Tagesmarktbericht

1. Tagesdaten (Zusammenfassung)

2. Markteinblicke und Transfermechanismus

Am 26. Oktober 2026, Montag, um 07:29 Uhr — BIST 30 (XU030) letzter Schlusskurs 13,874.24; vorheriger Schlusskurs 14,010.86 (täglich 0.98%); tägliche Performance in Dollar 1.01%. Dass der Index unter die psychologische Unterstützungsmarke von 14,000 schloss und der dollargestützte Verlust (1.01%) den in TL berechneten Verlust (0.98%) übertraf, zeigt, dass der Verkaufsdruck weniger durch Währungsbewegungen als vielmehr durch eine Verengung des lokalen Risikoappetits und ausländische Portfolioabflüsse gespeist wird. Während USD/TRY bei 49.75 relativ seitwärts notierte (täglich +0.04%), deutet der Wertverlust des XU030 darauf hin, dass der Währungsschutz die reale Rendite von TL-Vermögenswerten nicht stützen konnte, sondern im Gegenteil den dollarbasierten Wertverlust beschleunigte.

Der Übertragungsmechanismus deutet darauf hin, dass die breit angelegten "Starker Verkauf"-Signale bei einem Indexstand von 13,874 eine technische Konsolidierung oder eine tiefere Korrektur anstreben. Tüpraş (Unternehmen) ( TUPRS) zieht mit einer 60-tägigen positiven Divergenz und einem positiven Tageschluss Kapitalzuflüsse an; bei den Holdings SAHOL' ein "WT=AL"-Signal mit nur einem einzigen Widerstand, während im Bankensektor VAKBN' wird beobachtet, dass er die Kanaluuterstützung durchbrochen hat und den stärksten Rückgang erlebte. Aselsan (Unternehmen) ( ASELS) mit einem "WT=AL"-Signal bietet teilweisen Widerstand gegen die Verkaufswelle, während Eisen-Stahl (EREGL) mit einem täglichen Limit-Rückgang von 9.97% und einem RSI von 28.7 in die überverkaufte Zone eintritt und ein Dilemma zwischen Panikverkauf/technischer Reaktion auslöst.

Übertragung auf Aktienbasis; TUPRS und SAHOL' der positiven Divergenz, dass die "Smart Money" Akkumulation oder Schutzverkäufe sein könnten, VAKBN wird bewertet, dass der Bruch die technische Reflexion der fundamentalen Schwäche des Bankensektors mit hohen Einlagenkosten und einer Verlangsamung des Kreditwachstums darstellt. AKBNK und TCELL' Der Rückgang des CCI20 unter -300 wie überverkaufte Oszillatoren stärkt zwar die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen technischen Erholung, doch wird gesehen, dass der Haupttrend in Richtung "Verkauf" bleibt und das Risiko eines Rückzugs in den 13,400-13,200-Bereich bei einem Bruch der 13,874-Unterstützung vorherrscht. Daher werden neue Long-Positionen TUPRS/SAHOL werden bis auf Ausnahmen verschoben, eine Strategie mit Fokus auf Cash-Schutz tritt in den Vordergrund.

3. Makroausblick und Nachrichtenfluss

Die Senkung des Leitzinses auf 36.0 durch die Entscheidung der Merkez Bankası vom 22. Oktober steht zwar im Einklang mit dem in den September-TÜFE-Daten (jährlich 29.73 %, monatlich 1.84 %) beobachteten Desinflationstrend, doch die Verengung der realen Zinsmarge bringt das Risiko einer vorzeitigen Lockerung bei der Kreditpreisgestaltung mit sich. Das Defizit des Zentralhaushalts im September von 532.2 Mrd. TL und das Verbleiben des Kreditwachstums bei jährlichen 36.3 % unter dem Leitzins deuten darauf hin, dass die Finanzbedingungen noch nicht ausreichend straff sind; die Verlangsamung auf der Nachfrageseite (Verbrauchervertrauen im Oktober auf 84.8, Geschäftsvertrauen auf 99.8 fallend) könnte sich über den Kreditkanal vertiefen. Dieses Bild verstärkt das Szenario, dass der Druck auf die Nettozinsmarge (NIM) im Bankenindex in die kommenden Quartale übergehen und sich der Verbesserungstrend bei den Überwachungsforderungsquoten umkehren könnte; selbst wenn technische Signale "Kaufen" zeigen (z. B.SAHOL WT-Signal), bleibt das Risiko-Ertrags-Verhältnis von Long-Positionen schwach, bis eine Margenbestätigung vorliegt.

Auf dem Devisenmarkt sorgt das nahezu unveränderte Verharren von USD/TRY bei 49.71 (täglich -0.03%) und das Halten des DXY bei 101.80 für eine vorübergehende Entlastung der wechselkursbedingten Kostenbelastung für Industrieunternehmen (insbesondere importintensive Automobil-, Weißwaren- und Chemiekonzerne). Obwohl der Überschuss in der laufenden Rechnung im August 4.05 Mrd. USD betrug und die Tourismuseinnahmen im zweiten Quartal 15.9 Mrd. USD erreichten, was die Dynamik der laufenden Rechnung weiterhin stützt, schaffen der Rückgang der Bruttoreserven der TCMB auf 62.1 Mrd. USD und der Rückgang des Brent-Öls von 111.70 USD/Barrel Unsicherheit darüber, wie lange die Entlastung bei der Energieimportrechnung den Überschuss der laufenden Rechnung tragen kann. Sollte der DXY über 102.50 schließen und Brent 115 USD testen, könnte der Wechselkursdruck die dollarbasierten Erträge von TL-Vermögenswerten (XU030 auf dem Niveau 13,874) erneut schmelzen lassen.

Das globale Liquiditätsumfeld hat sich mit dem Anstieg der US-30-Jahres-Anleiherendite auf 5.315 %, der 5-Jahres-Rendite auf 4.805 % und dem Anstieg des VIX auf 19.45 in einen „Risikoaversion“-Modus begeben. Der monatliche Anstieg der US-Einzelhandelsumsätze um 0.8 % im September, das 0.7 %ige Wachstum der Industrieproduktion und das Verharren der Kerninflation bei 2.6 % nähren die Erwartung, dass die Fed das Tempo der Zinssenkungen verlangsamen könnte; dies verstärkt den selektiven Verkaufsdruck bei Portfoliozuflüssen in Schwellenländer (EPFR-Daten sind zu beobachten). In der Eurozone schrumpfte die Industrieproduktion im August monatlich um 0.5 % und jährlich um 1.1 %, und Deutschlands Lokomotive zieht weiterhin nicht an, was das Nachfragerisiko für exportorientierte BIST-30-Unternehmen (insbesondere Automobil, Maschinenbau, Chemie) erhöht. Technische Überverkauft-Signale (RSI <30, CCI20 <-300) können eine Gegenreaktion auslösen, doch die externe Straffung in der Makrofunktion begrenzt die Nachhaltigkeit der Erholung.

Lokale Nachfrageindikatoren zeigen, dass die Kontraktion der Industrieproduktion im August monatlich -1.0 %, jährlich -1.86 % und der weiterhin schwache reale Verlauf der Einzelhandelsumsätze (jährliches Wachstum von 10.1 %, inflationsbereinigt negatives reales Wachstum) darauf hindeuten, dass der Fokus auf Verkaufsvolumen in konsumnahen Aktien (GIDA, TUKETIM, OTO) die Margenverbesserung erschwert. Der Anstieg des einheimischen Ressourcenanteils im Stromsektor auf 4.053 (September-Daten) ist zwar für die langfristige Leistungsbilanz und die Energiekosten positiv, doch kurzfristig drücken die Anpassung der Strompreise und die Nachfrageschwäche die operative Rentabilität der energieintensiven Industrie (EREGL, ISCTR, PETKM) die operative Rentabilität unter Druck setzt. In diesem Umfeld ist der Schutz der Cash-Position und nur TUPRS ( täglicher/60-tägiger positiver Divergenz) sowie SAHOL ( Holding-Struktur und WT-Kaufsignal) wie bei Namen, die strukturelle Widerstandsfähigkeit bewiesen haben, selektive Positionen einzugehen, bleibt die konsistenteste Strategie für das Portfoliomanagement.

4. Technische Analyse — Hervorragende Aktien

Technische Analyse — Ausgewählte Aktien

TUPRS, Mit einem täglichen Anstieg von 2.41% schloss es bei 360.75 TL und positionierte sich als einzige Energieaktie mit positiver Divergenz in einem Markt mit starkem Verkaufsdruck. Die 60-tägige Veränderung von 24.4% liegt deutlich über den starken Wertverlusten im Index insgesamt; jedoch zeigen das kurzfristige VERKAUF-Signal und das WT-VERKAUF-Signal, dass der aktuelle Anstieg eher ein Test des Widerstandsbereichs als eine Trendumkehr ist. Dass der RSI bei 40.98 im neutralen Bereich bleibt und der CCI20 bei -140.65 liegt, zeigt, dass die Aktie noch nicht in den überverkauften Bereich eingetreten ist, was die begrenzte Nachhaltigkeit der Aufwärtsbewegung ohne Volumenunterstützung bei der aktuellen Bewertung offenlegt. Die Kanalposition bei 14% deutet darauf hin, dass der Preis im mittleren Band gehandelt wird; daher kann das kurzfristige VERKAUF-Signal wieder in den Vordergrund treten, wenn keine Beständigkeit über 360 TL erreicht werden kann.

SAHOL, Als einzige Holding-Aktie mit WT-KAUF-Signal fällt sie auf; während sie mit einem täglichen Verlust von -0.63% begrenzte Verluste verzeichnet, gelingt es ihr, mit einer 60-tägigen Veränderung von 3.0% auf der positiven Seite zu bleiben. Auf Oszillator-Seite bestätigt der RSI bei 48.1 im neutralen Bereich, der StochK bei 69.08 auf hohem Niveau und der ADX bei 35.81 mit starkem Trend-Signal, dass die Aktie teilweisen Widerstand gegen die Verkaufswelle zeigt. Allerdings zeigen das allgemeine VERKAUF-Signal und die Kanalposition bei 48% nahe dem oberen Bereich, dass der aktuelle Widerstand stark ist und das Risiko/Ertrag-Verhältnis bei Eröffnung neuer Long-Positionen begrenzt bleibt. Obwohl das WT=KAUF-Signal mittelfristiges Erholungspotenzial anzeigt, gerät es in Konflikt mit dem kurzfristigen VERKAUF-Signal; daher kann die Aktie unter den aktuellen Bedingungen nur zum Zweck des Erhalts bestehender Positionen in Betracht gezogen werden.

EREGL, Mit einem täglichen Rückgang von -9.97% auf 31.6 TL wurde es zu einer der am stärksten fallenden Aktien des Index. Dass der 60-tägige Verlust -25.7% erreichte und die Kanalposition bei -36% im tief negativen Bereich liegt, zeigt, dass die Aktie unter starkem Verkaufsdruck steht. Der RSI-Eintritt in den überverkauften Bereich bei 28.72 und der CCI20 mit einem Extremwert von -403.37 deuten technisch darauf hin, dass sich ein Boden für eine Gegenbewegung bilden könnte; jedoch zeigt der niedrige ADX bei 13.37, dass die Trendkraft der aktuellen Bewegung schwach ist und eine mögliche Erholung begrenzt bleiben könnte. Die Beibehaltung des kurzfristigen VERKAUF-Signals und das WT-VERKAUF-Signal unterstützen die Eröffnung neuer Long-Positionen nicht, trotz überverkaufter Oszillatoren; der aktuelle Preisstand sollte nur für Stop-Loss-Disziplin bei bestehenden Positionen überwacht werden.

VAKBN, Mit einem täglichen Rückgang von -3.47% auf 30.06 TL erlitt es einen der stärksten Verluste im Bankensektor. Die Kanalposition bei -17% im negativen Bereich und der CCI20 bei -294.74 erhöhen das Risiko, dass die Aktie unter die Kanalsupport-Linie fällt. Obwohl sich der RSI mit 33.93 dem überverkauften Bereich nähert und der StochK mit 8.96 auf Tiefstständen liegt, was technisch Gegenbewegungspotenzial andeutet, deuten das allgemeine STARKE VERKAUF-Signal und das WT-VERKAUF-Signal darauf hin, dass der Abwärtstrend anhalten könnte. Der niedrige ADX bei 17.96 zeigt, dass der Trend nicht stark ist, aber die Richtung nach unten weist; daher sollte die Aktie als einer der führenden Indikatoren für die Schwäche im Bankensektor beobachtet werden.

5. Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Fundamentalanalyse — Unternehmensbewertung

Aus Sicht der Bilanzgrößen stechen Holding-Unternehmen in den Finanzberichten deutlich hervor.KCHOL Mit 3,615.15 Milliarden TL undSAHOL Mit einer Umlaufvermögensgröße von 2,790.07 Milliarden TL zählt das Unternehmen zu den liquidesten Strukturen der Branche. Das Umlaufvermögen dieser beiden Unternehmen deutet auf eine Größenordnung hin, die größer ist als die Summe aller anderen Unternehmen im Index. Insbesondere SAHOL' kann dank der Unterstützung technischer Signale (WT=KAUF) das Bilanzliquiditätspotenzial als Puffer gegen den aktuellen Verkaufsdruck genutzt werden, was eine wichtige Stütze für mittelfristige Positionen darstellt.

Auf der Industrie- und Produktionsseite hingegen THYAO 512.19 Milliarden TL und EKGYO fällt mit einem Umlaufvermögen von 387.01 Milliarden TL auf. THYAO' Das hohe Umlaufvermögen von kann als Ausdruck der operativen Größe gewertet werden. Demgegenüber EREGL' trotz des harten Wertverlusts von in mit täglichen -9.97% behält es eine Umlaufvermögensgröße von 269.67 Milliarden TL bei, was die Frage aufwirft, ob die Bilanzstruktur des Unternehmens diesen Rückgang vollständig eingepreist hat. Die technische Sicht im überverkauften Bereich (RSI 28.7), zusammen mit der durch die Bilanzgröße gebotenen Unterstützung bewertet, könnte einen Boden für kurzfristige Gegenbewegungen bilden.

Einer der Bereiche, in denen die sektorale Fragilität am deutlichsten ist, ist der Düngemittel- und Chemiesektor.GUBRF 48.99 Milliarden TL und ASTOR mit Umlaufvermögensgrößen von 47.91 Milliarden TL zählen sie zu den Unternehmen mit relativ kleinen Bilanzen im Index. Dass diese beiden Unternehmen tageweise jeweils -10% und -5% an Wert verlieren, zeigt, dass Bilanzen mit geringer Liquidität gegenüber Verkaufsdruck fragiler sind. PETKM' in 41.74 Milliarden TL und SASA' nın 42.00 Milliarden TL Umlaufvermögen zeichnet ebenfalls ein ähnliches Bild; in dieser Gruppe tritt die Bilanzgröße nicht als Faktor hervor, der die Volatilität der Preisbewegungen begrenzt.

Bei Banken und Nicht-Finanzdienstleistungen hingegen VAKBN' trägt das Risiko eines Schlusskurses unter der Kanalsupport-Linie von in, unabhängig von der Bilanzgröße, die Tiefe des sektoralen Verkaufsdrucks zutage. TCELL 180.56 Milliarden TL und TTKOM mit Umlaufvermögensgrößen von 109.44 Milliarden TL weisen sie auf der Telekommunikationsseite eine relativ starke Bilanzstruktur auf, doch die überverkauften Bedingungen bei den technischen Indikatoren (CCI20 unter -300) zeigen, dass diese Liquidität nicht ausreicht, um den Preis zu stützen. Generell sollte die Umlaufvermögensgröße nicht allein als Widerstandsfähigkeitsindikator betrachtet werden; die Schuldstrukturen und Cashflow-Zyklen der Unternehmen werden unter dem aktuellen Verkaufsdruck ebenfalls entscheidend sein.

6. Risikomanagement und Szenarien

Kurzfristige Szenarien und Portfolioschutz

rückt der Schlusskurs des XU030 bei 13,874.24 die Prüfung der Nachhaltigkeit unter der psychologischen Unterstützung von 14,000 in den Fokus. Das Hauptszenario sieht vor, dass der Index weiterhin unter dem vorherigen Schlusskurs von 14,010.86 gehandelt wird und der Verkaufsdruck anhält. In diesem Fall ist zu erwarten, dass sich die Schwäche insbesondere bei Aktien mit sich vertiefenden Tagesverlusten wie VAKBN (%‑3.47), TCELL (%‑ 3.43) und EREGL (%‑ 9.97) auf den Index ausbreitet. Für eine Verstärkung des Abwärtsszenarios muss der XU030 dauerhaft unter 13,874.24 bleiben und insbesondere die AKBNK, ISCTR, YKBNK) STARKER VERKAUF-Signale bei Bankaktien anhalten. Sollte dieses Szenario ungültig werden, also der Index über 14,000 steigen, könnte eine technische Gegenbewegung durch überverkaufte Oszillatoren (z. B. AKBNK CCI20 ‑306.58 und TCELL CCI20 ‑326.76) ausgelöst werden; allerdings wäre auch dann eine starke Volumenunterstützung erforderlich, um den bestehenden Trend umzukehren.

Die Erhöhung der Barquote als Schutzschild für das Portfolio steht als vorrangige Strategie im Vordergrund. Da bei nahezu allen 30 Aktien im Datensatz ein VERKAUF- oder STARKER VERKAUF-Signal vorliegt, verschlechtert sich das Risiko-Ertrags-Verhältnis für neue Long-Positionen. Daher ist geplant, das Bargeldgewicht im Modellportfolio zu erhöhen und nur in relativ widerstandsfähigen Aktien wie TUPRS undSAHOL begrenzte Positionen zu halten. TUPRS' Die positive Abweichung von täglich 2.41% und die 60-Tage-Rendite von 24.4% deuten auf ein vom Index unabhängiges Momentum im Energiesektor hin; während SAHOL' das WT-Signal von auf KAUF lautet, bildet dies einen teilweisen Puffer gegen die Verkaufswelle in der Holdinggruppe. Außerhalb dieser beiden Aktien muss jedoch bei allen Positionen, insbesondere bei Aktien mit STARKER VERKAUF-Signal und unter die Kanaldarlehensunterstützung fallenden Werten wie VAKBN, EKGYO und TTKOM die Stop-Loss-Disziplin strikt eingehalten werden. Obwohl die seitwärts gerichtete Bewegung des USD/TRY (0.04%) den zusätzlichen währungsbedingten Druck begrenzt und den Verlust bei TL-Vermögenswerten etwas abmildert, hält der Rückgang von %‑1.01 auf Dollarbasis den Ausstiegsdruck aus Sicht ausländischer Anleger aufrecht.

7. Vorgeschlagenes Modellportfolio

Empfohlenes Modellportfolio

Das Gewicht der „Starken Verkauf“-Signale im gesamten Markt und die Tatsache, dass bei nahezu allen 30 Aktien das WT-Signal auf VERKAUF steht, schrecken von aggressiven Positionierungen im Modellportfolio ab. In diesem Umfeld wurden unter Berücksichtigung der Signalsignifikanz im Datensatz, des Pearson-Korrelationskoeffizienten (r) und der Kanalposition nur für zwei relativ widerstandsfähig erscheinende Aktien begrenzte Positionen empfohlen; das restliche Gewicht wurde zum Schutz vor einer möglichen Abwärtsbewegung in Bargeld gehalten. TUPRS, sticht mit einer Tagesrendite von 2.41% und einer positiven 60-Tage-Abweichung von 24.4% als einzige positiv abweichende Aktie im Energiesektor hervor; während SAHOL, als einzige Holding-Aktie mit WT-Signal KAUF das Potenzial besitzt, mittelfristigen Verkäufen auszuweichen. ASELS' Obwohl das WT-Signal von auf KAUF lautet, bieten die überwiegend STARKER VERKAUF-gewichteten Oszillatorstimmen und die im negativen Bereich verbleibende 60-Tage-Rendite keine ausreichende Begründung für eine Positionseröffnung.