Ежедневный обзор рынка

Резюме

• В сканировании BIST 30 из 30 акций 20 выросли, 10 упали.
• Самая сильная акция дня PGSUS (+4.09%); самая слабая YKBNK (-2.64%).
• Распределение сигналов: СИЛЬНАЯ ПОКУПКА 0 · ПОКУПКА 0 · НЕЙТРАЛЬНО 0 · ПРОДАЖА 22 · СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА 8.
• Лидер сектора Стекло и Керамика (+3.11%); самый слабый сектор Недвижимость (-1.19%).
• Вес наличности в модельном портфеле 42%.

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

4 Kasım 2026, saat 05:25 itibarıyla — BIST 30 (XU030) последнее закрытие 13,754.46; предыдущее закрытие 13,696.64 (ежедневно %+0.42); ежедневная доходность в долларах %+0.35. Доходность индекса в TL, несмотря на боковое движение USD/TRY на уровне 50.02 (+0.07%), составила всего 0.07 пункта выше долларовой доходности. Эта таблица показывает, что рост обусловлен не поддержкой курса, а ограниченным местным аппетитом к риску; однако более сильное закрытие XU100 на %+0.56 указывает на то, что широкий рынок продемонстрировал лучшую производительность, чем акции с большим весом в индексе.

Механизм передачи: Техническая слабость несмотря на рост индекса

Позитивный вид на закрытии дня создаёт противоречие с внутренним распределением сигналов. При техническом сканировании все 30 акций находятся в сигнале ПРОДАЖА или СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА, в голосах осцилляторовENKAI ( 11 покупка/8 продажа) образует единственный пример позитивного расхождения. Эта ситуация показывает, что рост индекса не является результатом широкой волны покупок, а ограниченного числа акций (PGSUS +4.09%, EREGL +% 2.93) указывает на выборочное движение, которым обладает ограниченное количество акций. Сужение полосы RSI в диапазоне 28–51 и нахождение MACD в отрицательной зоне по всем акциям подтверждают, что импульс всё ещё на стороне продавцов; следовательно, текущий рост носит характер технической коррекции. Значения StochK ниже 25 (TUPRS 7.6; SASA 8.9; BIMAS 10.5) генерируют краткосрочные сигналы дна; однако эти сигналы не считаются достаточным доказательством для покупки, пока они не подтверждены силой тренда ADX.

Секторальная дивергенция и влияние акций

В день, когда акции авиации и телекома вышли на первый план, PGSUS' un %+4.09 возглавил сектор с силой тренда ADX 47.4, показывая, что контрпокупки в секторе приобрели импульс. В المقابل, в банковском секторе сохраняются сигналы СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА и YKBNK' его %-2.64 представляет слабость сектора, показывая, что финансовые акции с высоким весом в индексе не способствовали росту. EREGL' его %+2.93 рост с каналом 6% и такими индикаторами зоны дна, как StochK 10.1, создает ранний, но отслеживаемый сигнал для поэтапных покупок в стальном секторе.TUPRS' В канале 6%, несмотря на сигнал СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА, нахождение в зоне перепроданности держит на повестке вопрос: дно ли это для акции или продолжение тренда; это противоречие показывает, что для определения направления в энергетической группе решающим будет движение цены внутри канала.

Риск и условия действительности

В текущем графике базовый сценарий предполагает боковое-сильное движение при условии удержания индекса выше уровня 13,696; однако устойчивое закрытие ниже этого уровня выводит на повестку сценарий коррекции. Горизонтальный ход USD/TRY на уровне 50.02 создает позитивную базу для активов в TL, однако закрепление курса выше 50 может увеличить затраты на импортные сырьевые материалы, что, в частности, ограничит отскоки в авиации и промышленных акциях. Распределение с преобладанием продаж в технических индикаторах указывает на то, что для устойчивости роста индекса необходимо расширение числа растущих акций и выход MACD из отрицательной зоны; в противном случае текущее закрытие может быть протестировано продавцами на следующем торговом дне.

3. Макрообзор и новостной поток

Несмотря на то, что после напряжённости по выборам в США и решения ФРС по ставке глобальный аппетит к риску немного восстановился, доходность BIST 30 в долларах (+0.35%) осталась ниже доходности индекса в лирах (0.42%), что указывает на то, что приток иностранных портфельных инвестиций ещё не усилился. USD/TRY остаётся практически неизменным на уровне 50.02 (ежедневно +0.07%), а DXY удерживается на уровне 101.86, что сигнализирует, что премия за валютный риск по-прежнему учитывается в ценообразовании рынка; в этой среде привлекательность активов в лирах находится в хрупком равновесии, зависящем от ожиданий реальной ставки.

С турецкой стороны данные по инфляции за сентябрь (TÜFE ежегодно 29.73%, базовая ежегодно 28.70%) оказались ниже прогнозов, что создало основу для снижения TCMB (ТЦМБ) политики ставки до 36% на октябре и подачи сигнала "вероятность дальнейшего ослабления низка". Однако реальная доходность политики ставки 36% по отношению к ежегодной инфляции по ретроспективному подходу Фишера положительна (примерно +4.8%); рост кредитования с ежегодных 35.29% до 36.32% и повышение ставки по потребительским кредитам до 64.74% показывают, что объём в кредитном канале всё ещё расширяется, но стоимость быстро растёт; это указывает на то, что мягкая посадка внутреннего спроса остаётся хрупкой, а слабая производительность банковского сектора под давлением чистой процентной маржи (NIM)YKBNK -2.64%, AKBNK давление продаж) макроэкономически обосновывает.

Со стороны внешнего спроса выход экспорта в октябре на 25.9 млрд долларов и снижение промышленного производства в августе на -1.0% в месяц, -1.86% в год дают противоречивые сигналы: объём экспорта держится, а производство слабеет, что предполагает, что накопление запасов или интенсивность импортных входов изнашивают маржи. Текущий счёт в августе показал излишек 4.05 млрд долларов (прогноз выше 3.6 млрд), но ежегодный дефицит текущего счёта остаётся на уровне 42.1 млрд долларов, а валютные резервы снизились с 62.15 до 59.04 млрд долларов за неделю, сохраняя хрупкость внешнего баланса и создавая структурный риск, затрудняющий снижение курса ниже 50; этот риск,TUPRS как в импортозависимых акциях сигнал "Сильная продажа", возникший в канале ниже (6%), несмотря на это, поддерживает дискуссию о дне.

В новостном потоке превышение ожиданий по чистой прибыли за третий квартал у ASELSAN (Асельсан)' Контракт на 1.1 млрд долларов и превышение ожиданий по квартальной прибыли темы обороны-авиации (PGSUS +4.09%, THYAO, TCELL) Это показывает, что единственным сильным фундаментальным драйвером относительно позитивного закрытия индекса является тема обороны-авиации. Несмотря на то, что после наводнения 24-месячные кредиты с 6-месячным льготным периодом и выход туристических доходов в Q3 на 25.5 млрд долларов обеспечили позитивный вклад в денежный поток реального сектора, в среде, где общая широта инфляции снизилась (по заявлению Şimşek), но ядро остается липким, для превращения беты снижения ставки в обновление прибыли банковских акций придется подождать как минимум еще один квартал.

4. Технический анализ — Акцентные акции

PGSUS и ENKAI: Сила тренда и дивергенция
Самый заметный технический сигнал дня, достигнувший 127.20 TL после роста на 4.09% Пегасус' ТА (PGSUS) видится. Уровень ADX 47.45 подтверждает, что текущее движение находится в сильном тренде, в то время как RSI 44.4 еще не приблизился к зоне перекупленности, что указывает на возможность продолжения отскоков в краткосрочной перспективе. Однако баланс голосов осцилляторов 7 покупка/12 продажа и нахождение MACD в отрицательной зоне при -5.57 требуют рассматривать этот рост пока как техническую коррекцию. С другой стороны ENKAI, С голосованием 11 покупка/8 продажа осциллятор дает единственный сигнал ПОКУПКИ. Удержание RSI 51.07 выше нейтральной зоны и нахождение в канале на 64% в сильной позиции выделяют акцию относительно устойчивой структурой сопротивления внутри индекса. Сохранение силы тренда ADX на уровне 33.56, ENKAI' повышает вероятность нахождения поддержки на текущих уровнях.

EREGL и TUPRS: Противоречивые сигналы в зоне дна
Ereğli Demir Çelik (Эрегли Демир Челик) ( EREGL), поднимаясь на 2.93% до 30.90 TL, при канале 6% и StochK 10.08 выходит как кандидат на отскок из зоны перепроданности. RSI 33.73, держась близко к зоне дна, усиливает вероятность ослабления давления продаж. С другой стороны Tüpraş (компания) ( TUPRS) в похожем положении рисует другую картину. Канал 6% и StochK 7.58 дают один из самых глубоких сигналов перепроданности, однако голос WT на ПРОДАЖУ и общая оценка СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА создают противоречивый вид. RSI 33.28 и CCI20 -138.19 в глубокой отрицательной зоне готовят почву для технического отскока, но сильное отрицательное расхождение MACD -11.78 и ADX 37.49, показывающее продолжение тренда, указывают на то, что падение еще не завершено. Поэтому TUPRS' ТА текущие уровни следует отслеживать как критический порог между поиском дна и продолжением тренда.

Банковский сектор и холдинги: слабость углубляется
По банковской стороне Yapı Kredi (банк) ( YKBNK), 2.64% с падением 34.70 TL'ye отступая, осциллятор голосов 2 al/20 sat генерирует один из самых слабых сигналов дня, что привлекает внимание. Акбанк ( AKBNK) также 2 al/19 sat голос и RSI 37.92 уровня с GÜÇLÜ SAT зоне находится. В обоих акциях значения ADX соответственно 20.48 и 38.99 подтверждают, что слабость — не просто краткосрочное колебание, а секторное давление. В холдингах также имеется похожая картина; Sabancı Holding (компания) ( SAHOL) 4 al/19 sat голос и Koç Holding (Коч Холдинг, компания) ( KCHOL) 3 al/17 sat голос и генерирует сигнал GÜÇLÜ SAT. KCHOL' Его RSI 39.42 и ADX 40.29 показывают, что нисходящий тренд продолжается с сильным импульсом. Этот образ, несмотря на позитивное закрытие индекса внутри дня, подтверждает, что давление продаж в этих двух секторах с высоким весом сохраняется, а расширение осталось ограниченным.

Обсуждение оценки в зоне перепроданности
Astor Enerji (Астор Энержи) ( ASTOR), с 60-дневной потерей %-48.6, как акция, переживающая самый глубокий спад индекса, находится в центре обсуждения перепроданности. Наличие RSI 36.66 и канала 72% в сильной позиции, хотя технически указывает на потенциал отскока, генерация осциллятором сигнала GÜÇLÜ SAT при 2 al/17 sat показывает, что текущий спад не нашел поддержки оценки. Аналогичным образом Заводы по производству удобрений ( GUBRF) RSI 29.06 и ADX 59.2 в сильном нисходящем тренде; однако уровень StochK 12.2 может создать базу для технического отскока в краткосрочной перспективе. Условия перепроданности в этих акциях несут вероятность как начала новой волны снижения, так и указания на то, что текущие ценовые уровни могут быть среднесрочной зоной дна. Поэтому инвесторам, желающим открыть позицию в этих акциях, необходимо следить за тем, проверяет ли ценовое движение нижнюю границу канала, и за поддержкой объема.

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

Размеры оборотных активов в наборе данных рисуют важную картину ликвидности и структуры оборотного капитала компаний. Огромные масштабы балансов холдингов привлекают внимание: Koç Holding (Коч Холдинг, компания) 3,615.15 млрд TL иSabancı Holding (компания) С 2,790.07 млрд TL оборотных активов они представляют крупнейшие ликвидные структуры в портфеле. Размер балансов этих двух холдингов может выполнять критически важную функцию буфера для общей устойчивости индекса. С промышленной стороны Tüpraş (компания) 439.48 млрд TL и Ereğli (Эрегли) 269.67 млрд TL выделяясь, Turkish Airlines С 512.19 млрд TL оборотных активов занимает позицию наиболее ликвидной компании в секторе услуг. Эти данные показывают, что, особенно в секторах, не связанных с банковским делом, адекватность оборотного капитала относительно сильна.

Хотя различия в масштабе затрудняют оценку на основе коэффициентов, относительная ликвидность некоторых компаний привлекает внимание. Пегасус С 91.42 млрд TL оборотных активов, учитывая операционный денежный цикл авиасектора, кажется, что у него есть достаточный буфер. BİM 152.41 млрд TL и Şişecam (компания) 151.30 млрд TL предоставляет ликвидность аналогичного масштаба в розничной и стеклянной отраслях. В противовес этому, Trakya Cam (Тракья Джам) 24.88 миллиард TL и Türk Metal (Тюрк Метал) 25.54 миллиард TL на самом низком уровне оборотных активов; это указывает на углубление 60-дневных потерь Trakya Cam (Тракья Джам) (-% 35.7) указывает на ограниченную гибкость баланса. Astor (Астор) 47.91 миллиард TL оборотных активов, несмотря на 60-дневные потери -48.6%, сохраняет операционную ликвидность; однако это заставляет думать, что потеря стоимости обусловлена скорее ценообразованием, чем слабостью баланса.

В малых компаниях риск ликвидности становится более очевидным. Kardemir (Кардемир) 32.40 миллиард TL и Petkim (Петким) 41.74 миллиард TL оборотных активов демонстрирует более хрупкую структуру по отношению к циклическим колебаниям секторов сырьца и химии. Sasa (Саса) 42.00 миллиард TL оборотных активов, учитывая потребность в финансировании инвестиций в мощности сектора, следует следить за тем, насколько текущая ликвидность покроет инвестиционный цикл. Gübretaş (Гюбреташ) 48.99 миллиард TL рисует похожую картину; 60-дневные потери -37.6% показывают, что давление на маржи в удобрительном секторе отражается на структуре баланса. В этой группе соотношение оборотных активов к потребности в оборотном капитале сектора выступает критерием оценки, независимым от ценовых движений.

Хотя данные об оборотных активах сами по себе не дают индикатора рентабельности, Ereğli (Эрегли) и Tüpraş (компания) показывает, что в акциях на низком уровне канала, таких как, размер баланса может стать поддерживающим элементом. Ereğli (Эрегли) 269.67 миллиард TL оборотных активов может стать базовой опорой за ежедневным ростом 2.93%. Tüpraş (компания) имеет 439.48 миллиард TL, обладая наибольшей ликвидностью в секторе; однако возможное сужение марж нефтепереработки может не отразить эту силу баланса в цене. Поэтому размер баланса не следует рассматривать как сигнал к покупке сам по себе, а как поддерживающий элемент в случае углубления текущей технической слабости.

6. Управление рисками и сценарии

Нижний сценарий: Несмотря на рост индекса на 0.42%, во всех 30 акциях присутствует сигнал ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА, что показывает, что текущий рост не распространился на базу. В частности,YKBNK (-% 2.64) и AKBNK (-% 1.66) под давлением продаж в банковском секторе, возглавляемомKCHOL и SAHOL' сигналы СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА указывают на то, что коррекция может углубиться, если индекс упадет ниже предыдущего закрытия на уровне 13,696.64. В этом сценарииTUPRS ( StochK 7.6), SASA ( StochK 8.9) и BIMAS ( Сигналы ПОКУПКА НА ДНЕ в акциях, находящихся в зоне перепроданности, такие как StochK 10.5, не следует считать ранним подтверждением, пока сила тренда (ADX) остается высокой; позиции в этих акциях следует увеличивать постепенно при условии, что RSI закрепится выше 50, а сигнал WT перейдет в режим ПОКУПКА.

Восходящий сценарий: PGSUS' un +4.09%, став лидером дня, и сохранение силы тренда при ADX 47.4 показывают, что отскоки в авиасекторе могут нести индекс.ENKAI' nin единственная рекомендация ПОКУПКА на осцилляторе (11 покупок/8 продаж) и относительная сила канала 64% могут рассматриваться как оборонительный якорь в портфеле. Однако тот факт, что индикатор MACD находится в отрицательной зоне по всем акциям, указывает на необходимость прекращения давления продаж в банковских акциях и объема для устойчивости роста вверх. Пока боковое движение USD/TRY при 0.07% и доходность в долларах +0.35% не создают дополнительного давления со стороны курса, устойчивость выше 13,754.46 может перенести краткосрочную цель на психологическое сопротивление 14,000.

Защитные щиты портфеля: Сохранение высокого уровня наличности в текущей таблице обеспечивает гибкость как для постепенного входа в акции с сильными сигналами при падении ниже 13,696.64 в нисходящем сценарии, так и в восходящем сценарииENKAI и PGSUS обеспечивает гибкость для поэтапного входа в акции с сильными сигналами. В ответ на голоса СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА в банковских и холдинговых акциях,ASTOR' un 60-дневная потеря -48.6% и GUBRF' nin падение -37.6% и подобные глубокие потери стоимости — вместо открытия новых длинных позиций в таких акциях, следует держать стоп-лоссы тесно и ждать прояснения противоречивых сигналов в канале 6%TUPRS ожидания прояснения таких противоречивых сигналов является приоритетом. В этой связи доля наличности/ликвидности в портфеле должна сохраняться в полном соответствии со строкой НАЛИЧНОСТЬ в разделе 7; аппетит к риску следует увеличивать постепенно только при том, что индекс будет закрываться с объемом выше 13,754.46 и голоса ПРОДАЖА будут уменьшаться.

7. Рекомендуемая модель портфеля

Нижеприведённый модельный портфель сформирован с использованием голосов осцилляторов сегодняшнего набора данных, позиций технических каналов и коэффициентов корреляции Пирсона (r). Приоритет отдаётся акциям, у которых сила сигнала согласуется с позицией в ценовом канале; акции в зоне перепроданности рассматриваются только при поддержке сигнала разворота тренда (WT). В ответ на 30 голосов ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА по индексу, веса портфеля распределены оборонительным образом с высоким уровнем наличности.