Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

29 Ekim 2026, saat 07:22 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 13.960,89; bir önceki kapanış 13.934,73 (günlük %+0,19); dolar bazında günlük performans %+0,12. Endeksin TL bazındaki getirisi, USD/TRY'nin 49,83 seviyesindeki sakin seyrinde %+0,06'lık kur hareketiyle desteklenmiş görünüyor; dolar bazlı getirinin TL getirisine yakın seyretmesi, yükselişin kur kaynaklı olmadığını, yerel risk iştahındaki sınırlı toparlanmadan beslendiğini gösteriyor. Ancak bu toparlanma tabana yayılmış durumda değil; XU030'daki %0,19'luk artış, sektörler arası belirgin bir ayrışmanın üzerinde gerçekleşiyor.

Aktarım Mekanizması: Savunma ve Enerjiye Yönelim, Bankacılıkta Çözülme

Günün fiyat hareketleri, fon akışının savunma ve enerji hisselerinde yoğunlaştığını, bankacılık ve holdinglerde ise satış baskısının sürdüğünü ortaya koyuyor. ASELS'in %+5,21 ile en güçlü yükselişi kaydetmesi ve ENKAI'nin %+1,82 getiriyle geniş bantta işlem görmesi, bu iki sektörün endeksin pozitif bölgede kalmasındaki ana taşıyıcılar olduğunu gösteriyor. Karşı tarafta YKBNK'nın %-2,54, AKBNK'nın %-2,02 ve SAHOL'ün %-3,20 değer kaybı, bankacılık ve holding grubundaki çözülmenin endeksin yükselişini sınırladığını teyit ediyor. Bu ayrışmanın mekanizması, TL varlıklarındaki sınırlı risk iştahının, döviz geliri yüksek ve savunma harcamalarından doğrudan beslenen şirketlere yönelmesi; bankacılıkta ise net faiz marjı baskısı ve holdinglerdeki temel satış sinyallerinin fon çıkışını hızlandırması olarak okunabilir.

Sektör Etkisi ve Hisse Bazlı Yansımalar

Teknik göstergeler bu ayrışmayı destekler nitelikte: ASELS ve ENKAI'de WT=AL sinyalinin bulunması, savunma ve enerji grubundaki alımların momentum kazandığına işaret ederken; TAVHL'nin %-3,87 ile en zayıf hisse olması ve CCI -170,67 ile derin satış bölgesinde yer alması, havacılık sektöründeki baskının devam ettiğini gösteriyor. TRALT'ın RSI 29,9 ile aşırı satım bölgesinde olması, bu hissede teknik bir tepki potansiyeli oluştursa da, genel tablodaki 26 hissedeki GÜÇLÜ SAT sinyali, mevcut alımların seçici ve sınırlı kaldığını ortaya koyuyor. Bu tabloda endeksin yatay seyri, satış baskısının derinleşmediği ancak yeni alım iştahının da genişlemediği bir dengeyi yansıtıyor; risk, bankacılıktaki satışın diğer sektörlere sıçraması durumunda endeksin mevcut bandın altına gevşeme olasılığında yoğunlaşıyor.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

Küresel risk iştahı Fed'in politika faizini %4,00 seviyesinde tutması ve ABD Eylül ÜFE'nin yıllık %6,3 ile tahminlerin üzerinde çıkmasıyla şekillenen "daha uzun yüksek faiz" beklentisiyle test ediliyor; buna karşılık DXY %0,19 gerileyerek 102,12 seviyesine çekilmesi ve VIX'in %5,3 düşüşle 16,59'a inmesi piyasa katılımcılarının olumsuz senaryoları fiyatladığı, likidite koşullarının ise henüz daralmadığı sinyalini veriyor. Brent petrolünün %3,16 gerileyerek 110,28 USD/varil seviyesine dönmesi, ithal enerji maliyetindeki olası bir rahatlama umuduyla cari dengesel risk primini hafifletse de, Avrupa doğal gaz fiyatlarının 100 avro üzerindeki 4 yıllık zirvesi ve Dünya Bankası'nın 2027'ye kadar emtia fiyatları artış öngörüsü, enerji girdi maliyetlerinin yapısal olarak yüksek kalma riskini canlı tutuyor. Bu ortamda ABD perakende satışlarının Eylül ayı aylık %0,8 büyümesi ve tüketici güvencesinin 91,7 puana çıkışı, ABD ekonomisinin yumuşak iniş senaryosunu desteklerken, Avrupa Sanayi Üretiminin Ağustos ayı aylık %0,5 düşüşü ve Tüketici Güveni endeksinin -17,9 puanla zayıflaması Avro bölgesindeki talep zayıflamasının ihracat odaklı BIST şirketleri üzerinden ikinci tur etkiler yaratabileceğini gösteriyor.

Yerel makro verilerde Eylül TÜFE'nin aylık %1,84 (yıllık %29,73) ve ÜFE'nin aylık %2,07 (yıllık %27,38) ile désenflasyon sürecinin devam ettiği, reel faizlerin pozitif bölgede kalması ve TCMB'nin Ekim toplantısında politika faizini %36,00'e indirmesinin kredi büyümesindeki (Ağustos yoy %36,32) ve M3 para arzındaki (yıllık %28,65) yavaşlamayla tutarlı bir normalleşme adımı olarak okunuyor. USD/TRY'nin 49,83 seviyesinde %0,10lık marjinal değişimle sakin seyretmesi, Merkez Bankası'nın döviz rezervlerinin 16 Ekim haftası 62,15 milyar USD'ye gerilemesine rağmen kur risk primasının düşük kaldığını ve bu da TL varlıklarına (XU030 %0,13, XU030 %0,19) kısmi destek sağladığını işaret ediyor. Ancak Eylül ayı bütçe açığının 532,2 milyar TL'ye çıkması, Tüketici Güveni endeksinin Ekim'de 84,8 puana (önceki 91,9) düşmesi ve Kapasite Kullanım Oranının %74,5'te yatay kalması, iç talep dinamiklerinin zayıfladığını ve finansal şartların sıkılaşmasının reel sektöre sızdığını işaret ediyor; bu veri seti bankacılık hisselerinde (YKBNK, AKBNK) net faiz marjı baskısı ve takipteki alacak riski algısını güçlendiriyor.

Haber akışında Aselsan'ın üçüncü çeyrek net kârının beklentileri aşması ve yeşil/dijital dönüşüme 485 milyon USD kaynak ayrılması, Aselsan (ASELS) ve enerji alt yapı (ENKAI, ASTOR) hisselerindeki teknik alım sinyallerini (WT=AL, kanal genişlikleri %46-%78) temel verilerle beslerken; dizel piyasasındaki sıkışıklığın 2027'ye uzayacağı öngörüsü ve petrol fiyatlarındaki volatilite, havacılık (THYAO, PGSUS) ve lojistik sektörlerindeki maliyet baskısını uzatıyor. Fitch'in küresel risk ortamının kötüleşmesi ve ABD mali baskılarının süreceği uyarıları, yabancı portföy girişlerinin seçici olmasını; Ekim Enflasyon Beklenti Anketi'nde hanehalkı beklentilerinin %43,75 seviyesinde kalması ise TCMB'nin faiz indirim yol haritasının veri bağımlılığını artırarak, piyasanın erken gevşeme fiyatlamasını cezalandırma riskini yaratıyor.

Bu görüş, USD/TRY 50,00 psikolojik direncini yukarı kırıp haftalık kapanışın bu seviyenin üzerinde gerçekleşmesi, Brent'in 115 USD üzerlerine çıkışı veya TCMB'nin Aralık toplantısında beklentinin ötesinde (100 baz puan üzeri) faiz indirimi sinyali vermesi durumunda gecersizleşir; tersine, enflasyon verilerindeki désenflasyon trendi kırılmadan USD/TRY'nin 49,50 altına çekilmesi ve VIX'in 15 altına inmesi durumunda bankacılık ve holding hisselerinde teknik tepki alımları hâkim olabilir.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Piyasa genelindeki sat sinyallerine rağmen, bugünkü seansta savunma ve enerji hisselerindeki pozitif ayrışma dikkat çekiyor. ASELS, günlük %5,21 yükselişle endeksin en güçlü hissesi konumunda; fiyat 358,50 TL seviyesinde işlem görürken, osilatörler AL sinyali veriyor (al=13/sat=6/notr=9). RSI 52,65 ile nötr bölgede, MACD -6,81 ile henüz pozitife dönmemiş olsa da, kanal %73 genişliği ve WT=AL sinyali, mevcut yükselişin teknik olarak desteklendiğini gösteriyor. Ancak genel sinyalin SAT olması ve 60 günlük getirinin %3,4 ile sınırlı kalması, bu hareketin bir trend dönüşünden ziyade güçlü bir tepki alımı olarak değerlendirilmesini gerektiriyor.

Enerji grubunda ENKAI ve ASTOR öne çıkıyor. ENKAI günlük %1,82 artışla 78,45 TL'den işlem görürken, kanal %46 genişliği ve WT=AL sinyali ile dikkat çekiyor; ancak RSI 46,16 ve MACD -2,36, momentumun henüz güçlü olmadığını gösteriyor. ASTOR ise %2,38 günlük getiriyle 176,50 TL seviyesinde; kanal %78 ile geniş bantta hareket etmesine rağmen, RSI 42,18 ve MACD -23,25 değerleri, 60 günlük %-42,6'lık sert düşüşün ardından gelen bu toparlanmanın kırılgan olduğunu işaret ediyor. Her iki hissede de WT=AL sinyali kısa vadeli tepki potansiyeline işaret etse de, orta ve uzun vadeli SAT sinyalleri korunuyor.

Bankacılık ve havacılık hisselerindeki satış baskısı teknik göstergelerde de net biçimde görülüyor. TAVHL günlük %-3,87 ile en zayıf performansı sergilerken, kanal %1 ile dar bantta sıkışmış durumda; CCI20 -170,67 ve RSI 36,96 değerleri derin satış bölgesine işaret ediyor. Bankacılıkta AKBNK (%2,02 düşüş, CCI20 -166,03) ve YKBNK (%2,54 düşüş, CCI20 -125,09) GÜÇLÜ SAT sinyaliyle işlem görüyor; kanal genişliklerinin %6-13 arasında dar kalması, bu hisselerde yön arayışının sürdüğünü ve mevcut satış baskısının devam etme olasılığını artırıyor.

Aşırı satım bölgesindeki hisseler teknik tepki riski taşıyor. TRALT RSI 29,9, EREGL RSI 29,97, THYAO RSI 27,94, PGSUS RSI 26,14, MGROS RSI 26,02 ve SASA RSI 24,12 ile aşırı satım koşullarında; bu seviyelerde olası bir tepki alımı için zemin oluşabilir. Ancak GUBRF (RSI 23,34, ADX 53,52) ve MGROS (ADX 50,25) gibi yüksek ADX değerlerine sahip hisselerde mevcut trendin gücü, tepki hareketlerinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor. TRMET ise günlük %1,95 artışla pozitif ayrışmasına rağmen, RSI 32,86 ve kanal %4 ile aşırı satım bölgesine yakın seyrediyor; bu durum, yükselişin teknik bir düzeltmeden öteye geçmesi için momentum göstergelerinin teyidinin gerektiğini gösteriyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Likidite ve Kısa Vadeli Yapı

Dönen varlık kalemleri, endeks ağırlıklarının büyük kısmını oluşturan holding ve stratejik büyük ölçekli şirketlerde yoğunlaşır. Koç Holding (KCHOL) 3.615,15 milyar TL ile en geniş kısa vadeli kaynak bazına sahiptir; Sabancı Holding (SAHOL) 2.790,07 milyar TL ile bunu takip eder. Savunma ve endüstri isimleri arasında Aselsan (ASELS) 281,30 milyar TL, Ereğli Demir Çelik (EREGL) 269,67 milyar TL ve Enka İnşaat (ENKAI) 248,56 milyar TL seviyeleriyle öne çıkar. Türk Hava Yolları (THYAO) 512,19 milyar TL ve Tüpraş (TUPRS) 439,48 milyar TL, havacılık ve rafineri sektörlerinin operasyonel hacmini yansıtan yüksek seviyelerde işlem görür. Buna karşılık Trakya Cam (TRALT) 24,88 milyar TL, Trakya Metal (TRMET) 25,54 milyar TL ve Kardemir (KRDMD) 32,40 milyar TL gibi hisselerde dönen varlık bazı nispeten daha dar kalır.

Performans Ayrışması ve Sektörel Ayrıntılar

Son 60 günlük getiri verileri, endeks içinde derin bir negatif ayrışma olduğunu gösterir. Migros (MGROS) %32,3, Sasa Polyester (SASA) %41,8 ve Astor Enerji (ASTOR) %42,6 kayıpla en sert düşüşleri veren hisseler arasında yer alır; ASTOR'un 47,91 milyar TL'lik dönen varlık büyüklüğü, bu fiyat performansının bilanço ayak izi üzerindeki baskıyı işaret edebilir. Tüpraş (TUPRS) ise %19,0 artışla büyük ölçekli hisseler içinde tek pozitif ayrışma sağlayan isim olma özelliğini korur; 439,48 milyar TL'lik güçlü kısa vadeli yapısı bu dayanıklılığa malzeme olabilir. Perakende ve kimya alt sektörlerindeki (BIMAS, PETKM, SASA) genel zayıflama, tüketim gecikmesi ve marj baskısı risklerini hatırlatır.

Değerlendirme Özeti

Bilanço yapısı bakımından likidite konsantrasyonu holdingler ve stratejik devlet hisselerinde (THYAO, TUPRS) gözlenirken, orta-küçük ölçekli sanayi ve perakende isimlerinde kaynak derinliği daha sınırlı kalır. Astor ve Sasa gibi düşük dönen varlıklı hisselerdeki sert fiyat düşüşleri, piyasa risk iştahının seçici olduğunu ve bilanço dayanıklılığının ön plana çıktığını kanıtlar. Portföy yapımında, yüksek dönen varlık ve pozitif momentum birleşimi gösteren Tüpraş ve Aselsan gibi isimler öncelikli tutulurken; düşük likidite ve derin kayıp veren hisselerde teknik tepki dışında temel destek beklentisi zayıf kalır.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Risk Yönetimi ve Senaryolar

Aşağı Yönlü Senaryo ve Koruma Kalkanı: Bankacılık endeksinin ağırlıklı hisselerinde (YKBNK, AKBNK, GARAN, ISCTR, VAKBN) "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri ve kanal genişliklerinin %6-21 bandında daralaması, sektörel satış baskısının endekse yayılma riskini artırıyor. XU030'ın 13.900 psikolojik desteği altına hacimli kapanışları, USD/TRY'nin 50,00 direncini test etmesiyle birleşirse dolar bazlı getiri erimesi yabancı çıkışını tetikleyerek 13.600-13.400 bandına doğru derin bir düzeltme başlatabilir. Bu senaryoda portföy koruması için nakit/likidite payının %20-25 seviyelerinde tutulması, uzun pozisyonlarda (özellikle ASELS, ENKAI, ASTOR) kâr realizasyonu ve trailing stop mekanizmalarıyla yan yatay hareket alanının daraltılması önerilir. Bankacılık ve havacılık (THYAO, PGSUS, TAVHL) pozisyonlarında yeni girişlerden kaçınıp, mevcut risk marjını azaltmak adına pozisyon büyüklüklerinin %30-50 oranında küçültülmesi uygun olacaktır.

Yukarı Yönlü Teknik Tepki ve Fırsat Penceresi: RSI 30 altına düşen MGROS (26,02), GUBRF (23,34), SASA (24,12), THYAO (27,94), PGSUS (26,14), EREGL (29,97) ve TRALT (29,90) hisselerinde aşırı satım bölgesi oluşmuş durumda; ancak ADX değerlerinin 40-53 bandında seyretmesi ve WaveTrend'in "SAT" veya "DİPTE AL" konumunda kalması, herhangi bir tepkinin zayıf ve kısa ömürlü kalabileceğini gösteriyor. Kısa vadeli bir toparlanma senaryosu için XU030'ın 14.050 direncini hacimle kırıp kalması ve USD/TRY'nin 49,70 altına gerilemesi şart. Bu koşullar sağlanırsa TRALT ve TRMET (RSI 32,86) gibi kanal genişliği dar (sırasıyla %18, %4) ama RSI dip yapmış hisselerde teknik zıplama, ASELS (RSI 52,65, WT=AL, kanal %73) ve ENKAI (WT=AL, kanal %46) liderliğinde savunma/enerji ekseninde daha sürdürücü bir alım gelişebilir. Pozisyon alma kararı, endeksin 14.050 üzeri kapanışı ve bankacılıkta "GÜÇLÜ SAT" sinyallerinin "SAT" veya "BEKLE"ye dönüşmesiyle onaylanmalıdır.

Pozisyon Yönetimi ve Stop Disiplini: Mevcut "Model Portföy" Aselsan (ASELS) ve enerji (ENKAI, ASTOR) ağırlıklı yapı korunmalı, ancak ASTOR'un 60 günlük -%42,6 performansı ve r=-0,95 korelasyonu yüksek volatilite riskini beraberinde getirdiği için pozisyon büyüklüğü portföyün %5-10'u ile sınırlandırılmalı ve stop-loss seviyesi son dip (kanal alt bandı) seviyesine sıkı tutulmalıdır. Bankacılıkta VAKBN ve ISCTR'deki CCI20 -120/-130 seviyeleri teknik tepki umutları yaratsa da trend filtreleri (WT=SAT, Genel=GÜÇLÜ SAT) tersine dönüşün onayı vermediği sürece "düşen bıçak yakalama" riskine karşı nakit tamponu bozulmamalıdır. Özetle; endeks 13.900 altı kapanışlarda nakit oranı %30'a çıkarılmalı, 14.050 üstü kalıklığında ise risk iştahı kontrollü artırılarak selektif alımlar (ASELS, ENKAI, TRALT) gerçekleştirilmelidir.

7. Önerilen Model Portföy

Mevcut teknik yapıda genel endeks "SAT" sinyali verirken, savunma ve enerji alt sektörlerinde görülen göreli güç ve aşırı satım bölgelerine gelen kaliteli hisselerdeki "DİPTE AL / WT=AL" sinyalleri, portföyün bu isimlere odaklanmasını gerektiriyor. Bankacılık ve havacılıkta devam eden satış baskısı sistematik riski artırdığı için nakit pozisyonu koruma önceliği taşıyor. Aşağıdaki model portföy, sinyal gücü, kanal konumu ve Pearson korelasyon katsayısı (r) ile endeksten ayrışma potansiyeli dengesine kurulmuştur.