Günlük Piyasa Raporu

1. Günün Verileri (özet)

2. Piyasa Okuması ve Aktarım Mekanizması

3 Kasım 2026, saat 07:26 itibarıyla — BIST 30 (XU030) son kapanış 13.696,64; bir önceki kapanış 13.419,68 (günlük %2,06); dolar bazında günlük performans %2,01. Endeksin TL bazlı getirisi, dolar bazlı getirinin yaklaşık 5 baz puan üzerinde gerçekleşmiş durumda; bu fark, USD/TRY kurunun günlük %0,05 ile neredeyse yatay kalmasından kaynaklanıyor. Kur hareketinin bu denli sınırlı olması, dünkü %3,88'lik sert düşüşün ardından gelen toparlanmanın büyük ölçüde yerel risk iştahından beslendiğini gösteriyor; yabancı yatırımcı açısından dolar bazlı getirinin TL getirisine yakın seyretmesi, kur kaynaklı ek bir aşındırma yaratmıyor.

Bu tablo, aktarım mekanizmasının ilk halkasını oluşturuyor: düşük kur oynaklığı, ithalat girdisi yüksek sektörlerde maliyet baskısının kısa vadede artmayacağı beklentisini güçlendirirken, TL varlıklardaki getirinin korunmasını sağlıyor. Ancak dünkü satış dalgasında bankacılık ve holdinglerin "GÜÇLÜ SAT" sinyalleriyle öne çıktığı hatırlandığında, bugünkü %2,06'lık yükselişin geniş tabanlı bir trend dönüşünden çok, aşırı satım bölgesindeki hisselere yönelen tepki alımı olduğu değerlendiriliyor. Özellikle GUBRF'nin %9,99'luk yükselişi ve THYAO'nun %7,76'lık primine rağmen osilatörlerin hâlâ satışta olması, bu rallinin teknik bir düzeltme niteliğini koruduğunu teyit ediyor. Bu koşullarda, endeksin 13.696,64 seviyesindeki kapanışı, 13.700 direncinin hemen altında bir test olarak okunabilir; bu direncin aşılması durumunda dünkü kayıpların bir kısmı geri alınabilir, ancak mevcut sinyal dağılımı bu senaryoyu olasılık dahilinde tutuyor, kesinleştirmiyor.

3. Makro Görünüm ve Haber Akışı

Makro Görünüm ve Haber Akışı

Dün piyasaların odaklanma noktası, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,69 seviyesine gerilemesi ve DXY'nin 101,79'a çekilmesiyle global likidite koşullarındaki hafif rahatlama oldu; bu ortam, XU030'ın dolar bazlı +%2,01 getirisiyle TL getirisinin (%1,88) önüne geçmesini sağladı. TCMB politika faizinin %36,0'da tutunması ve reel faizin hâlâ pozitif bölgede kalması (Eylül TÜFE yıllık %27,38), kredi büyümesindeki yavaşlamayı (yıllık %35,29, önceki %36,32) ve reel kredi maliyetinin yükselişini teyit ediyor; bu da bankacılık endeksinin (ISCTR +%5,75, VAKBN "GÜÇLÜ SAT") net faiz marjı (NIM) baskısı altındaki temel görüntüsünü teknik tepki alımından ayırıyor. Eğer ABD çekirdek PCE (yıllık %3,1) ve CPI (yıllık %3,7) verileri Fed'in %4,0 politika faizini uzun tutmasına yeterse, DXY'deki bu düşüş tersine dönebilir ve XU030'daki ralliyi erken bitirebilir.

Yurtiçi verilerde Ekim İmalat PMI'sinin 47,3'e düşmesi (önceki 47,9) ve sanayi üretiminin Ağustos ayı aylık -%1,0 (yıllık -%1,86) seyretmesi, talep tarafındaki zayıflığın üretime sıçradığını gösteriyor; bu, TUPRS ve PETKM gibi enerji ağırlıklı hisselerin "NÖTR/SAT" sinyalleriyle, TOGG pay transferi haberiyle gündemde olan TCELL'in temel dinamiklerinden ziyade makro döngü kırılganlığıyla hareket etmesini açıklıyor. Kur tarafında USD/TRY'nin 49,99 seviyesinde neredeyse sabit kalması (değişim +%0,09) ve Merkez Bankası rezervlerinin 59,045 milyar dolara gerilemesi (önceki 62,148), döviz piyasasındaki kontrollü seyirin devam ettiğini; ancak cari açığın Ağustos verisinde 4,053 milyar dolar artığa (önceki 0,036 milyar dolar) dönüşünün, ithal girdi maliyetli sektörlerde (OTOSAN, FROTO) marj korumasını zorlaştırdığını işaret ediyor. Eğer USD/TRY 50,00-50,10 bandını yukarı kırarsa, ithal bağımlı sanayide marj sıkışması "DİPTE AL" sinyallerini (GUBRF, ENKAI) geçersiz kılabilir.

Haber akışında petrol fiyatlarındaki sert düzeltme (Brent -%11,40, 104,23 USD/varil; WTI -%7,55, 96,26 USD/varil) ve altının ons başına 3.956,60 USD'a çıkışı (+%1,48), enflasyon bekentilerini aşağı çekebilir; bu da TCMB'nin Aralık toplantısında faiz indirimi ihtimalini (piyasa fiyatlamasında hâlâ erken) güçlendirebilir. Ancak İran-Keşm Adası hava saldırısı ve Rusya-Ukrayna nükleer alarm haberleriyle VIX'in 21,15'e çıkışı (+%8,91), jeopolitik risk priminin henüz tam fiyatlanmadığını gösteriyor; bu durum savunma sanayii (ASELS Q3 kârı beklentilerin üstünde, WT "SAT") ve havacılık (THYAO +%7,76, PGSUS +%6,26) hisselerinde teknik göstergelerle temel risk algısı arasında bir çelişki yaratıyor. Eğer Brent 100 USD altına inerse ve jeopolitik gerginlik azalırsa, enflasyon baskısı yumuşayarak faiz indirim takvimini öne çekebilir; bu senaryoda bankacılık ve holdingler (SAHOL, KCHOL) "GÜÇLÜ SAT" oylarından çıkıp erken döngü hisselerine dönüşebilir.

Özetle; bugün dünkü fark, global risk iştahının (VIX, DXY, ABD tahvilleri) hafif düzelmesiyle yerel makro zayıflığı (PMI, Sanayi Üretimi, Kredi Büyümesi) arasında açılan çatlak; yatırımcı psikolojisi "dipte al" teknik sinyalleriyle (WT "DİPTE AL" yaygın) pozisyon almaya meyilli ama temel veriler "satış baskısı" (Genel WT "SAT") sinyali veriyor. Bu çelişki, ENKAI (kanal %62, WT "AL") ve ISCTR (60 günlük kayıp -%0,3) gibi seçici hisselerde pozisyon alımı, ASTOR (-%49,8 60 günlük) ve SASA (RSI 26) gibi temel bozukluğu olanlarda ise kaçınma stratejisini haklı çıkarıyor. Eğer XU030 13.700 direncini hacimle kırmazsa ve ABD 10 yıllık getiri %4,75 üzeri kapanırsa, mevcut tepki alımı bir "bull trap" olarak tamamlanabilir.

4. Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Teknik Analiz — Öne Çıkan Hisseler

Bugünkü işlem gününde endeks genelindeki güçlü alım dalgasına rağmen, teknik sinyallerin büyük bölümü satış yönünde kalmaya devam ediyor. Tarama verilerinde 30 hissenin tamamı için genel sinyal "SAT" veya "GÜÇLÜ SAT" iken, yalnızca ENKAI ve ASELS için WT sinyali "AL" konumunda. Bu iki hisse, kanal konumları itibarıyla da ayrışıyor: ENKAI kanalın %62'sinde, ASELS ise %54'ünde işlem görüyor. Buna karşılık, bugün en sert yükselişi gösteren GUBRF (%9,99) ve THYAO (%7,76) gibi hisselerde WT sinyali hâlâ "DİPTE AL" seviyesinde; bu durum, mevcut ralliyi teknik bir düzeltme olarak konumlandırıyor. GUBRF'nin kanal genişliği yalnızca %10 ile oldukça dar bir bantta hareket ettiğini gösterirken, RSI değeri 29,42 ile aşırı satım bölgesinde bulunuyor; ancak MACD -43,64 ile derin negatif bölgede kalmaya devam ediyor.

Havacılık sektöründe THYAO ve PGSUS, bugünkü işlem hacminde öne çıkan iki hisse olarak dikkat çekiyor. THYAO'da ADX 50,3 ile trend gücü yüksek seviyede ölçülürken, osilatörlerin tamamı satış yönünde: RSI 42,11, StochK 17,67 ve CCI20 -85,99. PGSUS'ta da benzer bir tablo mevcut; ADX 48,87 ile güçlü trend, RSI 36,28 ve StochK 16,51 ile zayıf momentum bir arada. Her iki hissede de WT sinyalinin "DİPTE AL" olması, kısa vadeli tepki alımlarının devam edebileceğine işaret ediyor; ancak kanal konumları (THYAO %38, PGSUS %28) ve 60 günlük kayıplar (sırasıyla -%14,8 ve -%20,4) bu hareketin henüz trend dönüşü olmadığını gösteriyor. TAVHL ise %4,80 yükselişe rağmen WT sinyali "SAT" konumunda ve CCI20 -136,35 ile aşırı satım bölgesinde; bu hissede StochK 12,96 ile zayıf momentum, ADX 17,6 ile de düşük trend gücü dikkat çekiyor.

Bankacılık hisselerinde ISCTR, %5,75 artışla sektörün en güçlü günlük performansını sergilerken, 60 günlük kaybı -%0,3 ile sınırlı kalıyor. Ancak WT sinyali "SAT" ve genel sinyal "GÜÇLÜ SAT" konumunda; RSI 45,21 ile nötr bölgede, StochK 23,49 ve CCI20 -102,19 ile zayıf momentum mevcut. AKBNK %3,94 yükselişle günü tamamlarken, ADX 38,12 ile güçlü trend, RSI 40,26 ve StochK 22,73 ile satış baskısı altında. VAKBN'de ise WT sinyali "SAT" ve kanal konumu %4 ile dar bantta hareket; RSI 36,7 ile aşırı satıma yakın seviyede. Bankacılık grubunun tamamında genel sinyalin "GÜÇLÜ SAT" olması, bugünkü yükselişin hacim ve momentum desteğinden yoksun olduğunu gösteriyor.

Negatif ayrışan hisseler arasında ASTOR, günlük -%3,71 düşüşle öne çıkıyor. WT sinyali "AL" vermesine rağmen, 60 günlük kayıp -%49,8 ile endeksin en zayıf performanslarından birini sergiliyor; RSI 35,43 ve MACD -22,15 ile satış baskısı sürüyor. ASELS ise -%1,37 ile günü negatif tarafta tamamlarken, WT sinyali "AL" ve kanal konumu %54 ile görece güçlü konumda; ancak osilatör oylarında 16 satış sinyaline karşılık yalnızca 4 alım sinyali bulunuyor. TUPRS -%1,89 düşüşle enerji grubunda negatif ayrışırken, kanal konumu %1 ile dar bantta ve CCI20 -160,59 ile derin aşırı satım bölgesinde; 60 günlük değişimi ise +%6,0 ile pozitif tarafta kalmayı başarıyor.

5. Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Temel Analiz — Şirket Değerlendirmesi

Bilanço büyüklükleri açısından bakıldığında, holdinglerin ve bankaların sektörel ağırlığı net biçimde öne çıkıyor. KCHOL'un dönen varlıkları 3.615,15 milyar TL ile endeksin en likit bilançosunu oluştururken, SAHOL 2.790,07 milyar TL ile ikinci sırada yer alıyor. Bu iki holdingin toplam dönen varlığı, endeksteki diğer tüm şirketlerin toplamının oldukça üzerinde bir büyüklüğe işaret ediyor. Ancak raporun genel temasındaki "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri, bu büyük bilançoların kısa vadede değerleme baskısı altında olduğunu gösteriyor; likidite bolluğu, fiyat performansına doğrudan yansımıyor.

Operasyonel likidite tarafında THYAO 512,19 milyar TL ve TUPRS 439,48 milyar TL dönen varlıkla dikkat çekiyor. THYAO'nun günlük %7,76'lık yükselişi, güçlü hacimle desteklenen bilanço büyüklüğünün piyasa tarafından kısmen fiyatlandığına işaret ediyor. Buna karşılık TUPRS'ın enerji sektöründeki negatif ayrışması, büyük bilançonun marj baskısına karşı koruma sağlamadığını gösteriyor. Bankacılıkta ISCTR'nin %5,75'lik primine rağmen 60 günlük kaybının sınırlı kalması (%0,3), bilanço yapısının görece sağlam olduğu yönünde yorumlanabilir; ancak VAKBN ve ISCTR'ye yönelik "GÜÇLÜ SAT" oyları, sektör genelinde değerleme baskısının sürdüğünü teyit ediyor.

Küçük ve orta ölçekli bilançolarda ayrışma daha belirgin. GUBRF'in 48,99 milyar TL dönen varlığı, %9,99'luk sert yükselişin arkasındaki temel dayanağı oluşturuyor; aşırı satım bölgesinden gelen tepki alımı, bilanço büyüklüğünün görece mütevazı olmasına rağmen fiyat hareketini desteklemiş durumda. ASTOR'un 47,91 milyar TL dönen varlığına karşın 60 günlük kaybının %49,8'e ulaşması, bilanço ölçeğinin fiyat düşüşünü durdurmaya yetmediğini gösteriyor. SASA'nın 42,00 milyar TL dönen varlığı ve RSI 26 ile derinleşen aşırı satımı, temel göstergelerin teknik sinyallerle uyumsuz olduğu bir tablo çiziyor; bu durum, bilanço büyüklüğünün tek başına bir güvenlik marjı sağlamadığını ortaya koyuyor.

Savunma ve enerji sektörlerindeki negatif ayrışma, bilanço yapılarından bağımsız bir fiyat baskısına işaret ediyor. ASELS'ın 281,30 milyar TL dönen varlığı, endeksin en büyük savunma bilançosu olmasına rağmen fiyat performansına olumlu yansımıyor. EREGL'in 269,67 milyar TL dönen varlığı ve kanal genişliğinin %13 ile negatif bölgede olması, çelik sektöründeki talep zayıflığının bilanço büyüklüğünü gölgelediğini gösteriyor. ENKAI'nin 248,56 milyar TL dönen varlığı ve WT sinyalinin "AL" olması, temel büyüklük ile teknik sinyalin uyumlu olduğu nadir örneklerden biri olarak öne çıkıyor; kanal konumunun %62 seviyesinde olması, bilanço desteğinin fiyata kısmen yansıdığını düşündürüyor.

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

6. Risk Yönetimi ve Senaryolar

Ana Senaryo (Kısa Vadeli Tepki Alımları): BIST 30'un 3 Kasım 2026'da %2,06 artışla 13.696,64 seviyesine yükselmesi, genel tablodaki "GÜÇLÜ SAT" sinyallerine rağmen teknik bir düzeltme olarak değerlendiriliyor. Bu senaryoda, aşırı satım bölgesindeki hisselerde (GUBRF RSI 29,42; SASA RSI 26,10) tepki alımlarının kısa vadede devam etmesi ve endeksin 13.700 direnç bölgesini test etmesi beklenir. Ancak, bu hareketin kalıcı bir trend dönüşü olarak yorumlanmaması gerekir; zira 30 hissenin tamamındaki "SAT" veya "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri, mevcut yükselişin hacim ve momentum desteğinden yoksun olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, portföydeki mevcut uzun pozisyonların korunması, ancak yeni eklemelerin yalnızca WT sinyali "AL" olan ENKAI ve görece güçlü ISCTR gibi hisselerle sınırlandırılması önerilir.

Alternatif Senaryo (Satış Baskısının Derinleşmesi): Osilatörlerdeki aşırı satım koşullarının daha da derinleşmesi durumunda, özellikle SASA (RSI 26,10) ve EREGL (RSI 28,43) gibi zayıf görünümlü hisselerde satış baskısı artabilir. Bu senaryonun tetikleyicisi, endeksin 13.696,64 seviyesinin altına, özellikle de 13.400-13.200 bandına doğru hacimli bir kırılım yapması olacaktır. Böyle bir durumda, bankacılık hisselerindeki (VAKBN, ISCTR, YKBNK) "GÜÇLÜ SAT" sinyalleri nedeniyle portföyün riski yüksektir; bu nedenle, bu senaryoya karşı korunma amacıyla portföyde nakit oranının artırılması ve ASTOR gibi 60 günlük kaybı -%49,8 olan yüksek riskli hisselerden çıkış yapılması gereklidir. Döviz kurunun sakin seyri (USD/TRY 49,99, günlük +%0,05) TL varlıklar için kısa vadede bir tampon oluştursa da, bu durumun bozulması (kurda belirgin bir yükseliş) ithalat ağırlıklı sektörlerde maliyet baskısını artırarak satışları hızlandırabilir. Bu nedenle, portföyün korunması için nakit/likidite oranının toplamın yaklaşık %20-25'i seviyesinde tutulması, olası bir düşüş senaryosunda alım fırsatı yaratacak esnekliği sağlayacaktır.

7. Önerilen Model Portföy

Model portföy, genel piyasa yapısının "GÜÇLÜ SAT" sinyalleriyle ağır bastığı ortamda, teknik düzeltme potansiyeli taşıyan ve aşırı satım bölgelerinde hacimle tepki veren sembollere odaklanmıştır. Wave Trend "AL" sinyali veren ENKAI ile 60 günlük performansı nispeten koruyan ISCTR çekirdek pozisyon oluştururken; kanal dibinde (%10) ve RSI 29 seviyesinde aşırı satım gösteren GUBRF ile güçlü ADX (50,3) ve hacimle dib denemesi yapan THYAO temkinli ekleme adayı olarak eklenmiştir. Nakit pozisyonu, osilatörlerdeki satış baskısının devam etmesi riskine karşı tampon sağlar.