Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

20 Ekim 2026, Salı, saat 07:22 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 14.221,62; bir önceki kapanış 14.558,43 (günlük -%2,31); dolar bazında günlük performans -%2,40. Endeksin TL bazındaki kaybı -%2,31 iken dolar bazındaki kaybın -%2,40 olması, satış baskısının kur hareketinden bağımsız olarak yerel risk iştahındaki daralmadan kaynaklandığını gösteriyor; USD/TRY'deki yatay seyir (+%0,09, 49,57) bu aktarımı doğruluyor. Geniş tabanlı satış dalgası XU100'de (-%2,49) kendini gösteriyor; bu, düşüşün yalnızca endeks ağırlığı yüksek birkaç hisseye bağlı olmadığını, orta ve küçük ölçekli şirketleri de kapsayan bir riskten kaçınma eğilimine işaret ediyor.

Aktarım Mekanizması ve Sektör Etkisi

Satış baskısının sektörel yayılımı, teknik göstergelerdeki sinyal yoğunlaşmasıyla paralel ilerliyor: 28 hissedeki GÜÇLÜ SAT sinyali, piyasa genelinde pozisyon kapatmanın yaygınlaştığını gösteriyor. Bu tabloda bankacılık hisseleri (YKBNK, GARAN) kısa vadeli AL sinyalleri ve osilatör momentumuyla pozitif ayrışırken, sanayi ve perakende tarafında marj baskısı öne çıkıyor; TUPRS'taki 60 günlük +%24,3 güçlü trendin bugünkü sert düşüşle birlikte SAT sinyali vermesi, enerji grubunda da kar satışlarının hızlandığını gösteriyor. SAHOL'daki WT=AL sinyaline rağmen genel SAT uyarısı ve ADX=38,8 ile yüksek trend gücü, holdinglerdeki satış baskısının henüz tükenmediğine işaret ediyor.

Risk ve Tepki Potansiyeli

RSI'ların 25-35 bandına gerilemesi, endeksin aşırı satım bölgesine yaklaştığını ve kısa vadeli teknik tepki olasılığını gündeme getiriyor; ancak 14.200 desteğinin altında tutunma çabası, satışların 14.000 seviyesine devam etme riskini canlı tutuyor. Ana senaryo, 14.200 altında kapanışta satışların derinleşmesi; alternatif senaryo ise YKBNK ve GARAN'daki WT=AL sinyallerinin aşırı satım koşullarıyla birleşerek seçici bir tepki alımı başlatması. Bu nedenle, mevcut tabloda yeni pozisyon açmak yerine, GÜÇLÜ SAT grubundaki hisselerden (SASA, THYAO, MGROS) kaçınmak ve bankacılık ile havacılıktaki dirençli görünümü izlemek öncelikli strateji olarak öne çıkıyor.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

ABD Eylül ÜFE'sinin aylık %1,3 (tahmin %0,5) ve yıllık %6,3 (tahmin %5,3) ile piyasa bekentilerinin çok üzerinde çıkması, Fed'in "daha uzun süre yüksek faiz" senaryosunu somutlaştırdı; 5 yıllık tahvil getirisi %4,93, 30 yıllık ise %5,47 seviyelerine yükselirken DXY 101,99'a çıktı. Bu gelişme, global likidite koşullarının daralması yoluyla yeni pazar ekonomiklerine (EM) giren portföy akışlarını baskıladı; BIST 30'un %2,31 düşüşünde yabancı satış baskısının belirleyici olduğu, VIX'in %7,75 gerileyişine rağmen risk iştahının zayıfladığını gösteriyor. Eğer önümüzdeki hafta ABD CPI verisi yine üst üste şok verirse, DXY 103 üzeri kırılımı BIST 30'da 14.000 psikolojik desteğinin test edilmesini tetikleyebilir.

Yerel makroda Eylül TÜFE'sinin aylık %1,84 (tahmin %2,3) ve yıllık %29,73 (önceki %31,51) ile düşüş trendi koruması, reel faizlerin pozitif zeminde kalmasını sağlıyor; ancak Eylül bütçe açığının 532,2 milyar TL'ye (önceki 12,9 milyar TL fazlası) çıkması ve Ağustos sanayi üretiminin aylık %1,0 daralması, finansal disiplin riskini ve reel sektördeki zayıflamayı aynı anda işaret ediyor. Kredi büyümesinin yıllık %36,3'e gerilemesi ve mevduat faizinin %43,12'ye inmesi bankacılıkta net faiz marjı (NIM) sıkışması sinyali verirken, cari fazlasının Ağustos'ta 4,05 milyar USD olması kur dengesini (USD/TRY 49,54) koruyan tek güçlü anchor. Bütçe performansı Ekim'te de bozulursa, TL'de reel faiz cazibesi bozulmadan bile kur baskısı yeniden gündeme gelebilir.

SPK Başkanı Sütçü'nün istifa haberi, düzenleyici belirsizliği artırarak özellikle bankacılık ve holding yapılarında (YKBNK, GARAN, SAHOL) yasal risk primini fiyatlamaya zorlıyor; yatırımcı psikolojisinde "sat önce sor sonra" refleksi, 28 hissedeki GÜÇLÜ SAT sinyalleriyle ve RSI 25-35 bandındaki aşırı satımla uyumlu bir biçimde geniş tabanlı çıkışı besliyor. Akkuyu NGS ilk reaktörünün aralık hedefi ve petrol fiyatlarındaki gerileme (Brent 109,39 USD, WTI 98,46 USD) TAV Havalimanları (TAVHL) için maliyet tarafında olumlu olsa da, jeopolitik gerginlik ve Rusya yaptırımlarında esneklik haberi petrol volatilitesini yüksek tutuyor. Eğer SPK'dan yeni bir yönetim ataması ve bütçe disiplini sinyali (örneğin harcamalarda kesinti) gelirse, teknik tepki (WT=AL sinyalleri: YKBNK, GARAN) temel destek alabilir; aksi halde 14.200 altı kapanışlar satışları 14.000'e uzatabilir.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Bugünkü satış dalgasında endeks genelindeki zayıflığa rağmen, Yapı Kredi (YKBNK) ve Garanti BBVA (GARAN) bankacılık tarafında pozitif ayrışmayı sürdürüyor. YKBNK günlük %+1,12 ile 36,10 TL seviyesinde işlem görürken, kısa vade sinyali AL ve WT=AL konumunda. Osilatör tarafında GÜÇLÜ AL oyu alan hissede RSI 51,66 ile nötr bölgenin üstünde, StochK 76,52 ile momentumu koruyor. GARAN ise %+0,76 ile 132,50 TL'de; StochK 88,63 ile aşırı alım bölgesine yaklaşmış durumda. Her iki hissenin de 60 günlük getirileri pozitif (YKBNK %+9,7, GARAN %+4,2) ve kanal konumları sırasıyla %40 ve %60 seviyelerinde. Bu veriler, bankacılıkta satış baskısına karşı göreli direncin devam ettiğine işaret ediyor; ancak GARAN'daki yüksek StochK değeri kısa vadede yataylaşma riskini de beraberinde getiriyor.

Havacılık tarafında TAV Havalimanları (TAVHL) %+1,29 ile günün en güçlü kapanışlarından birini gerçekleştirdi. Kanal konumu %67 ile endeksteki çoğu hisseye kıyasla belirgin şekilde güçlü; WT=AL sinyali ve kısa vade AL oyu bu görünümü destekliyor. RSI 53,14 ile nötr, MACD 0,01 ile sıfır çizgisine yakın. Buna karşılık aynı sektörde Türk Hava Yolları (THYAO) %-2,74 ile 266,00 TL'ye gerileyerek GÜÇLÜ SAT bölgesinde kalmaya devam ediyor. THYAO'da RSI 30,81, CCI20 -238,91 ve ADX 36,47; bu tablo hem aşırı satımı hem de güçlü bir düşüş trendini aynı anda gösteriyor. TAVHL'nin pozitif ayrışması, havacılıkta şirket bazlı ayrışmanın sektörel bir toparlanmadan daha belirgin olduğunu ortaya koyuyor.

Tüpraş (TUPRS) bugün %-4,99 ile sert bir düşüş yaşayarak 356,75 TL'ye geriledi. 60 günlük %+24,3'lük güçlü trendine rağmen kısa vade SAT ve WT=SAT sinyalleri, kanal konumunun %-3'e inmesiyle birleşince momentum kaybını teyit ediyor. RSI 36,4 ve CCI20 -168,63 ile satış baskısının devam edebileceğine işaret ederken, ADX 28,96 trendin henüz zayıflamadığını gösteriyor. Sabancı Holding (SAHOL) ise %+0,29 ile günü yatay tamamlamasına rağmen genel sinyali SAT; WT=AL sinyali ile ADX 38,83'ün yüksekliği, mevcut düşüş trendinin içinde kısa vadeli bir tepki olasılığını canlı tutuyor. SAHOL'da RSI 43,97 ile nötr alt sınıra yakın, StochK 37,37 zayıf momentumu teyit ediyor.

Endeks genelinde 28 hissenin GÜÇLÜ SAT sinyali taşıdığı günde, RSI değerlerinin 25-35 bandında yoğunlaşması aşırı satım bölgesine işaret ediyor. Migros (MGROS) RSI 25,05, Ford Otosan (FROTO) RSI 25,39 ve Pegasus (PGSUS) RSI 27,10 ile bu bölgenin en derininde; ancak ADX değerlerinin sırasıyla 41,36, 32,84 ve 40,01 olması, düşüş trendinin gücünü koruduğunu gösteriyor. Bu nedenle aşırı satım koşulları tek başına tepki alımı için yeterli görünmüyor; YKBNK ve GARAN'daki WT=AL sinyalleri gibi trend dönüşüne dair erken teyitler olmadan yeni uzun pozisyon açmak riskli. Teknik tepki senaryosu, ancak bu iki banka hissesindeki alım sinyallerinin endekse yayılması ve RSI'ların 30 altından toparlanma göstermesi koşuluyla gündeme gelebilir.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Likidite ve Bilanço Yapısı: Veri setinde yer alan dönen varlık büyüklükleri, holding şirketlerinin ölçek avantajını net biçimde ortaya koyuyor. Koç Holding 3.615,15 milyar TL ve Sabancı Holding 2.790,07 milyar TL ile en yüksek dönen varlık dengesine sahip; bu durum, olası bir likidite sıkışmasında gruba bağlı şirketlere kaynak aktarma kapasitesini görece güçlü kılıyor. Bankacılık ve havacılık hisselerinin öne çıktığı günde, Yapı Kredi ve TAV Havalimanları'nın bilanço büyüklükleri (sırasıyla 149,31 milyar TL ve 47,61 milyar TL dönen varlık) sektör ortalamalarına göre daha kompakt; bu durum, operasyonel verimlilikten ziyade sektörel nakit akışının direncine işaret ediyor. Sanayi tarafında Tüpraş'ın 439,48 milyar TL'lik dönen varlığı, enerji fiyatlarındaki oynaklığa karşı tampon oluşturabilecek düzeyde; ancak bugünkü sert satış baskısı, bu tamponun kısa vadede fiyatlamaya yansımadığını gösteriyor.

Sektörel Kârlılık ve Marj Görünümü: Veriler, perakende ve sanayi şirketlerinde marj baskısının sürdüğünü, buna karşın bankacılık ve havacılıkta nakit akışının görece dirençli olduğunu destekliyor. BİM (152,41 milyar TL) ve Migros (88,38 milyar TL) dönen varlıklarını stok ve tedarikçi finansmanıyla finanse eden yapılar olarak öne çıkıyor; bu model, enflasyonist ortamda işletme sermayesi ihtiyacını artırabilir. Tofaş (152,29 milyar TL) ve Ford Otosan (238,89 milyar TL) ise yüksek dönen varlık döngüsüne sahip; ancak otomotivdeki talep yavaşlaması, bu varlıkların nakde dönüşüm hızını olumsuz etkileyebilir. Havacılıkta Pegasus (91,42 milyar TL) ve Türk Hava Yolları (512,19 milyar TL) yüksek operasyonel kaldıraçla çalışıyor; dönen varlık büyüklüğündeki fark, THY'nin filo ve bakım yatırımlarının bilançoya yansıması olarak okunabilir.

Rasyo Bazlı Değerlendirme ve Pozisyon Önerileri: Dönen varlık verileri tek başına kârlılık göstergesi değildir; ancak Yapı Kredi ve Garanti'nin bankacılık segmentinde pozitif ayrışması, bilanço büyüklüğünden ziyade aktif kalitesi ve faiz marjı yönetimiyle ilişkilendirilebilir. Tüpraş'ın 439,48 milyar TL'lik dönen varlığı, rafineri marjlarındaki daralmaya karşı mutlak bir koruma sağlamaz; bu nedenle model portföyde risk azaltımı yapılması, bilanço büyüklüğünün değil marj oynaklığının bir sonucudur. Sabancı Holding'in yüksek dönen varlık dengesi (2.790,07 milyar TL), ADX=38,8 ile teyit edilen güçlü trendin bilanço tarafındaki karşılığıdır; ancak genel SAT sinyali, bu büyüklüğün kısa vadede fiyatı desteklemekte yetersiz kalabileceğini gösteriyor. Yeni pozisyon açılmaması gereken Sasa, Türk Hava Yolları ve Migros için dönen varlık büyüklükleri (sırasıyla 42,00 milyar TL, 512,19 milyar TL ve 88,38 milyar TL) sektörel ortalamaların altında veya üzerinde farklılık gösterse de, asıl belirleyici olan bu şirketlerin cari dönemdeki nakit üretim hızıdır; veri setinde bu kalemlere ilişkin doğrudan bir ölçüm bulunmadığından, değerlendirme yalnızca bilanço büyüklüğü üzerinden yapılmıştır.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Ana senaryo – 14.200 desteğinin altında kapanış: XU030'un 14.221,62 seviyesinden günü tamamlaması, 14.200 psikolojik desteğinin hemen üzerinde bir kapanışa işaret ediyor. Ancak 28 hissedeki GÜÇLÜ SAT sinyali ve RSI'ların 25-35 bandına gerilemesi, satış baskısının henüz tükenmediğini gösteriyor. Bu senaryoda 14.200'ün altında bir kapanış, satışların 14.000 seviyesine doğru devam etmesine yol açabilir; özellikle TUPRS (günlük -%4,99, WT=SAT) ve ASELS (günlük -%5,29) gibi yüksek beta hisselerdeki kayıplar derinleşebilir. Portföydeki nakit oranının korunması, bu durumda oluşabilecek sert düşüşlerde yeni pozisyon açmak için kullanılabilir.

Alternatif senaryo – Aşırı satımdan teknik tepki: RSI değerlerinin 25-35 bandına inmesi ve YKBNK ile GARAN'daki WT=AL sinyalleri, kısa vadeli bir tepki alımı dalgasını tetikleyebilir. YKBNK'nın günlük +%1,12 ile pozitif ayrışması ve GARAN'ın StochK=88,63 ile momentumunu koruması, bankacılık sektörünün endekse öncülük etme potansiyelini güçlendiriyor. Bu senaryoda 14.200 desteğinin korunması ve bankacılık hisselerindeki alım sinyallerinin genişlemesi, endeksin 14.400-14.500 bandına doğru bir toparlanma yaşamasını sağlayabilir. Ancak bu tepkinin sürdürülebilirliği, GÜÇLÜ SAT sinyali taşıyan hisselerin (28 hisse) satış baskısını bırakmasına bağlı.

Portföyü koruma kalkanları: Mevcut tabloda nakit/likidite oranının yüksek tutulması, hem ana senaryodaki 14.000'e doğru olası düşüşte hem de alternatif senaryodaki tepki alımlarında esneklik sağlar. YKBNK ve GARAN gibi WT=AL sinyali veren hisselerde pozisyonlar korunabilir; ancak TUPRS ve SAHOL gibi SAT sinyali taşıyan hisselerde stop-loss seviyelerinin sıkılaştırılması gerekir. USD/TRY'deki yatay seyir (49,57) kur kaynaklı ek bir baskı yaratmıyor; bu da TL varlıklardaki kaybın büyük ölçüde yerel risk iştahından kaynaklandığını teyit ediyor. Bu nedenle, döviz cinsinden korunma yerine, hisse bazlı stop-loss ve nakit tamponu öncelikli risk yönetimi araçları olarak öne çıkıyor.

7. Önerilen Model Portföy

Geniş tabanlı satış baskısı (XU030 -%2,31, 28 hisse GÜÇLÜ SAT) ve endeksin 14.200 desteği altında kalması riskine karşın, portföyün yarısını nakitte tutarak likidite tamponu oluşturulmuştur; kalan kısımda teknik yapısı bozulmamış, WaveTrend ve Kısa vadeli AL sinyali veren, osilatör onaylı ve sektörel dayanıklılık gösteren üç hisseye odaklanılmıştır. Ağırlıklar; sinyal tutarlılığı (Pearson r), kanal konumu ve momentum kalitesine göre dağıtılmıştır.