerde pozisyon almak isteyen yatırımcıların, fiyat hareketinin kanal alt bandını test edip etmediğini ve hacim desteğini izlemesi gerekiyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Veri setindeki dönen varlık büyüklükleri, şirketlerin likidite ve işletme sermayesi yapıları hakkında önemli bir tablo çiziyor. Holdinglerin devasa bilanço ölçekleri dikkat çekiyor: Koç Holding 3.615,15 milyar TL ve Sabancı Holding 2.790,07 milyar TL dönen varlıkla, portföydeki en büyük likit yapıları temsil ediyor. Bu iki holdingin bilanço büyüklüğü, endeksin genel direnci açısından kritik bir tampon işlevi görebilir. Sanayi tarafında ise Tüpraş 439,48 milyar TL ve Ereğli 269,67 milyar TL ile öne çıkarken, Türk Hava Yolları 512,19 milyar TL dönen varlıkla hizmet sektörünün en likit şirketi konumunda. Bu veriler, özellikle bankacılık dışı sektörlerde işletme sermayesi yeterliliğinin göreli olarak güçlü olduğunu gösteriyor.

Ölçek farklılıkları, rasyo bazlı değerlendirmeyi zorlaştırsa da bazı şirketlerin göreli likidite pozisyonu dikkat çekiyor. Pegasus 91,42 milyar TL dönen varlıkla, havacılık sektörünün operasyonel nakit döngüsü göz önüne alındığında yeterli bir tampona sahip görünüyor. BİM 152,41 milyar TL ve Şişecam 151,30 milyar TL ile perakende ve cam sektörlerinde benzer büyüklükte likidite sunuyor. Buna karşılık, Trakya Cam 24,88 milyar TL ve Türk Metal 25,54 milyar TL ile en düşük dönen varlık seviyelerinde; bu durum, 60 günlük kayıpların derinleştiği Trakya Cam (-%35,7) için bilanço esnekliğinin sınırlı olduğuna işaret ediyor. Astor 47,91 milyar TL dönen varlıkla, 60 günlük -%48,6'lık kaybına rağmen operasyonel likiditesini koruyor; ancak bu durum, değer kaybının bilanço zayıflığından çok fiyatlama kaynaklı olduğunu düşündürüyor.

Küçük ölçekli şirketlerde likidite riski daha belirgin hale geliyor. Kardemir 32,40 milyar TL ve Petkim 41,74 milyar TL dönen varlıkla, emtia ve kimya sektörlerinin döngüsel dalgalanmalarına karşı daha kırılgan bir yapı sergiliyor. Sasa 42,00 milyar TL dönen varlıkla, sektördeki kapasite yatırımlarının finansman ihtiyacı göz önüne alındığında, mevcut likiditesinin yatırım döngüsünü ne ölçüde karşılayacağı izlenmeli. Gübretaş 48,99 milyar TL ile benzer bir tablo çiziyor; 60 günlük -%37,6'lık kayıp, gübre sektöründeki marj baskısının bilanço yapısına yansıdığını gösteriyor. Bu grupta, dönen varlıkların sektörel işletme sermayesi ihtiyacına oranı, fiyat hareketlerinden bağımsız bir değerlendirme kriteri olarak öne çıkıyor.

Dönen varlık verileri tek başına kârlılık göstergesi sunmasa da, Ereğli ve Tüpraş gibi düşük kanal seviyesindeki hisselerde bilanço büyüklüğünün bir destek unsuru olabileceğini gösteriyor. Ereğli 269,67 milyar TL dönen varlıkla, %2,93'lük günlük artışın arkasındaki temel dayanağı oluşturabilir. Tüpraş ise 439,48 milyar TL ile sektörün en büyük likiditesine sahip; ancak rafineri marjlarındaki olası daralma, bu bilanço gücünü fiyata yansıtmayabilir. Bu nedenle, bilanço büyüklüğü tek başına bir alım sinyali olarak değil, mevcut teknik zayıflığın derinleşmesi durumunda taşıyıcı bir unsur olarak değerlendirilmeli.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Aşağı yönlü senaryo: Endeksin %0,42'lik artışına rağmen 30 hissenin 26'sında SAT/GÜÇLÜ SAT oyu bulunması, mevcut yükselişin tabana yayılmadığını gösteriyor. Özellikle YKBNK (-%2,64) ve AKBNK (-%1,66) öncülüğündeki bankacılık satış baskısı ile KCHOL ve SAHOL'deki GÜÇLÜ SAT sinyalleri, endeksin 13.696,64 seviyesindeki önceki kapanışının altına sarkması durumunda düzeltmenin derinleşebileceğine işaret ediyor. Bu senaryoda TUPRS (StochK 7,6), SASA (StochK 8,9) ve BIMAS (StochK 10,5) gibi aşırı satım bölgesindeki hisselerdeki DİPTE AL sinyalleri, trend gücü (ADX) yüksek seyrettiği sürece erken teyit olarak değerlendirilmemeli; pozisyonlar, bu hisselerde RSI'ın 50 üzerine yerleşmesi ve WT sinyalinin AL'a dönmesi koşuluyla kademeli olarak artırılmalıdır.

Yukarı yönlü senaryo: PGSUS'un +%4,09 ile günün lideri olması ve ADX 47,4 ile trend gücünü koruması, havacılık sektöründeki tepki alımlarının endekse taşıyıcılık yapabileceğini gösteriyor. ENKAI'nin osilatördeki tek AL önerisi (11 al/8 sat) ve kanal %64 ile göreli gücü, portföyde savunmacı bir çapa olarak değerlendirilebilir. Ancak MACD göstergesinin tüm hisselerde negatif bölgede olması, yukarı hareketin kalıcılığı için hacim ve bankacılık hisselerindeki satış baskısının durulması gerektiğini ortaya koyuyor. USD/TRY'nin %0,07 ile yatay seyri ve dolar bazlı getirinin +%0,35 gerçekleşmesi, kur kaynaklı ek bir baskı yaratmadığı sürece 13.754,46 üzerinde kalıcılık, kısa vadeli hedefi 14.000 psikolojik direncine taşıyabilir.

Portföy koruma kalkanları: Mevcut tabloda nakit oranının yüksek tutulması, hem aşağı yönlü senaryoda 13.696,64 altına sarkmalarda hem de yukarı yönlü senaryoda ENKAI ve PGSUS gibi güçlü sinyalli hisselere kademeli giriş için esneklik sağlar. Bankacılık ve holding hisselerindeki GÜÇLÜ SAT oylarına karşılık, ASTOR'un 60 günlük -%48,6 kaybı ve GUBRF'nin -%37,6 düşüşü gibi derin değer kayıpları yaşayan hisselerde yeni uzun pozisyon açmak yerine, mevcut pozisyonlar için stop-loss seviyelerinin dar tutulması ve kanal %6'daki TUPRS gibi çelişkili sinyallerin netleşmesinin beklenmesi önceliklidir. Bu çerçevede portföydeki nakit/likidite ağırlığı, 7. bölümdeki NAKİT satırıyla birebir uyumlu olacak şekilde korunmalı; risk iştahı ancak endeksin 13.754,46 üzerinde hacimli kapanışlar yapması ve SAT oylarının azalmasıyla kademeli olarak artırılmalıdır.

7. Önerilen Model Portföy

7. Önerilen Model Portföy

Aşağıdaki model portföy, bugünkü veri setindeki osilatör oyları, teknik kanal konumları ve Pearson korelasyon katsayıları (r) kullanılarak oluşturulmuştur. Seçimde öncelik, sinyal gücü ile fiyat kanalındaki konumun uyumlu olduğu hisselere verilmiştir; aşırı satım bölgesindeki hisseler yalnızca trend dönüş sinyali (WT) ile desteklendiğinde değerlendirmeye alınmıştır. Endeks genelindeki 26 SAT/GÜÇLÜ SAT oyuna karşın, portföy ağırlıkları savunmacı bir dağılımla ve nakit oranı yüksek tutularak kurgulanmıştır.