Ежедневный обзор рынка

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

По состоянию на 7 октября 2026, 10:54 — BIST 30 (XU030) последнее закрытие 15 240.13; предыдущее закрытие 15 381.69 (дневное -0.92%); дневная динамика в долларовом выражении -1.03%. В то время как потеря индекса в TL составила 0.92%, расширение потери в долларовом выражении до -1.03% показывает, что давление продаж обусловлено не только местным аппетитом к риску, но и одновременно движением курса. Ограниченный рост USD/TRY на +0.11% в день выступает как вторичный фактор, напрямую усиливающий потерю стоимости TL-активов; это указывает на то, что большая часть снижения индекса вызвана местными продажами, но курс также углубляет потери. Более ограниченное снижение XU100 на -0.77% по сравнению с -0.92% в XU030 показывает, что давление продаж сосредоточено особенно в BIST 30, и разворачивание позиций в крупных акциях оказывает более заметное влияние на индекс.

Если рассматривать механизм передачи, то снижение индекса с уровня 15 381.69 на вчерашнем закрытии до 15 240.13 сегодня указывает на начало движения ниже диапазона 15 300-15 400. Этот диапазон был определен как поддержка в анализе предыдущего дня; сегодняшнее движение цен указывает на то, что эта поддержка тестируется и риск пробоя возрастает. В секторальном распределении давления продаж обращает на себя внимание положительная дивергенция в банковских акциях: сигналы ПОКУПКИ в VAKBN и YKBNK показывают, что выборочные покупки в банковском секторе продолжаются, несмотря на общую слабость индекса. В противовес этому сигналы СИЛЬНОЙ ПРОДАЖИ в TUPRS, BIMAS, GUBRF и ASTOR показывают, что давление продаж в энергетическом, розничном и удобренном секторах сохраняется, и эти акции откатились к нижним границам каналов. Устойчивость KRDMD с дневным ростом +0.90% и то, что PETKM стал самым сильным растущим активом дня с +1.92%, указывают на наличие независимого от индекса импульса в металлургическом и нефтехимическом секторах.

Со стороны рисков, приближение индекса к поддержке 15 200 и снижение значений RSI в ASTOR и SASA ниже 20 указывают на зону перепроданности; хотя это ставит на повестку возможность технического отскока в краткосрочной перспективе, в качестве основного сценария критически важным является удержание поддержки 15 200. В случае пробоя этой поддержки риск распространения давления продаж на индекс может возрасти, особенно в акциях с сигналом СИЛЬНОЙ ПРОДАЖИ. Если ограниченный рост со стороны курса продолжится, можно ожидать, что потеря в долларовом выражении будет оставаться выше потери в TL; это следует отслеживать как фактор, ограничивающий привлекательность TL-активов для иностранных инвесторов.

3. Макрообзор и новостной поток

3. Макрообзор и новостной поток

7 Ekim 2026 Çarşamba günü itibarıyla макро-план указывает на продолжение цикла ужесточения, несмотря на нисходящий тренд инфляции. По данным TÜİK, годовая инфляция за Eylül ayı составила 29.73%, снизившись ниже уровня 31.51% предыдущего месяца, а месячная инфляция составила 1.84%, что значительно ниже ожиданий (2.3%). Эта картина создает почву для поддержания TCMB ключевой ставки на уровне 37.0%. Однако в тот же период рост ÜFE в ABD до 5.4% в годовом исчислении и сохранение высокого уровня доходности 10-летних казначейских облигаций ABD поддерживают глобальное давление на активы развивающихся стран. Это соответствует снижению индекса BIST 30 на 0.49% до 15,381.69 пунктов вчера; так как долларовые потери (1.03%) указывают примерно на удвоение потерь в TL, что показывает, что давление продаж вызвано валютным курсом, а не локальной динамикой.

На валютном фронте ограниченный рост USD/TRY (+0.04%) и выход EUR/TRY на 55.42 TL с ростом 0.16% указывают на сохранение давления на маржи компаний с высокой стоимостью импортных входов. В частности, для компаний, являющихся импортерами энергии и сырья, это создает нисходящий риск для операционной прибыли. Однако в том же наборе данных снижение нефти Brent на 1.09% до 99.23 USD/баррель выступает частично смягчающим фактором. Внутри страны рост экспорта в Eylül ayı до 25.98 млрд USD по сравнению с предыдущим месяцем и приближение текущего счета к балансу в Temmuz ayında на уровне 0.036 млрд USD показывают продолжение улучшения во внешнеторговом канале. Это улучшение, поддерживая положительное отражение валютных движений на доходах экспортеров, ограничивает влияние слабости внутреннего спроса на розничные и потребительские секторы.

С точки зрения психологии инвесторов, несмотря на снижение инфляции, сохранение высоких реальных ставок продолжает оставаться основным фактором, ограничивающим вход на фондовый рынок. Сохранение TCMB ключевой ставки на уровне 37.0% и ставки по вкладам на уровне 43.8% показывает, что привлекательность альтернативных возможностей доходности сохраняется. В этой среде решение FTSE Russell оставить Türkiye в статусе "Gelişmiş Gelişen Piyasa" и не включать в список наблюдения можно оценить как позитивную новость для пассивных фондовых потоков; однако для того, чтобы это дало новый импульс покупок индексу, также необходимо поддержание глобального аппетита к риску. Новый контракт ASELSAN на 195 млн долларов выделяется как позитивная корпоративная новость для оборонных акций; для распространения этого развития на весь индекс ожидается аналогичный поток новостей от других компаний сектора.

Рассматривая эффекты макроданных на уровне акций, можно сказать, что перспектива для банковского сектора постепенно улучшается. Нисходящий тренд инфляции и усиление ожиданий снижения ставки TCMB могут облегчить давление на издержки депозитов банков. Однако сохранение ставок по потребительским кредитам на высоком уровне 64.74% указывает на то, что оживление кредитного спроса останется ограниченным. Поэтому для того, чтобы технические сигналы ПОКУПКИ на VAKBN и YKBNK стали устойчивыми, данные по чистой процентной марже должны подтвердить это улучшение. На промышленной стороне рост коэффициента использования мощностей до 74.2% и относительная стабильность деловой уверенности дают сигнал восстановления на производственной стороне, хотя ежемесячное снижение промышленного производства (-1.0%) показывает, что это восстановление еще не сильное. В этом контексте устойчивость позитивных сигналов на таких акциях, как KRDMD и PETKM, будет формироваться в зависимости от динамики глобальных цен на сырьевые товары и внутренних условий спроса.

4. Технический анализ — Акцентные акции

Общее распределение технического скрининирования количественно показывает, насколько широко распространено продавческое движение: 17 из 30 акций имеют сигнал ПРОДАЖА, 8 — СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА; общее чтение ПОКУПКИ ограничено всего двумя именами — Vakıfbank (VAKBN) и Kardemir (KRDMD), в то время как НЕЙТРАЛЬНАЯ среда наблюдается у Koç Holding, Yapı Kredi (YKBNK) и TAV Havalimanları. Сторона осцилляторов рисует более избирательную картину: Yapı Kredi дает СИЛЬНУЮ ПОКУПКУ (16 покупка / 2 продажа / 10 нейтрально), в то время как TAV Havalimanları, Garanti BBVA, Emlak Konut GYO, Vakıfbank и Kardemir находятся в списке ПОКУПКИ. То, что при доминировании продаж в общих сигналах в осцилляторах наблюдается дивергенция в сторону покупок, показывает, что в сессии, где XU030 потерял 0.92%, интерес к покупкам сфокусирован не на всем индексе, а на определенных именах и секторных кластерах.

Yapı Kredi обладает самым сильным осцилляторным чтением дня: закрытие на 36.58 TL с дневным ростом +0.33%, позиция в 46% канала, то есть в средней полосе, значения 54.31 RSI, MACD (0.02), ставший положительным, и 67.26 CCI20 показывают, что импульс направлен в сторону покупателей. В то же время приближение StochK к 78.11 к зоне перекупленности напоминает, что сигнал открыт для краткосрочной коррекции; удержание скрининирования в ОЖИДАНИИ на среднем и длинном горизонтах согласуется с этой осторожностью. Vakıfbank вместе с Kardemir — одно из двух имен, дающих общую ПОКУПКУ: в акции, пришедшей к 33.7 TL с почти плоским движением -0.06%, 60-дневное изменение +6.7%, коэффициент r 0.74, позиция в канале 31% и MACD 0.17 положительны. Однако ADX 13.57, остающийся ниже 15, показывает, что сила тренда еще слаба, следовательно, сигнал хрупок. Внутрисекторная дивергенция также примечательна: Garanti BBVA дает ПОКУПКУ в осцилляторе (13/6/9), в то время как скрининирование говорит ПРОДАЖА на длинном горизонте; Akbank и İş Bankası же имеют ПРОДАЖУ и в осцилляторе (соответственно 6/13/9 и 6/14/8), и в общем сигнале. В банковском секторе речь идет не о общей покупке, а об избирательности по именам.

Kardemir в продавчий день выделяется положительно с +0.90%: на уровне 44.8 TL, 60-дневное +9.7%, канал 34%, r 0.57; в осцилляторе ПОКУПКА (12/7/9), RSI 50.34 и MACD 0.02 с нейтрально-позитивным импульсом, поддерживаемым сигналом ПОКУПКА по WT. У TAV Havalimanları короткий горизонт ПОКУПКА и WT ПОКУПКА согласованы; однако коэффициент r 0.02 указывает на неопределенность направления тренда, что сигнал основан на импульсе — цена 274.0 TL, дневное изменение -0.54% и позиция в 59% канала согласуются с сильным дневным чтением в боковом диапазоне. Petkim (PETKM), несмотря на то, что совершил самый сильный рост дня +1.92%, имеет техническую структуру в противоположном направлении: общий сигнал ПРОДАЖА, осциллятор ПРОДАЖА (5 покупка / 13 продажа / 10 нейтрально), RSI 46.45, StochK 27.68 и CCI20 -59.18; короткий, средний и длинный горизонты полностью ОЖИДАНИЕ. Эта дивергенция между ценой и осциллятором показывает, что однодневный выход не следует читать как разворот тренда без подтверждения 60-дневного тренда +2.9%.

В центре продажной стороны — названия, откатившиеся к нижним полосам канала. Tüpraş (Тюпраш) опустился до 3% канала; при 60-дневном +42.1% и r=0.85 он по-прежнему обладает сильнейшим восходящим трендом, однако значения WT=SAT, общий сигнал SAT, RSI 44.83, CCI20 -105.1 и ADX 31.05 показывают, что снижение несёт импульс, а картина носит характер резкой коррекции внутри тренда. BİM (БИМ) находится на 1% канала; при 60-дневном +6.0%, всё ещё положительном, StochK 19.46 и CCI20 -131.69 указывают на скопление цены у нижней полосы, что говорит о глубокой коррекции. В Astor Enerji (Астор Энержи) дневной убыток -4.52%, за 60 дней -42.8%, канал 5%, RSI 29.29 (ниже порога 30), MACD -28.01 и ADX 37.79 — снижение одновременно глубокое и быстрое; в Gübre Fabrikaları (Гюбре Фабрикалары) MACD -14.29 и ADX 33.24 аналогично описывают устоявшийся нисходящий тренд. Названия, где CCI20 опустился ниже -100 (Astor Enerji -119.48, BİM -131.69, Tüpraş -105.1, Enka İnşaat (Энка Иншаат) -114.59, Migros (Мигрос) -106.48, Pegasus (Пегасус) -111.75, Türk Altın İşletmeleri (Тюрк Алтын Ишлетмелери) -119.55), а также StochK в Türk Altın İşletmeleri, снизившийся до 5.58, показывают, что сигналы SAT могут быть протестированы краткосрочными покупками на отскоке. Проданные от верхней полосы образуют отдельный кластер риска: Anadolu Efes (Анадолу Эфес) канал 73%, Ereğli Demir Çelik (Эрегли Демир Челик) 70%, Turkcell (Тюркселл) 68%, Türk Hava Yolları (Тюрк Хава Йоллары) 65% (r -0.88); дневной убыток Aselsan (Аселсан), выделяющийся на -2.26%, также является частью этой расширяющейся среды продаж. Условия действительности чёткие: удержание XU030 поддержки 15,200 может открыть окно для покупок на отскоке в названиях, где RSI опустился ниже 30; потеря поддержки на дневных закрытиях, прежде всего в Vakıfbank (Вакыфбанк) и Kardemir (Кардемир), где ADX ещё ниже 15, ослабит надёжность общих сигналов AL и разрешит в сторону продаж расхождения цена-осциллятор, как у Petkim (Петким).

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

Базовый набор данных на сегодня охватывает статью оборотных активов для десяти акций из BİST 30: SAHOL 2,790.07 млрд TL, TCELL 180.56 млрд TL, SISE 151.30 млрд TL, PGSUS 91.42 млрд TL, MGROS 88.38 млрд TL, GUBRF 48.99 млрд TL, TAVHL 47.61 млрд TL, SASA 42.00 млрд TL, PETKM 41.74 млрд TL и TRALT 24.88 млрд TL. Поскольку в наборе отсутствуют краткосрочные обязательства, статьи продаж и прибыли, текущий коэффициент, чистый оборотный капитал и анализ маржи сегодня не измерялись; поэтому оценка ведется на основе абсолютной глубины ликвидности и веса баланса, и выводы не должны читаться как сигналы ПОКУПКА/ПРОДАЖА сами по себе.

Распределение по масштабу показывает явную стратификацию. Оборотные активы SAHOL в 2,790.07 млрд TL превышают сумму остальных девяти акций в списке, отражая ширину консолидированного баланса холдинга. За ним следуют TCELL (180.56 млрд TL) и SISE (151.30 млрд TL); PGSUS 91.42 и MGROS 88.38 млрд TL формируют среднюю полосу. GUBRF, TAVHL, SASA и PETKM находятся в тесном кластере между 41.74 и 48.99 млрд TL; TRALT с 24.88 млрд TL имеет наименьшую абсолютную ликвидность в наборе. Эта картина показывает, что при возможном краткосрочном давлении подушка безопасности наиболее широка у SAHOL, TCELL и SISE, а наиболее узка у TRALT.

Чтение статьи в контексте бизнес-модели возможно с оговоркой о неизвестном качестве структуры: в рознице ожидается, что оборотные активы в основном состоят из запасов и коммерческих дебиторской задолженности; позиция MGROS в 88.38 млрд TL с этой точки зрения кажется достаточной, но поскольку данные о запасах отсутствуют в наборе, качество структуры не может быть отделено, и отмеченная в плане отчета слабость розницы должна рассматриваться как наблюдение, касающееся ценообразования, независимо от этого уровня ликвидности. В авиации модели закупки топлива и лизинговые обязательства являются основными статьями краткосрочных денежных оттоков; 91.42 млрд TL у PGSUS могут обеспечить подушку под эти статьи, однако без таблицы краткосрочных обязательств нельзя утверждать о чистом избытке ликвидности. У PETKM и SASA (соответственно 41.74 и 42.00 млрд TL) соответствует подушка, сравнимая с потребностью в оборотном капитале, создаваемой закупками сырья; у PETKM, выступившего самым сильным растущим за день, позиция ликвидности остается на контекстном уровне, поддерживающем технический сигнал. Статья в 47.61 млрд TL у TAVHL может обеспечить ликвидную гибкость в сочетании с сезонным профилем генерации наличных оператором аэропортов; у TCELL и SISE высокий абсолютный уровень настолько очевиден, что может быть охарактеризован как преимущество масштаба.

С точки зрения портфеля выделяются два предупреждения. Во-первых, банковские акции VAKBN и YKBNK, которым в модельном портфеле дня отдается вес, отсутствуют в этом базовом наборе данных; более того, поскольку понятие оборотных активов в балансах банков не функционально, ликвидные находки этого раздела не предоставляют данных для банковской рекомендации — та дивергенция опирается на технический скринининг и осцилляторные сигналы. Во-вторых, уровень оборотных активов сам по себе не является двигателем доходности; структура статьи может влиять от развитий курса и качества дебиторской задолженности между датой баланса и датой отчета. Поэтому данные находки являются поддерживающим контекстом в той мере, в какой они не противоречат техническим сигналам; в случаях, когда глубина ликвидности не может быть подтверждена известной таблицей обязательств, их следует оценивать только как подход относительной силы.

6. Управление рисками и сценарии

Нисходящий сценарий очерчивается закреплением ниже дневного закрытия XU030 в 15,240.13 и неспособностью XU100 вернуть уровень 12,278.55. Снижение XU030 на 0.92% в TL и 1.03% в долларах показывает широту продавского давления. Падение ASTOR на 4.52%, ASELS на 2.26% и TRMET на 1.70%; наличие СИЛЬНОЙ ПРОДАЖИ у ASTOR и TRMET и ПРОДАЖИ у ASELS указывает на распространение веса продаж. Если эта ширина продаж сохраняется, новые покупки следует ограничивать поэтапно, а в позициях с сильными сигналами продажи — снижать риск.

Для восходящего сценария необходимо, чтобы XU030 вернул предыдущее закрытие в 15,381.69 и сохранилась плотность ПОКУПКИ у VAKBN, KRDMD и YKBNK. VAKBN и KRDMD дают ПОКУПКУ по общему, среднему и длинному скрининингу; YKBNK показывает силу ПОКУПКИ в краткосрочном и осцилляторном скринининге. Хотя дневной рост PETKM на 1.92% и сигнал WT-ПОКУПКА положительны, осциллятор и общий скринининг дают ПРОДАЖУ, поэтому однодневное усиление не считается достаточным подтверждением.

При защите портфеля доля наличности и ликвидности должна удерживаться в весе, предусмотренном строкой NAKİT модельного портфеля; в этом разделе другая доля наличности не предлагается. Подушка наличности должна использоваться не для дополнительных покупок слабых акций, а для снижения риска, когда сигналы СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА распространяются; когда индекс вернет предыдущее закрытие, позиции следует увеличивать поэтапно. Хотя RSI ASTOR в 29.29 и SASA в 33.11 указывают на риск краткосрочного отскока, в обеих акциях продолжается СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА; поэтому низкий RSI сам по себе не считается подтверждением дна. Вместо одновременного увеличения веса в VAKBN и YKBNK общую банковскую долю следует ограничить, сохраняя диверсификацию сектора с KRDMD.

7. Рекомендуемая модель портфеля

Из-за давления продаж на индекс и избирательности распределения сигналов сохраняется 15.0 % наличных средств, при этом вес получают VAKBN и KRDMD с общим сигналом ПОКУПКА, а также YKBNK и TAVHL с сигналом осциллятора ПОКУПКА. Веса портфеля определяются исходя из силы сигнала, значений корреляции Пирсона r, положения каналов и соответствия по сроку погашения.