Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

12 Ekim 2026, saat 07:22 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 15.145,27; bir önceki kapanış 15.137,57 (günlük %+0,05); dolar bazında günlük performans %+0,03. Endeksin TL bazındaki yatay seyri, dolar bazında da neredeyse birebir korunuyor; USD/TRY'nin 49,33 seviyesindeki durağanlığı (%+0,02) bu tabloyu destekliyor. XU100'ün aynı gün %+0,43 ile XU030'dan belirgin şekilde daha iyi performans göstermesi, getirinin endeksin ağırlık merkezinden ziyade orta ve küçük ölçekli hisselerde toplandığına işaret ediyor. Bu ayrışma, işlem hacminin seçici hisse senetlerine kaydığı ve BIST 30 içinde bankacılık ile metal grubunun öne çıktığı bir piyasa okumasını destekliyor.

Veriden Sektöre Aktarım Mekanizması

XU030'un yatay kalmasına karşın XU100'ün görece güçlü duruşu, endeks genelinde satış baskısının holdinglerde yoğunlaştığını, alım iştahının ise bankacılık ve metal hisselerinde toplandığını gösteriyor. VAKBN'nin hem teknik taramada hem osilatörlerde "Güçlü AL" sinyali veren tek banka hissesi olması, sektör içindeki ayrışmanın bankacılık genelinden ziyade hisse bazlı olduğunu ortaya koyuyor. TRMET'in günlük %4,97 yükselişi ve osilatörlerdeki en yüksek "Güçlü AL" oyu, metal grubundaki momentumun endeks ortalamasının çok üzerinde seyrettiğini teyit ediyor. Buna karşılık SAHOL'un %5,92 düşüşü ve "Güçlü SAT" sinyali, holdinglerdeki satış baskısının temel ve teknik göstergelerle uyumlu olduğunu gösteriyor. TUPRS'un 60 günlük %35,9 getirisi, enerji grubundaki orta-uzun vadeli trendin hâlâ güçlü olduğunu ancak bu seviyelerde kar satışı riskinin arttığını hatırlatıyor.

Sektör Etkisi ve Risk Aktarımı

Kur tarafındaki yatay seyrin TL varlıklara ek baskı yaratmaması, iç dinamiklerin ön planda kalmasını sağlıyor; bu ortamda bankacılık ve metal hisselerindeki pozitif ayrışma, endeksin 15.100-15.200 bandında tutunmasına katkı veriyor. Ancak kanal yüzdesi düşük hisselerde (BIMAS, KCHOL) satış baskısının sürmesi, bu bandın altına doğru bir kırılma ihtimalini canlı tutuyor. SAHOL ve AKBNK öncülüğünde oluşabilecek bir satış dalgası, endeksi 15.000 seviyesinin altına çekebilir; bu senaryoda VAKBN ve TRMET'teki güçlü sinyallerin korunup korunamayacağı, portföyün risk dengesi açısından belirleyici olacaktır.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

Türkiye tarafında enflasyon cephesindeki iyileşme, yatırımcı psikolojisi açısından bugünün en belirleyici girdisi. Eylül ayı yıllık enflasyonu %29,73 ile hem tahminin (%30,3) hem de önceki ayın (%31,51) altında gerçekleşirken, ÜFE'deki yıllık artışın %27,38'e gerilemesi, maliyet kaynaklı ikinci bir dalganın şimdilik baskılanmış olduğunu gösteriyor. Bu tablo, politika faizinin %37,0'de sabit tutulduğu ortamda reel faizin pozitif bölgede kalmasını destekliyor; ancak tüketici kredisi faizindeki artış (%64,74) ve kredi büyümesindeki yavaşlama (%36,32), sıkılaşmanın iç talebi kademeli olarak frenlediğine işaret ediyor. Bankacılık hisseleri için net faiz marjı tarafında olumlu bir zemin oluşsa da, kredi hacim büyümesindeki yavaşlama bu iyimserliği sınırlayan temel faktör olarak öne çıkıyor.

Kur tarafındaki yatay seyir, TL varlıklar üzerindeki kur kaynaklı baskıyı azaltıyor. USD/TRY'nin 49,08 seviyesine gerilemesi ve EUR/TRY'nin 55,21'e inmesi, döviz kuru oynaklığının düşük olduğu bir ortamda iç dinamiklerin ön plana çıkmasını sağlıyor. Reel efektif döviz kurunun 105,45 ile güçlenme eğilimini sürdürmesi, ithal girdi maliyetlerini görece hafifletirken ihracatçı şirketlerin rekabet gücü üzerinde aşındırıcı bir etki yaratabilir. Bu bağlamda, sanayi üretimindeki aylık daralma (-%1,0) ve yıllık üretimdeki negatif seyir, kurdaki dengelenmenin ihracat hacmine henüz olumlu yansımadığını gösteriyor; bu durum, metal ve enerji hisselerindeki güçlü sinyallerin sektörel bazlı olduğunu, genel sanayi görünümüne teyit vermediğini ortaya koyuyor.

Küresel tarafta emtia fiyatlarındaki yükseliş, BIST 30 içindeki metal ve enerji hisseleri için destekleyici bir zemin oluşturuyor. Altının ons fiyatındaki %1,43'lük artış ve Brent petrolün 104,72 USD/varil seviyesinde tutunması, TRMET ve TUPRS gibi hisselerdeki olumlu teknik sinyallerle makro veriler arasında uyumlu bir tablo çiziyor. Ancak ABD tarafındaki veri karışıklığı (imalat PMI'ın 54,5'e gerilemesi, tarım dışı istihdamın 29 bin ile beklentilerin oldukça altında kalması) küresel büyüme endişelerini canlı tutuyor; bu durum, dış talepteki zayıflığın Türk ihracatçı şirketlerin satış gelirlerine yansıması riskini barındırıyor. Euro Bölgesi'nde enflasyonun %3,8'e yükselmesi ve ÜFE'nin %8,2'ye sıçraması, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentilerini öteleyebilir; bu da Türkiye'nin ana ihracat pazarındaki talep koşullarının yakından izlenmesini gerektiriyor.

Haber akışında ASELSAN'ın 195 milyon dolarlık sözleşmesi, savunma sanayisindeki şirket bazlı olumlu ayrışmanın en somut örneği olarak öne çıkıyor. Buna karşılık, yatırım fonlarına ilişkin kanun teklifinin TBMM'ye sunulacak olması ve vergi denetimindeki sıkılaşma, piyasa katılımcılarının risk iştahını sınırlayan düzenleyici unsurlar olarak değerlendirilebilir. Makro verilerin genel olarak enflasyondaki düşüş ve kurdaki istikrar üzerinden olumlu bir çerçeve çizmesine rağmen, sanayi üretimindeki zayıflık ve kredi büyümesindeki yavaşlama, endeksin yatay seyrini destekleyen ana dengeleyiciler olarak duruyor. Bu görünüm, bankacılık ve enerji hisselerindeki seçici güçlü sinyallerin sürdürülebilirliği için kredi hacimlerinde toparlanma ve sanayi üretiminde ivme gerektiğini ortaya koyuyor.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

VAKBN ve TRMET: Sinyal taramasında ayrışan iki isim

Teknik tarama ve osilatör oylamalarının kesiştiği noktada iki hisse öne çıkıyor. Vakıfbank (VAKBN), genel taramada "Güçlü AL" sinyali veren tek banka hissesi konumunda; kısa, orta ve uzun vadeli hareketli ortalamaların tamamı AL yönünde ve Williams %R göstergesi de bu görünümü destekliyor. TradingView osilatör oylamasında 18 al, 2 sat ve 8 nötr ile "Güçlü AL" bölgesinde yer alan hissede RSI 52,04 ile nötr bölgenin üst sınırında, MACD 0,17 ile pozitif tarafta. Kanal içi konumu %32 seviyesinde ve 60 günlük getirisi %9,3; bu, hissenin trend içinde hâlâ erken bir aşamada olduğunu ve yukarı potansiyelin korunduğunu gösteriyor. TR Anadolu Metal (TRMET) ise günlük %4,97 yükselişle en hızlı hareket eden hisse; osilatör oylamasında 18 al oyu ile VAKBN ile aynı güçte. RSI 54,02 ile al bölgesinde, CCI20 46,4 ile pozitif; ancak ADX 18,67 ile trend gücü henüz zayıf. Kanal içi konumu %52 ile orta noktada ve 60 günlük getirisi %14,7; bu, hareketin momentumdan çok orta vadeli bir toparlanmanın parçası olduğuna işaret ediyor.

TUPRS: Trendin temsilcisi, momentumun gerisinde

Tüpraş (TUPRS), 60 günlük %35,9 getiri ile endeksin en güçlü orta-uzun vadeli trendine sahip hissesi. Genel tarama notu "AL" ve kısa vade hariç tüm hareketli ortalamalar AL yönünde; Williams %R de AL sinyali veriyor. Ancak osilatör oylamasında 10 al, 9 sat ve 9 nötr ile "NÖTR" bölgede kalması, kısa vadeli momentumun trendin gerisinde kaldığını gösteriyor. RSI 48,64 ile nötr, CCI20 -57,05 ile sat bölgesine yakın; ADX 29,59 ise trendin güçlü olduğunu ama hız kaybettiğini teyit ediyor. Kanal içi konumu %14 ile alt bölgede; bu, hissenin mevcut trend içinde bir geri çekilme yaşadığını ve 386,25 TL seviyesinin orta vadeli yükselişin devamı için kritik bir destek olarak izlenmesi gerektiğini gösteriyor.

SAHOL ve THYAO: Satış baskısının iki farklı boyutu

Sabancı Holding (SAHOL), günlük %5,92 düşüşle endeksin en zayıf halkası; genel tarama ve osilatör oylamalarının her ikisinde de "Güçlü SAT" sinyali mevcut. RSI 37,47 ile sat bölgesinde, CCI20 -120,05 ile aşırı satım seviyesine yakın; ADX 35,99 ise düşüş trendinin güçlü olduğunu doğruluyor. Kanal içi konumu %-2 ile kanalın alt bandının dışına çıkmış durumda; bu, satış baskısının teknik desteklerin ötesine geçtiğine işaret ediyor. Türk Hava Yolları (THYAO) ise farklı bir tablo çiziyor: Genel tarama notu "Güçlü SAT" olmakla birlikte, StochK göstergesi 18,62 ile aşırı satım bölgesine yaklaşmış durumda. RSI 45,83 ve CCI20 -35,72 ile sat bölgesinde; ancak ADX 30,46 ile düşüş trendi güçlü seyrediyor. Kanal içi konumu %66 ile görece yüksek bir seviyede; bu, hissenin kanalın üst bölgesinden geri çekildiğini ve 287,50 TL seviyesinin altında kısa vadeli bir toparlanma için StochK göstergesinin dönüş sinyali vermesinin bekleneceğini gösteriyor.

Genel görünüm: Seçicilik teknik sinyallerle örtüşüyor

Teknik taramadaki ayrışma, endeksin yatay seyrine rağmen hisse bazlı hareketlerin belirleyici olduğunu teyit ediyor. Bankacılıkta VAKBN dışındaki hisselerin (AKBNK, ISCTR, YKBNK) tamamının "Güçlü SAT" sinyali vermesi, sektör genelinde değil hisse özelinde bir toparlanma olduğunu gösteriyor. Holding tarafında SAHOL ve KCHOL'un sırasıyla %-2 ve %4 kanal içi konumları, satış baskısının kanal alt bantlarına dayandığını; ancak osilatörlerdeki aşırı satım seviyelerinin (SAHOL CCI20 -120,05; KCHOL CCI20 -101,57) kısa vadeli bir tepki alımı için zemin hazırlayabileceğini gösteriyor. TRMET ve VAKBN dışındaki hisselerde genel tarama notlarının ağırlıklı olarak SAT bölgesinde kalması, endeksin 15.100-15.200 bandında dalgalanması senaryosunda yukarı yönlü hareketin öncülüğünü bu iki hissenin üstlenebileceğine işaret ediyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Bankacılık ve Enerji Karlılık Beklentileriyle Öne Çıkıyor

Temel veriler, teknik sinyallerle büyük ölçüde örtüşen bir tablo çiziyor. VAKBN, dönen varlıklarının 1.249,31 milyar TL ile sektör ortalamasının üzerinde olması ve güçlü AL sinyali veren tek banka hissesi olması nedeniyle, bilanço büyüklüğü ve likidite açısından görece sağlam bir görünüm sergiliyor. Bankacılık sektöründeki karlılık beklentilerinin olumlu seyri, bu hissenin temel analizde de öne çıkmasını destekliyor. Öte yandan, TUPRS'ın 439,48 milyar TL'lik dönen varlığı ve 60 günlük %35,9 getirisi, enerji sektöründeki güçlü orta-uzun vadeli trendin bilanço büyüklüğüyle de desteklendiğini gösteriyor. Bu iki hisse, hem teknik hem temel açıdan endeks içinde pozitif ayrışan kalemler olarak değerlendirilebilir.

Holdinglerde Bilanço Büyüklüğü Satış Baskısını Engellemiyor

SAHOL'un 2.790,07 milyar TL ile en yüksek dönen varlığa sahip ikinci şirket olmasına rağmen günlük %5,92 düşüşle "Güçlü SAT" sinyali vermesi, bilanço büyüklüğünün tek başına fiyat performansını korumaya yetmediğini ortaya koyuyor. Benzer şekilde KCHOL'un 3.615,15 milyar TL ile en yüksek dönen varlığa sahip olması, kanal yüzdesinin düşük kalması ve satış baskısının sürmesi, holding şirketlerinde karlılık beklentilerindeki zayıflığın bilanço büyüklüğünü gölgelediğine işaret ediyor. Bu tablo, holdinglerdeki mevcut satış baskısının temel dinamiklerden beslendiğini, dolayısıyla kısa vadede teknik sinyallerin öncelikli belirleyici olmaya devam edebileceğini gösteriyor.

Likidite ve Karlılık Dengesi: Seçici Yaklaşım Gerekiyor

Dönen varlık büyüklükleri karşılaştırıldığında, THYAO (512,19 milyar TL) ve AKBNK (1.249,31 milyar TL) gibi yüksek likiditeye sahip şirketlerin, osilatörlerde aşırı satım bölgesine yaklaşan THYAO örneğinde olduğu gibi, kısa vadeli toparlanma potansiyeli taşıyabileceği düşünülebilir. Ancak BIMAS (152,41 milyar TL) ve SISE (151,30 milyar TL) gibi dönen varlıkları görece daha düşük olan şirketlerde kanal yüzdesinin zayıf kalması, bu hisselerde bilanço büyüklüğünün fiyat desteği sağlamakta yetersiz kaldığını gösteriyor. Mevcut veri setinde şirketlerin net kâr veya satış rakamları yer almadığından, karlılık değerlendirmesi yalnızca bilanço büyüklüğü ve fiyat hareketleri üzerinden yapılabiliyor; bu nedenle yatırım kararlarında teknik sinyallerin ve sektörel beklentilerin ön planda tutulması gerekiyor.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Ana Senaryo (Yüksek Olasılık): Endeksin 15.100-15.200 bandında dalgalanması bekleniyor. XU030'un dolar bazlı yatay seyri (+%0,03) ve USD/TRY'deki istikrar (49,33), TL varlıklarda kur kaynaklı ek bir baskı yaratmıyor. Bu ortamda, VAKBN ve TRMET gibi güçlü sinyal veren hisselerdeki pozitif ayrışmanın sürmesi, endeksi bu bant içinde tutan ana denge unsuru olacaktır. Ancak, teknik taramada genel görünümün zayıf olması (BIMAS, KCHOL, SAHOL ve AKBNK'da "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri) ve işlem hacminin seçici hisselere kayması, endeksin yukarı yönlü hareketini sınırlandırıyor.

Aşağı Yönlü Risk Senaryosu: SAHOL'un günlük %5,92 düşüşü ve osilatörlerdeki "GÜÇLÜ SAT" oyları (19 sat/1 al), holding ve bankacılık hisselerindeki satış baskısının devam ettiğini gösteriyor. Özellikle AKBNK ve ISCTR'deki "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri, bu iki sektörün endeks üzerindeki ağırlığı nedeniyle kritik önem taşıyor. Bu hisselerdeki satış dalgasının genişlemesi, endeksi 15.000 psikolojik desteğinin altına çekebilir. Bu senaryoya karşı portföydeki nakit oranının korunması ve zayıf sinyal veren holding/banka hisselerinde pozisyon azaltılması önerilir.

Yukarı Yönlü Senaryo ve Portföy Kalkanı: VAKBN ve TRMET'teki "GÜÇLÜ AL" sinyallerinin devam etmesi ve TUPRS'un 60 günlük %35,9 getiri ile sergilediği güçlü trendin korunması, endeksin 15.200 direncinin üzerine çıkmasını sağlayabilir. Bu durumda, model portföydeki VAKBN ve TRMET ağırlıklarından getiri elde edilirken, TUPRS trend takipçisi olarak korunmalıdır. Ancak, bu iyimser senaryonun geçerliliği, osilatörlerde aşırı satım bölgesine yaklaşan THYAO (StochK=18.62) ve PGSUS (StochK=7.13) gibi hisselerdeki olası bir teknik toparlanmanın geniş katılıma dönüşmesine bağlıdır. Bu nedenle, portföydeki nakit/likidite tamponu, hem aşağı yönlü risklere karşı koruma sağlamak hem de olası bir toparlanmada yeni pozisyon almak için esnek tutulmalıdır.

7. Önerilen Model Portföy

Model portföy, bugünkü teknik tarama ve osilatör verilerindeki sinyal gücüne, Pearson korelasyon katsayısına (r) ve kanal konumuna göre oluşturulmuştur. Güçlü AL sinyali veren VAKBN ve TRMET ile orta-uzun vadeli trendi güçlü olan TUPRS ağırlıklandırılmış; SAT ve GÜÇLÜ SAT sinyali veren hisseler portföye dahil edilmemiştir. NAKİT oranı, endeks genelindeki zayıf teknik görünüm ve satış baskısındaki holding ağırlıklı tablo nedeniyle savunmacı bir seviyede tutulmuştur.