Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

15 Ekim 2026, saat 07:29 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 15.047,87; bir önceki kapanış 15.191,57 (günlük %-0,95); dolar bazında günlük performans %-1,07. TL bazındaki kaybın dolar bazında daha derin olması, USD/TRY'nin 49,40 seviyesindeki yatay seyrine rağmen gerçekleşiyor. Kurun günlük değişimi yalnızca +%0,12 olduğundan, dolar bazlı kayıptaki fark büyük ölçüde döviz cinsinden değerleme etkisinden değil, endeksin TL fiyatındaki düşüşün yabancı yatırımcı getirisine çevrilmesindeki kurumsal mekanizmadan kaynaklanıyor. Bu tablo, satış baskısının yerel dinamiklerden bağımsız olarak yabancı çıkışıyla birleştiğinde TL varlıklarda getirinin daha hızlı aşındığı bir aktarım zincirine işaret ediyor.

Veriden Mekanizmaya: Düşüşün Bileşenleri

XU030'daki %-0,95'lik düşüş, XU100'ün %-1,08'lik kaybıyla birlikte değerlendirildiğinde, satışın büyük ölçekli hisselerden geniş piyasaya doğru yayıldığını gösteriyor. Endeksin 15.047,87 seviyesi, 15.000 psikolojik desteğinin hemen üzerinde tutunmaya çalışıyor; bu seviyenin kırılması durumunda satışın hızlanma potansiyeli, dünkü kapanışın dolar bazlı kayıpla birleşmesiyle artıyor. Düşük kur oynaklığı (USD/TRY 49,40'ta yatay) TL varlıklarda risk iştahını desteklemek yerine, yabancı yatırımcı açısından kur getirisinin sınırlı kalması nedeniyle pozisyon taşıma maliyetini yükseltiyor; bu da çıkış baskısını mekanik olarak güçlendiren bir unsur.

Sektörel ve Hisse Bazlı Aktarım

Bankacılıkta VAKBN dışındaki tüm sinyallerin SAT olması, endeksin ağırlıklandırılmış yapısında satışın ana taşıyıcısının bankacılık olduğunu gösteriyor; VAKBN'nin "Güçlü AL" sinyali ise sektör içindeki ayrışmanın tek istisnası. Enerji tarafında TUPRS'nin günlük +%1,36 ile pozitif ayrışması, 60 günlük +%26,9 momentumun korunduğuna işaret ederken, KCHOL'ün +%2,71'lik getirisi endeksten en pozitif ayrışan hisse olmasına rağmen WT=SAT uyarısı taşıması, bu yükselişin sürdürülebilirliği konusunda temkinli olmayı gerektiriyor. PETKM'nin osilatörlerde "Güçlü AL" (16 al oyu) vermesine karşın genel görünümün NÖTR kalması ve kanalın %42 ile direnç bölgesinde olması, enerji ve petrokimya tarafındaki alım sinyallerinin fiyat kanalının üst bandına yaklaşıldığında kâr satışıyla karşılaşma riskini artırıyor. TAVHL'nin günlük +%1,12 ile dirençli duruşu, genel sinyalin "Güçlü SAT" olması nedeniyle bu direncin kısa vadeli bir tepki olarak kalma ihtimalini öne çıkarıyor.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

ABD Eylül TÜFE verisi yıllık %3,7 (tahmin %3,4) ve çekirdek %2,6 (tahmin %2,4) ile "yumuşak iniş" senaryosunu zedeleyerek VIX'i %13,3 artırarak 17,30 seviyesine taşıdı; Fed Bej Kitabı'ndaki fiyat baskısı notlarıyla birleşen bu şok, BIST 30'ın dolar bazlı getirisini (-%1,07) TL getirisinden (-%0,95) daha derin kırmasına ve yabancı satış baskısını tetiklemesine neden oldu. ABD 5 yıllık tahvil getirisi %4,99 seviyesinde tutunurken, risk primi artışı TL varlıklarının değerleme marjlarını sıkıştırıyor; bu görüş, gelecek hafta açıklanacak ABD Çekirdek PCE verisi aylık %0,2'nin altına inerse geçersiz kalır.

Yerel makroda Eylül TÜFE aylık %1,84 (tahmin %2,3) ve yıllık %29,73 ile désenflasyon rotası onaylandı ancak ÜFE aylık %2,07 ve yıllık %27,38, girdi maliyetlerindeki yapısal baskının devam ettiğini gösteriyor. TCMB politika faizi %37'de sabitken mevduat maliyeti %43,3'e gerilemiş, kredi büyümesi yıllık %36,3'e düşerek transmisión mekanizmasının işlediğini işaret ediyor; reel faizlerin derin pozitif bölgede kalması kur stabilitesini (USD/TRY 49,39) koruyor ancak bankacılıkta VAKBN dışında net faiz marjı (NIM) daralması riskini barındırıyor. Sanayi üretiminin Ağustos'ta yıllık %1,86 düşüşü, iç talep yönlü hisselerde (MGROS, SASA) satış hacmi riskini artırıyor.

Dış dengelerde Ağustos cari açığı 4,05 milyar USD fazlası vererek yılın en güçlü ayını kaydetti ancak-Merkez Bankası rezervleri 8 Ekim haftası 60,33 milyar USD'ye düşerek portföy çıkışlarının rezerv tamponunu erittiğini sinyalliyor. Brent petrolünün 106 USD/varil seviyesinde tutunması TUPRS'in 60 günlük +%26,9 momentumu için destekleyici olsa da, THYAO ve PETKM için operasyonel marj baskısı yaratıyor. Altının ons başı 4118 USD'ye gerilemesi (-%1,42) ve gram altının 6539 TL'ye düşmesi, PGSUS (RSI 29) ve SASA (RSI 33) gibi aşırı satım bölgesindeki hisselerde teknik tepki alımını zayıflatıyor.

Gündemdeki doğal gaz ithalatının Ağustos'ta 31,21 azalması cari denge için olumlu olsa da, Gümrük Birliği güncellemesindeki belirsizlik ve AB'nin sanayi düzenlemesi uyarısı (Bakan Bolat) ihracat odaklı holdinglerin (KCHOL) yeniden değerlendirme potansiyelini sınırlıyor. Taksitli alışveriş yeni döneminin başlangıcı ve perakende satışlarının Ağustos'ta yıllık %10,1 büyümesi tüketici dayanıklılığına güven veriyor; ancak tüketici kredi faizinin %64,74 seviyesinde kalması hacimsel hızlanmayı kısıtlı tutuyor. Özetle: 15.000 psikolojik desteği kırılmadan (kapanış bazında) teknik tepki riskli; yabancı akışlarının yönü ABD reel faiz beklentilerine bağlı kalacak.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

VAKBN (Vakıfbank): Teknik taramada genel sinyali "Güçlü AL" olan tek banka hissesi olarak öne çıkıyor. Günlük fiyatı %0,47 düşüşle 34,24 TL'ye gerilese de 60 günlük getirisi %11,8 ile pozitif bölgede kalmayı sürdürüyor. TradingView osilatör oylarında 18 al oyu ile zirvede yer alan hissede RSI 53,37 ile nötr bölgenin üstünde, StochK 84,33 ile aşırı alım bölgesine yaklaşmış durumda. Kanal konumu %34 seviyesinde ve ADX 11,28 ile trend gücü zayıf; bu nedenle mevcut al sinyalleri güçlü bir trendden ziyade kısa vadeli momentumun bankacılık hisseleri arasında VAKBN lehine ayrıştığını gösteriyor.

TUPRS (Tüpraş): Günlük %1,36'lık artışla enerji grubunda pozitif ayrışan tek hisse olan TUPRS, 60 günlük %26,9'luk getirisiyle momentumunu koruyor. Genel sinyali "AL" olan hissede osilatör oyları 15 al, 5 sat ile dengeli; RSI 51,17 ve ADX 28,3 ile trend gücü VAKBN'ye kıyasla daha belirgin. Kanal konumu %22 ile orta bölgede, CCI20 -17,45 ile hafif satım bölgesinde; bu da kısa vadeli bir geri çekilmenin ardından alım fırsatı oluşabileceğine işaret ediyor. Ancak MACD -0,57 ile henüz pozitif kesişim vermediğinden, mevcut momentumun sürdürülebilirliği için fiyatın 391,00 TL üzerinde kapanış yapması gerekiyor.

KCHOL (Koç Holding): Günlük %2,71'lik artışla endeksten en pozitif ayrışan hisse olmasına rağmen teknik görünümü temkinli. Genel sinyali "SAT" olan hissede WT sinyali de SAT yönünde; osilatör oyları 9 al, 10 sat ile nötr. RSI 48,13 ve CCI20 -38,1 ile momentum zayıf, ADX 27,33 ise mevcut düşüş trendinin güçlü olduğunu teyit ediyor. Günlük yükselişin, kanal konumu %24'teki hissede teknik bir tepki olarak değerlendirilmesi daha olası; zira 60 günlük getiri %5,5 ile sınırlı kalırken, MACD -1,29 ile negatif bölgede.

PETKM (Petkim): Osilatör oylarında 16 al oyu ile "Güçlü AL" sinyali üretmesine rağmen genel görünümü NÖTR. RSI 50,51 ile denge bölgesinde, ADX 11,57 ile trend gücü oldukça zayıf; bu durum osilatörlerdeki al oylarının güvenilirliğini azaltıyor. Kanal konumu %42 ile direnç bölgesine yaklaşan hissede 60 günlük getiri %-6,5 ile negatif; bu nedenle mevcut sinyal, güçlü bir alım önerisinden ziyade kısa vadeli bir sıkışmanın göstergesi olarak okunmalı.

TAVHL (TAV Havalimanları): Günlük %1,12'lik artışla dirençli bir görüntü sergilese de genel sinyali "Güçlü SAT" olan hissede WT sinyali de SAT yönünde. Osilatör oyları 8 al, 10 sat ile nötr; RSI 50,05 ile denge bölgesinde, ADX 14,14 ile trend gücü zayıf. Kanal konumu %52 ile yükseliş bölgesinde olmasına rağmen, 60 günlük getirinin %-0,8 ile yatay kalması ve MACD'nin -0,28 ile negatif bölgede olması, günlük yükselişin kalıcı bir trend başlangıcı olma ihtimalini sınırlandırıyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Bilanço büyüklükleri açısından bakıldığında, dönen varlıkların sektörel dağılımı likidite tamponlarının farklılaştığını gösteriyor. KCHOL, 3.615,15 milyar TL ile endeksin en yüksek dönen varlık kalemine sahip şirketi konumunda; bu büyüklük, holdingin operasyonel esnekliğini korumasına imkan tanıyor. Ancak günlük bazda +%2,71 ile endeksten en pozitif ayrışan hisse olmasına rağmen, teknik taraftaki WT=SAT uyarısı, bu likidite gücünün kısa vadede fiyatlamaya tam olarak yansımayabileceğine işaret ediyor. Bankacılıkta ise VAKBN dışındaki tüm sinyallerin SAT olması, sektör genelinde bilanço kaynaklı bir iyimserlikten ziyade seçici bir yaklaşımı zorunlu kılıyor.

Enerji tarafında TUPRS, 439,48 milyar TL dönen varlık ile sektörün en likit kalemi olarak öne çıkıyor. Günlük +%1,36'lık pozitif ayrışması ve 60 günlük +%26,9 momentumu, şirketin güçlü bilanço yapısının fiyata yansıdığını gösteriyor. Buna karşılık PETKM'in dönen varlığı 48,99 milyar TL ile sınırlı kalmakta; osilatörlerdeki 16 al oyuna rağmen genel görünümün NÖTR olması ve kanalın %42 ile direnç bölgesinde bulunması, bilanço büyüklüğünün fiyat hareketini desteklemekte yetersiz kalabileceğini düşündürüyor. TAVHL ise 47,61 milyar TL dönen varlıkla benzer bir büyüklüğe sahip; ancak genel sinyalin "Güçlü SAT" olması, likiditeye rağmen temkinli duruşu haklı çıkarıyor.

Sanayi ve telekomünikasyon şirketlerinde bilanço yapıları farklı sinyaller veriyor. SISE'nin 151,30 milyar TL ve TTKOM'un 109,44 milyar TL dönen varlığı, operasyonel devamlılık açısından yeterli görünmekle birlikte, bu iki şirketin de günlük raporda pozitif ayrışanlar arasında yer almaması, bilanço gücünün tek başına fiyat katalizörü olmadığını ortaya koyuyor. FROTO (238,89 milyar TL) ve EREGL (265,47 milyar TL) gibi yüksek dönen varlığa sahip şirketlerin de benzer şekilde öne çıkmaması, piyasanın şu an için büyüklükten ziyade momentum ve sinyal uyumuna odaklandığını gösteriyor. KRDMD (32,40 milyar TL) ve TRMET (25,54 milyar TL) ise endeksin en düşük dönen varlık kalemlerine sahip şirketleri olarak, olası bir likidite sıkışmasında daha kırılgan bir görünüm sergileyebilir.

Rasyo bazlı değerlendirmede, dönen varlıkların mutlak büyüklüğü ile günlük fiyat performansı arasında doğrudan bir korelasyon kurulamıyor. Örneğin KCHOL'ün devasa bilançosu +%2,71'lik getiriyi açıklarken, VAKBN'in güçlü al sinyali ve 18 al oyu, bankanın bilanço yapısından ziyade teknik görünümünün öne çıktığını gösteriyor. Bu tablo, temel analizin mevcut piyasa koşullarında ikincil planda kaldığını, yatırımcıların öncelikle teknik sinyallere ve momentum göstergelerine tepki verdiğini ortaya koyuyor. Dolayısıyla, bilanço büyüklüğü yüksek şirketlerde dahi pozisyon alırken teknik uyarıların dikkate alınması, risk yönetimi açısından daha sağlıklı bir yaklaşım olacaktır.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

XU030'un 15.047,87 seviyesindeki kapanışı, 15.000 psikolojik desteğinin hemen üzerinde gerçekleşti. Ana senaryo, bu desteğin kırılması durumunda satış baskısının hızlanarak endeksin 14.800 seviyesine doğru hareket etmesi ihtimalini içeriyor. Bu senaryonun tetikleyicisi, dolar bazlı kaybın (-%1,07) TL getirisinden daha sert olması nedeniyle yabancı çıkışının derinleşmesi ve USD/TRY'nin 49,40 seviyesindeki yatay seyrinin TL varlıklar üzerindeki baskıyı artırması olabilir. Bu durumda, özellikle genel sinyali "Güçlü SAT" olan ve RSI değerleri 33'ün altında bulunan PGSUS, MGROS ve SASA gibi hisselerdeki satışların ivme kazanması beklenebilir. Portföyü korumak için mevcut nakit oranının korunması ve bu hisselerdeki pozisyonların stop-loss ile sıkılaştırılması öncelikli adım olmalıdır.

İyimser senaryoda ise endeksin 15.200 direncinin üzerinde bir kapanış yapması, kısa vadeli bir tepki alımını tetikleyebilir. Bu durumda, teknik taramada tek "Güçlü AL" sinyali veren VAKBN ve günlük bazda pozitif ayrışan TUPRS, tepkinin öncüsü olabilir. Ancak KCHOL'daki WT=SAT uyarısı ve TAVHL'deki "Güçlü SAT" sinyali, bu tepkinin geniş katılımlı olma ihtimalini sınırlandırmaktadır. Bu nedenle, olası bir yükselişte mevcut pozisyonların artırılması yerine, özellikle bankacılık ve enerji sektörlerindeki güçlü sinyalli hisselere odaklı, seçici ve sınırlı bir alım stratejisi izlenmesi daha ölçülü olacaktır. Nakit oranının, 7. Bölümdeki model portföyde belirtilen ağırlıkla tutarlı kalması, her iki senaryoda da portföyün esnekliğini koruyacaktır.

7. Önerilen Model Portföy

Aşağıdaki tablo, bugünkü teknik tarama ve osilatör verilerine dayanarak oluşturulmuştur. Sinyal gücü, Pearson korelasyon katsayısı (r) ve kanal konumu dikkate alınarak yalnızca AL veya GÜÇLÜ AL sinyali veren hisseler seçilmiştir. Genel görünümün zayıf olduğu mevcut piyasa koşullarında, portföydeki toplam hisse ağırlığı %70 ile sınırlandırılmış, kalan %30 nakit olarak tutulmuştur. Bu yapı, endeksin 15.000 psikolojik desteğine yakın seyrettiği ve satıcılı bir açılışın beklendiği ortamda riski sınırlandırmayı amaçlamaktadır.