Ежедневный обзор рынка

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

По состоянию на 12:33 23 октября 2026 — BIST 30 (XU030) последнее закрытие 13,658.96; предыдущее закрытие 14,010.86 (дневное -2.51%); долларовая дневная динамика -2.74%. Убыток индекса в TL остаётся чуть ниже долларового из-за ограниченного роста USD/TRY на +0.23% в течение того же дня; однако этого движения курса недостаточно, чтобы компенсировать давление продаж. Падение XU100 на -2.51% ровно в том же темпе, что и XU030, показывает, что распродажа не ограничивается несколькими акциями, а носит широкий характер. То, что все 30 акций в скрининге несут сигналы "ПРОДАВАТЬ" или "СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА" и ни у одной акции нет сигнала "ПОКУПКА", подтверждает: широта рынка на дне, а снижение индекса вызвано не секторальной ротацией, а систематическим риском.

Механизм передачи показывает, что давление продаж сначала создало пробой в акциях с высокой бета и ослабевшим трендом, а затем эти пробои распространились на весь индекс.GUBRF' nin -9.95% переживает самый резкий спад за день, а значение ADX 47.11 указывает на самый сильный тренд продаж, что свидетельствует об ускорении потери импульса в удобрительном секторе;EREGL' nin -9.69% с откатом RSI до уровня 29.0 показывает углубление пробоя канала в металлургии. Эти две акции демонстрируют, что продажи начались у секторных лидеров, а затем перескочили на более ликвидные позиции, такие как банки и телеком:TCELL -% 5.68 при снижении RSI до 28.4,GARAN -% 3.04, хотя RSI остается на 40.26, сигнал СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА тянет центр тяжести индекса вниз. В оборонительной части толькоTUPRS (+% 0.07) и BIMAS (+% 0.27) расходится с положительным закрытием; однако BIMAS' наличие у ın сигнала СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА заставляет думать, что это сопротивление вызвано не столько ростом фундаментального спроса, сколько поиском безопасной гавани для денежных потоков во время спада.

С точки зрения риска, снижение значения RSI ниже 30 у 14+ акций (GUBRF 24.45, ASTOR 25.11, MGROS 25.65) усиливает вероятность краткосрочного технического отскока, однако ADX 40+ в GUBRF, MGROS и THYAO' сильные трендовые продажи указывают на то, что эти отскоки могут быть недолгими. Данные за 60 дней,TUPRS' in с +21.5% показывает положительное расхождение, в то время как ASTOR' un -51.2%, SASA' nın -35.6% и MGROS' un -30.7% фиксируют глубокие потери стоимости; эта картина показывает, что волна продаж превратилась в структурную корректировку оценки в акциях с высокой бета и ослабленной фундаментальной рентабельностью, TUPRS показывая, что позиции с сильным денежным потоком относительно защищены. Движение курса +0.23% не справляется с ограничением убытков в активах в TL, в то время как падение -2.74% в долларовом эквиваленте указывает на то, что для иностранного инвестора убыток глубже, чем кажется в TL, и это может усилить давление продаж.

3. Макрообзор и новостной поток

Самой заметной макродивергенцией дня стало то, что PPI США за сентябрь составил месячные 1.3% (годовые 6.3%), заметно выше рыночных ожиданий (0.5% / 5.3%); этот показатель усиливает сценарий Fed "ставки дольше выше", тогда как ограниченное снижение DXY на 0.17% показывает, что аппетит к риску не угас полностью, но вошёл в поиск направления. В тот же день ECB удержала политическую ставку на 2.65%, а падение промышленного производства еврозоны в августе на 0.5% в месячном выражении (ожидание 0.0) напомнило о слабости европейского спроса, снизив прогноз доходов ориентированных на экспорт компаний BIST 30 (особенно автомобилестроения и бытовой техники) на следующий квартал. На стороне Türkiye сентябрьская инфляция ниже прогноза (2.3% / 30.3%) — месячные 1.84% (годовые 29.73%) — и снижение PPI до годовых 27.38% ослабляют вероятность снижения на ноябрьском заседании Merkez Bankası, несмотря на сохранение реальных ставок в положительной зоне; однако снижение роста кредитов в августе до годовых 36.3% (ранее 36.6%) и рост ставок по потребительским кредитам до 64.74% указывают, что смещение внутреннего спроса продолжается через банковские маржи.

Динамика курса объясняет долларовую доходность индекса: USD/TRY вырос на 0.08% до 49.62, в то время как XU030 потерял 2.74% в долларах; таким образом, скачок курса не смог компенсировать давление продаж, и главным драйвером иностранных продаж (в скрининге 30 акций полностью ПРОДАЖА/СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА) стало не защита курса, а бегство от глобального риска (VIX вырос на 19.7% до уровня 20) и шок стоимостью сырьца. Рост Brent на 4.1% до 113.30 USD/барреля,TUPRS' in сегодня единственной акцией с положительным закрытием (+0.07%, r=0.45) и согласуется с расхождением +21.5% за 60 дней; маржи НПЗ и импорт дизеля (новости о соглашении с Россией) дают относительное преимущество энергетическому подсектора. В то же время GUBRF (% падение 9.95, RSI 24.45, ADX 47.11) и EREGL (% 9.69, RSI 29) вроде тех, где высокая зависимость от энергоресурсов и узкие маржи, давление курса и стоимости нефти провоцирует технические пробои.

В новостном потоке превышение ожиданий по чистой прибыли за третий квартал у ASELSAN (Асельсан)' Его экспортный контракт на 25.98 млн USD (KAP уведомления), напоминает, что валютно-доходная, валютно-затратная структура оборонной промышленности обеспечивает естественную защиту от валютного шока; однако низкий вес индекса и формирование основания общей ширины рынка (сигнал AL ноль) не позволили отразить эту позитивную новость на уровне индекса. Оценка S&P Global Ratings турецкого банковского сектора как "риски управляемы" и спекуляции о снижении на 100 базисных пунктов по отношению к Центробанку (Sabah Ekonomi), акциях банков (GARAN -% 37, RSI 40, СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА) не смог пробить техническое давление продаж; потому что ожидание сужения реальных процентных ставок всё ещё сохраняет риск сужения чистой процентной маржи (NIM). Вкратце: макро данные поддерживают сценарий "перепроданность технический отскок" (RSI<30 количество акций 14+), для устойчивого разворота тренда необходимо, чтобы USD/TRY откатился ниже 49.50, Brent ниже 110 USD и VIX ниже 18; в противном случае в медвежьем сценарии (EREGL/GUBRF канал) индекс может углубиться в диапазон 13,400-13,200.

4. Технический анализ — Акцентные акции

TUPRS: В волне продаж только одно положительное расхождение. Акция, завершившая день с +0.07% на 352.25 TL, — единственная среди 30 просканированных акций, чей общий сигнал — лишь "ПРОДАВАТЬ". В то время как её 60-дневная доходность +21.5% заметно расходится с индексом в целом, она показывает сильнейшую относительную динамику при r=0.45. На осцилляторах RSI 35.99 находится чуть выше зоны перепроданности; значения StochK 8.38 и CCI20 -158.0 указывают, что краткосрочный импульс слаб, однако текущий нисходящий тренд при ADX 32.83 не силён. С положением в канале 7% она выше среднего; это показывает, что цена движется близко к верхней границе канала и относительная сила сохраняется. Однако краткосрочный сигнал "ПРОДАВАТЬ" выявляет, что для преодоления этого сопротивления нужна поддержка объёмом.

EREGL и GUBRF: Два конца секторального краха. EREGL Закрыв день на -9.69% по 31.70 TL, позиция в канале -35% показывает самое глубокое отрицательное отклонение в скрининге; r=-0.62 подтверждает слабость относительной эффективности. RSI 29.0, несмотря на нахождение в зоне перепроданности, CCI20 -399.7 показывает, что условия перепроданности углубляются и не генерируется сигнал краткосрочного восстановления.GUBRF В то время как он фиксирует самый крутой падение дня на -9.95%, ADX 47.11 указывает на самый сильный трендовый продаж в скрининге; значения RSI 24.45 и StochK -0.0 показывают, что импульс полностью исчерпан, MACD -29.21 показывает продолжение нисходящего импульса. Тот факт, что все сигналы краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного горизонтов у обеих акций — "SAT", подтверждает, что текущее падение — не просто дневное движение, а слабость на множестве временных горизонтов.

TCELL: В телекоме ускоряющаяся слабость. -% Акция, откатившая до 88.00 TL на 5.68, с позицией в канале -33%,EREGL' После него показывает второе по глубине отрицательное отклонение. r=-0.77 в сочетании со слабостью относительной эффективности, значениями RSI 28.4 и CCI20 -320.38 указывает, что давление продаж вызвано как импульсом, так и трендом. ADX 28.27, хотя сила трендаGUBRF и THYAO' Оставаясь позади, тот факт, что все краткосрочные и среднесрочные сигналы — "SAT", и StochK 5.07 остается в зоне перепроданности, указывает, что покупка на текущих уровнях преждевременна.

GARAN: Давление банковского веса на индекс. -% Акция, снизившаяся на 3.04 до 124.60 TL, демонстрирует с r=0.01 относительную динамику, наиболее близкую к среднему по индексу; это показывает, что продажи банковских акций были главным носителем падения индекса. Хотя RSI 40.26 находится на более высоком уровне по сравнению с другими перепроданными акциями, значения CCI20 -130.29 и StochK 35.45 указывают на то, что краткосрочный импульс остаётся в отрицательной зоне. При ADX 17.71 сила тренда слабая; это показывает, что падение ещё не превратилось в сильный тренд, однако попытки восстановления могут остаться ограниченными из-за сигналов "ПРОДАВАТЬ" на коротком и среднем сроках.

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

С точки зрения размеров баланса, отраслевое распределение оборотных активов показывает, что буферы ликвидности различаются.SAHOL, Имея 2 790.07 млрд TL, оно безоговорочно обладает крупнейшей строкой оборотных активов; это отражает широту торговых и финансовых дебиторской задолженности в консолидированном балансе холдинга.TUPRS' Его оборотные активы в 439.48 млрд TL соответствуют высокому циклу запасов и торговых дебиторов операций по переработке;EKGYO' Его 387.01 млрд TL указывают на вес продолжающихся контрактных активов в строительных и недвижимости проектах. С другой стороны, выделившиеся в жесткой продаже дняGUBRF' Его 48.99 млрд TL иASTOR' Его 47.91 млрд TL оборотных активов указывают на профиль ликвидности, остающийся ниже отраслевых средних; это можно рассматривать как фактор, ограничивающий гибкость баланса при падении цен.

Связь между рентабельностью и структурой баланса более явна у компаний, поддерживающих оборонительный облик.TUPRS' Его оборотные активы в 439.48 млрд TL, будучи одной из редких акций, закрывшей день в плюсе, показывают, что операционный масштаб и преимущества оценки запасов частично отражаются в цене.BIMAS' В 152.41 млрд TL, несмотря на ограниченное снижение на 0.27%, можно читать как базовую основу, поддерживающую позитивный баланс. С другой стороны, EREGL' снижение на 9.69% при оборотных активах в 269.67 млрд TL показывает, что размер баланса сам по себе не обеспечивает защиту цены; отраслевой разрыв спроса и разрушение каналов затмевают силу баланса.

На основе коэффициентов ликвидности сложно установить прямую корреляцию между абсолютным размером оборотных активов и дневной динамикой. Например, TCELL' оборотные активы в 180.56 млрд TL, хотя и отражают стабильный денежный поток телеком-операций, акции потеряли 5.68%; это показывает, что ликвидность баланса недостаточна для остановки технического давления продаж. Аналогично, FROTO' оборотные активы в 238.89 млрд TL и TOASO' в 152.29 млрд TL указывают на сильные позиции оборотного капитала в автомобильном секторе, но поскольку внутридневные движения цен этих компаний отсутствуют в наборе данных, невозможно оценить, отражается ли сила баланса в цене. В компаниях с низкими оборотными активами, таких как TRALT ( 24.88 млрд TL) и TRMET ( 25.54 млрд TL), узость буфера ликвидности выделяется как фактор уязвимости, ограничивающий гибкость баланса при возможных рыночных колебаниях.

В итоге, поскольку текущий базовый набор данных содержит только размеры оборотных активов, невозможно провести точную оценку на основе таких коэффициентов, как маржа прибыльности, уровни задолженности или рентабельность собственного капитала. Однако в сочетании с данными о дневной динамике видно, что наличие высоких оборотных активов само по себе не обеспечивает защитную позицию; как в примерах TUPRS и BIMAS ликвидность приобретает смысл вместе с отраслевой устойчивостью. В таких резко падающих акциях, как EREGL и GUBRF становится понятно, что размер баланса не обеспечивает достаточной защиты перед отраслевой уязвимостью и техническим ухудшением.

6. Управление рисками и сценарии

Нисходящие сценарии: Снижение на 2.51% в индексе в пятницу 23 октября 2026 года, при том что все 30 акций несут сигналы ПРОДАЖА или СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА, показывает, что широта рынка достигла дна. Эта картина увеличивает риск продолжения давления продаж. Особенно EREGL' снижение на 9.69% до уровня канала %-35 и GUBRF' с потерей 9.95% и очень сильным трендовым сигналом продажи ADX 47.11 указывают на то, что отраслевые обвалы могут распространиться на индекс. Кроме того, хотя снижение RSI ниже 30 в 14 акциях (GUBRF 24.45, ASTOR 25.11, MGROS 25.65) указывает на зону перепроданности, в условиях сильных трендовых продаж эти уровни могут сохраняться долго. Рост USD/TRY на 0.23% до 49.74 увеличил потери в долларовом выражении до 2.74%, ещё больше размывая доходность в TL; движение курса к психологическому сопротивлению 50.00 может ускорить отток иностранного капитала и опустить индекс ниже 13,500.

Восходящие сценарии: Условия перепроданности создают основу для краткосрочного технического отскока. TUPRS' с ограниченной потерей 0.07% и сильнейшей относительной динамикой r=0.45, а также положительным расхождением 21.5% за 60 дней, указывает на независимое от индекса сопротивление в энергетическом секторе. BIMAS' с ростом 0.27% сохраняет защитную позицию, что показывает относительную устойчивость потребительского спроса в рознице. Под руководством этих двух акций возможное ралли отскока в акциях с RSI в диапазоне 25-30 (ASTOR, MGROS, GUBRF) может подтянуть индекс к зоне 13,800-14,000. Однако для реализации этого сценария прежде всего необходимо прекращение давления продаж в банковских акциях; GARAN' с снижением 3.04% и RSI 40.26, несущий сигнал СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА, показывает, что сектор-локомотив индекса ещё не подаёт сигналов восстановления.

Защитные щиты портфеля: В таких условиях поддержание высокого соотношения наличности/ликвидности портфеля будет выполнять роль буфера против нисходящих рисков и создаст возможность для возможной контрпокупки. Исходя из имеющихся данных, удержание 30‑35 % портфеля в наличности или аналогичных ликвидных активах обеспечит покупательную способность в случае падения индекса ниже 13,500. Если позиции будут перенесены, TUPRS и BIMAS сосредоточиться на относительно устойчивых акциях, таких как;EREGL, GUBRF, TCELL в акциях, переживающих пробой канала и имеющих RSI ниже 30, следует избегать новых входов. Кроме того, наличие сигнала SAT во всех 30 акциях делает обязательным ужесточение уровней стоп‑лосс для текущих позиций (например, полоса 3‑4 %); ведь на рынках с сильными трендовыми продажами уровни поддержки могут быстро пробиваться.

7. Рекомендуемая модель портфеля

На 23 Ekim 2026 все 30 акций в скрининге выдают сигнал SAT или GÜÇLÜ SAT; ни одного сигнала AL не обнаружено. Данная таблица оценивает акции, демонстрирующие положительную дивергенцию или имеющие минимальное давление продаж в текущем наборе данных, сохраняя баланс риска и доходности.TUPRS, Тот факт, что одна из двух акций закрылась в плюсе на +0.07 % за день, её доходность за 60 дней составила +21.5 % и коэффициент корреляции r=0.45 указывает на самую сильную относительную эффективность, позволяет удерживать её в портфеле; однако из‑за общего сигнала SAT её вес ограничивается. Остальные позиции структурированы так, чтобы в случае углубления спада облегчить переход в наличность.