Ежедневный обзор рынка

1. Данные за день (обзор)

2. Рыночный обзор и механизм передачи

29 Ekim 2026, saat 07:22 itibarıyla — BIST 30 (XU030) последнее закрытие 13,960.89; предыдущее закрытие 13,934.73 (ежедневно %+0.19); ежедневная доходность в долларах %+0.12. Доходность индекса в лирах, кажется, поддерживается движением курса %+0.06 при спокойном ходе USD/TRY на уровне 49.83; то, что доходность в долларах движется близко к доходности в лирах, показывает, что рост не вызван курсом, а питается ограниченным восстановлением местного аппетита к риску. Однако это восстановление не распространилось на базу; рост на 0.19% в XU030 происходит на фоне явного расхождения между секторами.

Механизм передачи: Ориентация на оборону и энергетику, растворение в банковском секторе

Дневные ценовые движения показывают, что поток средств сосредоточился в оборонных и энергетических акциях, тогда как в банковском и холдинговом секторах сохраняется давление продаж. ASELS' in %+5.21 с зафиксированием самого сильного роста и ENKAI' nin %+1.82 с доходностью торговля в широком диапазоне, показывает, что эти два сектора являются основными драйверами удержания индекса в положительной зоне. С другой стороны YKBNK' его %-2.54, AKBNK' nın %-2.02 и SAHOL' ün %-3.20 потеря стоимости, подтверждает, что распад в банковском и холдинговом секторах ограничивает рост индекса. Механизм этого расхождения, ограниченного аппетита к риску в активах в TL, перенаправляется к компаниям с высокой валютной выручкой и напрямую финансируемым расходами на оборону; в банковском секторе давление на чистую процентную маржу и ускорение оттока средств из-за фундаментальных сигналов продажи в холдингах можно интерпретировать как ускорение оттока капитала.

Влияние сектора и последствия для отдельных акций

Технические индикаторы подтверждают это расхождение: наличие сигнала WT=AL в ASELS и ENKAI' de указывает на усиление импульса покупок в оборонной и энергетической группе; при этом TAVHL' nin %-3.87 являясь самой слабой акцией и нахождением в зоне глубоких продаж по CCI -170.67, показывает, что давление в авиасекторе продолжается. TRALT' ın RSI 29.9 находится в зоне перепроданности, даже если это создает потенциал технического отскока в этой акции, сигнал СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА по 26 акциям в общей таблице показывает, что текущие покупки остаются избирательными и ограниченными. В этой таблице боковое движение индекса отражает баланс, при котором давление продаж не усиливается, но и аппетит к новым покупкам не расширяется; риск сосредоточен в вероятности пробития индексом нижней границы текущего диапазона, если продажи в банковском секторе перекинутся на другие сектора.

3. Макрообзор и новостной поток

Глобальный аппетит к риску проверяется ожиданием "дольше высокие ставки", сформированным удержанием ФРС политичной ставки на уровне 4.00% и выходом годового ИПП США за сентябрь на 6.3% выше прогнозов; в ответ отход DXY на 0.19% до уровня 102.12 и снижение VIX на 5.3% до 16.59 сигнализируют, что участники рынка заложили в цены негативные сценарии, а условия ликвидности пока не сжимаются. Хотя откат нефти Brent на 3.16% до 110.28 USD/баррель смягчает риск-примию текущего счета за счет надежды на облегчение стоимости импортируемой энергии, 4-летний пик европейских цен на природный газ выше 100 евро и прогноз Всемирного банка о росте цен на сырьевые товары до 2027 года держат в тонусе риск структурно высокого уровня затрат на энергоносители. В этой среде рост розничных продаж США в сентябре на 0.8% в месяц и выход индекса потребительского доверия на 91.7 балла поддерживают сценарий мягкой посадки экономики США, в то время как падение промышленного производства Евросоюза в августе на 0.5% в месяц и ослабление индекса потребительского доверия на -17.9 балла показывают, что слабость спроса в Еврозоне может создать вторичные эффекты через компании BIST, ориентированные на экспорт.

В локальных макроэкономических данных сентябрьский ИПЦ с месячным ростом 1.84% (годовой 29.73%) и ИЦП с месячным 2.07% (годовой 27.38%) указывают на продолжение процесса дезинфляции, сохранение реальных процентных ставок в положительной зоне и снижение ЦБРТ (TCMB) (ТСМБ) ключевой ставки до 36.00% на октябрьском заседании рассматривается как шаг нормализации, согласующийся с замедлением роста кредитования (август г/г 36.32%) и денежной массы M3 (годовой 28.65%). Спокойное движение USD/TRY на уровне 49.83 с маржинальным изменением 0.10% указывает на то, что, несмотря на снижение валютных резервов Центрального банка до 62.15 млрд USD за неделю 16 октября, страновой риск-премия остается низкой, что оказывает частичную поддержку активам в TL (XU030 0.13%, XU030 0.19%). Однако рост дефицита бюджета за сентябрь до 532.2 млрд TL, падение индекса потребительской уверенности в октябре до 84.8 пункта (ранее 91.9) и сохранение уровня загрузки мощностей на 74.5% указывают на ослабление динамики внутреннего спроса и проникновение ужесточения финансовых условий в реальный сектор; этот набор данных усиливает восприятие давления на чистую процентную маржу и риска проблемных кредитов в банковских акциях (YKBNK, AKBNK) давление на чистую процентную маржу и усиливает восприятие риска дебиторской задолженности в отслеживании.

В новостном потоке превышение ожиданий по чистой прибыли за третий квартал у Aselsan (компания)' ın и выделение 485 млн USD на зеленую/цифровую трансформацию подпитывают технические сигналы покупки (WT=AL, ширина каналов 46%-78%) в акциях оборонного сектора (Aselsan (компания) ( ASELS) (АСЕЛС) и энергетической инфраструктуры (ENKAI, ASTOR) hisselerindeki техническими данными; при этом прогноз о сохранении напряженности на дизельном рынке до 2027 года и волатильность цен на нефть продлевают давление на издержки в авиационном (THYAO, PGSUS) ve lojistik sektörlerindeki maliyet baskısını uzatıyor. Предупреждения Fitch (Фитч) об ухудшении глобальной рисковой среды и сохранении фискального давления в США делают притоки иностранных портфелей избирательными; сохранение ожиданий домохозяйств на уровне 43.75% в октябрьском опросе инфляционных ожиданий повышает зависимость от данных в дорожной карте снижения ставок TCMB (ТСМБ), создавая риск наказания рынка за преждевременное ценовое смягчение.

Это мнение становится недействительным в случае пробоя USD/TRY психологического сопротивления 50.00 вверх и еженедельного закрытия выше этого уровня, выхода Brent выше 115 USD или сигнала TCMB на декабрьской встрече о снижении ставки сверх ожиданий (более 100 базисных пунктов); наоборот, если тренд дезинфляции в данных инфляции не нарушится, а USD/TRY откатится ниже 49.50 и VIX упадет ниже 15, в банковских и холдинговых акциях могут доминировать технические отскоки.

4. Технический анализ — Акцентные акции

Технический анализ — Избранные акции

Несмотря на сигналы продажи на рынке в целом, в сегодняшней сессии привлекает внимание позитивное расхождение в акциях обороны и энергетики.ASELS, Ежедневный рост 5.21% ставит его в позицию самой сильной акции индекса; пока цена торгуется на уровне 358.50 TL, осцилляторы дают сигнал ПОКУПКИ (покупка=13/продажа=6/нейтрально=9). RSI 52.65 в нейтральной зоне, MACD -6.81 ещё не перешёл в положительную область, однако ширина канала 73% и сигнал WT=AL показывают, что текущий рост технически поддерживается. Однако общий сигнал ПРОДАЖИ и ограничение 60-дневной доходности 3.4% заставляют рассматривать это движение скорее как сильную отскок, чем как разворот тренда.

В энергетической группе ENKAI и ASTOR выделяется. ENKAI с ежедневным ростом 1.82% торгуясь от 78.45 TL, ширина канала 46% и привлекает внимание сигналом WT=AL; однако RSI 46.16 и MACD -2.36 показывают, что импульс пока не силен.ASTOR ise 2.38% с дневной доходностью 2.38% на уровне 176.50 TL; несмотря на движение в широком диапазоне с шириной канала 78%, значения RSI 42.18 и MACD -23.25 указывают на хрупкость этого восстановления после резкого падения на 42.6% за 60 дней. Хотя сигнал WT=AL в обеих акциях указывает на потенциал краткосрочного отскока, сигналы ПРОДАЖА на среднем и длинном сроках сохраняются.

Продавленческое давление на акциях банковского и авиационного секторов также четко видно в технических индикаторах.TAVHL Показывая ежедневную доходность -3.87% и являясь самой слабой, она находится в узком диапазоне с шириной канала 1%; значения CCI20 -170.67 и RSI 36.96 указывают на зону глубоких продаж. В банковском сектореAKBNK (% падение 2.02, CCI20 -166.03) иYKBNK (% падение 2.54, CCI20 -125.09) торгуется с сильным сигналом ПРОДАЖИ; сохранение ширины каналов в диапазоне 6-13% указывает на продолжение поиска направления в этих акциях и повышает вероятность продолжения продавленческого давления.

Акции в зоне перепроданности несут риск технической отскока.TRALT RSI 29.9, EREGL RSI 29.97, THYAO RSI 27.94, PGSUS RSI 26.14, MGROS RSI 26.02 иSASA RSI 24.12 в условиях перепроданности; на этих уровнях может сформироваться база для возможной отскока. ОднакоGUBRF ( RSI 23.34, ADX 53.52) иMGROS ( ADX 50.25) и других акциях с высокими значениями ADX сила текущего тренда указывает на то, что отскоки могут быть ограниченными.TRMET Несмотря на ежедневный рост 1.95% и позитивное расхождение, RSI 32.86 и канал 4% держатся близко к зоне перепроданности; это показывает, что для перехода роста за рамки технической коррекции необходимо подтверждение индикаторами импульса.

5. Фундаментальный анализ — Оценка компании

Ликвидность и краткосрочная структура

Статьи оборотных активов концентрируются в холдингах и стратегических крупномасштабных компаниях, формирующих большую часть веса индекса.Koç Holding (Коч Холдинг, компания) (KCHOL) 3,615.15 milyar TL имеет самую широкую базу краткосрочных ресурсов; Sabancı Holding (компания) (SAHOL) 2.790.07 milyar TL ile bunu takip eder. Aselsan (компания) (ASELS) 3.281.30 milyar TL, Ereğli Demir Çelik (Эрегли Демир Челик) (EREGL) 2.269.67 milyar TL, Enka İnşaat (Энка Иншаат) (ENKAI) 2.248.56 milyar TL ile devam eder. Turkish Airlines (THYAO) с оборотными активами 512.19 млрд TL и Tüpraş (компания) (TUPRS) 439.48 milyar TL торгуется на высоких уровнях, отражающих операционные объемы авиации и нефтепереработки. В المقابل Trakya Cam (Тракья Джам) (TRALT) 24.88 milyar TL, Trakya Metal (Тракья Метал) (TRMET) 25.54 milyar TL ve Kardemir (Кардемир) (KRDMD) 32.40 milyar TL в таких акциях, как, оборотные активы остаются сравнительно более узкими.

Разделение производительности и секторные детали

Данные доходности за последние 60 дней показывают глубокое негативное расхождение внутри индекса. Migros (Мигрос) (MGROS) 32.3%, Sasa Polyester (Саса Полиэстер) (SASA) % 41.8 ve Astor Enerji (Астор Энержи) (ASTOR) % 42.6 kayıpla находится среди акций, показавших самые резкие падения с потерей 42.6%; ASTOR' un 47.91 milyar TL'lik размер оборотных активов, может указывать на давление этой ценовой динамики на балансовый след. Tüpraş (компания) (TUPRS) ise 19.0% с ростом 19.0% среди крупномасштабных акций единственное положительное расхождение сохраняет статус имени, обеспечивающего; сильная краткосрочная структура в 439.48 млрд TL может служить основой для этой устойчивости. В подсекторах розничной торговли и химии (BIMAS, PETKM, SASA) общая слабость, задержка потребления и напоминает о рисках давления на маржу.

Резюме оценки

С точки зрения структуры баланса концентрация ликвидности в холдингах и стратегических государственных акциях (THYAO, TUPRS) наблюдается, в названиях средне-мало масштабной промышленности и розничной торговли глубина ресурсов остается более ограниченной.Astor (Астор) и Sasa (Саса) как резкие падения цен в акциях с низкими оборотными активами доказывают, что риск-аппетит рынка селективен, а устойчивость баланса выходит на первый план. При формировании портфеля, демонстрирующей сочетание высоких оборотных активов и положительного моментума Tüpraş (компания) и Aselsan (компания) Şişecam (Шишеджам), Tüpraş (Тюпраш), Cevdet Yılmaz (Джевдет Ылмаз), İş Yatırım (Иш Ятырым) gibi isimler öncelikli olarak değerlendirilmelidir.

6. Управление рисками и сценарии

Управление рисками и сценарии

Нижний сценарий и защитный щит: В тяжело взвешенных акциях банковского индекса (YKBNK, AKBNK, GARAN, ISCTR, VAKBN) " СИЛЬНАЯ ПРОДАЖА сигналы и сужение полосы канала в диапазоне 6-21% повышает риск распространения отраслевого давления продаж на индекс. Объемные закрытия XU030 ниже психологической поддержки 13,900, сочетаются с тестированием USD/TRY сопротивления 50.00, распад доходности в долларах вызывает отток иностранцев и может запустить глубокую коррекцию в направлении диапазона 13,600-13,400. В этом сценарии для защиты портфеля доля наличности/ликвидности 20%-25 удержания на уровнях, в длинных позициях (в частности ASELS, ENKAI, ASTOR) Рекомендуется сужение зоны бокового движения с помощью реализации прибыли и механизмов трейлинг-стопа. Банковский сектор и авиация (THYAO, PGSUS, TAVHL) В их позициях следует избегать новых входов и сократить размер позиций на 30%-50 для снижения текущего рискового маржи.

Верхний технический отскок и окно возможностей: RSI падает ниже 30 MGROS (26.02), GUBRF (23.34), SASA (24.12), THYAO (27.94), PGSUS (26.14), EREGL ( 29.97) и TRALT ( 29.90) в акциях сформировалась зона перепроданности; однако ADX находится в диапазоне 40-53, а WaveTrend остается в позиции "SAT" или "DİPTE AL", что указывает на то, что любая реакция может быть слабой и кратковременной. Для краткосрочного сценария восстановления необходимо, чтобы XU030 пробил и удержался выше сопротивления 14,050 на объеме, а USD/TRY откатился ниже 49.70. Если эти условия выполняются TRALT и TRMET ( RSI 32.86) как узкая ширина канала (соответственно 18%, 4%), но в акциях, где RSI сформировал минимум, возможен технический скачок, ASELS ( RSI 52.65, WT=AL, канал 73%) и ENKAI ( Под руководством WT=AL, канал 46%) на оборонительной/энергетической оси может развиться более устойчивая покупка. Решение о вступлении в позицию должно быть подтверждено закрытием индекса выше 14,050 и переходом сигналов банковского сектора "GÜÇLÜ SAT" в "SAT" или "BEKLE".

Управление позициями и дисциплина стопов: Текущий "Model Portföy (Модел Портфой)" Aselsan (компания) ( ASELS) и энергетика (ENKAI, ASTOR) следует сохранить тяжелую структуру, однако ASTOR' из-за 60-дневной доходности -42.6% и корреляции r=-0.95, несущей высокий риск волатильности, размер позиции должен быть ограничен 5-10% портфеля, а стоп-лосс должен удерживаться строго на уровне последнего минимума (нижняя граница канала). Банковский сектор VAKBN и ISCTR' хотя уровни CCI20 -120/-130 создают надежды на техническую реакцию, трендовые фильтры (WT=SAT, Genel=GÜÇLÜ SAT) не подтверждают разворот, поэтому не следует расходовать денежный буфер из-за риска "поймать падающий нож". В целом; при закрытии индекса ниже 13,900 доля наличности должна быть повышена до 30%, а при устойчивости выше 14,050 аппетит к риску следует контролируемо увеличивать для селективных покупок (ASELS, ENKAI, TRALT) должны быть выполнены.

7. Рекомендуемая модель портфеля

В текущей технической структуре, пока общий индекс дает сигнал "ПРОДАЖА", сигналы "ПОКУПКА НА ДНЕ / WT=AL" в качественных акциях, пришедших в зоны перепроданности в подсекторах обороны и энергетики, где наблюдается относительная сила, требуют фокусировки портфеля на этих именах. Поскольку продолжающееся давление продаж в банковском секторе и авиации повышает системный риск, النقدная позиция приоритетна для защиты. Нижеприведенный модельный портфель построен на балансе силы сигнала, позиции в канале и коэффициента корреляции Пирсона (r) с потенциалом расхождения с индексом.