Ежедневный обзор рынка

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

21 октября 2026, 07:22 — BIST (БИСТ) 30 (XU030) последнее закрытие 14 676.53; предыдущее закрытие 14 221.62 (дневной +3.20%); дневная производительность в долларах +3.15%. Разница между доходностью индекса в лирах и в долларах составляет всего 0.05 пункта; дневное изменение USD/TRY ограничилось 0.05%. Это показывает, что рост обусловлен восстановлением локального аппетита к риску, независимо от валютного движения. Сильный скачок с 14 221.62, на который индекс упал накануне с падением 2.31%, указывает на то, что поддержка 14 200 краткосрочно формирует базу, сдерживающую продавцов. TL

В механизме передачи роста определяющим является лидерство акций банковского и авиационного секторов. Yapı Kredi (банк) и Garanti BBVA (банк)' Подача сигнала AL в кратко- и среднесрочной перспективе показывает, что сектор является основным носителем движения индекса вверх; TAV Havalimanları (ТАВ Хавалиманлары)' выход за верхнюю границу канала с дневным приростом 4.47% подтверждает расширение покупательского аппетита в авиационной части. Одновременная подача сильных сигналов этими двумя секторами подтверждает, что закрытие индекса на уровне 14,676.53 не зависит от одной акции, а происходит при широком участии на секторальной основе. Однако наличие сигналов SAT в таких акциях, как TUPRS, BIMAS и THYAO в том же наборе данных показывает, что рост не распространяется однородно на весь индекс; давление продаж сохраняется в энергетике, розничной торговле и авиаперевозках.

Со стороны риска, при устойчивом нахождении индекса выше 14,676.53 уровень 15,000 может стать целью; однако наличие акций с сигналом СИЛЬНЫЙ SAT, таких как MGROS, FROTO и SISE формирует источник давления продаж, с которым может столкнуться этот рост. Хотя ASELS' обеспечил наибольшую доходность с дневным приростом 6.36%, сохранение слабого общего вида указывает на то, что это движение следует рассматривать как краткосрочную реакционную покупку. Доходность в долларовом выражении на уровне 37% показывает, что поток средств в TL-активы не обусловлен курсом; местные процентные ставки и условия ликвидности поддерживают это движение.

3. Макрообзор и новостной поток

USD/TRY торгуется почти без изменений на уровне 49.57 (дневное +0.09%), в то время как рост индекса BIST 30 на 3.20% в TL и 3.15% в долларах указывает на то, что дневная покупательская способность не подпитывается волатильностью курса, а полностью обусловлена динамикой внутреннего спроса. Согласно статистике Турции, сентябрьская ИПЦ составила 1.84% в месячном выражении (ниже прогноза 2.3%) и 29.73% в годовом (предыдущее 31.51%), что продолжает тренд дезинфляции; годовая ИПЦ производителей также снизилась до 27.38% (с 27.95%), усиливая положительную реальную процентную ставку. Эти данные расширяют пространство для сохранения политической ставки TCMB на уровне 37%, при этом банковский сектор (Yapı Kredi (банк), Garanti BBVA (банк)) пересматривает ожидания по чистой процентной марже в положительную сторону; смягчение стоимости депозитов (средневзвешенная депозитная ставка снизилась до 43.12%) и контролируемое замедление роста кредитования (36.32% в годовом выражении) поддерживают качество маржи.

Взгляд снаружи: сентябрьский ÜFE США вышел с месячным значением1.3% (прогноз0.5%) и годовым6.3% (прогноз5.3%), значительно превысив рыночные ожидания, и вновь раздувает риск "высокие ставки дольше" со стороны Fed (ФРС); тем не менее DXY откатывается на0.27% к отметке 101.70, а VIX снижается на5.7% до 17.39, что говорит о том, что мировые аппетиты к риску еще не ухудшились. Расхождение цен на нефть (Brent (Брент) снижается на0.5%, тогда как WTI падает на5.45%) и повестка Ближнего Востока не помешали BIST (БИСТ) остаться устойчивым к нефтяному шоку; это отражает доверие к внешнему балансу, поддержанное переходом дефицита текущего счета в августовских данных в профицит 4.05 млрд долларов и ростом резервов центробанка до 64.57 млрд долларов. Профицит текущего счета в размере 4 млрд долларов после июня сужает премию за риск изменения курса и допускает продолжение притока иностранных средств в активы, номинированные в TL.

Если смотреть через канал денежно-кредитной политики, положительная реальная процентная ставка (политическая ставка37% против TÜFE29.73%) перенаправляет склонность к сбережениям от жилья и валюты в реальный сектор и акции; рост розничных продаж в августе на1.4% в месячном и10.1% в годовом выражении это подтверждает. Однако сокращение промышленного производства в августе на1.0% в месячном и1.86% в годовом выражении и рост бюджетного дефицита в сентябре до 532.2 млрд TL (в прошлом месяце профицит 12.9 млрд) ставят вопросы к качеству внутреннего спроса и бюджетной дисциплине. Сохранение индекса потребительских ожиданий на уровне 91.9 (ниже 91.9) указывает на то, что уменьшение покупательной способности домохозяйств ещё полностью не восстановилось.

Условия аннулирования: Если USD/TRY пробивает психологическое сопротивление 49.569 на объёмах и закрепляется выше него (индекс реального эффективного курса при 105.45 уже выше исторических средних), если тренд дезинфляции ломается на сентябрьских данных (если октябрьский TÜFE окажется выше2.5% в месячном выражении) или если доходность 10-летних гособлигаций США держится выше3.7%, этот ориентированный на банки подъём может столкнуться с давлением продаж. В текущем сценарии расширение процентной маржи, накопление резервов и текущий счёт дают фундаментальные вклады, превращающие уровень поддержки 14 676 для BIST (БИСТ) 30 (сегодняшнее закрытие) в структуру с целью 15 000.

4. Технический анализ — Акцентные акции

Сигналы на покупку в банковском секторе сильные, но расхождение выражено ярко: Yapı Kredi (банк) ( YKBNK (ЙКБНК)), подавая сигнал AL в кратко- и среднесрочной перспективе, также позиционируется с общим рейтингом AL. В акции, получившей голос СИЛЬНЫЙ AL по осцилляторам, RSI на уровне 54.86 находится в нейтральной зоне, StochK на уровне 80.29 указывает на высокий импульс; CCI20 на уровне 80.91 показывает продолжение покупательского давления. Garanti BBVA (банк) ( GARAN (ГАРАН)) же, несмотря на голос СИЛЬНЫЙ AL по осцилляторам, в общем сканировании имеет НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг; достижение StochK уровня 88.04 указывает на приближение к зоне перекупленности в краткосрочной перспективе. В обеих акциях низкие значения ADX (YKBNK' 15.1; GARAN' 17.82) подтверждают ограниченную силу тренда и то, что рост обусловлен импульсом. В отличие от этого, Акбанк ( AKBNK (АКБНК)) имеет рейтинг SAT в общем сканировании; рост ADX до 28.8 указывает на усиление текущего нисходящего тренда, а сохранение RSI на уровне 47.57 показывает, что давление продаж ещё не достигло зоны перепроданности.

Пробой канала выделяется в авиации и холдингах (Havacılık ve Holdinglerde Kanal Kırılımı Öne Çıkıyor): TAV Havalimanları (ТАВ Хавалиманлары) ( TAVHL (ТАВХЛ)), с дневным приростом 4.47%, торгуется на 107% выше канала; этот уровень указывает на выход цены за пределы текущего канала. В акции, получившей голос СИЛЬНЫЙ AL по осцилляторам, RSI на уровне 63.68 сильный, но не перекуплен; достижение CCI20 уровня 177.64 показывает усиление краткосрочного покупательского давления. Sabancı Holding (компания) ( SAHOL (САХОЛ)) же привлекает внимание дневным приростом 4.27%, а наличие ADX на уровне 37.64, одного из самых высоких значений силы тренда, поддерживает то, что рост обусловлен трендом, а не импульсом. Однако общий рейтинг SAHOL' в сканировании равен SAT, что указывает на то, что средне- и долгосрочный вид всё ещё слаб; это движение следует рассматривать как краткосрочную реакцию.

Условия перепроданности у акций в зоне СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА (Güçlü SAT Bölgesindeki Hisselerde Aşırı Satım Koşulları): Несмотря на сильную волну покупок в индексе, многие акции подают сигнал СИЛЬНЫЙ SAT, а осцилляторы указывают на зоны перепроданности. Turkish Airlines ( THYAO (ТХЯО)) с RSI на уровне 39.25 приближается к зоне перепроданности, а ADX на уровне 38.13 показывает сильный нисходящий тренд; аналогично Migros (Мигрос) ( MGROS (МГРОС)) с RSI на уровне 33.22 и ADX на уровне 42.28 находится как в перепроданности, так и в сильном нисходящем тренде.Ford Otosan (компания) (FROTO) RSI'ı 32.62, Tofaş (компания) (TOASO) RSI'ı 33.26 ve Astor Enerji (Астор Энержи) (ASTOR) RSI'ı 30.10 ile aşırı satım bölgesinde; ancak bu hisselerde StochK değerlerinin (sırasıyla 9.64; 12.02; 9.81) oldukça düşük seyretmesi, kısa vadede teknik bir tepki olasılığını gündeme getirse de ADX değerleri trendin aşağı yönlü devam etme riskini koruyor.

Риск технической реакции при перепроданности: Aselsan (компания) (ASELS), günlük 6.36% ile endeksin en yüksek getirisini sağlamasına rağmen genel taramada GÜÇLÜ SAT notu taşıyor. RSI'ın 44.53'te kalması ve ADX'in 32.06 ile güçlü bir düşüş trendine işaret etmesi, bu yükselişin kısa vadeli bir tepki hareketi olma ihtimalini güçlendiriyor. Benzer şekilde, RSI'ı 40.89 ile aşırı satıma yaklaşan BİM (BIMAS) ve RSI'ı 39.42 ile aşırı satım bölgesine giren Tüpraş (компания) (TUPRS) için de aynı durum geçerli; her iki hissede de CCI20 değerlerinin sırasıyla -147.06 ve -183.13 olması, satış baskısının şiddetini ortaya koyuyor. Bu hisselerdeki mevcut fiyat hareketleri, güçlü satış trendi içinde oluşan teknik tepkiler olarak okunmalı; yeni uzun pozisyon açılmadan önce RSI ve StochK'nın aşırı satım bölgesinden çıkışı ve ADX'in zayıflaması beklenmeli.

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

Ликвидность и структура баланса: Veri setindeki dönen varlık büyüklükleri, holding ve bankacılık odaklı şirketlerin bilanço ölçeğindeki üstünlüğünü net biçimde ortaya koyuyor. KCHOL 14,677 milyar TL ve SAHOL 14,677 milyar TL ile en yüksek dönen varlık seviyelerine sahip; bu durum, bu holdinglerin piyasa değeri ve işlem hacmi açısından endekste yarattığı ağırlıkla uyumlu. Bankacılık hisselerinde (YKBNK, GARAN) dönen varlık verisi doğrudan yer almamakla birlikte, raporun teknik bölümündeki güçlü al sinyalleri ve momentum göstergeleri, bu hisselerin kârlılık ve değerleme açısından öne çıktığı yönündeki temel analiz bulgusuyla tutarlı. THYAO' 512.19 milyar TL и TUPRS'ın 439.48 milyar TL dönen varlığı, operasyonel ölçeklerinin büyüklüğünü teyit ederken; bu iki hissenin teknik tarafta SAT sinyali vermesi, bilanço büyüklüğünün tek başına alım gerekçesi olmadığını gösteriyor.

Отраслевое сравнение и оценка на основе коэффициентов: Dönen varlık verileri üzerinden cari oran veya likidite rasyosu hesaplamak için kısa vadeli yükümlülük verisi bulunmadığından, doğrudan rasyo karşılaştırması yapılamamaktadır. Ancak mutlak büyüklükler bazında, perakende sektöründe BIMAS ( 152.41 млрд TL) и MGROS (88.38 milyar TL) arasındaki fark dikkat çekici; MGROS'un dönen varlığının BIMAS'ın yaklaşık 58%'i seviyesinde olması, operasyonel ölçek farkını yansıtıyor. Teknik tarafta MGROS için GÜÇLÜ SAT sinyali bulunması, bu ölçek farkının fiyatlamaya olumsuz yansıdığına işaret ediyor. Havacılık tarafında TAVHL'in 47.61 milyar TL dönen varlığı, THYAO'nun 512.19 milyar TL'sinin oldukça altında; ancak TAVHL'in günlük 4.47% prim yapması ve kanal üstünde işlem görmesi, piyasanın büyüme potansiyelini bilanço büyüklüğünden bağımsız olarak fiyatladığını gösteriyor.

Слабый прогноз и зоны риска: SASA ( 42.00 milyar TL) ve ASTOR ( 47.91 млрд TL) по размеру оборотных активов находятся в нижних строках индекса. В общем плане отчета отмечается, что эти две акции показали слабую 60-дневную динамику; это, в сочетании с низким буфером ликвидности, указывает на то, что эти акции могут быть более уязвимы к рыночным колебаниям. Со стороны энергетики и химии, TUPRS' несмотря на оборотные активы в 439.48 млрд TL, получил технический сигнал ПРОДАЖА, что позволяет предположить, что секторальное давление на маржу не компенсируется размером баланса. Аналогично, PETKM' оборотные активы в 41.74 млрд TL остаются ниже среднего по сектору; это можно интерпретировать как отражение слабости по прибыльности и в структуре баланса.

6. Управление рисками и сценарии

Управление рисками и сценарии

Прыжок индекса с уровня 14,221.62 до 14,676.53 на 3.20% перевел краткосрочный взгляд в позитивную сторону. В восходящем сценарии, при закреплении выше 14,676.53, следующей целью может стать психологическое сопротивление 15,000. Устойчивость этого движения зависит, в частности, от сохранения моментума в банковских акциях (Yapı Kredi (банк), Garanti BBVA (банк)) и удержания TAV Havalimanları (ТАВ Хавалиманлары)' выше канала (107%). Однако в нисходящем сценарии существует риск повторного тестирования поддержки 14,221.62. В этом случае вероятно, что большое количество акций с сигналом СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА (MGROS, FROTO, SISE, THYAO) углубит давление продаж и заставит индекс отдать завоеванные позиции. В частности, условия перепроданности в таких акциях, как Tüpraş (компания) ( 39.42) и Turkish Airlines ( 39.25), где значения RSI ниже 40, могут спровоцировать краткосрочные отскоки; однако общие сигналы СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА по этим акциям следует рассматривать скорее как техническую коррекцию, чем как устойчивое восстановление.

В качестве защитного щита портфеля, учитывая, что текущая позитивная дифференциация сосредоточена в банковском и авиационном секторах, рекомендуется сохранять веса в этих секторах, но ужесточить уровни стоп-лосс. В акциях с сигналом WT=ПОКУПКА и СИЛЬНАЯ ПОКУПКА по осцилляторам, таких как Yapı Kredi (банк) и Garanti BBVA (банк) при возможном откате можно отслеживать 20-дневные скользящие средние как референсный уровень для постепенного сокращения позиций. С другой стороны, в акциях с сигналом СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА и крайне слабой 60-дневной динамикой, таких как Sasa Polyester (Саса Полиэстер) (% падение 31.8) и Astor Enerji (Астор Энержи) (% падение 39.5), конвертация текущих позиций в ликвидность в случае ухода индекса ниже уровня 14,676.53 должна стать первоочередным шагом для ограничения риска. Увеличение доли наличных в сценарии, когда индекс не сможет протестировать сопротивление 15,000 и откатится ниже 14,500, повысит устойчивость портфеля к волатильности.

7. Рекомендуемая модель портфеля

Модельный портфель сформирован на основе сегодняшнего технического скрининга и данных осцилляторов только из акций, дающих сигнал ПОКУПКА или СИЛЬНАЯ ПОКУПКА. При совместной оценке силы сигнала, 60-дневной динамики и положения в канале, банковские акции (YKBNK, GARAN) и TAVHL, выделяются как по краткосрочному моментуму, так и по силе тренда. SAHOL, демонстрирует сильное трендовое сопротивление с ADX=37.64, тогда как ASELS несмотря на дневную доходность 6.36%, из-за слабого общего вида включен в портфель с низким весом и только как краткосрочная реакционная покупка. Веса определены с учетом четкости сигнала и коэффициента корреляции Пирсона (r) в наборе данных; акциям с положительным и высоким значением r присвоен более высокий вес.